コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Israeli.comの世論調査集計とPolymarket予測市場によると、10月27日時点で、イスラエルの野党ヤシャル党は予想議席数が22.4議席となり、世論調査の集計で首位に立っています。ベンヤミン・ネタニヤフ首相率いるリクード党の19.4議席を大きく上回っています。両党とも、政権樹立に必要な議会の過半数である61議席には届いていません。 Polymarketは、ガディ・アイゼンコット元参謀総長が率いるヤシャル党が最大政党となる確率を72％、アイゼンコット氏が首相に就任する確率を50％と予測しています。金融市場は、この選挙結果が中東の地政学的リスクの転換点となる可能性に注目しています。アナリストらは、政権交代によって世界の原油価格に織り込まれたリスクプレミアムが縮小し、世界的なインフレ圧力が和らぐ可能性があるとみています。

Guru Clubによると、10月23日、SC原油は3.16%上昇して1バレル当たり724.2元となった。低硫黄燃料油（LU）は4.89%上昇して1トン当たり6,221元、燃料油は4.51%上昇して1トン当たり5,029元となり、エネルギー先物全般の堅調さを反映した。

WTI原油は今日の取引時間中に1.00%上昇し、1バレル当たり99.66ドルに達しました。

Yonhap Infomaxが10月23日に発表した、過去1カ月以内に大手証券会社5社が公表した予想を集計したデータによると、LX Internationalの第3四半期営業利益は前年同期比104.1%増の1,322億ウォンに急増すると予想されています。利益の大幅な伸びをけん引しているのは、国際石炭価格の上昇によるマイニング事業の収益性改善と、運賃上昇による物流部門の業績改善です。売上高は15.64%増の5兆2,127億ウォンと予想されています。中東に端を発するエネルギー供給の不確実性を背景に、原油とLNGの価格が上昇し、発電用の代替燃料として石炭の需要が拡大しています。 石炭価格の急騰がマイニング事業の収益性改善をけん引 石炭価格の上昇は、業績改善の主な要因となっています。LX Internationalはインドネシアなどで炭鉱を直接運営しており、業績は石炭価格の変動に大きく左右されます。インドネシアの一般炭価格指標ICI4は、昨年の平均が1トン当たり46.2米ドルでしたが、第1四半期には52米ドル、第2四半期には63.9米ドルに上昇しました。iM証券によると、第3四半期の価格は1ト

Jin10 Futuresによると、華南のLPG市場は昨日、安定を維持したものの、下流の参加者が慎重な姿勢を崩さなかったため、購入活動は低調だった。国際原油価格の堅調さが、上流側のセンチメントと信頼感を引き続き下支えした。 本日も市場は安定推移が見込まれるが、一部地域では価格を探る動きが見られる可能性がある。

Jin10 Futuresが10月23日に報じたところによると、炭酸リチウム先物価格は下落を続け、広州先物取引所は10月22日夜にリスク警告を発表した。業界アナリストは、マクロ経済見通しの悪化と、市場による長期的なファンダメンタルズの再評価が、価格下落の要因だと指摘した。 Zhengxin Futuresは、需要のシグナルが弱まる一方、現物と先物の連動が価格を圧迫していると指摘した。輸入鉱石の供給が回復し、生産が増加するにつれて、将来の需給バランスの悪化に対する市場の懸念が強まっている。China Securities Futuresは、米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測の高まりと米ドル指数の上昇を背景に、マクロ経済の弱さが商品相場全般の重しになっていると強調した。圧力の中心は依然として市場の先行き見通しにあり、江西省の鉱山の再開時期やジンバブエの2027年の輸出政策は、なお不透明だ。

Jin10 Futuresによると、中国国内の重油市場は10月23日、製油所が安値での供給を抑えたことや、原料コストが堅調だったことを背景に、高水準を維持した。しかし、下流の二次加工マージンが縮小し、市場センチメントが交錯する中、トレーダーは慎重な買い付け姿勢を取った。 市場参加者は、本日、一部の重油価格は横ばいとなる一方、その他は狭い範囲で小幅に上昇する可能性があると予想している。

