世界のTradFiとマクロ経済

Yonhap Infomaxによると、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、市場に将来の金利決定を事前に示す政策手法であるフォワードガイダンスを廃止する方針を決めた。7月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で、パウエル議長は、市場参加者は今後「レフェリーではなく、ボールを見るべきだ」と述べ、この転換を前向きに評価した。 韓国銀行のシン・ヒョンソン氏が過去に発表した学術論文が、パウエル議長のアプローチを理論的に裏付けるものとして注目を集めている。シン氏が共著者となった2003年の論文「金融政策における期待の調整」では、中央銀行による過度な情報発信が市場価格の情報価値を低下させ、実体経済の状況を把握する中央銀行の能力を弱める可能性があると論じている。2008年の論文ではさらに、フォワードガイダンスによって金利経路をめぐる不確実性が低下し、景気拡大局面で過度なリスクテイクが促されることで、意図せず金融安定上のリスクが高まる可能性があると警告した。

ChainCatcherによると、BlackRockのiShares Bitcoin Premium Income ETF（BITA）は、2026年6月30日までの初回運用期間中に、オプションプレミアム収入として344,800ドルを計上しました。内訳は、実現益が79,100ドル、未実現評価益が265,800ドルでした。 同日時点で、同ファンドが保有するBitcoinおよびiShares Bitcoin Trust（IBIT）のポジションには、合計119万9,800ドルの未実現損失が発生しており、オプション収入で相殺できたのは損失の28.7%にとどまりました。BITAの6月12日の上場から四半期末までのトータルリターンは、マイナス5.61%でした。

Goldman Sachsが今週発表した推計によると、日本は為替市場への介入に利用できる約1兆ドルのドル準備を保有しており、そのうち約2,000億ドルは現金または現金同等物である。介入余力をめぐる評価が示される中、円は今週、1ドル＝160円に向けて再び下落し、先月の介入後に得た上昇分のおよそ半分を失った。円の下落は、米国と日本の借入コストの持続的な差によるものだ。10年物米国債利回りが4.69％近辺で推移する一方、10年物日本国債利回りは2.839％にとどまり、資金フローは引き続き米国債に向かっている。 Goldman Sachs、日本の介入余力を推計 Goldman Sachsのストラテジスト、Karen Fishmanは同行の「Exchanges」ポッドキャストで、7月の介入と同規模の措置を実施するために、日本が外貨準備の大部分を使う必要はないと述べた。Fishmanはまた、米連邦準備制度のFIMAレポ・ファシリティにも言及した。この制度を利用すれば、中央銀行は公開市場で債券を売却することなく、米国債を担保にドルを借り入れられる。 Goldman Sachsで外国為替オプション取引

SpaceX（SPCX）株は水曜日に10％近く上昇して146.15ドルとなり、決算発表後の急落から大きく反発した。これにより、今週も上昇して終える可能性が高まっている。株価は135ドルのIPO価格を約8％上回り、8月3日の安値を39％上回っている。今週に入ってからの上昇率は10％で、先週は23％上昇した。Morningstarの米国市場担当チーフ・ストラテジスト、デイブ・セケラ氏は、投資家に対し、株価の不安定な値動きを同社のファンダメンタルズやバリュエーションとは「切り離して」考えるよう警告した。同氏は、今回の上昇が基礎的価値の変化ではなく、一時的な需給要因を反映している可能性があると述べた。この警告は、最近9億1,100万株超の譲渡制限付き株式が売却可能となり、弱気派のトレーダーがポジションを手仕舞ったことで、空売り残高が34％から11％に急減した中で発せられた。 Morningstar、SPCXの公正価値見積もり62ドルを維持 Morningstarは、SpaceXが上場企業として初めて発表した決算を受けても、公正価値見積もりを62ドルで維持した。これは現在の株価水準から約58％の

公式発表によると、Samsonite（01910.HK）は本日、ライフスタイルおよびトラベルブランドのBÉISの85％の持分を、現金1億7,850万ドル（約13億9,000万香港ドル）で取得すると発表した。この取引は2026年第4四半期に完了する見通し。株価は6.3％上昇して14.42香港ドルとなり、日中高値は14.58香港ドルに達した。

