世界のTradFiとマクロ経済

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、MINIMAX（MINIMAX-W 00100.HK）は短期間で急落14%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

生技科技（02476.HK）は、NVIDIAの発注喪失や品質問題に関する噂を否定する声明を発表した。同社は香港上場のPCBメーカーであり、AI関連製品の需要は依然として旺盛で、受注は継続的に増加しており、生産も通常通り進行していると述べた。今回の声明は、NVIDIAの品質部門が複数のネガティブな報告を受けていることや、オンライン上で流布された「8月から来年上半期にかけて約50億元の受注を失った」という噂に対応するものである。生技科技は、主要なAI顧客との長期的な戦略的パートナーシップを強調し、噂の拡散者に対して法的措置を取る権利を留保した。 生技科技、品質問題および受注喪失を否定 生技科技は、現在のAI関連PCB製品の需要が堅調で、手元の受注は継続的に増加しており、生産および出荷も通常通り進んでいると述べた。同社は、主要顧客からの受注が引き続き増加しているとした。生技科技は、自社が国内外の主要なAI顧客にとって長期的な戦略パートナーであり、「品質」と「安全」を企業の生命線と位置付け、顧客の基準に厳格に従って管理していると強調した。 同社は、主要顧客との密接なコミュニケーションを維持し、

公式発表によると、盛火科技（HKEX: 02476）は、品質上の懸念を理由にNvidiaからの受注が約50億元（およそ6億8,800万米ドル）減少したとの報道を否定した。同社は、PCB製品の受注は依然として堅調であり、AI関連の事業セグメントからの需要が継続的に成長しているほか、主要顧客の注文数量も増加し続けていると説明した。 同社は、主要顧客が2027年および2028年までの長期需要予測を公表しており、共同の製品開発の取り組みも順調に進んでいると述べた。同社によれば、生産と出荷は通常通りであり、虚偽情報を広める者に対して法的措置を講じる権利を留保しているという。

14日に、Align PartnersはJB FinancialとBNK Financialの合併を提案し、地域銀行の「構造的存続危機」を理由に挙げた。アクティビスト・ファンドのAlign Partners Asset Managementは14日に、韓国の2大地方金融持株会社であるJB Financial GroupとBNK Financial Groupの合併を提案する株主レターを送付し、人口減少とソウル首都圏への資本集中の中で個別の地域銀行が直面する構造的な存続難を挙げた。 Alignの李昌煥（イ・チャンファン）CEOは記者会見で、地域銀行の独立した存続は「緩やかな死」と同義だと述べ、地域銀行の合算のウォン建て貸出市場シェアが昨年はわずか6.0%にとどまった一方で、全国銀行が約56%を占めたと指摘した。同社は、合併によって総資産234兆ウォンの地域金融持株会社が生まれ、企業価値は最大で20兆ウォンに到達し得ると主張し、提案では両取締役会が8月7日までに戦略および財務面の実現可能性を検討するための独立社外取締役委員会を設置することを求めた。 Align Partners、地域銀行の

活動家ファンドのAlign Partnersは7月14日、韓国の2つの主要な地域金融グループ企業――JB金融グループとBNK金融グループ――が合併し、合算資産が234兆ウォンのメガ地域金融持株会社を設立することを提案した。ファンドは、合併後の企業価値が最大20兆ウォンに達し得ると見積もっている。 Align Partnersによれば、この合併により合算の自己資本利益率（ROE）が9.1%から12.8%に引き上げられ、時価総額は10.3兆ウォンから最大20.3兆ウォンまで拡大し、大手銀行に匹敵する可能性があるという。同ファンドは、両社の取締役会に対し、独立した特別委員会を設置し、8月7日までに徹底的な審査を実施するよう求めた。

Microsoft Corp.の株は月曜日に1.5%上昇し、米国とイランの緊張の高まりに連動した市場全体の売りを振り切った。同社の株は、上半期に同業他社比較で最も弱いパフォーマンスの一つとして浮上した後、7月に入ってから新たな勢いを得ている。小口投資家は、重要な価格水準に近づく同社の株を今、注視している。 MicrosoftがWindows 11の検索ボックスを再設計すると発表 月曜日、MicrosoftはWindows 11の検索ボックスに大きなアップデートを発表した。新しい検索は、ウェブに到達する前にオンデバイスの情報とファイルを優先し、推薦コンテンツや広告のないすっきりしたインターフェースを備える。 現在、検索メニューには右ペインのタイルと並んで最近の検索が表示されており、「今日の画像」「毎日のクイズ」「注目の検索」「ゲームのおすすめ」などが含まれる。刷新された検索では、最近の検索のみが表示される。 Microsoftはウェブ結果の整理も行っていると述べた。検索メニューは「関連商品やプロモーション」を表示するのではなく、「最も関連性の高い答え」を最初に提示する。 この体験は、Mi

