世界のTradFiとマクロ経済

WSJのシニア・マーケット・コラムニストであるジェームズ・マッキントッシュ氏によると、7月26日時点でSKハイニックスの米国預託証券（ADRs）は、7月10日にナスダックで取引を開始して以来、同社の韓国上場株に対して16〜51%のプレミアムで取引されている。これほど大きなプレミアムは、需要が高い一方でADRsの供給が限られていることに加え、米国と韓国の上場をまたいだ双方方向の裁定取引を妨げる規制上の制約によってもたらされている。取引コスト、為替リスク、税制の違いが小幅なプレミアムを正当化する場合はあるものの、マッキントッシュ氏は、現在のギャップは正当化される水準を大きく上回っており、米国市場における半導体株への需要がコントロールされていないことを示していると指摘した。

The Blockによると、日曜日（7月26日）にマイケル・セイラーがMicroStrategyのStrategyTrackerチャートを投稿し、843,775 BTCが約544億ドル相当であることを示しました。キャプションは「We're gonna need another color.」です。これは、同社が6月21日にビットコイン購入を最後に開示してから5回目のサンデー・トラッカー投稿となります。 MicroStrategyの直近の確定購入は、6月15日から6月21日の間に520 BTCを約3,490万ドルで購入したものです。その後の提出書類（6月29日、7月6日、7月13日、7月20日）ではビットコイン購入は記録されませんでしたが、同社はMSTR株の売却で32250億6,350万ドルを完了し、ドル準備金を2.64億ドルに引き上げました。

ウォール・ストリート・ジャーナルのシニア・マーケット・コラムニスト、ジェームズ・マッキントッシュによると、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は7月26日時点で、同社の韓国上場の普通株に比べて大きなプレミアムで取引されています。マッキントッシュは、このプレミアム評価を人工知能市場の過熱を示す別のシグナルだと位置づけ、半導体メーカーが米国市場および韓国国内市場でどのように値付けされているかの乖離を強調しました。

ゴールドマン・サックスによると、7月26日、石油連動型ETNは7月に急騰した。中東の緊張が高まり、国際原油価格が上昇したことが背景だ。同投資銀行は、地域紛争がさらに激化すれば、原油ブレントが第4四半期に1バレル当たり120ドルを超える可能性があると予想している。エネルギー関連株も、原油価格の上昇に連れて上昇した。

米国のバイオテック企業Ingeniaterapeuticsは、26日に投資銀行業界筋によると、30〜31日に韓国株の公開募集を実施する。車載ディスプレイ専門のNeoViewは、TOBISからのスピンオフ後、27日にKOSDAQ市場へ再上場（再リスト）する。IPOは、24日にKOSDAQ指数が748.22で取引を終え、前日比5.32%下落し、6月2日（740.29）以来の最も低い水準となる中で行われる。市場の下落は、Samsung ElectronicsおよびSK Hynixへのシングル銘柄レバレッジETFの集中に加え、製薬・バイオ企業の開示違反によって投資家の信頼が損なわれたことに起因する。 Ingeniaterapeutics、30〜31日に公開募集を実施 米国拠点のバイオテック企業Ingeniaterapeuticsは、30〜31日に一般投資家の応募を受け付ける。同社は、抗体技術により微小血管システムを保護・回復させることで腎疾患治療を開発している。主力パイプライン候補のMK-8748は、グローバル製薬企業MerckがiBioを買収したことで確保された眼科薬候補である。デポジタリー

投資銀行筋によると、米バイオ企業Ingeniatxは7月30日から31日にかけて普通株式の申込みを受け付ける予定で、同社は預託証券（DR）を通じた上場を目指している。Ingeniatxは、腎臓病に対して微小血管を保護・回復することで、抗体ベースの治療薬を開発している。同社の主要パイプライン資産であるMK-8748は、MerckがAvibioを買収した際に当初取得した眼科領域の候補品だ。 車載ディスプレー専門のNeobrewは、上場企業Tobisからのスピンオフを受け、7月27日にKOSDAQへの再上場を行う。KOSDAQ市場全体は逆風に直面しており、指数は7月24日に748.22で終了し、2025年6月2日以来の低水準となった。過去3か月に上場した11社のうち、現在IPO価格を上回って取引しているのは2社のみだ。

バンク・オブ・アメリカの「ブル＆ベア・インジケーター」は7月24日に9.6まで上昇し、2021年以来の最高水準となった。同銀行のチームとストラテジストのマイケル・ハートネットによると、2002年以来17回目となる「売り」シグナルを発したという。このインジケーターは、逆張りのロジックを用いて投資家のセンチメントを測定しており、市場の楽観がピークに達すると買われ過ぎの状態を示す。過去の17回のシグナルはいずれも、3カ月以内に世界の株式市場が平均2%〜3%下落することの前兆となっており、最大下落幅は15%〜20%の範囲だった。さらに同銀行は、金利リスクが市場の焦点になっているとも指摘しており、CMEのFedWatchツールでは、2027年までに少なくとも1回のFRB（米連邦準備制度）利上げが行われる確率が91%と示されている。加えて、世界の投資家の現金保有は過去最低の3.6%まで低下しており、リスク資産への資金流入が続く中でもAI株のバブルに対する懸念は根強く残っている。