2026年10月22日から23日（UTC）にかけて、BTCは24時間で3.68%下落し、価格レンジは80,935.7～84,847.5ドルとなった。一方、当日のローソク足は0.22%の小幅上昇で引け、値幅は0.26%となり、全体として短期的な安定化の兆しを示した。市場の注目度は大幅に高まり、ボラティリティは拡大したものの、パニック的な売りは発生しなかった。 今回の急変動の主な要因は、中東情勢の緊迫化を受けた原油価格の継続的な上昇である。イランをめぐる地政学的衝突が激化し、ホルムズ海峡の航行阻害やイランの石油輸出制限への懸念から国際原油価格が急騰したことで、インフレと金利が高水準で維持されるとの見方が強まった。このマクロ経済シナリオは、流動性とリスク選好度を通じてBTCのパフォーマンスを圧迫している。金も4,110ドルを下回り、貴金属とリスク資産が同時に圧力を受けたことは、ショックが広範囲に及んでいることを裏付けている。 同時に、板の構造が短期的な売り圧力をさらに増幅した。買いと売りの比率はわずか0.21で、板の上位5段では売り注文量が買い注文量の約5倍に達した。81,442.2ドル付近

中信証券によると、中国とEUの貿易協議で前向きな兆しが見られたことを背景に、今月のレアアース永久磁石の輸出は、今年に入ってからの月間最高水準を記録した。第4四半期の季節的な需要のピークに加え、人型ロボットを含む新興分野の成長も相まって、レアアース業界における供給の硬直性と需要の弾力性という構図は、さらに強まると予想される。

金十先物によると、昨日（10月23日）はブタジエンゴムのコストが大幅に反発した一方、ブタジエンゴム価格は横ばいで推移した。市場価格は狭いレンジで推移し、川下の買い付けは慎重で、取引量も少なかった。現物市場の供給は引き続き逼迫しており、供給制約を受けて、トレーダーは安値で売りに出す意欲を弱めた。

Bloombergによると、CME Groupなどのデリバティブ取引所や商品トレーダーを代表するCommodity Markets Councilは、Kalshiが提案した石油の無期限先物契約が市場の健全性に重大なリスクをもたらすとして、米国商品先物取引委員会（CFTC）にその提案を拒否するよう求めました。また同団体は、個人投資家が海外の取引プラットフォームを利用できないよう、規制当局に規制上の抜け穴をふさぐことも要請しました。

Bloombergによると、10月23日、CME Groupなどのデリバティブ取引所を代表する団体Commodity Markets Councilは、市場の健全性に重大なリスクをもたらすとして、Kalshiが提案した原油の無期限先物契約を却下するよう、米商品先物取引委員会（CFTC）に求めた。同団体はまた、個人トレーダーが海外の取引プラットフォームにアクセスするのを妨げている規制上の抜け穴を塞ぐよう、規制当局に要請した。

ウォール・ストリート・ジャーナルの分析によると、10月23日、イランは、米国とイスラエルが空爆作戦を再開した場合、空港や石油パイプラインを含むペルシャ湾地域の民間施設を攻撃して報復すると警告した。イランは、潜在的な攻撃を抑止することを狙い、公の声明と非公開の外交ルートの両方を通じて警告を発した。イランは数百から数千発の弾道ミサイルと無人機を保有し、それらを展開する能力を実証している。米国と地域の当局者は、イランが備蓄部品を使い、地下施設で小規模な弾道ミサイルの生産を再開したとみている。

世界の市場全体で安全資産への需要が強まるなか、23日午前6時時点のUSD-KRW為替レートは1,326.50ウォンで取引を終え、前日のソウル市場終値1,324.20ウォンから2.30ウォン上昇した。Metaの人工知能（AI）投資への懸念を受けて米国のテクノロジー株が急落し、幅広いリスク回避センチメントが強まるなか、ウォンは下落した。安全資産への資金流入を受け、米国債10年物利回りは19.40ベーシスポイント低下して4.9520%となり、円も大幅に上昇した。USD-JPYはアジア時間の158.2円台から156.7円近辺まで下落した。 USD-KRW為替レート、日中に変動 前日のUSD-KRWレートは1,327.50ウォンで始まり、韓国銀行金融通貨委員会の会合中に1,320ウォン台前半まで下落した。ソウル市場の終了後、レートはさらに下げ、2024年10月2日以来の安値となる1,321.20ウォンを付けた。その後、ロンドンおよびニューヨーク市場での取引を通じて持ち直し、1,320ウォン台半ばから後半まで戻した。前日午前6時時点の終値1,326.20ウォンと比べると、0.30ウォン上昇した。

