世界のTradFiとマクロ経済

9月1日時点で、日本の5年国債利回りは2ベーシスポイント上昇し、過去最高の2.225%に達した。

中国外貨取引センター（CFETS）によると、人民元為替レート指数は8月31日時点で101.87だった。

インド統計局によると、同国経済は6月に終了した第2四半期に7.8％成長し、市場予想を上回った。地政学的緊張や原油価格の上昇が貿易に影響を及ぼす中でも、経済の底堅さを示した。 金融サービス、不動産、情報技術部門が12.1％成長して全体をけん引したほか、製造業は9.2％、公益事業は8.9％拡大した。

9月1日の取引開始時点で、プラチナとパラジウムのスポット価格は上昇し、北京時間午前8時30分時点で、プラチナは0.37%、パラジウムは0.49%上昇しました。

DB証券は、サムスン電機株の目標価格を200万ウォンから150万ウォンに引き上げ、「買い」評価を維持した。同社の積層セラミックコンデンサー（MLCC）およびフリップチップ・ボール・グリッド・アレイ（FC-BGA）事業で大幅な値上げが進んでいるためだ。今回の引き上げは、供給制約と、価格決定力がサプライヤーに有利な方向へ構造的にシフトしていることを反映している。MLCC価格はIT流通チャネルで約30％、データセンター向け製品で約20％上昇している。DB証券のチョ・ヒョンジ研究員によると、MLCCとFC-BGAはいずれも生産能力の制約により明確な供給限界に直面しており、サーバー向け製品を安定的に量産できるグローバルサプライヤーは3社未満だという。これにより、さらなる値上げが可能な環境が形成されている。 サムスン電機のMLCC価格、流通チャネル全体で上昇 サムスン電機は複数のMLCC製品分野で値上げを実施した。IT流通チャネル向け製品（MLCC売上高全体の約10％）では、平均約30％の値上げとなった。売上高の約30％を占めるIT直販取引では、6月から個別交渉が始まり、流通チャネルと同程度の値上

公式の経済指標によると、日本の製造業PMIは7月の55.1から8月には54.9へ低下した。この低下は、工場の活動がわずかに減速していることを示している。

韓国の金融持株会社は来年1月からK-IFRS第1118号（IFRS 18）を適用し、営業利益の算定方法が変わる。現在は営業外項目として扱われている規制当局による制裁金や寄付金などの非経常的な費用が、営業項目に再分類される。今回の変更は、IFRS 18が営業活動の定義を拡大し、投資活動または財務活動に分類されないすべての収益と費用を、原則として営業項目として扱うことに起因する。株主還元や経営成績を示す重要な指標である純利益は変わらないものの、営業利益の範囲が広がることで、金融会社は業績の説明方法を見直す必要が生じる。 金融業界によると、国内の金融持株会社は1日、適用を前に影響を分析し、勘定分類システムの再編を進めている。銀行、証券会社、保険会社などの子会社の損益勘定を、新たな営業・投資・財務の各区分に基づいて再分類するとともに、グループ共通の判断基準を整備している。金融持株会社は来年の第1四半期決算から、IFRS 18を適用した損益計算書を開示する予定だ。 IFRS 18で営業利益の算定範囲が拡大 最大の変更点は、営業利益の範囲をどのように定義するかにある。IFRS 18で分類される営業

DB証券は9月1日、サムスン電機の目標株価を200万ウォンに引き上げた。これは、8月31日の終値145万8,000ウォンに比べて37.2％の上昇となる。DB証券は、AIデータセンター向けの高付加価値半導体部品の需要が急増していることを理由に挙げ、MLCC（積層セラミックコンデンサー）の価格はIT流通チャネル向けで約30％、データセンター向け製品で20％上昇していると指摘した。また、サムスン電機の第3四半期営業利益は前年同期比138.5％増の6,100億ウォン、売上高は同32.9％増の3兆14.58億ウォンに達すると予想した。

