世界のTradFiとマクロ経済

CNBCによると、ゴールドマン・サックスは7月5日にドル円為替レート予想を引き上げ、3か月後162円、6か月後163円、12か月後165円と予測した。これは以前の予想（それぞれ160円、158円、155円）から上方修正されたものだ。同行は、米国債利回りの高止まり、景気後退リスクの低さ、継続的な財政懸念、日本の段階的な利上げが、円安圧力の持続を支える要因だと指摘した。ゴールドマン・サックスは、過去の日本の介入が一時的に円安を鈍化させたものの、その後ドル/円の上昇が再開したと指摘し、当局が再び介入しても同様のパターンになると予想している。

SpaceX株を保有する韓国の上場投資信託（ETF）は、先月2日時点で1ヶ月間にわたり損失を計上した。これは、SpaceXの新規株式公開（IPO）後に株価が変動したことによる。下落の要因は、先月22日に同社が債務返済のために200億ドルの社債発行を発表した後、株価が後退したことにある。SpaceX株は、先月12日にIPO価格を1株135ドルと設定し、Nasdaqで150ドルで取引を開始して以来、大きな変動を経て、現地時間1日には157.54ドルで終了し、前営業日比7.80％下落した。 韓国宇宙関連ETFが二桁の損失を記録 ETF Checkによると、SpaceX株を保有する韓国の米国宇宙関連ETFは、先月2日時点の直近1ヶ月間でマイナスのリターンを示した。韓国投資信託運用のACE US Space Tech Activeは1ヶ月で19.30％下落した。このファンドはIPO割当てで株式を獲得しなかったが、上場日に取引所経由でSpaceX株を購入し、ポートフォリオの最大構成比率31.87％に達した。 サムスン資産運用のKODEX US Aerospaceは、SpaceXの保有比率が約20〜

韓国経済日報によると、SpaceXの株価は7月1日、同社が200億ドルの社債発行を発表したことを受けて7.8％下落し157.54ドルとなり、韓国国内の米国宇宙関連ETF保有全体に広範な下落を引き起こした。7月2日時点で、Korean Investment TrustのACE U.S. Space Tech Activeは過去1ヶ月で19.3％下落、Samsung Asset ManagementのKODEX U.S. Aerospaceは17.82％下落、Mirae AssetのTIGER U.S. Space Techは32.35％下落し、いずれもSpaceXのポジションを20～32％保有している。SpaceXの株価は6月12日のIPOで1株135ドルとなって以降、変動が顕著であり、株価は取引中に225.64ドルまで急騰したが、その後急落している。アナリストは強気の見方を維持しており、Wedbush SecuritiesのアナリストDaniel Ivesは、ロケット打ち上げ、Starlink衛星インターネット、コンピューティングインフラにわたるSpaceXの垂直統合を挙げ、12ヶ月後

韓国経済日報によると、SKスクエアは6月に37.63%急騰し、同期間に13.59%上昇した子会社SKハイニックスを大きくアウトパフォームした。サムスン物産も月間8.32%の上昇で半導体大手の5.36%を上回った。 SKハイニックスとサムスン電子に多大な株式を保有する3つの持株会社は、子会社の評価額上昇の恩恵を受け、優れた配当利回りを提供している。サムスン生命は3.3%に対し、サムスン電子は1.5%、SKハイニックスは0.4%だった。複数の証券会社が下半期の目標株価を引き上げ、SKスクエアの目標は270万ウォン（上昇率53.7%）、サムスン生命は59万ウォン（同52.5%）、サムスン物産は70万ウォン（同61.3%）となった。

上海先物取引所（SHFE）によると、7月6日、パルプ倉庫在庫は286,167トンに増加し、前営業日から7,474トン増加した一方、石油アスファルト工場在庫は2,000トン減少し15,970トンとなった。他のエネルギー・化学製品は変わらなかった。

7月6日に調査された韓国の証券研究センターの責任者らは、最近の半導体株の調整を、ファンダメンタルズの低迷ではなく短期的なスピード調整と見ている、とフィナンシャルニュースの世論調査が報じた。 国内主要証券会社のリーダーを対象としたこの調査では、メモリー市場の状況とAI需要は短期的な変動にもかかわらず堅調であるという全員一致のコンセンサスが得られた。 KB証券の調査責任者キム・ドンウォン氏は、この反落はファンダメンタルズの悪化ではなく、短期的な過熱感とポートフォリオのリバランスによるものだとし、調整は上半期の上昇後の正常化を反映していると述べた。 この見解は、AIインフラ投資の持続可能性と半導体セクターのバリュエーションに対する市場の幅広い懸念の中で示された。 アナリスト、半導体調整をスピード調整と見なす 調査対象となった証券会社のいずれも、今回の半導体調整を長期的な業界減速とは解釈しなかった。 KB証券のキム・ドンウォン氏は、「最近の半導体調整は、ファンダメンタルズの損傷というよりも、短期的な過熱負荷と上半期のリーディング株のウェイト正常化に関するものです。長期的なトレンド転換ではなく、

7月6日のフィナンシャルニュースによる韓国主要証券リサーチセンターの調査によれば、大手証券各社は最近の半導体セクターの変動を長期的な業界悪化ではなく一時的なスピード調整と見なしている。調査対象となった企業のいずれも、今回の調整をセクターの根本的な低迷とは解釈しなかった。 KB証券のリサーチセンター長キム・ドンウォン氏は、調整は根本的な損傷ではなく、短期的な過熱圧力とポートフォリオの正常化に起因し、調整後に再び上昇が見込まれると述べた。2026年下半期については、ほとんどの証券会社が半導体を最も優先するセクターとして特定し、その後にITハードウェア、電力機器、送電ケーブルなどのAIインフラ関連分野が続いた。高帯域幅メモリの供給契約は拡大し、メモリの需給バランスは2027年まで引き締まった状態が続き、半導体の強さを支えると予想される。

