世界のTradFiとマクロ経済

米国債利回りと株式リターンの3カ月相関は最近、1997年以来の最高水準に達し、市場データによると、120日ベースの指標は50％を超えた。これは、1990年代後半のドットコムバブル崩壊前の数年間以来、見られなかった水準だ。インフレ率の上昇により、株式と債券の伝統的な負の相関が崩れ、債券価格と株式バリュエーションの双方に同時に圧力がかかる可能性がある。 シティグループの調査によると、名目利回りが高いだけではS&P 500のパフォーマンスは抑制されないものの、利回りの急上昇には注意が必要だという。雇用・インフレ指標の弱まりに加え、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォルシュ議長によるハト派的な政策姿勢を受け、短期的な利上げリスクは低下している。一方、堅調な企業収益が株式市場を下支えしている。

Nakamoto Inc.は木曜日、2026年第2四半期の財務結果を発表し、2026年6月30日に終了した四半期の営業収益合計が3,590万ドルとなった一方、GAAPベースの純損失は1億3,300万ドルだったと報告した。ナッシュビルを拠点とするビットコイン運営会社は、1億21万ドルののれん減損損失や、保有するビットコインの4,870万ドルの時価評価損など、現金支出を伴わない項目を除外した結果、調整後営業利益で初めて730万ドルの黒字を達成した。今回の結果は、2026年6月19日にヘルスケア診療所を閉鎖し、従来のヘルスケア事業からビットコイン専業の運営会社への移行を完了してから初めての四半期報告となる。 Nakamoto、3,590万ドルの収益を報告も財務結果はまちまち Nakamoto Inc.は木曜日の声明で、2026年6月30日に終了した四半期の営業収益合計が3,590万ドルだったと報告した。その内訳は、メディア部門および資産運用部門からの2,560万ドルと、ビットコインの財務運用およびデリバティブ戦略からの1,040万ドルだった。GAAPベースでは、営業損失1億2.62億ドル、純

資産運用会社Grayscaleは、同社のリサーチ責任者であるZach Pandl氏のリサーチノートで、最近の価格変動にもかかわらず、ビットコインの中期的および長期的な普及に対する見方は揺らいでいないとしています。この分析では、持続不可能な政府債務の増加、ステーブルコインやトークン化によるブロックチェーンインフラの拡大、投資家層の変化などの構造的要因が、短期的な価格変動とは無関係に、引き続き普及を支えていると主張しています。Grayscaleは、インフレの継続と通貨価値下落のリスクが、固定供給を持つビットコインのような希少資産へ投資家を向かわせる可能性のある環境を生み出していると指摘しています。 Grayscale、ビットコインの普及を支える3つの構造的要因を指摘 Grayscaleの分析では、ビットコインの普及が続く主な要因として3つを挙げています。第一に、政府債務の継続的かつ持続不可能な増加によって、インフレと通貨価値下落のリスクが高い状態に保たれ、より幅広い投資家が代替的な価値の保存手段を求める可能性があると同社は主張しています。ビットコインの固定供給は、価値の保存手段の候補として

Nakamotoは木曜日の発表で、2026年6月30日に終了した四半期に、初のプラスとなる調整後営業利益730万ドルを計上し、GAAPベースでは1億2.62億ドルの純損失となったものの、転換点を迎えたと発表しました。四半期の営業収益合計は3,590万ドルに達し、その内訳はメディアおよび資産運用事業からの2,560万ドル、ビットコインのトレジャリーおよびデリバティブ戦略からの1,040万ドルでした。Nakamotoは四半期末時点で4,467ビットコインを保有しており、その評価額は約2億6,150万ドルでした。同社の株価は木曜日午前の取引で2％超上昇しました。

CryptoQuantによると、今週のビットコインはマクロレベルで底打ちの兆候を示しており、オンチェーン指標は、長期保有者が現在、市場全体よりも大きな含み損を抱えていることを示している。これは歴史的に、主要な市場サイクルの底で観測されてきたパターンだ。ビットコインは63,362ドルで取引されており、過去1週間で約2％下落し、10月のピークである126,080ドルを約50％下回っている。 CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏によると、ビットコインと金の90日間相関は、2026年初めのマイナス0.9から現在は約プラス0.7へと変化した。この動きは、ビットコインが「デジタルゴールド」としての役割に回帰しつつあることを示しており、投資家が再びビットコインを、通貨価値の希薄化や地政学的不確実性に対するヘッジとなり得る、希少で国家に依存しない資産として評価し始めていることを示唆している。