Microsoft社の株式は月曜日に1.5％上昇し、米国とイランの緊張に関連したより広範な市場の売りに逆らいました（押しのけました）。同日、MicrosoftはWindows 11の検索ボックスに大規模なアップデートを発表し、広告やプロモーション要素を削除する一方で、端末内のファイルと結果を優先します。この刷新は実験用チャネルのWindows Insidersに向けて順次展開されています。別途、Microsoftは7月29日に2024年度第4四半期の決算を発表する予定です。アナリストは売上高が15％増の876.6億ドル、調整後利益が16％増の1株当たり4.24ドルになると見込んでいます。同社の株価は7月にほぼ5％上昇して390.99ドルとなり、2026年上半期は17％下落しています。

Guru Clubによると、シンガポールの代表的なストレーツ・タイムズ指数は6月4日に1.2％下落し、5,076.81ポイントとなった。

オランダの資産運用会社ロベコは5月14日、サムスン電子とSKハイニックス主導のメモリー半導体サイクルは過去のパターンを超えて継続すると予測した。ソウルで行われた記者会見で、ロベコのグローバル・スターズ株式ストラテジー部門副ヘッドのクリス・ベルコウワー氏は、この見通しを支える3つの要因として、顧客基盤をビッグテック以外へ広げる政府のソブリンAI戦略、生産能力が倍増しても需要に追いつけないこと、そして持続的な利益成長のために長期供給契約（LTA）で契約を組むことを挙げた。ロベコの運用資産は3960億ドル。 ロベコ、メモリー半導体サイクルの延長を支える3つの要因を特定 クリス・ベルコウワー氏は5月14日の記者会見で、韓国の半導体業界は景気循環型ではあるものの、サイクルが長期化すると述べた。氏は3つの具体的な要因を挙げた。第一に、中核となる各国政府が人工知能を戦略的に優先していることで、顧客基盤がビッグテック企業にとどまらず、ソブリンAIの取り組みを進める国々を含むようになったこと。第二に、メモリー半導体業界は現在、生産能力が倍になっても需要の伸びに対応できない状況にあることが、SKグループの

NuScale Power Corp.（SMR）、Richtec Robotics Inc.（RR）、および Factorial Energy Inc.（FAC）の株は月曜日に52週安値を更新しました。SMRは、Truistが「Hold（保有）」のレーティングと目標株価10ドルを開始したことを受けて7%以上下落しました。RRは、6月上旬に開示された会計エラーの影響で投資家心理が圧迫されたままになり、ほぼ6%下落しました。FACは、オランダに拠点を置く先進的な無人航空機のバッテリーシステムの開発者であるTulip Techとの提携を発表したにもかかわらず、35%以上急落しました。下落は、個別企業の弱さによるものであり、さらにより広範な市場の軟調さによって増幅されました。 NuScale PowerがTruistの「Hold」評価を受け8.27ドルの安値に SMR株は月曜日に8.27ドルの52週安値をつけ、52週高値に対して84%以上下で取引されています。非売上（pre-revenue）のエネルギー企業は、最新四半期の売上高が60万ドルだったと報告しており、前年同期比で約96%減少していま

韓国の企画財政省（企画財政部門）によると、政府は7月14日に経済成長見通しを引き上げ、2026年の名目成長率を12.3%、実質成長率を3.0%と見込んだ。今回の上方修正は、いずれも1月時点の予測から7.4ポイントと1.0ポイント引き上げられたもので、前例のない半導体需要と、6月までの堅調な輸出実績を反映している。韓国は6月までに財として1,022億ドルを出荷した。実現すれば、実質成長は5年で最速となり、名目成長は30年で最高水準に達する見通しだ。政府は、インフレ、通貨、金利のリスクを管理しつつ、3つの主要メガプロジェクト――半導体の拡張、AIデータセンター、フィジカルAI――を加速させる計画を示した。