韓国の製造業購買担当者景気指数（PMI）は8月に52.3へ低下し、7月の53.1から下落した。

PG&E株は、電力インフラが原因となった山火事をめぐる電力会社の賠償責任を制限する提案をカリフォルニア州議会が阻止したことを受け、20％急落した。CNBCによると、PG&E株は前営業日の取引を13.27ドルで終え、前日比3.33ドル（20.06％）下落した。カリフォルニア州議会は、保険会社が提起する訴訟の対象から電力会社を免除するギャビン・ニューサム知事の計画を退け、代わりに修正版のSB 492を可決した。同社は以前、山火事関連の債務を理由に破産を申請しており、電力網の近代化と防火対策に多額の投資を行ってきた。 カリフォルニア州議会、山火事関連費用に関する修正版SB 492を可決 カリフォルニア州議会は、山火事に関連して保険会社が提起する訴訟から電力会社を免除するギャビン・ニューサム知事の提案を阻止し、修正版のSB 492を可決した。この修正案の下では、州の山火事基金が枯渇した場合、PG&Eは追加費用の約48％を負担しなければならない。また、PG&Eが電気料金を引き上げて、これらの費用を顧客に転嫁することも禁じている。 新規則の下で、PG&Eは山火事基金の追加費用の48％を負担 米国最

KB Asset Managementは1日、グローバルNANDメモリーのバリューチェーンに焦点を当てた韓国初の上場投資信託（ETF）である「RISE Global AI NAND Memory Semiconductor ETF」を設定した。今回の設定は、人工知能（AI）によって生成・処理されるデータの増加を背景としたデータストレージ需要の拡大を見据えたものだ。このETFは、NANDフラッシュを直接生産する企業や、NANDベースのストレージソリューションおよびインフラ事業を手がける企業に投資する。AI推論時代にNANDメモリーの恩恵を受ける銘柄に特化した、韓国初の投資商品となる。 ETF、NAND中核4社に70%を配分 このETFは、NANDフラッシュを直接生産するか、NANDベースのストレージソリューションを提供する世界の中核4社に、ポートフォリオの70%を均等配分する。残りの30%は、メモリーおよびストレージのインフラ・バリューチェーンに属する企業で構成される。この構成により、主要なNANDメーカーへのエクスポージャーを集中させながら、ストレージエコシステム全体への分散投資も維持

韓国の金融業界によると、韓国の金融持株会社は、2027年1月施行のK-IFRS第1118号に対応するため、営業項目と営業外項目の再分類に向けた準備を進めている。2027年第1四半期の決算報告から、現在は営業外項目に分類されている罰金、寄付金、社会貢献費用が、営業費用として再分類される。 例えば、大手金融機関は2025年末の決算で、ELS関連の罰金として約1,500億韓国ウォンを計上していたが、今後は営業外項目ではなく営業項目に分類され、報告上の営業利益を直接押し下げることになる。純利益の計算自体は変わらないものの、営業損失の範囲が拡大することで、投資家が金融会社の収益の質を評価する方法は変化するとみられる。

CNBCによると、8月31日、米国最大級の公益企業の一つであるPG&E（NYSE: PCG）の株価は、同社の山火事関連の責任を制限するカリフォルニア州の法案が否決されたことを受け、20.06％下落し、13.27ドルで取引を終えた。下落幅は1株当たり3.33ドルだった。カリフォルニア州議会は、ギャビン・ニューサム知事が提案した責任免除案を退け、代わりに修正法案（SB 492）を審議に進めた。同法案は、州の山火事基金に追加で生じる負担の約48％をPG&Eが負担するよう義務付けており、その費用を料金引き上げによって顧客に転嫁することは認めていない。 みずほ証券はレポートで、投資家にとっては、山火事関連の法的リスクが低い地域で事業を展開する公益企業へポートフォリオをシフトする方が有利になる可能性があると指摘した。今回、立法による保護措置が否決されたことで、過去の山火事関連責任をめぐって同社が破産申請に至ったことを受け、PG&Eの財務面の不確実性に対する懸念が再燃している。