Grayscaleによると、最近の価格変動にもかかわらず、ビットコインの中長期的な普及見通しに変化はなく、ビットコインは10月の最高値126,080ドルから約50％下落した後、63,549ドルで取引されている。 同資産運用会社は、政府債務が持続的に増加し、インフレや通貨価値の希薄化への懸念が高まっていることが、普及見通しの底堅さにつながっていると指摘している。同社は、こうした懸念から、投資家はビットコインのような希少な資産に目を向けるようになると主張している。さらにGrayscaleは、トークン化の普及、ステーブルコインの成長、機関投資家の参加拡大によって、金融サービス全体でブロックチェーン・インフラが拡大し、従来型の金融仲介機関がビットコインを保有・取引できるようになっていると述べている。同社はまた、若年層の投資家ほどデジタル資産への関心が高く、機関投資家やウェルスプラットフォームは、主に上場取引商品を通じて、分散ポートフォリオにビットコインを組み入れ続けると予想している。

米国株は木曜朝に上昇し、S&P 500は初めて7,800を上回り、日中の新たな最高値を更新しました。東部時間午前10時30分頃、S&P 500は約0.7%高の7,802付近で取引され、ダウ工業株30種平均は約0.45%高の54,019前後まで上昇しました。投資家が大型テクノロジー株や半導体株に資金を戻したことで、ナスダック総合指数はそれを上回る上昇となりました。上昇相場は、生産者インフレ指標の鈍化と原油価格の下落に支えられ、株式市場全体のリスク選好を押し上げました。テクノロジーは引き続き最も堅調なセクターの一つで、AIインフラをめぐる熱意が半導体株を支え続ける中、フィラデルフィア半導体株指数は約2.5%上昇しました。 テクノロジーの強さを背景にS&P 500が7,800を突破 S&P 500が7,800を上回ったことで、力強い長期上昇トレンドが続き、ベンチマーク指数は再び最高値を更新しました。同指数は2026年初めの調整局面から急速に回復し、過去の高値を上抜けた後、7,802付近で取引されました。今回の上昇は好調な決算シーズンに続くもので、J.P. Morganは最近、業績の改善と人工

木曜日（8月12日）、市場データによると、米国のインフレ指標の伸びが鈍化して利上げ懸念が和らいだ一方、幅広いリスク選好を喚起するには至らず、ビットコインは63,000～64,000ドル付近で推移した。7月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.1％、前年同月比3.4％上昇し、コアCPIの伸びも2.5％まで鈍化したことで、ディスインフレ傾向が改めて示された。 暗号資産市場の時価総額は約2.16兆ドルで推移し、50期間指数移動平均を下回る水準で値固めとなった。ビットコインのドミナンスは59.06％まで低下し、HyperliquidのHYPEなど一部のアルトコインに選択的に資金が流入していることを示唆した。HYPEは54ドル付近のサポートを維持し、57.58ドル前後で取引された。市場は追い風となるマクロ環境にもかかわらず慎重姿勢を崩さず、トレーダーは米連邦準備制度の見通しに意味のある変化が生じることや、新たなETF資金流入など、より強力な材料を待っていた。

ロイターによると、S&P 500は木曜朝、初めて7,800を上回った。生産者物価の伸びが鈍化し、原油価格も下落したことで投資家のリスク選好が支えられ、約0.7％上昇して7,802付近で推移した。ダウ・ジョーンズ工業株平均は約0.45％上昇し、54,019付近となった。 7月の生産者物価指数（PPI）統計では、物価は前月比で横ばいとなった一方、PPIの前年比上昇率は6月の5.5％から4.7％に鈍化した。これを受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が9月の会合で政策金利を据え置くとの見方が強まった。テクノロジー株が相場全体の上昇を主導し、人工知能（AI）インフラへの継続的な投資を背景に、フィラデルフィア半導体株指数は約2.5％上昇した。木曜の原油価格は約2％下落し、インフレ懸念が和らいだ。

