世界のTradFiとマクロ経済

Citiによると、10月1日、同行はEthereumの12か月後の価格予測を2,240ドルから3,028ドルへ引き上げた。これは、デジタル資産の活動活発化、より支援的なマクロ経済環境、機関投資家の参加回復を背景に、35%の上昇を見込んだものだ。一方、Farside Investorsによると、米国の現物Ethereum ETFは10月1日に5,540万ドルの純流出を記録し、9月30日の5,960万ドルの純流出に続く形となったことから、強気見通しに対する短期的な逆風となっている。

イーライリリーとNovo Nordiskは、既存のGLP-1治療を補完する、アミリンを標的とする肥満治療薬を開発しています。イーライリリーは今週、開発中の薬剤elorlintideについて、第2相試験でtirzepatideと併用した場合に、単独投与よりも大幅に大きな減量効果が得られたと発表しました。この併用療法では、肥満および2型糖尿病の患者において、48週時点で平均23.3%の体重減少が得られたのに対し、tirzepatide単独では14.8%でした。両社は、有効性や忍容性、あるいは遺伝的要因によりGLP-1薬で十分な成果を得られていない、数百万人に及ぶ可能性のある患者に対応するため、アミリンをベースとした治療法を追求しています。アミリンは膵臓から分泌されるホルモンで、GLP-1とは異なる生物学的経路を通じて空腹感と満腹感の調整を助け、製薬企業に代謝性疾患を標的とする新たな作用機序を提供します。この開発は、単一の薬剤メカニズムに依存するのではなく、複数のホルモン経路を標的とする併用療法へと業界全体がシフトしていることを示しています。 イーライリリー、第2相試験で減量結果を報告 イー

CNBCによると、イーライリリーの実験的なアミリン標的薬「eloralintide」は、同社の大ヒット肥満治療薬であるZepboundとMounjaroの有効成分チルゼパチドと併用することで、今週発表された第2相試験の結果において、チルゼパチド単独よりも大幅な体重減少をもたらした。48週時点で、最高用量の併用療法を受けた患者の体重は平均23.3％減少したのに対し、チルゼパチド単独を投与された患者では14.8％の減少だった。 イーライリリーは、eloralintideを単剤療法と併用療法の両方で開発しており、アナリストのDavid Risinger氏は、2035年までに年間売上高が232億ドルに達すると予測している。同社は単剤を2029年に発売し、その後、2030年に併用療法を発売する見通しだ。ノボも実験的なアミリン薬cagrilintideで同様の戦略を進めており、その併用製品CagriSemaは来年初めに発売される見込みだ。

国会政務委員会所属議員のPark Soo-youngは、5月26日と5月28日に開催された韓国金融投資協会（KOFIA）と資産運用会社との会議資料を入手し、Samsung ElectronicsとSKハイニックスの韓国株を対象とする単一銘柄レバレッジ商品の消費者保護よりも、市場拡大を優先した業界協議の実態を明らかにした。これらの商品は5月27日に発売され、初日に10兆ウォンの投資を集めた。議員は、商品の発売に際して金融当局と投資業界がボラティリティリスクについて投資家に十分な警告を行わなかったと批判した。この問題は、金融規制機関を対象とした2026年の国会監査で明らかになった。 会議資料、市場拡大がリスク警告より重視されていたことを示す Parkの事務所が入手した資料は、5月26日に開催されたKOFIAと資産運用会社の企画担当役員会議、および5月28日に開催されたKOFIAと資産運用会社の社長会議に関するものだった。Samsung ElectronicsとSKハイニックスを対象とする単一銘柄レバレッジ商品とインバース商品は、5月27日に発売された。 Parkの事務所によると、商品の発売

Shinhan Securitiesは2日、LG電子の目標価格を18万ウォンから29万ウォンへ61％引き上げ、「買い」評価を維持した。アナリストのOh Gang-ho氏は、従来の家電製品から軸足を移し、AIデータセンター向け冷却ソリューションやロボティクスへ事業を拡大していることが、評価を押し上げる主な要因だと指摘した。今回の引き上げは、AIインフラにおけるLG電子の存在感の高まりを反映したものだ。同社は今年上半期に冷却ソリューションで6,000億ウォンの受注を確保し、電力・冷却システム分野でエヌビディアと提携している。 Shinhan Securities、LG電子の目標価格を29万ウォンに引き上げ Shinhan Investment & SecuritiesのリサーチフェローであるOh Gang-ho氏は2日、「これからは違う」と題するレポートを発表し、LG電子の目標価格を18万ウォンから29万ウォンへ引き上げた。同アナリストは、第3四半期の営業利益予想を1兆ウォンに引き下げた。これは前年同期比45％増に相当する一方、従来予想を11％下回る水準だ。Oh氏は、LGイノテックの業績予

