世界のTradFiとマクロ経済

Guru Clubによると、6月4日、インドネシアの代表的な株価指数であるジャカルタ総合指数は4.2％下落して5,688.57ポイントとなり、2020年12月以来の最低水準を記録した。

Jin10データセンターによると、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の9月25日付の外国為替商品の取引高レポートが更新されました。

Herald Economyによると、韓国取引所（Korea Exchange）は秋夕（チュソク）のため9月24日から25日まで休場する一方、この期間中も米国のNYSEとNasdaqは通常どおり取引を行う。取引は9月28日に再開される。 休日期間中、投資家は米国の主要経済指標、連邦準備制度の政策シグナル、中東情勢、国際原油価格（BrentおよびWTI）を注視すべきだと、iM Securitiesのアナリスト、Kim Myung-sil氏は述べた。9月24日に予定されている米国の週間新規失業保険申請件数の発表と、FRBによる追加利上げの可能性が主な焦点となる。

銀は9月26日（金）、1オンス当たり64.17ドルで取引を終え、週間では3.4％下落した。Kitcoによると、10年物米国債利回りが5.22％に達し、19年ぶりの高水準となったことで、利息を生まない金属である銀が圧迫された。9月16日に連邦準備制度理事会が政策金利を3.75～4.00％に引き上げたことを受け、10月に2回目の利上げが実施されるとの観測から、ドル指数は2カ月ぶりの高値まで上昇した。 テクニカル面では、サポートラインは62.30ドル（9月16日の安値）にあり、レジスタンスは65.15ドルと67.52ドル付近にある。銀行の予想レンジは、弱気ケースの62ドルから、UBSが示す2026年12月までの強気目標である70ドルまで広がっている。今後の動向は、来週発表されるインフレ指標と雇用統計が、10月の利上げ観測を強めるか和らげるかによって左右される。

NVIDIA株は10年間で138倍に上昇したと、Hankyung.comが9月26日に報じた。株価は2016年9月1日の1.58ドルから2026年9月1日の217.44ドルへ上昇し、ビットコイン、韓国半導体株、米国テクノロジー株、金、ソウルの不動産を上回った。この急騰は、生成AI市場の成長を背景に、NVIDIAがAIデータセンター向け半導体の中核サプライヤーとして果たした役割によるものだ。2016年9月1日にNVIDIAへ仮に1億ウォンを投資していた場合、為替レート、税金、配当を除くと、2026年9月1日までに138億ウォンへ増加していたことになる。 同期間にビットコインは135倍に上昇 ビットコインは2016年9月1日の572.3ドルから2026年9月1日の77,403ドルへ上昇し、135倍となった。大幅な上昇を見せたものの、同じ10年間でのビットコインの収益は、138倍に上昇したNVIDIAを下回った。 SKハイニックス株は47倍、サムスン電子株は8.2倍に上昇 SKハイニックスの株価は、2016年9月1日の36,100ウォンから2026年9月1日の1,693,000ウォンへ上昇し

韓国経済新聞によると、エヌビディア株は主要な投資資産の中で過去10年間のリターンが最も高く、2016年9月から2026年9月にかけて約138倍に急騰した。10年前にエヌビディアへ1億韓国ウォンを投資していた場合、株価が同期間に1.58ドルから217.44ドルへ上昇したことに基づくと、現在の評価額は約138億ウォンになる。 ビットコインも好調なパフォーマンスを示し、同じ期間に572.30ドルから77,403ドルへ約135倍に上昇した。この比較では、為替変動、税金、配当を除外している。

CFTCの公式発表によると、商品先物取引委員会（CFTC）は金曜日、9億5,000万ドル規模の外国為替投資スキームに関連して、Cash FX Groupと3人の個人を提訴した。被告には、Cash FXのCEOであるHuascar Jose Lopez Castillo、The Conversion ProsのCEOであるRonald Pope、そしてJustin Halladayが含まれている。CFTCは、被告らが、プールされた資金は専門トレーダーと独自アルゴリズムによって運用されていると偽って主張し、週15%もの利益を約束するマルチレベルマーケティング型のポンジ・スキームを運営していたと申し立てた。同機関によると、Cash FXは最低限の外国為替取引しか行わず、参加者から集めた資金の大半を不正流用し、新たな出資金を架空の利益の支払いに充てていた。フロリダ州中地区連邦地方裁判所に提出されたCFTCの訴状によると、参加者の損失は少なくとも4億600万ドルに上る。

ゴールドマン・サックスの最近の報告書によると、米国の大手テクノロジー企業6社（アルファベット、アマゾン、マイクロソフト、メタ、オラクル、スペースX）は、2026～2027年のAIインフラ投資に対して15％の投下資本利益率（ROIC）を達成するため、2028年から2030年の間に合計で約1.42兆ドルの収益を生み出す必要があります。この分析を計算容量1ギガワット（GW）当たりに換算すると、年間収益は約116億ドルとなります。ゴールドマン・サックスは、AI計算能力1GWには平均420億ドルの初期投資が必要で、その内訳はハードウェアが70％、データセンターインフラが30％であり、保守的な減価償却および運用コストの前提を織り込んでいると推定しています。

