世界のTradFiとマクロ経済

OdailyおよびMSX.COMのデータによると、米国市場は9月24日に取引を終え、ダウ工業株30種平均は0.31%下落、S&P 500は0.02%下落、ナスダックは0.01%上昇した。VIX恐怖指数は3.23%上昇した。AI関連株では、Armが7.88%下落して下落率トップとなり、続いてTetra Techが3.61%、オラクルが3.47%、UiPathが3.37%、Accentureが3.33%下落した。

SoSoValueのデータによると、XRP現物ETFは昨日（9月24日）、1,489万ドルの純流入を記録し、累計純流入額は17.63億ドルとなった。 Bitwise XRP ETF（XRP）が日次純流入額991万ドルで首位となり、累計純流入額は現在6.59億ドルに達している。Franklin XRP ETF（XRPZ）は日次純流入額498万ドル、累計純流入額4.97億ドルで続いた。XRP現物ETF全体の運用資産総額は17.0億ドルに達した。

SoSoValueによると、SOL現物ETFは昨日（米国東部時間9月24日）、3,281万ドルの純流入を記録した。Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）が1日当たりの純流入額2,797万ドルで首位となり、累計純流入額は11億6,200万ドルに達した。Fidelity Solana Fund ETF（FSOL）には484万ドルが流入し、累計純流入額は2億2,800万ドルに達した。

日経225指数は、9月25日の取引で上昇幅を1％まで拡大した。

韓国の主要資産運用会社は25日、秋夕のボーナスを株式などの資産への投資に充てたい投資家に向けて、上場投資信託（ETF）やターゲット・デート・ファンド（TDF）を推奨した。各社は、短期的なテーマ投資よりも、米国指数ファンド、AI半導体株、毎月分配型商品、マネー・マーケット・ファンドに注目するよう助言した。業界関係者によると、これらの推奨は、休日期間中のボラティリティに備えながら、長期的な複利効果を取り込むことを目的としている。 Mirae Asset、米国指数と配当カバードコールETFを推奨 Mirae Asset Managementは25日、長期的な積立投資の中核資産として、TIGER US S&P500とTIGER US NASDAQ100を推奨した。S&P500商品は過去15年間の平均年率収益率が11.72%、NASDAQ100は17.54%となっている。同社はまた、毎月のキャッシュフローを求める投資家に向けて、TIGER Dividend Covered Call Activeを推奨した。同商品は毎月約2%を分配し、直近1年間の分配金の96.5%が非課税となるよう設計されている

米国REITは9月に連邦準備制度理事会が利上げを実施した後に反発し、金利が主にREITの収益を左右するという従来の市場見解に疑問を投げかけた。連邦準備制度理事会は16日、政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4.00％とした。これは3年2か月ぶりの利上げとなった。FTSE Nareit All REITs指数の総合収益率は利上げ決定日に0.65％下落したが、17日には0.39％上昇した。Shinyoung Securitiesの研究員、パク・セラ氏は最近のコラムで、金利はREITの収益に大きな影響を与えるものの、投資家は金利上昇が構造的なトレンドなのかどうかを考慮する必要があると述べた。米国10年国債利回りは利上げ前に5.00％から5.01％へ1ベーシスポイントしか上昇せず、翌日には7ベーシスポイント低下して4.94％となったことから、市場は今回の動きを構造的な変化とは解釈しなかったことが示唆される。 9月の利上げ後に回復した米国REIT パク・セラ氏は、金利上昇により借入コストが増加し、国債と比較した配当の相対的な魅力が低下すると強調した。しかし、連邦準備制度理事会の決定

Jin10によると、9月25日の金と銀の現物価格は取引時間中に上昇し、金はトロイオンス当たり4,290ドルに達し、当日は0.36％上昇した。銀は1オンス当たり64ドルを上回り、取引時間中に0.24％上昇した。