米国債10年物利回りは9月1日から9月30日にかけて50ベーシスポイント急上昇し、20カ月ぶりに株式との利回り差が逆転した。9月25日時点のS&P 500の予想利益利回りは約5.2%に低下し、9月30日の米国債10年物利回り5.293%を下回ったためだ。9月の急速な上昇は、モーゲージ担保証券（MBS）投資家がデュレーション延長リスクをヘッジするために米国債を売却したことに端を発し、売りが売りを呼ぶ循環が生じた。その結果、金利安定化を意図したスコット・ベッセント財務長官の8月19日の買い戻し発表にもかかわらず、売りが拡大した。Barclaysの分析によると、現在、米国債市場の73%を民間投資家が保有しているのに対し、外国中央銀行や連邦準備制度理事会を含む公的部門の保有比率は27%にとどまる。これにより、市場のヘッジの力学と金利変動への感応度が変化している。 ベッセント氏が米国債買い戻しを発表、ドルッケンミラー氏は市場介入を批判 8月19日、スコット・ベッセント財務長官は、既発債を購入することで市場の売り圧力を軽減する長期的な米国債買い戻し計画を発表した。8月24日、スタンリー・ドルッケン

シンハン投資証券によると、LG電子の目標価格は10月2日、18万ウォンから29万ウォンへと引き上げられ、61％の上昇となった。この引き上げは、同社のバリュエーションを左右する要因が従来の家電から、ロボティクスおよびAIデータセンター向け冷却ソリューションへと移行したことを反映している。LG電子は今年上半期に冷却ソリューションで6,000億ウォンの受注を確保し、Cloitロボットの生産を進めている。大信証券は9月29日に目標価格を27万ウォンへ、iM証券は8月に25万ウォンへそれぞれ引き上げ、いずれもAI冷却ソリューションの拡大とロボティクスの商用化を理由に挙げた。

パク・スヨン議員事務所によると、10月3日、韓国金融投資協会と資産運用会社が商品発売の前後に開いた会議の記録を調査した結果、5月27日に単一銘柄レバレッジ商品が発売される前、業界の関心が消費者保護よりも市場拡大に集中していたことが明らかになった。同商品には発売初日だけで10兆ウォンが流入した。 パク議員事務所は、5月26日と28日に開かれた会議に関する国会記録を入手したが、市場の過熱懸念が高まっていたにもかかわらず、ボラティリティの拡大や投資家の損失に対する警告はなかったと指摘した。むしろ、協議では税制上の優遇措置、運用効率、原資産の拡大が優先され、商品の拡大をめぐる金融当局との協議も続いていた。

ブルームバーグによると、InvescoのMatt Brill氏は10月2日、米国債利回りの急騰により資金調達コストが上昇しているため、第4四半期の社債発行額が急減すると予測した。信用市場へのアクセスは依然として確保されているものの、Brill氏は借入金利が法外な水準に達していると指摘した。直ちに資金調達が必要な企業は高いコストを負担している一方、借り入れを先送りできる企業は傍観して様子見を続けている。

Liudao Industrial Control Co., Ltd.は、売上高ベースで世界最大のホットランナーシステムサプライヤーであり、9月29日に中国国際金融股份有限公司（China International Capital Corporation、CICC）と中信証券を共同スポンサーとして、香港証券取引所への上場申請を提出した。IPO申請書によると、同社は2025年時点で世界市場の約12.5％の市場シェア、アジア市場の21.5％の市場シェアを占め、中国と韓国の両国で首位に立っている。同社は、自動車、エレクトロニクス、包装業界向けに、プラスチック射出成形用の精密温度制御技術を提供している。

S&P 500は、米国債利回りが急上昇したにもかかわらず、過去1カ月間、比較的安定して推移し、過去最高値の2％以内にとどまっています。この底堅さの背景には、企業利益の力強い成長があります。ウォール街のアナリストは、S&P 500構成企業の第3四半期利益が前年同期比で29％増加すると予想しています。債券市場が株価に及ぼす影響は、投資家資金をめぐる利回り競争、株式のバリュエーションに対する数学的な影響、そして将来の企業利益を左右する経済全体の借入コストへの影響という、3つの主要なメカニズムを通じて作用します。 債券市場が株式に与える影響を説明する3つの理論 1つ目の理論は、利回り競争を中心とするものです。米国債の利回りが上昇すると、株式と比べて米国債の魅力が高まり、株式から債券などの確定利付資産へ資金が移動し、株価を押し下げる可能性があります。 2つ目の理論は、バリュエーションの数学に関するものです。米国債利回りは、広く使われている株式評価モデルにおいて、予想利益とともに重要な構成要素となります。債券利回りが上昇すると、モデルによって算出される株式価値は低下し、市場参加者は株式の評価を一斉