ゴールドマン・サックスによると、日本は約1兆ドルの外貨準備を保有しており、そのうち約2,000億ドルが現金または現金同等物であるため、追加の円買い介入を行う余地がある。今週、円は1ドル＝160円に向けて再び下落し、先月の介入後の上昇幅のおよそ半分を失った。 ゴールドマンのストラテジスト、カレン・フィッシュマン氏は、連邦準備制度のFIMAレポ・ファシリティにより、日本が債券を売却しなくても外貨準備の全体を利用可能にできると指摘した。円安の真の要因は金利差であり、米国10年国債利回りが4.69%近辺にある一方、日本の10年国債利回りは2.839%にとどまり、資本が米国債へ流れ続けている。市場では現在、日本銀行が9月に利上げを行う確率を65%と織り込んでいるが、その利上げが見送られれば、円への下押し圧力が再び強まり、介入観測が再燃する可能性がある。

SM Investments Corporationは2026年上半期、連結売上高が前年同期比6％増の3392億ペソ、純利益が8％増の459億ペソとなったと発表した。7月のインフレ率が6.2％に達したにもかかわらず、フィリピンの消費者が支出を維持したためだ。同社の小売事業のレジ精算データからは、買い物客がより目的意識を持つようになっていることが明らかになった。食品小売では取引件数が増加した一方、来店1回当たりの支出は横ばいとなり、非食品の購入では取引件数が横ばいとなる一方、買い物かごの規模が拡大した。家計支出がGDPの70％超を占めるフィリピンの消費主導型経済は、2026年第2四半期のGDP成長率が2.3％に減速した状況でも、小売業績を引き続き支えた。 SMIC、2026年上半期に売上高6％増を報告 SM Retailは2026年上半期、純利益が89億ペソとなり、前年同期比5％増を記録した。SMICの財務担当エグゼクティブ・バイスプレジデントであるFranklin Gomez氏は、コングロマリットの上半期説明会で、「第2四半期に燃料価格が大幅に上昇したにもかかわらず、小売事業とモールの

本日の前場引け時点で、中国の先物主力契約はまちまちとなった。ガラスは約3％下落し、ソーダ灰は2％超下落したほか、アルミナ、鋳造アルミニウム、コークス用石炭はいずれも1％超下落した。尿素、ステンレス鋼、上海アルミニウムは1％近く下落した。 上昇した銘柄では、合成ゴムが2％超上昇したほか、パルプ、メタノール、欧州航路は2％近く上昇した。PTA、パラキシレン、卵、短繊維、プラスチック、燃料油、SC原油、ボトルフレークはいずれも1％超上昇した。

SM Investments Corporationが8月12日に発表した2026年上期の業績によると、フィリピン最大の小売企業である同社は、連結売上高が6%増の3,392億P、純利益が8%増の459億Pとなったと報告した。これは、インフレ圧力が続く中でも消費支出が底堅いことを示している。一方、レジデータからは、消費者がより目的を明確にして買い物をしていることが明らかになった。食品小売では取引件数が増加したものの、1取引当たりの平均支出額は横ばいとなった。非食品部門では、取引件数が減少する一方で、1回当たりの買い物金額は増加した。変化する消費者行動に対応するため、SMはさまざまな価格帯で「良い・より良い・最高」の商品構成を提供し、コスト上昇が続く中でも、顧客がより手頃な代替商品を選べるようにしている。

キョボ証券のシニアリサーチャー、ウィ・ジェヒョン氏は13日、最近の日米協調為替介入が、世界的な不均衡の解消に向けた土台となる可能性があると分析した。この介入は、円とウォンの過度な下落によって人民元に競争的な切り下げ圧力が生じ、世界的な経常収支の不均衡が深刻化するのを防ぐことを目的としている。世界的な不均衡とは、特定の国で経常収支の黒字または赤字が過度に積み上がることを指し、最近の不均衡は主に、国内需要の弱さを輸出で補ってきた中国に起因している。 キョボ証券、介入を人民元上昇戦略と関連付ける ウィ氏は13日に発表した報告書で、円への介入が人民元の上昇基調を維持するための足掛かりになり得ると述べた。同氏は、日米協調介入の目的が単に円の価値を防衛することだけであれば、介入は依然として失敗に終わる可能性があるが、世界的な不均衡の是正を目指す観点からは、今後、円やウォンを含むアジア通貨に見えない下限が設定されることが期待できると強調した。 同氏は、円安が続けばアジア通貨に間接的な影響を及ぼし、世界的な不均衡を生み出している米中間の通貨価値の調整プロセスを妨げることになると指摘した。また、円やウォ