ロイターが木曜日（8月13日）に報じたところによると、ゼネラル・モーターズ（GM）、フォード、ステランティスは、北米貿易協定の改定案に盛り込まれた原産地規則の厳格化により、各社の年間コストが少なくとも20億ドル押し上げられる可能性があるとして、トランプ政権に警告した。物議を醸しているこの提案では、より低い関税の適用を受けるため、車両の部品の50％を米国で製造することが義務付けられるほか、北米域内の原産割合の基準も、現在の75％からさらに引き上げられる可能性がある。 デトロイトの自動車メーカーは、米国への輸入品に一律15％の関税しか支払っていない日本、韓国、欧州の競合他社に比べ、競争上不利な立場に置かれている。一方、メキシコとカナダからの輸入品には約25％の関税が課される。ビッグスリーは現在、関税関連コストとして数十億ドルを負担しており、GMは今年のコストを25億～35億ドル、フォードは2026年の関税による影響額を約10億ドルと見積もっている。

Bitcoin Newsによると、MSCIは2026年5月のシミュレーションで、非事業会社に適用する新たなルールを提案し、Strategy、Metaplanet、Yellow CakeをMSCI ACWI IMI指数からの除外候補として挙げました。スクリーニング基準では、事業用資産、費用およびキャッシュフロー、非事業資産の公正価値の変動、ならびに資産蓄積のための資本調達への依存度に基づいて企業を評価します。最後の基準は、株式および債券の発行を通じてビットコインを蓄積するStrategyのビジネスモデルに直接影響します。 このルール案は、最終承認の対象となっています。MSCIは2026年9月30日にパブリックコメント期間を終了し、2026年10月16日までに最終決定を下す予定です。承認された場合、指数の調整は2026年11月の指数見直し期間中に実施される可能性があります。

上海先物取引所によると、卑金属先物の大半は夜間取引で下落し、ステンレス鋼は0.94％下落した。上海銅は0.03％、アルミニウムは0.62％、亜鉛は0.12％、鉛は0.81％、ニッケルは0.88％それぞれ下落した一方、スズは0.07％上昇した。

AnthropicのCFOであるKrishna Rao氏は、同社のIPOを前に初期投資家とのミーティングを主導している。CNBCが情報筋から得た話によると、協議は依然として大枠にとどまり、具体的な財務情報やバリュエーションの詳細には踏み込んでいない。人工知能企業である同社は6月、証券取引委員会（SEC）に目論見書を非公開で提出し、ここ数週間は投資家候補との予備的なミーティングを行っている。ミーティングでは、AnthropicのClaude AIモデル、コーディングアシスタントのClaude Code、エンタープライズ市場でのポジション、経営陣、製品リリースなど、大局的なテーマに焦点が当てられている。 AnthropicのCFO、Krishna Rao氏が大局的な投資家協議を主導 情報筋によると、Krishna Rao氏は投資家候補との予備的なミーティングを実施している。これらのセッションでAnthropicは、Claude AIモデルのシリーズ、コーディングアシスタントであるClaude Codeの開発、エンタープライズ市場でのポジション、経営体制、そしてこれまでに実施したリリースの回

BlockBeatsによると、先週8月14日、S&P 500のテクノロジー株の75％が、2024年10月以来初めて200日移動平均線を上回って取引を終え、219日間続いた下落基調に終止符を打った。過去のデータによると、同様の長期低迷局面の後、テクノロジーセクターは平均で1カ月後に2.5％、3カ月後に7.3％、6カ月後に15.5％、12カ月後に33.4％上昇している。 一方、ナスダック100構成銘柄の69％も200日移動平均線を上回り、2025年7月以来の水準に近づいている。市場の広がりが改善していることは、テクノロジー株の上昇が超大型株だけでなく、より幅広い銘柄へと波及していることを示唆している。

連邦準備制度のデータによると、季節調整済みの米国のコマーシャルペーパー残高は、8月12日までの週に16億ドル増加しました。季節調整前では、同期間に11億ドル減少しました。米国内の外国金融機関のコマーシャルペーパー残高は109億ドル増加しました。

