コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

TotalEnergiesのCEOによると、同社は最新のEU制裁に関する合意により、同社が来年、ロシア産の液化天然ガスをEU域外の国々に販売できる可能性があることを理解していた。CEOは、同社が合意文書の最終テキストを確認するのを待っていると述べた。

Huawei先物によると、地政学リスクがマンドブ海峡にまで拡大したことを背景に、7月23日に高硫黄燃料油の価格が3%超上昇した。イエメンのフーシ派はサウジの港を避けるよう船舶に警告し、その結果、水曜に4隻の原油タンカーが紅海で進路を変更し、そのうち2隻はスエズ運河方面へ迂回した。Kplerのデータによれば、マンドブ海峡は日量約740万バレルの石油を取り扱っており、世界の原油生産の約7%を占める。同海峡は中東から高硫黄燃料油の主要な供給路であり、国内輸入の約3分の1を占めるため、同海峡での混乱は原油の入手可能性を下げ、コスト面で燃料油価格を押し上げる。

TotalEnergiesのCEOによると、同社のサリナムプロジェクトは2028年上半期に稼働開始する見込みで、現時点での進捗は完了率40%です。

TotalEnergiesのCEOによると、同社のウガンダにおける石油プロジェクトは今秋に生産を開始し、生産は2027年中旬にピークを迎える見込みです。

TotalEnergiesのCEOは、ナミビアのエネルギー省が、GalpのVenusプロジェクトへの参入を正式に承認したと発表しました。幹部によれば、この取引は今夜または明日中に成立する見込みです。

Guru Clubによると、7月23日、ブレント原油先物は5%上昇して1バレル当たり98.92ドルとなり、6月上旬以来の最高水準を記録しました。WTI原油先物も4%以上上昇して1バレル当たり90.68ドルでした。

WTI原油は7月23日に日中で4.5%上昇し、1バレル当たり$90.78で取引されていました。

レプソルのCEOは、たとえホルムズ危機が明日解決しても、2026年の精製利益が1バレル当たり20ドルを超えるだろうと述べた。

Jin10によると、トルコ中央銀行は7月23日に政策金利（ベンチマーク金利）を据え置いた。今回の決定は、政策を維持する判断として4回連続となる。決定は、中東情勢の緊張が高まる中で行われた。これによりブレント原油は1バレル当たり98ドルを超え、エネルギーを輸入する同国のインフレ懸念を強めている。トルコのインフレ率は6月に32.1%まで低下し、前月比で0.5ポイント下落した。地域紛争が激化して以来初めての減速を示すものだ。

TotalEnergiesのCEOによると、上昇する欧州の天然ガス価格が、同社に対して第3四半期の見込みを上回る利益の見通しをもたらす要因となった。幹部は、ガス価格の上昇が、第3四半期において同社が予想を上回る結果を出すための前提条件になっていると指摘した。

取引情報によると、カタール・エナジーは貿易情報筋によれば、LNG供給に関する不可抗力条項を一部のアジアの買い手向けに10月中旬まで延長しており、その延長期間に合わせて船舶もチャーターした。

RepsolのCEOは、幹部の発言によると、スペインのエネルギー企業の原油換算（BOE）の日次生産量が年末までに650,000〜700,000バレルに到達する見通しだとしている。

S&Pグローバル・エナジーによると、ホルムズ海峡を航行するタンカーの戦争リスク保険料は、保険引受に消極的になる動きが広がる中、7月23日に1%〜3%から7.5%〜10%へと急騰した。相次ぐ攻撃が、保険を提供することを阻むためだ。火曜日には中東の紛争以前の1日当たり130隻超と比べ、同海峡を通過したのは10隻のみで、一部の運航事業者が当該ルートを避けている。