Samsung ElectronicsとSK Hynixは7月最終週にQ2決算をリリースする予定です。Samsung Electronicsは7月30日午前10:00に確定したQ2決算を開示します。7日に事前の売上高として171兆ウォン（前年同期比+129.3%）、営業利益として89.4兆ウォン（+1810.3%）を報告した後です。一方、SK Hynixは7月29日午前9:00にQ2の業績を発表します。この週には、7月30日午前3:00に米連邦準備制度理事会（FOMC）の会合結果の発表、7月30日午前6:30にMicrosoftの2026会計年度第4四半期決算、7月31日午前6:00にAppleの2026会計年度第3四半期結果の発表も含まれます。市場参加者は、これらの企業の決算発表と、国内および国際市場への影響を左右する連邦準備制度の金融政策決定に、厳しく注目しています。 韓国上場企業が7月27-31にQ2決算を発表 7月27日、韓国の上場企業は第2四半期の決算報告を、午前10:30の東洋生命保険から開始し、続いて午前11:00のISC、午後2:00のハンファオーシャンとSamsung

Samsung ElectronicsおよびSK Hynixは、法人のスケジュールによれば今週（7月下旬）に第2四半期の決算をリリースする予定です。あわせてMicrosoftおよびAppleも、それぞれ予定されている決算発表を行います。今回のリリースは、米連邦準備制度理事会（FRB）が金利判断のためのFOMC会合の開催準備を進めている中で行われます。

中央グループの社債権者側の法的代理人が、24日に韓国金融監督院（FSS）へ会計検査の要請を提出した。26日に法務チームが発表した。要請は、JTBC、中央持株会社（JoongAng Holdings）、ダボ・ジョーンアン（Dabo JoongAng）、コンテンツツリー・ジョーンアン（Contentree JoongAng）、メガボックス・ジョーンアン（Megabox JoongAng）を含む5つのグループ関連会社を対象とする。要請では、JTBCが2023年以降に9回にわたって発行したハイブリッド証券のうち2260億ウォンの「株式（equity）分類」について異議を唱える。買い手の大半は、関連会社が裏支えする関連会社（affiliate）または特別目的会社（SPC）だった。検査要請は、先月12日にJTBCが、証券化ローン206億ウォンの返済期限到来に失敗してデフォルトしたことを受けている。これにより、中央グループ全体でリストラ（組織再編）に関する申請が相次いだ。 法務チーム、5つのJoongAng関連会社を対象にFSSの検査要請を提出 法的代理人は24日、FSSに対して検査要請を提出し、J

Bitcoin価格は週末に$64,000を上回るまで回復しました。ドナルド・トランプ大統領が金曜夜にイランへの米国の攻撃を一時停止したことを受けて、週末の間に$64,000を上回りました。イランのテヘランとの外交協議は継続していました。トランプ氏は、米国による一連の爆撃13夜連続の後、軍に攻撃停止を命じ、「米国は『即応態勢』にある」としつつも、裏ルートでの外交を進めることを認めました。この一時停止は、暗号資産市場に対する差し迫った軍事的エスカレーションのリスクを下げましたが、地政学的な圧力は残り、現物ビットコインETFでは木曜・金曜を通じて純流出が4.65億ドル超に達しました。 トランプ氏、金曜夜にイラン攻撃の停止を命令 トランプ氏は金曜夜、軍に攻撃停止を命じた一方で、上級当局者はイラン側の相当機関との連絡を維持しました。副大統領JD Vanceと国務長官Marco Rubioが外交チャネルに加わり、トランプ氏はテヘランが「協議により本気になっている」と述べました。 大統領は、軍事的な撤退、または交渉による合意という、紛争の2つの可能な道筋を説明しました。これに先立ち同氏は、イランの橋

Glassnode と CryptoQuant のデータによると、ビットコインは週末に $64,150 を上回って回復しました。これは、トランプ大統領がイランへの米軍攻撃を一時停止し、外交協議を継続できるようにしたためです。トランプ氏は、米国は対応可能な態勢を維持している一方で、テヘランとの裏ルート外交を継続するために金曜日に攻撃を中止したと述べました。 現物ビットコイン ETF は木曜と金曜において 465 million ドル超の純流出を記録し、ブラックロックの IBIT は金曜だけで 212 million ドルを失いました。ステーブルコインの取引所向け送金は数か月ぶりの低水準まで低下しており、短期的な買い需要が減少したことを示唆しています。

米国商品先物取引委員会（CFTC）は金曜日、イベントコントラクトに関する自己認証（セルフ・サーティフィケーション）の実務について、予測市場の運営事業者に対して今年2回目の警告を発しました。7月24日に公表された規制上の助言は、各提案コントラクトの想定組み合わせ（パーミュテーション）ごとの詳細な約款（terms and conditions）を示さないまま、広範なテンプレート型の認証を提出するプラットフォームを対象としています。CFTCはこれまでにも3月12日に、過度に一般化された提出に関する同様の警告を出していました。同委員会は、予測市場は、事前の委員会承認なしに、商品取引所法（Commodity Exchange Act）およびCFTCの規制に適合しているとしてイベントコントラクトを自己認証することは可能だが、各コントラクトについて包括的な説明およびコンプライアンス分析をプラットフォームが提供する必要があると明確化しました。この助言は、予測市場の規制枠組みに関する継続的な政策議論および提案規則制定の最中に出されたものです。 CFTC、自己認証のコンプライアンス要件を再確認 CFTCは