トランプ・メディア（TMTG）傘下のTruth Socialは、有料データサービス「Truth API」を開始し、月額料金を6万～10万ドルに設定した。The InterceptとFreedom of the Press Foundationはその後、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所に連邦訴訟を提起し、被告にはトランプ本人も含まれている。原告は、有料顧客に優先的にアクセスを認める仕組みが、合衆国憲法修正第1条に違反すると主張している。 Truth APIのサービス規約：月額6万～10万ドル、すでに10件超の顧客契約を締結 TMTGの発表およびMcGurnの声明によると、Truth APIは2026年8月1日に正式に開始され、APIを通じてTruth Social上の主要アカウントのリアルタイムデータを提供する。主な対象は金融機関と取引会社で、月額料金は6万～10万ドル。McGurnは、すでに10件を超える顧客契約を締結していると述べた。トランプ・メディアはこのサービスを、公開データを高速に提供するライセンスサービスと位置付けており、有料顧客が取得する情報はTruth Social上で

Capital Economicsのエコノミスト、マルセル・ティリアン氏によると、Samsung ElectronicsとSK Hynixは、韓国南西部に新たな半導体製造施設を建設するため、合計8兆ウォンを投資する計画を発表したが、具体的な投資時期は明らかにしていない。ティリアン氏は、歴史的に半導体需要のサイクルが転換すると、半導体メーカーは支出を迅速に調整すると指摘し、新型コロナウイルスのパンデミックによる供給不足から業界が回復する過程で、SK Hynixが2023年に設備投資を3分の1にまで削減したことを例に挙げた。

Michael Burry Stock Trackerによると、「ビッグ・ショート」で知られる投資家マイケル・バリーは8月13日、Nebius、Micron、Oracleについて、それぞれ247ドル、924ドル、152ドルの空売りポジションを構築したほか、半導体ETF（SOXX）にもショートポジションを取った。バリーは「Nebiusはブローオフトップのように見える」と述べ、AIセクターが間もなく崩壊する可能性を示唆した。

Odailyによると、テンセントのフリーキャッシュフローは2026年第2四半期にマイナスに転じた。テンセント、アリババ、Meta、Googleなどの大手テクノロジー企業がAI関連の設備投資を大幅に拡大した結果、潤沢なフリーキャッシュフローを背景に安定した自社株買いと配当を行うという従来のモデルが崩れつつある。エコノミストのFu Peng氏は、第2四半期以降、AI投資と測定可能なリターンとの乖離に対する市場の許容度が低下したと指摘した。AIアプリケーションによる収益は、累計支出が数十億ドルに達しているにもかかわらず、依然として検証段階にあり、投資家は楽観姿勢から慎重姿勢へと転じている。

Kye Research Instituteが8月13日に公表した報告書によると、最近行われた米日両国による円相場への為替介入は、世界的な経済不均衡に対処するための、より広範な戦略の一環だという。調査チームは、中国による競争的な通貨切り下げ圧力を背景に円とウォンが過度に下落すれば、世界全体の経常収支赤字がさらに拡大するおそれがあると分析した。同研究所は、国際通貨基金（IMF）が実質実効為替レートベースで人民元を21.3％割安と評価しており、これは主要通貨の中で最も低い水準だと指摘した。アナリストらは、現在の傾向が続けばアジア通貨への圧力も続くと予想し、こうした通貨安が人民元の評価を徐々に正常化する取り組みを損なう可能性があると警告している。