全米先物協会（NFA）は、ニューヨーク州のコモディティ・プール・オペレーターが外部投資家の受け入れについて規制当局に誤認させたこと、顧客資金として約110,000ドルを流用したこと、プールの資産を私的な経費や投資に使用したことを理由に、Hardee Brothers LLCとその元本（principal）であるSidney Curtis Hardeeを永久的に会員資格停止処分にした。これらの制裁は、NFAのビジネス・コンダクト委員会との和解に続くものであり、その和解ではHardee BrothersとHardeeは、主張を認めも否認もしなかった。和解の条件により、同社はNFAの会員資格を取り下げる必要があり、再申請することはできない。一方、Hardeeは、いかなるNFA会員の会員、関連者（associated person）、または元本（principal）になることも永久的に禁止される。調査は、NFAが2026年1月に、2021年後半にHardee Capital Poolへ500,000ドルを投資し、2024年に全額の償還を請求した投資家からの申立てを受けたことに端を発している。こ

全米先物協会（NFA）は2026年1月、Hardee Brothers LLCおよびその代表者（principal）であるSidney Curtis Hardeeを永久に禁止（資格剥奪）とした。これは、商品プール運用業者（commodity pool operator）が外部投資家の受け入れについて規制当局を誤認させたこと、ならびに顧客資金を約110,000ドル流用したことを主張したためである。調査は、2021年後半に500,000ドルを投資した投資家からの申立てをきっかけに開始された。同投資家は2024年までに45,000ドルの償還（redemption）を受けられなかったという。NFAは、2021年から2025年の間にHardee Brothersが規制当局に対し、当該プールには外部投資家はおらず自己資金のみが含まれていると虚偽の報告をしていたことを確認した。もっとも当該プールは、申立人を含む顧客資金を受け入れていた。銀行記録によれば、2021年11月に500,000ドルの電信送金（wire）を受け取った後、商品プールに振り込まれたのは360,000ドルのみであり、約30,000ド

市場関係者によると、韓国のエネルギー企業S-OILは今週、約30万バレル分のディーゼル入札を取り消した。

Jin10の分析によると、トランプ大統領が3月から7月にかけてイラン紛争について行った公の発言は、現地の実情によって覆されている。トランプは、イランの軍事力が「完全に破壊された」と宣言し、戦争は4〜6週間で終わると主張した。しかし、紛争は約5か月にわたって続いており、イランは米軍および地域の同盟国に対して軍事作戦を継続し、アメリカ側の死傷者も出ている。 ホルムズ海峡では、トランプは7月20日に「私たちはこの海峡を支配している」と述べたが、イランは今週、この地域での最近の海上輸送への攻撃について責任を負うと主張した。これに対し、米海軍は、過去48時間でホルムズ海峡における商業海上活動が3週間ぶりの低水準まで落ち込んだと報告している。原油価格については、トランプは急落し、7月末までに戦前の水準を下回ると予測した。実際に価格は一時的に戦前の水準を割り込んだものの、停戦が崩壊した後に米国とイランの攻撃が再開されると、価格は持ち直した。

トレーダーが7月23日の議論を引用しているところによると、少なくともアジアの原油買い手2社が、フーシ派によるタンカー攻撃を受けてレッドシー（紅海）からの出荷ルートを変更するため、サウジアラムコと交渉している。製油所側では、マンダブ海峡の利用に代わる手段を検討しており、サウジアラビアのヤンブにあるレッドシーのハブを経由するのではなく、地中海経由でシディ・ケイリルなどエジプトの港から原油を調達する案も含まれている。 提案されている取り決めの1つでは、アラムコがヤンブからエジプトのレッドシー沿いにあるエイン・ソフナ港まで原油を輸送し、その後は北へ向けてパイプラインで送ることになっている。別の案では、買い手がヤンブで受け渡しを受けた後、エジプト国内の物流を担うことも可能だ。交渉は継続中で、最終的な決定には至っていない。

Guru Clubによると、7月23日、イランの支援を受けたフーシ派が、紅海でサウジアラビアの原油タンカー2隻を攻撃したと主張した。中東の緊張が高まり、地域での供給途絶の恐れが一段と強まっている。これを受けて、ブレント原油の先物は1バレル100ドルの水準に接近した。今回の襲撃は、地域紛争に新たな前線を切り開くものだ。ペルシャ湾の供給が逼迫して以来、サウジの紅海経由の輸出は重要な代替ルートとなっている。原油価格は、こうした騒乱の激化により、今月30%以上上昇した。