コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

中国の商務省は6月19日、オーストラリア産牛肉の輸入が、セーフガード措置の下で6月18日に定められた割当枠の100%に到達したと発表した。同省の通達「2025年 第87号」によれば、6月20日00:00より、オーストラリアから輸入される牛肉は、既に適用される関税率に加えてさらに55%の関税が課される。

Gateのデータによると、ブレント原油は本日1バレル当たり$80を上回る水準まで回復し、日次で1.24%の上昇を記録しました。

モルガン・スタンレーによると、6月19日、同銀行のストラテジストは、原油価格の下落と、ホルムズ海峡を通る海運の正常化を背景に、欧州のエネルギーセクターの格付けを「オーバーウェイト」から「ニュートラル」に引き下げた。マーリナ・ザヴァクロックが率いる調査チームは、エネルギー関連セクターは地政学的な緊張がピークを迎えた後に、より広い市場全体を通常下回るとしたうえで、同銀行の欧州の優先株式ポートフォリオからエネルギー株6銘柄を除外し、同銀行の株3銘柄、公益株2銘柄、銅関連企業株1銘柄に入れ替えた。

Axiosによると、6月18日、米国大統領トランプは、イランとの間で了解覚書に到達するための自分の交渉は、紛争が引き金となって世界的な景気後退が起きるのを防ぐことを目的としていると述べた。トランプは、イランの標的への空爆を続ければホルムズ海峡が封鎖され、世界の石油供給が妨げられると警告した。「爆撃を続ければ、その海峡は自動的に閉じる。数か月間、石油は手に入らないだろう」とトランプは述べた。さらに、そのような行動は世界的な経済の悪化を引き起こし得るとして、世界の石油備蓄の枯渇の可能性を懸念していると語った。

米国商品先物取引委員会（CFTC）は木曜日、Celsius Networkの創業者であるAlex Mashinskyに対し、恒久的な禁止措置を発表し、彼が米国で商品・先物・デリバティブを取引することや規制当局に登録することを禁じた。裁判所が承認した合意命令によると、CFTCは、MashinskyとCelsiusが、同プラットフォームの暗号資産の貸付サービスの安全性と収益性について数十万の顧客を誤認させたと結論づけた。同サービスは2022年に崩壊するまでに、顧客資金として約$20 billionを集めていた。Mashinskyは現在、2025年5月の証券および商品詐欺に関する有罪答弁により12年の実刑判決に服しており、これより前には連邦取引委員会（FTC）によって暗号資産および金融分野からの出入りを禁じられていた。

WTI原油は本日の日中取引で1%超上昇し、1バレルあたり$76.18に達しました。

6月18日のCMEデータによると、エネルギーおよび貴金属先物では、取引の動きが相反する結果となりました。貴金属は取引量が減少した一方で建玉（オープンインタレスト）が増加しており、金と銀はいずれも取引量が減少しながら、銅はさらに深い取引量の縮小を見せました。その一方で、WTI原油、ブレント原油、そして天然ガスはいずれも、取引量と建玉の両方が下落しており、WTIは前営業日から取引量が32,326枚、建玉が34,496枚減少しました。

海外メディアによると、地域の緊張が最近激化したことを受けて、第1隻のLNGタンカーが6月19日にホルムズ海峡を通過した。 この通過は、中東で継続中の軍事作戦のさなかで、エネルギー供給の力学に対する一時的な変化の兆しを示している。 別件として、スイスの外務省は、当初金曜日に予定されていた米国とイランの協議は予定どおりには実施されないと確認した。

Guru Clubによると、WTI原油先物は6月19日に1バレル当たり$76を突破し、日中は0.32%上昇した。

Jin10 Futuresによると、金曜日（6月19日）にLMEの3か月銅は、米国の金利がより高い水準で維持されるとの見通しを背景に0.54%下落した。FRB（連邦準備制度理事会）の政策担当者のほぼ半数が、今年米国には利上げが必要だと考えており、成長に左右されやすい工業用金属への需要を弱める可能性がある。中東の和平合意に向けた進展が、市場に一定の支えを与えた。