Trendforceによると、7月6日、このメモリチップメーカーはAIとデータセンター需要の高まりを受けて、2026年第1四半期の価格上昇予測を引き上げた。 従来型DRAMの契約価格は、前期比90～95%上昇すると予測されており、従来の予測55～60%から上方修正された。一方、NANDフラッシュの契約価格は33～38%から55～60%の成長に改定された。 同社は、サプライヤーが強い価格決定力を維持しており、さらなる上方修正の可能性も排除していないと指摘した。

欧州株価指数は7月6日にまちまちで始まった。Stoxx 50は0.09%下落、FTSE 100は0.04%下落、DAXは0.01%下落した一方、CAC 40は0.11%上昇した。

金十データによると、上海金は7月6日正午時点で1グラムあたり906.68元と表示され、国際金価格の1グラムあたり906.88元を0.2元下回って取引された。

Citigroup issued a report stating Hong Kong property developer stocks recently adjusted due to market expectations of US interest rate hikes, concerns over China's outbound direct investment regulations, and a valuation framework shift from net asset value per share discount to dividend yield under macro uncertainty. The bank identified Swire Properties, Sun Hung Kai Properties, CK Asset Holdings, and Link REIT as top sector picks. Citigroup noted the market may require one to two months to full

Jin10 Futuresによると、7月6日北京時間午後3時現在、スポットプラチナは0.18%上昇し、一方スポットパラジウムは3.62%上昇した。

韓国の金融監督院（FSS）は、国債などの低リスク格付け債券は満期前に売却すると損失が発生する可能性があるとして投資家向け注意喚起を発表し、長期債投資に慎重な対応を促した。同規制当局は、市場金利が1％ポイント上昇すると30年満期債券で約17％の評価損が生じる可能性があると指摘した。この注意喚起は、営業担当者の勧めで低リスク債券を購入した後に損失を被ったという投資家からの苦情が相次いでいることを受けたもの。 FSS、30年債は1％ポイントの金利上昇で17％の損失リスクと警告 FSSは、国債やその他の低リスク格付け債券は安全な投資商品に分類されるが、価格下落により投資家が損失を被る可能性があると述べた。国債は発行体の倒産による信用リスクが低いため、金融投資リスク評価制度では通常低リスク商品に分類されるが、市場金利が上昇した場合に満期前に売却すると価格が下落する可能性がある。長期債は特に金利変動に敏感だ。同規制当局は、額面1万ウォン、表面利率・購入利率3％の30年満期債券を例に挙げ、市場金利が100bp上昇すると約17％の損失が生じる可能性があると説明した。 高齢投資家は長期債の適合性に注意

シティによると、香港の不動産開発企業の株価は、7月の変動が続くとの見通しの中でここ数週間調整している。同行はこの調整を、予想される米国の利上げ、中国の直接投資規制への懸念、そしてマクロの不確実性の中で純資産価値（NAV）ディスカウントから配当利回りモデルへの評価枠組みのシフトに起因しているとしている。 シティは、市場がこれらの懸念を完全に消化するには1～2か月かかる可能性があると予想している。しかし、上半期の好調な業績と、年初来の不動産価格の11%上昇は、開発業者の利益率が回復し、負債水準の低下に伴いキャッシュ創出が強化される中で、サポートを提供するはずだ。

韓国投資調査機関によるFinancial Newsの7月6日調査によると、KOSPIは2026年下半期に7,290～12,000ポイントに達すると予測されており、第2四半期と第4四半期の決算シーズンに牽引される。サムスン証券は8,000～12,000ポイント、新韓投資は7,300～9,900ポイント、メリッツ証券は7,290～9,500ポイントとそれぞれ予測している。 調査センターのトップは、サムスン電子のHBM進展とAI投資拡大による企業収益の改善を主要な触媒として挙げた。 向こう12か月の1株当たり利益（EPS）は3月末の666.6ポイントから1,098.8ポイントに上昇し、株価収益率は7.64倍で、割安を示している。 しかし、アナリストは原油価格変動による世界的な金利リスクと11月の中間選挙を前にした米国の政策不確実性が、収益改善にもかかわらず市場の変動を引き起こす可能性があると警告した。

スイスの季節調整済み失業率は6月、前月と変わらず3.1%だった。

スイスの季節調整済失業率は6月に3.1%となり、エコノミストの予想3.10%と一致し、前月の3.10%から横ばいとなった。

三井住友DSアセットマネジメントのストラテジスト、市川雅浩氏によると、日本経済が着実な成長を維持する中、日本の10年国債利回りは年末までに3%に達する可能性がある。 利回りは直近で2.830%となり、6ベーシスポイント上昇した。

金融投資協会によると、韓国の投資家預託金は7月2日時点で119.09兆ウォンに減少し、2ヶ月ぶりに120兆ウォンを下回った。同時に、信用取引残高は着実に増加を続けており、外国人機関投資家の売り圧力を吸収する個人投資家の損失が株価急落により拡大する可能性への懸念が高まっている。

ロイターの調査によると、28人のエコノミストのうち22人が、ニュージーランド準備銀行（RBNZ）が7月8日に公式キャッシュレートを25ベーシスポイント引き上げると予想している。調査対象の26人のエコノミストのうち、14人が9月末までにさらに25ベーシスポイントの引き上げを予想し、最終的な金利は2.75%になるとしている。