韓国資本市場研究院の研究員は25日、米国債利回りの上昇が韓国に影響を及ぼす可能性があると警告した。カン・ヒョンジュ上級研究員は報告書で、5％近辺で推移する米国10年国債利回りが、金利上昇、ウォン安、海外資本流出を通じて国内市場に波及する可能性があると述べた。構造的要因としては、戦争に起因する原油価格の急騰、大手AI企業による債券発行の拡大、米国債の安全資産としての地位の低下、米連邦準備制度理事会（FRB）による情報発信の減少などが挙げられる。米国の金利上昇が欧州、日本、韓国へ波及する中、韓国の3年国債利回りは4％を上回る水準を維持している。 構造的圧力の中、米国10年国債利回りが5％近辺で推移 世界的な金利のベンチマークである米国10年国債利回りは、心理的なレジスタンスラインとされる5％水準の周辺で変動している。カン研究員の報告書「米国債長期金利上昇の構造的背景と示唆」では、長期化する戦争による国際原油価格の急騰とインフレ、大手AI企業による債券発行の拡大、米国債の安全資産としての地位の低下、FRBによる情報発信の減少が主な要因として挙げられた。 波及を受け、韓国の3年国債利回りが4％

マイクロン・テクノロジーは30日に会計年度第4四半期決算を発表する予定で、Daishin Securitiesは、秋夕（チュソク）休暇後の半導体株の方向性を決める結果になると予想している。サムスン電子とSKハイニックスの決算に先駆けて発表される米国のメモリー半導体企業の決算は、半導体業界の見通しを示す重要な指標となる。市場の期待は、売上高が約52億ドル、1株当たり利益（EPS）が3.25～3.30ドルに集中しており、Daishin Securitiesのイ・ギョンミン氏は、これらの数値を上回るには株価上昇を促すサプライズ決算が必要になると述べた。同アナリストは、直近の四半期決算そのものよりも、次四半期のガイダンスがコンセンサス予想の56.9億ドルを上回り、86％のマージン率を維持できるかどうかがより重要だと強調し、コンセンサスを上回れば新たなラリーのきっかけになり得ると指摘した。 マイクロン第4四半期決算の予想と次四半期ガイダンスの基準 Daishin Securitiesによると、マイクロンは30日に会計年度第4四半期の決算を発表する予定だ。市場コンセンサスでは、売上高は約52億ドル

マネートゥデイによると、韓国のヘッジファンドは8月に好調なリターンを上げ、9月25日時点では、Life Growth Engagement General Private Investment Trust No.2が112.1%で首位となった。Hastings Volcanoが70.7%、DS Benefit Wが50.2%、BlackPearl Nasdaq Ventureが41.2%、Core Bio PJTが40.7%となるなど、8本のファンドが月間リターン30%超を記録した。 高パフォーマンスのファンドは、メザニンファイナンス、ベンチャーキャピタル、株式、債券、新規株式公開（IPO）など、多様な戦略を展開した。上位ファンドの大半は年初来リターンが30%を超えた一方、一部には変動性も見られた。BlackPearl Nasdaq Ventureは8月に好調だったものの、年初来では42.9%下落した。また、運用資産残高が大きいファンドは小幅なリターンにとどまり、Samsung SRA Domestic Mortgageは8月に0.31%、Marston Real Estate Tru

韓国の資産運用会社によると、9月25日、秋夕（チュソク）連休を前に、主要なファンド運用会社は、米国の代表的な指数、AI半導体株、毎月分配型ファンド、ショート債券ファンドを組み合わせた投資戦略を、連休手当や余剰資金の運用を検討する投資家に推奨した。 Mirae Assetは、データセンターおよび半導体分野の成長を取り込むため、S&P 500（過去15年間の年平均リターン11.72%）とNasdaq-100（同17.54%）を中核資産とし、AI半導体ETFを組み合わせることを提案した。Samsung Asset Managementは、安定性を確保する米国マネー・マーケット・ファンドと、ストレージ機器の需要を取り込むAIメモリーファンドを組み合わせる戦略を提示した。KB Asset Managementは、サムスン電子、SKハイニックス、Micron、サンディスクに集中投資するNANDメモリー半導体ファンドを紹介した。Shinhan Asset Managementは、年初来で52.7%の資金流入を記録したターゲット・デート・ファンドシリーズを強調した。業界のアドバイザーは、短期的な利益で

大信証券によると、マイクロンは9月30日に第4四半期決算を発表する予定で、市場予想は売上高520億ドル、1株当たり利益32.5～33ドルとなっている。メモリーチップメーカーである同社は、サムスン電子やSKハイニックスに先駆けて決算を発表するため、その業績は半導体業界の重要な指標となる。 アナリストのイ・ギョンミン氏は、569億ドルのコンセンサスを上回る見通しを示し、粗利益率を86％に維持できれば、半導体株の新たな上昇を引き起こす可能性があると指摘した。短期的な市場の方向性を見極めるうえでは、第4四半期の実績そのものよりも、見通しの内容のほうが重要だと考えられている。

