DXYと外国為替

9月15日火曜日、Barclays米国転換社債ETFは0.91％下落し、米国の主要な株式資産クラスETFの中で最大の下落率となった。これに続き、Russell 2000指数ETFは0.7％下落し、Nasdaq 100 ETFは少なくとも0.62％下落した。一方、原油先物ファンドは2.25％急騰し、大豆ファンドは0.94％、米ドル指数ファンドは0.18％それぞれ上昇した。

米財務省によると、9月15日、同省は買値総額20億8,800万ドルのうち、ロングTIPS（Treasury Inflation-Protected Securities）の買い戻し入札で割り当て上限額の5億ドルを購入し、買値とカバーのレシオは4.18倍となった。この入札の対象は残存期間10～30年の証券で、財務省による流動性供給オペレーションの一環だった。

FinanceFeedsが報じたところによると、BloombergはFXGOプラットフォーム上でFXオプションの見積もり依頼（RFQ）APIを開始し、バイサイドのトレーダーが依頼から執行までのRFQプロセス全体を自動化できるようにした。新しいAPIにより、機関投資家、特にヘッジファンドやシステムトレーディング企業は、手動介入なしに依頼を送信し、ディーラーから受け取った見積もりを比較したうえで、取引をプログラムで完了できる。この機能は、受渡可能および受渡不能の通貨市場におけるバニラ型とエキゾチック型の双方のFXオプション戦略に対応し、単一のインターフェースを通じて、顧客をFXGO上の複数のディーラーからなる流動性提供者ネットワークに接続する。

米財務省は現地時間15日午後、130億ドルの20年債リオープン債を入札にかけた。需要が低迷する中、落札利回りは5.420%で決定した。この利回りは前月の5.204%から21.6ベーシスポイント上昇しており、20年債が2020年5月に再導入されて以来の最高水準となった。落札利回りは発行条件決定前取引の水準を2.0ベーシスポイント上回り、米財務省が長期債の発行プログラムを継続する中、市場予想を大きく下回る需要を示した。 入札指標、プライマリーディーラーの参加拡大を示す 応札倍率は2.57倍となり、前月の2.53倍をわずかに上回ったものの、リオープン債の入札における直近6回の平均2.73倍を下回った。海外投資家の需要を示す間接入札者の落札比率は52.5%で、前回入札から10.4ポイント低下した。直接入札者の比率は30.7%で、6.1ポイント上昇した。 米国20年債入札結果。出典：米財務省ウェブサイト。 プライマリーディーラーによる引き受け比率は発行額の16.9%となり、前月の12.5%から上昇し、2月以来の最高水準に達した。20年債は1986年に発行が中止され、パンデミック中に復活した債券で

米財務省によると、9月15日に実施された20年物米国債の入札では、利回りが5.420%となり、この満期が再導入されて以来、2020年5月以降で最高となった。130億ドルのリオープニング入札では、利回りが前月の入札における5.204%から21.6ベーシスポイント上昇した。 需要指標は関心の弱まりを示し、買値対カバーレシオは2.57倍と、6回の入札における平均の2.73倍を下回った。海外投資家の参加比率は前月の水準から低下して52.5%となった一方、プライマリーディーラーの保有比率は16.9%に上昇し、2月以来の最高となった。

火曜日（9 月15日）、ICEドル指数は0.24％上昇し、99.628で取引を終えた。日中の取引範囲は99.478～99.687だった。Bloombergドル指数は0.19％上昇して1197.31となり、取引時間中は1194.35～1197.72の範囲で推移した。

オンショア人民元（CNY）は、北京時間9月15日03:00時点で米ドルに対して6.7112で取引され、月曜日の夜間取引終値から27ベーシスポイント下落した。取引高は62.736億ドルに達した。