デンマーク中央銀行によると、9月中に外国為替市場への介入は行われなかった。

過去1カ月間、米国債利回りが急上昇したにもかかわらず、S&P 500は比較的底堅く推移し、過去最高値から約2％以内の水準を維持していると、モルガン・スタンレーの米国株式ストラテジスト、アンドリュー・パウカー氏は述べた。ウォール街のアナリストは、S&P 500構成企業の利益が、前年同期比で直近の第3四半期に29％増加すると予想している。「今、大きな相殺要因となっているのは、利益が急速なペースで伸びていることだ」とパウカー氏はAxiosに語った。同氏は、「成長が力強ければ、株式は利回り5％にも耐えられる」としつつも、長期金利が再び急速かつ不安定に上昇すれば、株式は苦戦する可能性があると警告した。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ジョセフ・ムーア氏によると、同行は10月2日、経営陣との面談を受け、市場がAIインフラに対する顧客需要の広がりを過小評価している可能性が示されたことから、エヌビディアを半導体部門の最有力銘柄に再指定し、目標株価を$300に設定した。大手クラウドプロバイダーや最先端AIモデル企業に加え、その他の顧客もAIインフラへの投資を大幅に拡大しており、エージェント型AIの開発がコンピューティング需要をさらに押し上げ、エヌビディアのCPUおよびGPU製品に恩恵をもたらしている。今回の格上げは、エヌビディアが自社株買いの承認枠を$150 billion増額し、残りの自社株買い余力の合計を$235 billionとしたうえで、2028会計年度までに買い戻しを完了する見込みだと発表したことも背景にある。

U.Analyzeによると、米国の9月の非農業部門雇用者数が市場予想の9万人を下回る2万9,000人にとどまったことを受け、ナスダックは10月2日に過去最高値を更新した。米東部時間午前10時14分現在、ナスダックは1.66％上昇し、S&P 500は1.02％、ダウ工業株30種平均は0.60％上昇した。テクノロジー株と半導体株が上昇を主導し、フィラデルフィア半導体株指数は3.1％高、エヌビディアは2.5％高となって取引時間中の最高値を更新し、テスラは4.1％上昇した。 予想を下回る雇用統計を受けてFRBの利上げ観測が後退し、10月に25ベーシスポイントの利上げが行われる確率は26％から20％に低下した。2年物米国債利回りは2日連続で低下した。

ニューヨーク連邦準備銀行によると、SOFRは10月1日に、前日の3.90％から3.87％へと低下した。 実効フェデラルファンド金利は3.88％を維持し、横ばいとなった。

UAnalyzeによると、Nikeは10月2日（金）、新たな人員削減を発表し、株価は約8％下落して12年ぶりの安値を付けた。CEOのエリオット・ヒルが約2年にわたって進めてきた再建策も、同社の低迷を反転させるには至っていない。Nikeは、2028年5月に終了する会計年度について、売上高と利益が市場予想を上回る幅で減少すると予測した。同社が直面する主な課題は、Nikeの売上高の半分以上を占めるスポーツウェア部門、中国市場、Jordanブランドに起因している。ヒルは、中国市場の安定化には数四半期を要すると認め、短期的には利益への影響が続くとの見通しを示した。

BloombergとDuneのデータによると、9月上旬、Robinhood Chain上でミームコインと取引された株式トークンの1日当たりの取引高は、約4億4,000万ドルに達しました。この急増は、オンチェーンの投機取引における流動性源として、トークン化された株式資産の利用が拡大していることを反映しています。 RWA.xyzのデータによると、S&P 500指数、エヌビディア、スペースX、メタに連動する人気の株式トークンは、ピーク時に合計で約6,900万ドルの市場価値に達しました。

NVIDIA株は現地時間10月2日に史上最高値を更新し、時価総額で世界最大の企業は6兆ドルの評価額に向けて前進した。株価は日中最高値237.88ドルに達し、5月14日に記録した236.54ドルの過去最高値を上回った。上昇のきっかけとなったのは、市場予想を下回る米国の9月非農業部門雇用者数で、雇用者数の増加は市場コンセンサスの9万人に対して2万9,000人にとどまった。これを受けて金利引き下げ観測が強まり、テクノロジー株全般が押し上げられた。NVIDIAの3週間にわたる上昇により、時価総額は5.73兆ドルに達し、さらに5％上昇すれば、世界で初めて6兆ドルに到達する企業となる。金利に敏感なグロース株がハト派的な雇用統計の恩恵を受けたことで、フィラデルフィア半導体指数は同日、3.2％急騰した。 NVIDIA株、10月2日に5月の史上最高値を上回る 聯合インフォマックスのリアルタイム株価画面によると、NVIDIAは現地時間10月2日午前10時27分に237.39ドルで取引され、前日終値から6.53ドル、2.83％上昇した。株価は取引中に237.88ドルまで上昇し、新たな史上最高値を記録した。前

TD Securitiesによると、同社は米連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ予想を、従来の2026年10月と2027年1月から、2026年12月と2027年3月へと変更した。