MarketWiseの元CEOであるPorter Stansberryは、資本集約型ビジネスのリスクを説明するため、CoreWeave Inc.（CRWV）と、Jeff Bezosが2004年のAmazon.com Inc.（AMZN）株主向け書簡で説明した仮想の配送機械との類似性を示した。Xへの投稿でStansberryは、CoreWeaveの急速な収益成長とデータセンター・インフラへの巨額支出は、Amazonの初期の拡大よりも、Bezosが説明した仮想ビジネスに似ていると主張した。Michael Burryは、Bezosは賢く、Stansberryもどうやらそれに大きく劣らないと応じる一方、BezosがCRWVをショートしたとは考えていないと述べた。CoreWeave株は木曜午前の取引で2%超上昇した。 Stansberry、CoreWeaveの第2四半期指標をAmazon初期の資本効率と対比 Stansberryは、CoreWeaveがAIインフラの拡大に投入している資本の規模に注目し、その収益構造はAmazonの初期とは異なると主張した。CoreWeaveの第2四半期の売上高が

企業の提出書類および米国税関・国境警備局（CBP）のデータによると、7月下旬時点で、S&P 500構成企業40社超が、直近四半期の関税還付金として約96億ドルを計上し、そのうち少なくとも21億ドルを実際に現金で受け取ったと報告しています。受取額が最も大きかった企業には、Apple（22億ドル）、Nike（9億8,600万ドル）、FedEx（8億ドル）、Amazon（6億4,000万ドル）、General Motors（5億ドル）が含まれます。CBPは、最高裁判所の判決に関連する還付請求を25万2,000件超処理しており、還付申請総額は1,287億ドルに達しています。

2026年8月13日16:30から16:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で0.59%急落し、価格レンジは63,439.0～62,851.0 USDT、変動幅は0.93%となった。今回の急変は、低ボラティリティ環境下での小幅な下落に分類される。取引量はわずか179.42 BTCと極めて少なく、市場参加も限定的で、全体として方向感のない狭いレンジでのもみ合いとなった。 今回の急変の主な原動力は、米国の7月CPI上昇率が3.5%から3.4%へと緩やかに低下したことだった。理論上はリスク資産にとって追い風となるはずだが、BTCは逆に小幅下落し、マクロ面の好材料が強気派の信頼感を効果的に押し上げられなかったことを示している。CPIの低下を受け、市場ではFRBによる短期的な利上げ観測が後退し、ドルの動きも停滞したため、BTCには一時的な上昇余地が生じた。しかし、好材料が織り込まれた後に利益確定売りが出て、価格は短期的に下落した。 さらに、米国とイランのホルムズ海峡をめぐる軍事的対立が続き、交渉にも進展が見られないなか、地政学的緊張が原油価格を88ドルという高水準まで押し上げ、リスク回避ムー

Advanced Micro Devices Inc.（AMD）の株価は木曜日、同半導体メーカーが社債発行を通じて最大50億ドルを調達する計画だと報じられたことを受け、2%上昇した。この社債発行は、同社にとって過去最大の投資適格債の売却となる見通しで、Bloombergが取引に詳しい関係者の話として報じた。報じられた債務発行の目的は、一般的な企業運営資金、来月償還を迎える8億7,500万ドルの社債の返済の可能性、そしてAnthropic PBCへの最大50億ドルの投資約束を含む、AI分野での戦略的拡大に向けた取り組みの資金を調達することだ。この動きは、世界の企業やクラウドプロバイダーが生成AIの導入を加速させ、専門的なコンピューティングハードウェアへの需要が急増する中、半導体メーカーが設備投資を拡大し、インフラを確保するよう迫られているという、業界全体に広がる圧力を反映している。 AMD、満期3～10年の4トランシェ構成で債務を発行へ Bloombergによると、AMDは満期が3年から10年まで異なる4つのトランシェで、シニア無担保債を募集している。取引に詳しい関係者によると、発行規模

Odailyによると、ゴールドマン・サックスは、300億ドルの資産を運用するETF発行会社NEOS Investmentsの買収を発表しました。NEOSの主力商品であるBitcoin High Income ETF（BTCI）は、11億ドルの資産を運用しています。