2026年9月15日18:30から18:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で急落し、騰落率は-1.48%となった。価格は75,707.6～76,943.7 USDTで推移し、変動幅は1.61%に達した。24時間以内には、79,593ドルの高値から74,965ドル付近まで下落し、下落率は約4.00%となった。市場のボラティリティは大幅に高まり、リスク資産に対するセンチメントは急速に悪化している。 今回の急変の核心的な要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測と地政学的衝突による相乗効果である。市場では、FRBが9月17日の政策会合で、3年ぶりとなる25ベーシスポイントの利上げを決定するとの見方が圧倒的に強い。これにより無リスク金利が直接押し上げられ、BTCなど利回りを生まない資産を保有する機会費用が大幅に増加している。同時に、米国とイランの衝突が継続的に激化し、ブレント原油が1バレル当たり106ドルを突破したことで、インフレが長期化するとの見方も強まった。その結果、BTCには「二重の悪材料」が生じている。すなわち、金利経路を通じてバリュエーションを圧迫するとともに、リスク選

2026年9月15日18:00〜19:00（UTC）、BTCの時間当たりリターンは-0.11%となり、価格は76,831.6〜76,967.7 USDTで推移した。値幅は0.18%に達し、短期的な下押し圧力が明確に見られた。過去24時間でBTCは高値の79,593ドルから安値の74,965ドルまで下落し、下落率は約4%となったことで、市場のリスク選好は大幅に後退した。 今回の急変動の主な要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月の政策会合で、3年ぶりとなる25ベーシスポイントの利上げを発表するとの見方が強まったことだ。無リスク金利の上昇により、BTCなど利回りを生まない資産を保有する機会費用が直接的に増加した。同時に、米国とイランの対立激化により、ブレント原油は1バレル当たり106ドルを超え、インフレ期待も一段と高まった。金利リスクと地政学的リスクが重なる二重の逆風となった。 さらに、原油価格の上昇は高金利環境に対する市場の織り込みを強め、現物金も1オンス当たり4,293ドル付近まで同時に下落した。これは、今回の相場動向が業界固有の要因ではなく、マクロ要因に主導されていることを示して

市場報道によると、米国の10年物国債利回りは9月15日（火曜日）に5％を突破し、2007年以来の最高水準に達した。この動きを受け、固定収入資産がより魅力的なリスク・リターン比を提供し始める中、投資家は債券投資を再考するようになった。アナリストは、利回りが5％であれば、100万ドルの10年物国債ポジションから得られる年間の利息収入によって、今後の利回り上昇に伴う潜在的な価格下落を相殺できる可能性があり、これは「脱出速度」に達することと呼ばれる概念だと指摘した。Glenmedeのストラテジストは、7～10年物の債券が最も魅力的なリスク・リターン特性を提供すると特定する一方、一部の投資家は超短期債だけに注目するのではなく、5～10年満期の債券を用いたラダー型債券戦略を検討している。

2026年9月15日18:30〜18:45（UTC）、ETHは15分間で1.99%急落し、価格は2374.14〜2437.18 USDT、変動幅は2.59%に達した。24時間でETHは高値の$2,614から$2,389付近まで下落し、最大下落率は8%超となった。現在の価格は約$2,437で、日中の下落率は約3.88%。市場のボラティリティは明らかに高まり、投資家心理は慎重になっている。 今回の急変の主因は、マクロ金利環境の悪化と米国の暗号資産関連法制をめぐる不透明感の高まりだ。米国10年債利回りは年初来で80ベーシスポイント急上昇し、財政の持続可能性への懸念が強まる中、リスク資産全般が圧迫されている。同時に、上院でのCLARITY Act採決の見通しも不透明で、可決確率は一桁台に近い。これを受け、暗号資産関連株とトークンはそろって下落した。 さらに、オンチェーンデータによると、Wintermuteは約1.53万ETHのショートポジション（約$3847万相当）を保有しており、短期的な弱気圧力の存在を裏付けている。BitMine Immersion Technologiesは先週27,18

