DXYと外国為替

Jin10によると、HSBCは7月23日に日本国債について「やや弱気」の見通しを維持した。同社のアジア太平洋（APAC）金利ストラテジストであるJustin Heng氏は、日本の政策当局が年金基金や個人投資家による国内債券の購入をより促す方法を模索している一方で、年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）の資産配分を調整するなどの措置は「調整と承認に時間がかかる可能性があり」、実施には2027年までかかるおそれがあると指摘した。HSBCは短期的には利回りが上昇すると見込んでいる。日本の10年物国債利回りは7月23日時点で3ベーシス・ポイント上昇し、2.765%となった。

ANZ銀行のエコノミストであるクリスタル・タンによると、韓国の7月のインフレ期待および来週と8月上旬に予定されている消費者物価データは、中銀の8月の政策金利決定に向けた重要な材料になる見通しだ。タン氏は、市場予想を上回った第2四半期のGDP成長により、連続した利上げの確率が高まったと述べたが、8月の判断は依然として難しいとした。インフレデータがより強い波及効果と物価期待の上昇を示すなら、8月の利上げを支持する材料は強まるだろう。

韓国銀行金融政策委員会委員の張永成氏は、最近フーバー・インスティテューション（Hoover Institution）に掲載された論説で、ヒューストン大学の教授であり、ダラス連邦準備銀行のエコノミストでもある劉怡潔（Kei-Mu Yi）氏と共同で執筆し、「韓国とのオープンな通商は米国の経済安全保障を強化する」と主張した。同論説は「韓国との貿易がいかに米国の経済安全保障を押し上げるか」という題名で、関税の引き上げではなく引き下げこそが歴史的に米国の繁栄を高めてきたのだと強調している。張氏は、韓国・米国自由貿易協定を市場アクセスが所得の成長を促す証拠として位置づけており、戦後のグローバル化により米国の厚生が約10％、韓国の厚生が70％押し上げられたと推定している。フーバー・インスティテューションは、1919年にハーバート・フーヴァー大統領が設立したスタンフォード大学のシンクタンクであり、政策分析の場を提供した。 韓国・米国FTAは双方の経済に拡大市場をもたらす 張氏は、韓国・米国自由貿易協定を、関税の引き下げによって双方の国に利益がもたらされた主要な事例として挙げた。FTAにより米国は農業お

7月23日、韓国銀行の金融政策委員会メンバーである朴英成（Park Yeong-sung）が、フーバー・インスティテュートで公開取引が米国の経済的レジリエンスを強化すると主張する論評を発表した。ダラス連邦準備銀行のエコノミスト、イー・ケイ・ム（Kei-Mu Yi）と共著の「韓国との貿易が米国の経済安全保障をどう押し上げるか（How Trade with Korea Boosts US Economic Security）」と題する記事では、米国と韓国の貿易を完全に停止した場合、米国の経済厚生が年0.3%〜1%減少し、これは個人消費支出に換算しておよそ600億ドルに相当するとするデータが示された。朴氏は、韓国は米国のサプライチェーンにとって戦略的に重要であり、世界の鉄鋼生産で6位、半導体、造船、電気自動車（EV）用バッテリーでは上位3位に入ると強調した。さらに、米国の経済安全保障は開かれたグローバル市場へのアクセスに依存しており、韓国をメキシコやカナダのような従来の同盟国と並ぶ信頼できるパートナーとして位置づけるべきだと論じた。

2026年7月23日、世界の資本市場は、地政学的要因によって価格形成が組み替えられるという出来事に見舞われた。 昨夜から今朝にかけては、米国とイランの対立に鎮静化の兆候は見られず、双方が互いに強硬な発言を行い、それぞれが衝突の「底線」を強調した。トランプはSNSに投稿し、「イランがホルムズ海峡で船を攻撃するたびに、米国はイランの橋梁または発電所を爆撃して破壊する。対象には、テヘラン市内およびその周辺の施設が含まれる」と述べた。トランプは同時に、「米国はホルムズ海峡を必要としない。ベネズエラと協力して原油を生産する」とも語った。これに対しイラン側は強硬に反論した。「イランが原油を売れないなら、他国も売ろうとしても無理だ。イランの安全が保障されない限り、いかなるインフラも安全ではない」。イラン武装部隊ハタム・アンビア中央本部は声明を発表し、「米国が自らの脅威を実行に移すなら、イランの武装戦力は本地域の輸出を一滴の石油も許さない。地域内の石油・天然ガス・電力および経済インフラは攻撃目標となる」とした。 この衝突の実質的な影響は、ホルムズ海峡に集約されている――世界で最も重要なエネルギー輸送の