Pershing SquareのCEOであるビル・アックマンは、戦争が終結し、インフレが鈍化すれば、2027年は米国株にとって好調な年になると予測した。10月22日のCNBC番組「Squawk on the Street」のインタビューでの発言だ。アックマンは、現在の市場を制約している要因として、ロシア・ウクライナ戦争、イラン関連の紛争、高止まりするインフレ率と金利を挙げた。地政学的な安定を背景にエネルギー価格が下落すれば、インフレと市場に好影響をもたらすと述べた。今年は原油価格の急騰が米国株の大きな重荷となっており、エネルギーコストの上昇がインフレをあおり、連邦準備制度理事会による利下げを制限している。 アックマン、地政学的安定と原油価格の下落が2027年の米国株上昇につながると予測 アックマンは、戦争に伴う重荷が取り除かれ、ロシア・ウクライナ情勢が進展すれば、エネルギー価格が大幅に下落する可能性があると述べた。「これは明らかにインフレと市場にプラスとなるだろう」としたうえで、「2027年は素晴らしい年になる」と強調した。イラン関連の紛争を「非常に巧みに遂行された戦争」と表現し、中東

聯合ニュース・インフォマックスによると、10月23日、グローバルなリスクオフ・センチメントを背景に、USD/KRW為替レートは1ドル＝1,320ウォン台半ばまで下落し、2024年10月2日以来の安値を記録した。MetaによるAIへの過剰投資懸念を受け、ハイテク株は急落し、S&P 500は1.21%、ナスダックは2.60%、フィラデルフィア半導体株指数は6.72%下落した。米10年国債利回りは19.40ベーシスポイント低下して4.952%となる一方、円は対ドルで急騰し、1ドル＝156.7円となった。一方、フーシ派の軍事報道官ヤヒヤ・サリー氏は、過去48時間に弾道ミサイルとドローンを使用し、サウジアラビア領内で4回の大規模な軍事作戦を実施したと発表した。中東情勢の緊迫化を受け、原油価格は上昇した。12月渡しのWTI原油は2.39%高の1バレル＝99.47ドル、ブレント原油は4.00%高の1バレル＝113.17ドルとなり、ブレント原油は5月19日以来初めて、110ドルを上回って取引を終えた。

国際メディアの報道によると、CBOTの大豆油先物は10月23日木曜日に上昇して取引を終え、中心限月は1.2％高となった。主な要因は、国際原油先物の堅調な推移だった。サウジアラビアへのフーシ派の攻撃を受け、エネルギー供給の混乱が懸念されるなか、原油価格は5カ月ぶりの高値を付けた。大豆油を買う一方で大豆ミールを売る活発なスプレッド取引も、大豆油価格をさらに下支えした。

同社の声明によると、中東最大のアルミニウム生産会社であるEmirates Global Aluminium（EGA）は、最近の地域情勢による損傷を受けたアブダビのAl Taweelah製錬所で、生産能力の50％を回復させた。同社は2027年第1四半期までに完全な生産回復を目指している。 しかしEGAによると、販売の完全な回復は、ホルムズ海峡での海運の混乱が解消されるかどうかにかかっている。CEOのAbdulnasser Bin Kalban氏は、「Al Taweelah製錬所の修復は、当社がこれまで直面した中で最大の難題でした」と述べた。

米中央軍によると、本日で、イランに対する米軍の「鋼鉄の壁」海上封鎖は100日目を迎えた。この作戦により、少なくとも250億ドル相当のイラン産原油の輸出が阻止され、イラン革命防衛隊が代理民兵組織、犯罪ネットワーク、テロ組織に資金を提供する能力も制限された。米軍が承認した人道支援を除き、イランは海上輸出入を一切行っていない。

Jin10 Futuresによると、CBOTの軟質赤色冬小麦先物は木曜日に下落して引け、指標限月は0.6%安となった。ファンド勢の売りやテクニカル要因による売り圧力が背景にある。トレーダーはロシアとウクライナの和平交渉をめぐる協議を注視しており、進展があれば黒海地域の輸出停滞が緩和される可能性がある。