Yahoo FinanceとStarbucksの公式発表によると、コーヒーチェーン大手のStarbucksは今週、北米全域で250店舗を閉鎖し、ブライアン・ニコルCEOが会社の変革に向けた取り組みを加速させる中、北米の店舗網を約1％縮小する。 木曜日（9月24日）に従業員宛てに送った書簡で、最高執行責任者（COO）のマイク・グラムズ氏は、今回の閉鎖が、十分な財務実績や顧客体験を提供できていない店舗を対象としたものだと述べた。この措置は、1年前に発表された同様の1％削減に続くものだ。Starbucksの現在の北米店舗数は18,371店で、前年の18,734店から減少している。 今回の発表は、Starbucksが第3四半期に既存店売上高7.9％増という好調な業績を報告し、ウォール街の予想である5.7％増を上回った後に行われた。

BitwiseのCEOがXで共有したデータによると、投資家は年初から第3四半期までに、約7,000万ドル相当の現物の暗号資産をBitwiseのETF商品へ転換した。すべての投資家が現物保有よりもETFを好むわけではないものの、安心感、税務の簡素化、相続計画、レンディングや証拠金取引への利用といった理由から、これらの商品への関心は高まり続けている。

韓国のクレジットカード会社は、国内のカード債金利が2023年11月以来初めて4.6%を上回ったことを受け、9月に海外での資金調達を拡大した。AA+格の3年物カード債金利は今月4.642%に達し、第1四半期末の約4.0%から60ベーシスポイント超上昇した。昨年は海外での資金調達を行わなかったWoori CardやHana Cardなども、資金調達源を多様化するため、今年は海外資産担保証券（ABS）を発行した。 9月にカード債金利が4.6%を上回る 25日の債券市場によると、AA+格の3年物カード債の私募発行金利は今月4.642%まで上昇し、4.6%の水準を超えた。同金利が4.6%を上回るのは、2023年11月以来初めて。第1四半期末にはこの格付けのカード債金利は約4.0%だったが、半年で60ベーシスポイント超上昇した。 AA+格3年物カード債金利の推移。出典：Yonhap Infomax カード会社、数十億ドル規模の海外ABSとシンジケートローンを実施 Woori Cardは上半期に2億ドルの海外ABSを発行し、下半期には3億ドルのシンジケートローン契約を締結した。Hana Cardは7

PANewsが引用したSoSoValueのデータによると、Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）は昨日（米東部時間9月24日）、477万4,900ドルの純流入を記録し、同日にプラスの資金フローとなった唯一のHYPE現物ETFとなった。 BHYPの累計純流入額は1億4,900万ドルに達しており、HYPE現物ETF市場全体の純資産総額は5億1,400万ドルとなっている。

日本の40年国債利回りは5.5ベーシスポイント上昇して4.255%となり、超長期国債の利回りが引き続き上昇していることを示した。

オラクルは9月24日、ニューメキシコ州南部のProject Jupiterについて、Blue Owl CapitalのStack Infrastructure宛てに不可抗力通知を発行した。この通知では、Bloom Energyの燃料電池に燃料を供給する天然ガスパイプラインへのアクセスに関連する電力インフラの問題が理由として挙げられた。不可抗力が宣言されたにもかかわらず、オラクルは契約上、債務返済を継続する義務を負っており、リースを解約することはできない。このプロジェクトは、AIインフラに対する総額3,000億ドル超のオラクルのより広範なコミットメントの一部であり、1,400エーカーのキャンパスは、完全稼働時に約2.45ギガワットの電力容量を備えるよう設計されている。 不可抗力にもかかわらず、オラクルは財務上のコミットメントに拘束され続ける Blue Owl CapitalはProject Jupiterに約30億ドルを出資しており、プロジェクト全体は約180億ドルの銀行融資によって賄われている。オラクルとBlue Owl Capitalはいずれも、不可抗力通知によって財務上のコミットメ

最近の報道によると、イランは9月25日、1週間以内のホルムズ海峡の再開と和平協議の再開を目指す新たな提案をトランプ政権に提示した。この提案は、今年初めからこの地域で続いている軍事的緊張を受けたもので、緊張緩和に向けた動きとなる可能性があるとみられている。市場参加者はこれを受け、9月末までに、戦略的水路で通常の航行を再開することで米国とイランが合意する可能性を織り込む動きを強めている。