INGによると、USD/JPYの為替レートは7月22日に163.10円でした。同行は、今月後半に予定されている日本銀行の政策会合に先立ち、来週には164〜165円までさらに円高が進むと予想しています。INGは、日本円やスイスフランのような低金利通貨は引き続き弱含むとし、中東情勢の緊迫化の中で投資家が防御的な特性を持つドルを選好していること、またドルの利回り見通しがより高いことが背景だと述べました。

USD-KRW（米ドル/韓国ウォン）の為替レートは3週間で約80ウォン下落し、7月1日の1,559.20ウォンから7月下旬には約1,480ウォンまで下落した。これは、外国為替市場でドルの供給が需要を上回ったことによる。下落の背景には過去最高の半導体輸出があり、6月の輸出は1,022.5億ドルに達して（初めて1,000億ドルを超え）、7月1日〜20日の輸出は549億ドルとなった。これは当該期間として過去最高だ。韓国政府は2026年の経済成長見通しを2.0%から3.0%へ引き上げ、経常収支の黒字見通しを2,900億ドルと予測した。これは昨年の過去最高である1,231億ドルを大きく上回るもので、大手輸出企業を含むSK Hynixがドル保有分をウォンへ積極的に換金している。 USD-KRW、過去最高の輸出で3週間に80ウォン下落 USD-KRWの為替レートは7月1日に1,559.20ウォンに到達し、2009年以来の高水準を記録した。その後、約3週間で1,480ウォン前後まで下落した。市場参加者は、輸出企業からのドル供給が続く限り、さらなる下落が見込まれるとしている。6月の輸出は1,022.5億

CME FedWatch（7月23日）によると、連邦準備制度（FRB）は9月16日のFOMC会合で政策金利を引き上げる確率が77.7%です。データでは、金利が0.25%引き上げられ、3.75%〜4.0%の範囲になる確率が54.3%、0.5%引き上げられ、4.0%〜4.25%になる確率が23.4%となっています。金利を据え置く確率は22.3%です。

7月23日時点のソウルの外国為替市場データによると、USD/KRWの為替レートは7月1日に付けた1,559.20ウォンのピークから約1,480ウォンまで下落しており、2009年以来の過去最高水準に到達して以来初めての下落となりました。約80ウォンの下落は、半導体需要の高まりに後押しされた過去最高の輸出によって流入するドルの供給増加を反映しています。韓国の6月の輸出額は初めて1,022.5億ドルを超え、7月1日〜20日の輸出額は540.0億ドルに達し、記録上もこの期間としては最高となりました。

みずほ証券の松尾祐介氏によると、7月23日、日銀の植田総裁は来週の記者会見で日銀のタカ派的な姿勢を再確認する見通しだが、円安の弱さを覆す可能性は低いという。松尾氏は、市場ではすでにBoJの想定される6か月ごとの利上げが概ね織り込まれているため、こうしたレトリックだけでは円を大きく強くするのは難しいと指摘した。市場コンセンサスでは、日銀は前回の利上げの影響を見極めるため、政策金利を1%に据え置くことが見込まれている。

オーストラリアの雇用者数は6月に76,300人増加し、公式データによれば、予想の19,000を大幅に上回った。増加幅は先月の増加である40,300人から見ており、市場予想を上回る求人創出の勢いを示す形となっている。

ソウルの住宅ローン利用が、6月末までの1年間で7.29ポイント低下し45.67%になった。政府の融資枠の上限が下落を後押しし、現金購入者がイチョンドンやシンチョンドンのような地区を中心に優勢となった。これらの地域ではモーゲージ比率が20ポイント超下落した。6·27および10·15の政策では、価格帯ごとに住宅ローンの上限を6億ウォン、4億ウォン、または2億ウォンに抑え、20億ウォンの住宅を買う購入者には最低16億ウォンを現金で用意させる必要がある。承認済みのソウルの再開発対象472地区のうち70地区は、資金調達の困難さにより建設前に足踏みしており、一方でIBK産業銀行は、主要5行が15日までに年の家計向け融資目標4.33兆ウォンを4.68兆ウォンに上回ったことを受け、変動金利の新規住宅ローン融資を停止した。 ソウルの住宅ローン比率、1年で7.29ポイント低下 ソウルの共同住宅の取引では、住宅ローン担保比率が昨年6月の52.97%から今年6月の45.67%へと低下し、7.29ポイントの下落となった。価格上昇が大きかった地区では下落がより顕著だった。城東区は14.89ポイント低下、銅雀区は1