ホワイトハウスの経済顧問ケビン・ハセット氏は月曜日、利上げ観測に反論し、もし連邦準備制度理事会の政策決定委員会のメンバーであれば、0.25ポイントの利上げに反対票を投じると述べた。ハセット氏は、最近のインフレ指標が急速に鈍化していることを根拠に挙げ、コアCPIの直近3カ月の上昇率は年率換算で平均約0.2％だった一方、それ以前の数カ月は大幅に高い水準だったと指摘した。一方、CME FedWatchのデータによると、連邦公開市場委員会（FOMC）が火曜日に2日間の会合を開始した時点で、市場は利上げの確率を92.7％と織り込んでいた。ハセット氏はさらに、連邦準備制度理事会が利上げに踏み切った場合、ホワイトハウスは「その決定を理解し、尊重する」と付け加えた。

ブルームバーグによると、財務長官のスコット・ベッセント氏は本日、米国の成人に5,000ドルの小切手を支給する提案への支持を表明し、この数兆ドル規模の計画は連邦財政赤字を増やさずに設計できると主張した。議員らへの証言で、ベッセント氏は財務省がその仕組みを「かなり前から」検討してきたと述べ、法案の承認が必要となった場合には、下院議長のマイク・ジョンソン氏と協力すると約束した。 この提案の推定費用は、財政圧力が高まる中で1兆ドルを超える。米国の国債残高は40兆ドルを上回り、年間の連邦財政赤字は約2兆ドルに達すると予測されている。共和党の有力議員らは慎重な姿勢を示しており、上院多数党院内総務のジョン・スーン氏は財政規律の必要性を強調した。この提案が発表されたのは、10年物米国債利回りが2007年以来の最高水準まで急上昇し、米国の財政状況をめぐる市場の不安が強まっているさなかだった。

米財務長官のスコット・ベッセント氏は15日（現地時間）、円高は米国の輸出にとってより有利だと述べ、円高になれば、日本が為替市場への介入資金を調達するために米国資産を売却する必要もなくなると付け加えた。ベッセント氏は、日本の通貨市場を支援するメリットについて質問された際、下院金融サービス委員会での証言中にこの発言をした。この発言は、7月下旬に米国と日本が共同で円市場に介入し、米国が円高を支援するためにユーロを売却したと報じられたことを受けたものだ。 ベッセント氏、日本の通貨支援のメリットについて証言 15日、下院金融サービス委員会に出席したベッセント氏は、米国が為替市場への介入について日本と継続的に対話し、関与してきたと説明した。同氏は、日本の財務省が米財務省に情報を提供するうえで非常に透明性が高いことを強調した。 ベッセント氏は、円高は米国の輸出に利益をもたらす一方、日本が介入資金を調達するために米国資産を売却する必要性を減らすと述べた。同氏は、これを米国の経済的利益にとって二重のメリットだと位置付けた。 米財務省、介入で数千万ドルを獲得 ベッセント氏は、米財務省が介入措置によって数千

イングランド銀行の金融政策委員会のメンバーであるCarolyn Wilkins氏は火曜日、ステーブルコインの台頭が米ドルのグローバルな優位性を強化し、米国債への需要を高める可能性があると述べた。クイーンズ大学ベルファストで講演したWilkins氏は、ドル建てステーブルコインによって国境を越えた決済が容易になり、米国外でドルに連動した資産へのアクセスが拡大することで、米ドルが強化されると主張した。この発言は、ステーブルコインの採用が拡大を続け、現在では3000億ドル超が流通している中、また世界各国の規制当局が急速に拡大するデジタルドル市場をどのように監督するかに取り組んでいる中で出された。 ステーブルコイン発行者、米国財務省短期証券を1500億ドル保有 最大手のステーブルコイン発行者は、すでに米国政府債務の重要な買い手となっている。Wilkins氏が引用したデータによると、TetherのUSDtとCircleのUSDCは2025年終了時点で、約1500億ドルの米国財務省短期証券を保有し、同年中に約330億ドルを購入した。市場は依然として圧倒的に米ドルと結び付いており、ステーブルコインの価