ロイターによると、6月18日、CMEグループは米国の商品先物取引委員会（CFTC）および議長のマイケル・セリッグに対して訴訟を起こし、KalshiとCoinbaseによるBitcoinのパーペチュアル（無期限）先物の承認に異議を申し立てた。CMEは、これらのプロダクトはドッド＝フランク法の下でスワップ契約として分類されるべきであり、CFTC自身が以前それを解釈していたと主張した。さらに、先物契約として承認することは恣意的で気まぐれな行為だとした。 CMEは訴訟の中で競争上の懸念を挙げ、承認決定が市場競争を損なう可能性があると主張した。ロイターは、CMEと、ニューヨーク証券取引所の親会社であるICEが、承認後に株価が下落したのを見ており、競争上の脅威に対する投資家の懸念を反映していると報じた。CFTCのスポークスパーソンは、CMEが市場競争よりも法的な争いを選んだと反応し、「既存勢力は将来を恐れており、公正な競争を望んでいない」と述べた。

アブダビ国営石油会社は、4月27日から開始する積み込み計画を通じて原油を供給できると発表した。

InvestingliveのアナリストであるEamonn SheridanがJin10をもとに伝えたところによると、米国とイランの核協議は6月19日に早期の後退に直面している。メモランダム・オブ・アンダースタンディングですでに進行している60日間のカウントダウンがあるにもかかわらず、最初の交渉会合はまだ予定されていない。Vanceが計画していた訪問の中止が、原油とドルの動きの変化を引き起こし、市場が手続きの見直しを始めていることを示した。Sheridanは、期限に間に合うジュネーブでの協議がなければ、ホルムズ海峡からの原油に結びついたリスク・プレミアムが再構築される可能性があると指摘し、双方が遅延の理由として挙げている説明の食い違いが広がっていることは、ホワイトハウスが挙げたようなロジスティクス上の問題以上に摩擦が深いことを示唆していると述べた。

日本銀行の久野 亮三副総裁によると、4月の生産者物価は、石油価格の上昇により予想よりも速いペースで上昇した。

日本銀行の副総裁、日野亮三氏は、7月に四半期見通しを更新する際に、原油がインフレに与える影響についてより包括的な分析を行う意向だと述べた。

日本銀行の副総裁、日野倫三氏によれば、燃料費の上昇は、今夏に消費者物価への影響を強める可能性があります。これらの発言は、季節的なエネルギー需要の変動の中で、インフレ圧力を中銀が監視していることを示しています。

Jin10 Futuresによると、6月19日の米国のジューンティーンス（Juneteenth）祝日のため、6月20日にCBOTの農産物先物、ICEの砂糖および綿花先物は取引休止となります。CMEの貴金属、エネルギー、為替、株価指数、ならびに米国債先物契約は、6月20日の北京時間01:00に早期終了し、一方でICEのブレント原油先物は北京時間01:30に取引終了となります。

CMEの6月19日にコロンビア特別区の米国地方裁判所へ提出した書類によると、シカゴ・マーカンタイル取引所グループは、暗号資産のパーペチュアル先物に対する規制当局の承認をめぐり、米国商品先物取引委員会（CFTC）および同委員長のマイケル・セリグ氏を提訴した。 訴訟は、CFTCが5月29日に予測市場プラットフォームKalshiのビットコイン連動パーペチュアル先物を承認し、同様のCoinbase製品については不介入（ノーアクション）の姿勢を示したことがきっかけとなった。CMEは、満期日付きの先物を「スワップ」として扱うことで、議会の指示および商品取引所法に違反したと主張し、パーペチュアルの承認を取り消すよう裁判所の介入を求めている。CFTCのスポークスパーソンは、この訴訟を「無謀だ」とし、CMEが同庁の暗号政策をめぐって「法的な戦い」を繰り広げているのだと述べた。

Jin10によると、6月19日、ドラゴンボート節がジューンティーン（Juneteenth）と重なるため、米国と中国の株式市場はその日の取引を休止します。CME（シカゴ・マーカンタイル取引所）は、6月20日北京時間の1:00 AMに、貴金属、エネルギー、フォレックス（外為）、株価指数、ならびに米国債先物契約の取引を停止しました。インターコンチネンタル・エクスチェンジ（ICE）は、6月20日北京時間の1:30 AMに、ブレント原油先物の取引を終了しました。

ニュージーランドの輸出は、公式統計によると5月にNZD 8.88 billionに達した。前月の数値は、これまで報告されていたNZD 8.62 billionからNZD 8.27 billionへ下方修正された。