大和総研は、高市政権下での財政拡張懸念や債券市場の力学の構造変化を背景に、日本の10年国債利回りが2035年までに最大5.8％に達する可能性があると予測している。同研究所は13日に分析を公表し、規制上の制約によって国内銀行の債券購入余力が低下する一方、海外投資家の参加拡大によって利回りにリスクプレミアムが上乗せされると予測した。この予測は、国内の機関投資家と日本銀行が支配してきた債券市場から、海外投資家の保有比率が高まる市場へと日本が移行していることを反映している。海外投資家は歴史的に、より高いリスク補償を求める傾向がある。 大和総研、最近の利回り上昇はタームプレミアムの拡大が要因と分析 大和総研は、高市政権が発足した10月から6月末までの間に、10年国債利回りが約1％上昇したと分析した。同研究所は、この上昇のうち0.3％ポイントは短期金利に対する期待、0.7％ポイントはタームプレミアムの拡大によるものだとした。報告書は、短期金利の見通しをめぐる不確実性の高まり、基調的なインフレ見通しの変動、財政規律に対する市場参加者の懸念が、主にタームプレミアムを通じて長期利回りを押し上げた可能性が

Jin10によると、8月13日の上海金現物価格は956.44元/グラムとなり、国際金価格の955.77元/グラムを0.67元/グラム上回って取引された。

大和総研が8月13日に公表したレポートによると、外国人投資家の保有比率が上昇するシナリオでは、日本の10年物国債利回りは2035年までに最大5.8％に達する可能性があり、ベースライン予測は4.0％となっている。同研究所は、長期金利の上昇要因として、財政拡張への懸念、日本銀行による金融政策の正常化、規制上の制約による国内銀行の購入余力の低下を挙げた。レポートは、外国人投資家の保有比率が1ポイント上昇した場合、10年物国債利回りは4.2％から5.8％の範囲になる可能性があると指摘している。

BitGo Holdings Inc.は水曜日の開示で、2026年第2四半期の四半期収益が前年同期の24億1.48億ドルから79.6%増加し、43億1.59億ドルになったと報告した。デジタル資産インフラ企業である同社は、1株当たり0.16ドルに相当する1,900万ドルの純損失を計上し、前年同期の3,830万ドルの純利益から赤字に転じた。収益の増加は、デジタル資産の販売増加とステーブルコイン・アズ・ア・サービス事業の拡大によるものだった。一方、純損失には、2026年第2四半期におけるデジタル資産の1,880万ドルの未実現損失が反映されている。前年同期は5,580万ドルの未実現利益だった。9月15日付で退任する予定のBitGo最高財務責任者（CFO）Ed Reginelli氏は、同社には最優先の機会に投資しながら、コストと資本配分に関する規律を維持できる財務上の柔軟性があると述べた。同社はまた、1億5,900万ドルの現金残高、1億4,770万ドル相当のビットコイン、そして最近承認された5,000万ドルの自社株買いプログラムを強調した。 BitGoの収益、デジタル資産販売とステーブルコイン事

旅行系YouTuberのJoe튜브は最近、妻とバンコクを旅行中、タイの空港の両替カウンターで韓国ウォンの両替を拒否された。両替カウンターは米ドルのみを受け付けており、タイ到着後はいつもウォンを両替していた同YouTuberにとって、このような拒否は初めてだった。この出来事をきっかけに、為替レートの変動が激しくなる中での韓国ウォンの価値について、オンライン上で議論が巻き起こった。韓国銀行のデータによると、今年1月から先月までの月平均為替変動幅は47.0ウォンで、2009年の世界金融危機以降で最高水準となった。 YouTuber、タイの空港両替カウンターでウォンの両替を拒否される Joe튜브は自身のYouTubeチャンネルに、妻とバンコクを旅行した際の様子を収めた動画を投稿した。タイの入国手続きを終えた後、2人は空港の両替カウンターを訪れたが、韓国ウォンの両替を拒否された。Joe튜브は「タイの空港の両替カウンターでは韓国のお金を両替してくれない」「韓国のお金を受け付けてもらえないのは初めてだ」と語った。彼はカウンターのスタッフに「韓国のお金は使えないの？ ドルだけ使えるの？」「なぜダメなの