米財務長官のスコット・ベセント氏は9月15日、米国が7月の日本による外国為替市場への介入を支援した結果、数千万ドルの利益を得たと述べた。下院金融サービス委員会で証言したベセント氏は、この介入は利益を目的としたものではなく、利益は「名目的な金額」にすぎないと説明した。一方、米当局者は、より円高の水準に対する米国の支持を示すという戦略的目標は達成されたと考えている。米国は日本当局と連携し、既存の外国為替準備資産を用いて、約5億ドル相当のユーロを売却して円を購入した。

2026年9月15日17:00～18:00 UTCの間、BTCの1時間足は0.15%下落して引け、価格帯は76194.5～76420.1 USDT、値幅は0.30%だった。24時間以内にBTCは約$79,593の高値から下落し、安値は$75,601、下落率は2.58%に達し、現在は$76,873付近で取引されている。市場の注目度は高いもののボラティリティは増大しており、出来高は約307 BTCと低水準にあることから、今回の下落はパニック売りというより、リスク選好の縮小に伴う継続的な売り圧力によるものとみられる。 今回の急変動の主な要因は、複数のマクロ悪材料が重なったことだ。まず、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策会合を目前に控え、市場では利上げ観測が90%織り込まれている。米10年国債利回りは5.40%まで急上昇し、19年ぶりの高水準を記録したことで、すべての無収益資産のバリュエーションを体系的に押し下げている。次に、米国・イラン間の対立が激化し続けており、イランは米国との交渉を拒否しているため、地政学的緊張が短期的に和らぐ兆しはない。同時に、サウジアラビアのエネルギー施設への攻撃を

イングランド銀行の金融政策委員会メンバーであるキャロリン・ウィルキンス氏によると、ドル建てステーブルコインの成長は、米ドルのグローバルな優位性を強化し、米国債への需要を高める可能性がある。クイーンズ大学ベルファストでの発言で、ウィルキンス氏は、ドル建てステーブルコインが国境を越えた決済を円滑にし、米国外でドル建て資産へのアクセスを拡大していると指摘した。2025年末時点で、TetherのUSDTとCircleのUSDCは約1,500億ドルの米国債を保有しており、同年の購入額は約330億ドルに達した。ウィルキンス氏は、大規模なステーブルコインの償還が発生すれば、発行者が米国債を売却せざるを得なくなり、市場がストレス下にある場合のボラティリティを増幅させる可能性があると警告した。ステーブルコインの供給は現在3,000億ドルを超えており、その98％が米ドルにペッグされているため、この分野で米ドルは大きな先行者優位性を得ている。

米財務長官のScott Bessentは、9月15日（現地時間）に下院金融サービス委員会で証言し、財務省が拡大した買い戻し業務について「成功した」と擁護した。Bessentは、先月買い戻しを拡大したにもかかわらず財務省債利回りが上昇したとの批判に対し、このプログラムによって、より悪い事態を回避できたと主張した。財務省の買い戻しプログラムでは、同省が満期を迎える前の市場流通債を買い戻す。 Bessent、反実仮想に基づく主張と入札の成功を強調 買い戻し拡大後に財務省債利回りが上昇したことへの懸念について、Bessentは反実仮想に基づく主張を展開した。議会公聴会で「もし私たちがそれを実施していなかったら何が起きていたか、という反実仮想の状況がある」と述べた。財務長官はその後の市場パフォーマンスを強調し、「それ以来、過去20年間で最も成功した財務省債入札を2回実施した」と指摘した。 財務長官、米国債市場のパフォーマンスを強調 Bessentは、トランプ政権が発足して以降、米国の債券市場は他の先進国の市場を上回っていると述べた。「米国の債券市場は、過去1カ月間、そしてDonald Trump

ブルームバーグのデータによると、債券トレーダーは、連邦準備制度理事会が水曜日（9 月 16 日）に利上げを実施する確率を約 90％と見込んでいる。これは 2008 年以降、前例のない高水準の確信度だ。ブルームバーグが 2008 年以降のデータを検証したところ、市場の利上げ期待がこの水準に達した場合、連邦準備制度理事会は例外なく、その期待どおりに利上げを実施している。