韓国の金融監督院（FSC）によると、国内のマーケットリターン口座（RIA）は2026年6月下旬時点で313,594口に達し、残高の合計は2.656兆ウォンとなった。口座数は期末の3月末から約3.8倍、資産は約6.4倍に急増しており、海外株式の売却益を国内株式へ振り向けるための税制優遇に対する投資家の関心が高まっていることを反映している。 FSCは、80％のキャピタルゲイン税の減税を受けるには、投資家が7月31日までに海外株式の売却を完了する必要があると強調した。8月1日からは、税の免税率は50％に引き下げられる。

SKハイニックスADR（米国預託証券）価格連動のトークン化商品は、25日の午後3時時点で、合計の時価総額が6,590万米ドル（約9,640億KRW）に達した。成長は、10日（現地時間）のSKハイニックスの米国取引所でのADR上場に続くもので、投資需要が従来の株式市場から暗号資産（クリプト）プラットフォームへ広がった。海外の暗号資産取引所は、SKハイニックスADRの実績を模した複数のトークン化商品を立ち上げ、デジタル資産を裏付けとする株式エクスポージャーへの機関投資家・個人投資家の関心を反映している。 主要取引所で4つのトークン化商品がSKハイニックスADRを追跡 暗号資産情報プラットフォームCoinMarketCapのデータによると、25日の午後3時時点でSKハイニックスADRを追跡するトークン化商品は4種類ある。時価総額が最大の商品はXStocksのSKHYxで、主に暗号資産取引所OKXで取引されており、時価総額は4,990万米ドル（約7300億KRW）。Binanceに関連するSKHYBは時価総額2,000万米ドルで2番目に大きい。ほかに、Backpack発行のSKHYや、その他の

CoinMarketCapによると、SK Hynix のADRを追跡するトークン化商品は、7月25日午後3時時点で合計時価総額が 6,590万ドルに達しました。最大の出品は、主に OKX 取引所で取引されている XStock の SKHYx で、時価総額は約 4,990万ドルです。追加の商品としては、時価総額 1,200万ドルの Binance 発行 SKHYB が含まれます。ADR追跡トークンの急騰は、7月10日における SK Hynix の Nasdaq 上場に続いています。

Strategy Inc.のエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラー氏は、7月26日に同社のビットコイン買収チャートを投稿し、「もう1色必要になるね」というメッセージを添えたことで、追加購入の憶測が再燃した。最新の規制当局への提出書類によると、Strategyは32250億ドルで購入した843,775 BTCを保有している。セイラー氏は、Strategyがトレジャリーの更新を発表する前にチャートのバージョンを投稿することが多く、投資家はそれらを別の購入の可能性を示すシグナルとして受け止めているが、投稿は買収を確認するものではない。最新投稿は、Strategyがビットコインを追加購入せずに株式を636.9億6,350万ドル売却したことを開示した後に出された。 Strategyは843,775 BTCを保有、評価損は94.7億ドルの未実現減少 セイラー氏が7月26日に共有したチャートには、2020年以降のStrategyの購入を表すオレンジ色のマーカーが含まれていた。同チャートでは、Strategyが113回の購入を通じて取得した843,775 BTCを保有していることが示された

マイケル・セイラーによる7月26日のX投稿によると、Strategy Inc.（NASDAQ：MSTR）は合計843,775 BTCを32250億ドルで購入しており、1コインあたりの平均取得価格は75,653ドルです。セイラーは「別の色が必要になるね」とコメントし、自社のビットコイン取得チャートを共有したため、大規模な追加購入を計画しているのではないかという憶測が再燃しています。 同社の最新の決算期間では、Strategyは株式を636.9億6,350万ドル売却しましたがビットコインは購入しておらず、現金準備高は2.64億ドルに到達しました。同社は、7月20日付のSEC提出書類によれば、既存のATMによる募集に基づき、さらに最大235.3億ドルの追加株式を売却する権限を保持しています。

BlockBeatsによると、Mango Labsの創業者@dovwoは7月26日に、Changhong Memory Technology（CXMT）でロングポジションを取ったと述べた。これは、株価が20%下落する可能性がある一方で100%上昇する可能性もある、まれな1:5のリスク・リワード機会だと説明している。創業者は、流通量レシオの低さ、規制当局による介入、ならびに時価総額が3兆人民元未満の投資機会に対する機関投資家の需要を支援要因として挙げた。

Coinbaseによると、ユーザーは価格が5%下落した場合にプロトコルへETHを自動購入するよう指示できるようになりました。この機能により、トレーダーはプラットフォーム上で売買注文の事前条件を設定できます。