Susquehannaのアナリスト、メフディ・ホセイニ氏によると、Micronが来週発表する四半期ガイダンスは投資家の期待におおむね沿う見通しだが、エヌビディアの新たなRubin AIチッププラットフォームの恩恵を完全には織り込めない可能性がある。Rubinの量産開始が2027年4月まで遅れるためだ。ホセイニ氏は、Rubinが2027年にHBM4の需要を押し上げる重要な要因になると予想しているが、現時点での影響は「非常に限定的」だとしている。 ホセイニ氏は、量産が本格化すれば、HBM4の平均販売価格はHBM3eを50％超上回ると予測している。また、Micronの2027会計年度のEPSを約200ドルと見積もっており、市場コンセンサスの165ドルを大幅に上回るとしている。

米国議員の実際の株式取引を追跡する政治テーマ型ETFが、中間選挙を前に注目を集めている。シンハン投資証券のパク・ウヨル氏は、政治家が開示した取引を基にしたETFが、政党への支持や献金を軸に構成されたETFを上回ったと指摘した。投資家は政党の公約に頼るのではなく、当選した議員がどの銘柄を購入しているかを調べている。米国市場には、民主党系ファンドのNANCとDEMZ、共和党系ファンドのGOPとMAGAがある。 政治家の取引を基にしたETFが政党支持を基にしたファンドを上回る パク氏は、米国で設定されたさまざまな政治テーマ型ETFのバスケットの中で、政治家の実際の取引活動を追跡する商品が、政党への支持や選挙献金を基にしたファンドを上回るパフォーマンスを上げたと述べた。民主党系の投資商品には、民主党議員が開示した取引を追跡するNANC ETFや、民主党への献金が全体の献金額の75%を超えるS&P 500構成企業を保有するDEMZ ETFがある。共和党系のバスケット商品には、共和党議員が開示した取引を基にしたGOP ETFや、共和党への選挙献金を軸に構成されたMAGA ETFが含まれる。 パク氏

新韓投資証券によると、11月の米中間選挙を前に、米国の議員による実際の株式購入を追跡する政治テーマ型ETFが、他の政治関連ファンドを上回っている。民主党議員はエヌビディア、マイクロソフト、グーグル、アマゾン、アップルなどのAIプラットフォーム企業を好む一方、共和党議員はComfort Systems、インテル、JPM、ビットコイン、アリスタネットワークスなどのインフラ関連銘柄に投資を集中させている。今回のリサーチは、政党に基づく政策テーマよりも、個々の政治家が実際に購入した株式に注目する方が、より高い予測力を持つ可能性を示唆している。

Bloombergによると、9月26日、米国10年国債利回りは約5.2％まで上昇し、2008年の金融危機前以来の高水準となった。英国10年国債利回りは約5.38％まで急上昇し、30年ぶりの高水準を記録する一方、フランス10年国債利回りは約4.68％に達した。

現代自動車は6月23日、353,500ウォンで取引を終え、今年6月2日の取引時間中の高値787,000ウォンから55.08％下落した。この下落は、労働ストライキによる第3四半期の生産台数6万～7万台の減少や、ウォン高による収益性の低下を受けたものだ。同社はCEOインベスターデーで、ロボット開発よりも自動運転を優先すると発表し、株価を一時80万ウォン近くまで押し上げた従来のフィジカルAI拡大シナリオから転換した。サムスン証券、NH投資証券、メリッツ証券を含む8社の主要証券会社は、業績悪化と戦略の再調整を受け、目標価格を引き下げた。 8社の証券会社が現代自動車の目標価格を引き下げ サムスン証券は目標価格を600,000ウォンから500,000ウォンに引き下げた。NH投資証券は760,000ウォンから620,000ウォンに引き下げた。メリッツ証券は770,000ウォンから680,000ウォンに引き下げた。教保証券は800,000ウォンから740,000ウォンに調整した。興国証券は880,000ウォンから720,000ウォンに引き下げた。ハナ証券は760,000ウォンから650,000ウォンに

韓国の株式市場で未成年者の参加が急増する中、韓国の親たちは小学生の子どものために株式口座を開設している。小学5年生の息子を持つ会社員のクォン氏（45歳）は、投資を試してみたいという息子の希望を受け、最近、子どもの名義で株式口座を開設した。韓国証券預託院が26日に発表した統計によると、国内上場株式を保有する未成年株主は、昨年末時点で769,624人に達し、2019年の98,612人から約8倍に増加した。この傾向は、現在の強気相場を背景に、早期の投資教育への関心が高まっていることを示している。親たちは、子どもの市場参加を単に禁止するのではなく、金融リテラシーや健全な投資習慣を教えようとしている。金融当局は、今年1月末から6月末にかけて未成年者の信用残高が66.7％増加したことなどを受け、未成年者の信用取引を明示的に禁止する方針を進めている。 クォン氏は、「小学生がすでに株式投資をしてもよいのかと考えましたが、無条件に禁止するよりも、経済の概念を身につけさせ、正しい投資方法を教えるほうがよいと判断しました。最近は一緒に本を読み、買う銘柄も一緒に選んでいます」と話した。 韓国株の未成年株主、2