聯合インフォマックスによると、KBアセット運用は本日（9月1日）、グローバルなNANDフラッシュメモリーに特化した韓国初のETF「RISE Global AI NAND Memory Semiconductor ETF」を設定した。同ファンドは、ポートフォリオの70％を世界の主要NANDメーカーおよびソリューションプロバイダー4社に均等配分し、残りの30％をメモリー・ストレージインフラのバリューチェーン全体に投資する。主な組入銘柄と比率は、サムスン電子（19.9％）、SKハイニックス（18.8％）、サンディスク（16.4％）、キオクシア（12.3％）、マイクロン・テクノロジー（11.4％）、ラムリサーチ（7.1％）、マーベル・テクノロジー（3.6％）、シーゲイト・テクノロジー（3.5％）、ウエスタンデジタル（3.0％）、東京エレクトロン（2.9％）など。

Jin10 Futuresによると、今朝の取引開始直後、金と銀の現物価格は小幅に下落しました。このチャートでは、両貴金属について国内市場と国際市場のリアルタイム価格換算を提供しています。

TrendForceと野村證券の報道によると、TSMCは、サムスン電子が最近実施した値上げに続き、すべてのプロセスノードでウェハー価格を10～15％引き上げる見通しです。報道では、TSMCが2026年半ばまでに顧客との新たな価格協議を終え、供給が逼迫する2026年下半期には、先端のN3プロセスの価格が最大15％上昇する可能性があるとしています。市場ではさらに、TSMCが2027年初頭までにN2、N3、N5プロセスの価格を追加で5～10％引き上げる可能性があるとの見方も出ています。N12、N16、N28を含む成熟プロセスは、3年連続で価格調整が行われていませんが、約10％値上げされる見通しです。サムスンはすでに7月に一部の先端プロセスノードの価格を引き上げており、4ナノメートルのSF4プロセスについては、中国および米国の顧客向けに10～15％の値上げを実施しています。

GlobeNewswireによると、DeFi Development Corp.（Nasdaq: DFDV）は9月1日、最大2,000万ドル相当のシリーズC永久優先株式を発行する計画を発表しました。同社は、純調達資金を運転資金、Solana（SOL）の保有拡大、その他のデジタル資産への投資に充てる予定です。

エネルギー情報会社Rystad Energyによると、米国との最近の交渉を受けて生産量が増加しているにもかかわらず、ベネズエラの石油生産量がピーク時の日量300万バレル超の水準まで回復するには、数十年かかる見通しだ。 Rystadは、既存油井からの追加原油生産量が、2027年の日量約15万7,000バレルから2030年までに日量68万バレルへ増加し、2030年代前半から半ばには日量74万バレルに達すると予測している。新規プロジェクトによる生産分を合わせると、ベネズエラの石油生産量は2035年までに日量230万バレル、2050年までには日量300万バレル超に達する見通しだ。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、9月1日、米国証券取引委員会（SEC）は、非公開企業への投資に利用される特別目的ビークル（SPV）に対する調査を強化した。SECの調査官は、登録投資顧問会社に対し、SPVが実際に、保有していると主張する非公開企業の株式を所有・保有していることを示す証拠の提出を求めている。今回の監視強化は、SpaceXやAnthropicなど注目度の高い企業の新規株式公開（IPO）を控え、投資家からの苦情や、こうしたファンドによるマーケティング活動が増加したことを受けたものだ。SECによる現在の調査は通常、文書の提出要請から始まり、現地での面談が実施される場合もある。調査には数週間から1年かかる可能性がある。

Bitgetのデータによると、韓国のKOSPI指数は本日（9月1日）の取引開始時点で49.75ポイント（0.73％）下落し、6,770.27となった。