中国人民銀行は本日、7日物のリバースレポ（逆回购）オペレーションとして2040億元を実施した。応札額（Bids）および約定した配分額はいずれも合計で2040億元だった。オペレーション金利は前回オペレーションから変わらず1.40%に設定された。

中国人民元の対米ドル中間レートは、前日比27ベーシスポイント上昇して6.7906となり、2023年2月10日以来の最高水準を記録した。

モルガン・スタンレー、JPモルガン、UBSは、KOSPI指数が6000台に下落したのを受けて韓国株の買い推奨を出した。これらの見通しは、7月中旬以降にサーバー用DRAMのスポット価格が最大146%急騰したこと、さらに韓国DRAMの輸出単価が前年比523%跳ね上がったことを受けて出された。大手テック企業の設備投資の減少が懸念される中でも、Super MicroがAIサーバーの受注残高が600億ドル（約89兆ウォン）を超えたと開示したことにより、強気見通しが後押しされた。加えて、S&PグローバルがSamsung Electronicsの信用見通しを「ポジティブ」に引き上げ、株価は260,500ウォンで取引を終え、前日比+0.58%だった。 サーバー用DRAM価格、7月中旬以降に146%急騰 出所記事によると、サーバー用DRAMのスポット価格は7月中旬以降に最大146%上昇した。韓国DRAMの輸出単価は前年比523%上昇した。Super Microは、AIサーバーの受注残高が600億ドル（約89兆ウォン）を超えたと述べた。Samsung Electronics（005930）は260,500

日本の2年物国債利回りは1.5%まで上昇し、1995年以来の最高水準を記録しました。この動きは、金融政策と経済状況に関する市場の見通しが変化していることを反映しています。

日銀のデータによると、日本の名目実効為替レート指数は7月23日に新たな低水準まで下落し、ドル以外でもユーロ、英ポンド、主要なアジア通貨に対する円の幅広い弱さを反映した。貿易加重の指標は、円安による下落が複数の取引相手国における輸入コストを押し上げており、輸入インフレへの懸念が広がるとともに、日本の購買力が削がれていることを示唆している。

Swiftのデータによると、中国人民元は6月の世界の決済に占める割合が3.1%で、前月の2.75%から増加しました。

7月23日、ビットコインは66,180ドルまで上昇したが、リバウンドの勢いは明らかに減速した。半導体株は2026年初来で累計69%上昇している一方、ビットコインは同期間に25%下落しており、資金の流れに構造的な分岐が見られる。リバウンドを抑える主なマクロ要因は、主に3つの層で構成される。すなわち、米連邦準備制度理事会（FRB）の6月会議要旨が通じて、（インフレ圧力を）AI投資に直接帰因したこと、10年米国債利回りが4.66%に接近していること、ホルムズ海峡の地政学リスクが継続していること。 ビットコインETFへの資金流入：6日連続のプラス成長 米国の現物ビットコインETFは火曜日に2.032億ドルの純流入を記録し、連続6回目の取引日でプラス成長となった。しかし、5月と6月の累計で約69億ドルの純流出と比べると、現在の回帰規模は依然として非常に小さい。ETF市場の緩やかな回復は、ビットコインが60,000〜70,000ドルのレンジを突破するために、より高いハードルを設けることになる。 BestChangeのシニアアナリスト、Nikita Zuborevは「現在、ドル高と債券利回りの高止ま

Yonhap Infomacsによると、7月23日、韓国のクレジットカード会社および資本（キャピタル）会社は、中堅層向けローンの金利上限が引き下げられたことを受けて、条件が一段と厳しくなった。カード会社の上限金利は年後半に向けて12.33%から12.26%へと低下したが、一方で資本会社の金利は15.50%から14.37%へと下がった。金融当局はまた、拡大するレンディングによる景気刺激よりも、家計債務の管理を優先することを理由に、追加のインセンティブ措置を延期した。