韓国預託決済院によると、韓国の上場企業における少額株主数は2025年末時点で769,624人に達し、2019年の98,612人から約8倍に増加した。この急増は、相場の上昇を背景に、若年層の株式市場への参加意欲が高まっていることを反映している。 金融各社は需要に応えるため、教育関連商品を投入している。サムスン資産運用は9月16日、ワークブック形式の練習問題を収録したETF入門書「Master ETFs in One Week」を発売した。Tossの子ども・青少年向け模擬投資サービスは2025年2月に開始され、2026年3月末までの累計利用者数が100万人を超えた。当局はリスクを注視しており、20歳未満の証拠金取引債務は2026年1月の1億2,000万ウォンから6月には2億ウォンへ増加した。これを受け、規制当局は未成年者の証拠金取引を制限することを検討している。

韓国取引所の9月26日時点のデータによると、現代自動車の株価は9月23日に353,500ウォンまで下落し、6月2日の高値787,000ウォンから55.08％下落した。サムスン証券、NH投資証券、メリッツ証券を含む複数の証券会社が目標株価を引き下げており、サムスン証券は目標株価を600,000ウォンから500,000ウォンに引き下げた。 アナリストらは、第3四半期の労働ストライキにより60,000～70,000台の生産が滞ったこと、半導体輸出の強さによる為替面での逆風、そして現代自動車のロボティクス戦略をめぐる投資家センチメントの悪化を理由に挙げた。同社はロボティクス開発よりも自動運転を優先する方針を示し、フィジカルAIの拡大をめぐるこれまでの熱気が冷める結果となった。

Trader Tによると、米国のイーサリアム現物ETFは9月25日に8,694万ドルの純流入を記録した。BlackRockのETHAが5,037万ドルで首位となり、続いてBlackRockのイーサリアムステーキングETFであるETHBが3,188万ドル、FidelityのFETHが469万ドルとなった。

MarketWatchによると、USD/JPYは金曜日に1％下落し、来週初めまでにテクニカルパターンの「デッドクロス」が形成される見通しとなる中、3週間ぶりの最大の日中下落に近づいている。デッドクロスは、50日移動平均線が200日移動平均線を下抜けることで形成され、通常、短期的な弱含みから持続的な下降トレンドへの転換を示す。Oppenheimer & Co.のテクニカルアナリスト、Ari Wald氏は、この形成について「価格変動の勢いの完全な悪化と一致している」と指摘し、「トレンド反転の可能性を強める」と述べた。米財務長官のScott Bessent氏は最近、「円高が望ましい」との見解を示しており、ドルの17カ月にわたる上昇トレンドは、金曜日の売りを受けて崩れた可能性がある。

フォルクスワーゲンは21日、Euro Stoxx 50指数から除外された。欧州最大の自動車メーカーが、ユーロ圏の優良株50銘柄で構成されるベンチマークから外れるのは15年ぶりとなる。同日、世界最大のスポーツ用品メーカーであるNikeも、時価総額が急落したことを受け、18年ぶりにS&P 100から除外された。フォルクスワーゲンの株価は、米国の関税圧力、過剰生産、中国での販売低迷により、2021年のピーク時の4分の1まで下落している。同社の時価総額は380億ユーロで、年間売上高3,220億ユーロのわずか8分の1に相当する。Nikeの時価総額は、百貨店や靴販売店との卸売提携を打ち切り、アプリや自社店舗を通じた直接販売に移行した後、2021年11月の2,640億ドルから570億ドルに減少した。今回の指数入れ替えは、株式市場全体がAIや半導体企業へと軸足を移していることを反映しており、これらの指数に連動するパッシブファンドは、バリュエーションにかかわらず除外銘柄を売却せざるを得ない。 AI・半導体企業が除外銘柄に取って代わる 21日、Dell、パロアルトネットワークス、アリスタネットワークス、サ

9月21日、Volkswagenは15年ぶりにEurostoxx 50から除外され、Nikeは18年ぶりにS&P 100から外れた。Volkswagenの時価総額は2021年のピーク時から急落して380億ユーロとなり、年間売上高のわずか12％に相当する水準となった。Nikeの企業価値は、卸売流通から消費者への直接販売チャネルへの移行が失敗したことを受け、2021年11月の2,640億ドルから570億ドルへと急落した。 指数連動型のパッシブファンドが売りを増幅した。Eurostoxx 50には、総額590億ユーロの資産を運用する30本のETFに加え、11万本超の仕組商品が連動している。除外当日、Volkswagenの株価は1％超下落した一方、フランクフルト市場全体は反発した。昨年9月に指数から外れたNokiaは、株価が倍増したことで再び指数に戻った。これは、Infineraの買収後にAIインフラ売上高が前年同期比105％増加したことによる。