7月14日、Robecoのアジア太平洋株式責任者であるジョシュア・クラブは、米国株が上向きの再評価余地を使い果たした一方で、韓国や台湾を含むアジア市場は依然として大幅に割安であり、見直しの機会がこれから訪れると警告した。クラブは、アジア株が2025〜2026年に好調だったにもかかわらず、評価は実際には米国の同業他社に比べて悪化しており、その背景には韓国および台湾企業による強い企業業績見通しがあると指摘した。 クラブは、AIおよびメガキャップのテクノロジー株への集中した市場エクスポージャーに注意を促し、セクター集中度が2000年代のITバブルの水準を上回っていると述べた。AI関連株が調整局面に入るにつれて、アジア全体で消費、ヘルスケア、金融の各分野に機会が生まれる。そこでは評価が依然として妥当な水準の割安にとどまっている、と彼は付け加えた。

NuScale Power（SMR）、Richtech Robotics（RR）、およびFactorial Energy（FAC）は月曜日に52週ぶりの安値まで下落した。SMRは、Truistが「ホールド」評価と目標株価10ドルでカバレッジを開始したことを受け、7%以上下落した。RR株は、6月上旬に開示された会計上の誤りが続き、投資家センチメントに圧力をかけたため、ほぼ6%下落した。FACは、先進的な無人航空機用バッテリーシステムの開発を手がけるオランダ拠点のデベロッパーであるTulip Techとの戦略的パートナーシップを発表したにもかかわらず、35%以上急落した。

ロベコによれば、運用資産総額3960億ドルのオランダの資産運用会社であるロベコは、7月14日に、ロベコ・グローバル・スターズの株式ストラテジーのグローバル責任者であるクリス・バークワウワーが述べたように、韓国のメモリー半導体の景気循環は複数の支援要因により長期化する見通しだという。 バークワウワーは、長期化する循環の理由として3つ挙げた。1つ目は、政府が人工知能を優先し、主要なテック企業だけでなく、主権（ソブリン）AIの取り組みも顧客需要の範囲に広げていること。2つ目は、メモリーチップ需要が、生産能力が仮に2倍になってもなお大幅に上回っていること。3つ目は、より長期のサプライ契約へのシフトである。資産運用会社は、この長期化した循環が、AI半導体のピークアウトに関する市場の懸念に対抗しながら、長引く利益成長をもたらすことを見込んでいる。

日本の在庫売上高レシオは5月に-1.1%まで低下し、前月の-0.6%から下落した。公式データによると。

中国の6月の輸出は前年比27％増と急増し、市場予想を大きく上回り、4年超ぶりの最高の伸びを記録した。人工知能関連の投資支出が拡大する中でのことだ。上半期の輸出は、前年同期比で17.6％増加した。

日本の設備稼働率指数は5月に前月比0.1%上昇し、前月の0.80%の低下から持ち直した。

日本の鉱工業生産の前月比の最終値は5月に0.1%となり、公式の経済データによると、前回の0.50%から低下した。

14日に業界の観測として報じられたところによると、通貨フォワードの上限（最大880億ドル）を運用する韓国の国民年金公団（NPS）は、外国為替（FX）取引のカウンターパーティー選定に関して、透明な公開プロセスが欠けている。年金基金は国内外の株式・債券取引については四半期ごとに証券会社を公表して選定するものの、FXスワップおよび通貨フォワード取引は、選定基準が開示されないまま、社内チームの裁量で処理されている。正式なカウンターパーティー選定手続きがないことにより、外国為替市場の最大級の機関投資家の1つを運用するにあたって、過度な販売競争や利益相反の可能性があるのではないかとの懸念が持ち上がっている。 NPS 外貨資産はヘッジ上限拡大で5,882億ドルに到達 5月14日の金融投資業界によると、NPS基金運用本部は、主に海外銀行のソウル支店と一部の国内銀行とでFXスワップおよび通貨フォワード取引を実施している。3月時点で、年金基金の外貨資産は計5,882億ドルだった。新たに発表された「外国為替の新たな枠組み」戦略のもとで、ヘッジ上限は一時的に15%へ拡大され、NPSは通貨フォワード取引を最大8

5月の日本の鉱工業生産は最終値で前年比-2.1%となり、当初報告された-1.7%から下方修正された。これは、最初に見積もられていたよりも深い減少を示している。