世界のTradFiとマクロ経済

シティック証券によると、7月27日の夜間に米国のAIハードウェアセクターが急落し、フィラデルフィア半導体指数は2.2%下落、SanDiskは11%下落、SK Hynixは7.5%下落した。今回の投げ売りは、AI需要のファンダメンタルズ悪化というより、ハイパースケーラーの設備投資拡大および資金調達・調達リスクに対する市場の再評価を反映している。 ハイパースケーラーのCapEx見通し（合算）は、2026年が7,319億ドル、2027年が9,502億ドルへと引き上げられ、それぞれ6月の予想から1.9%および5.6%上方修正となった。今回の上方修正は、AIインフラ投資の投下強度が高いことに加え、投資期間の長期化が見込みを上回っている可能性を示唆する。主要な懸念は、Nvidiaの循環型ファイナンス・モデル――チップ購入のために下流顧客へ保証や信用支援を提供する――に加えて、NvidiaとHyperXの取引総額が5,000億ドルであること、ならびにOpenAIとの潜在的な2,500億ドル規模の資金調達アレンジメントにある。ただし、AIチップのレンタル価格は安定しており、資金調達の手段（チャネル）も

7月29日、韓国のKOSPI指数は1.09%高の6,089.11で寄り付き、直近の弱さから反発しました。KOSDAQ指数も前の取引セッション比で1.11%上昇しました。現地時間午前9時5分時点で、KOSPIは6,144.98で取引されています。主要な半導体株が回復を主導し、Samsung Electronicsは5%超、SK Hynixは3%超上昇しました。

電池材料会社のEnchemは24日、11回目および13回目のシリーズの転換社債の売却を完了し、現金の代わりに非上場会社Wisdomの97,767株を対価として受け取った。転換価格に基づく取引価額は約78億ウォンで、売却手続きが始まってから約6か月後に決着した。同社は、Q1時点で現金資産が73億ウォンしかなく、当四半期の営業損失が2420億ウォンに達しているにもかかわらず、無関係な事業の持分を現金ではなく受け入れた。 Enchem、7.8十億ウォン相当のCB売却でWisdom株を受領 28日の金融監督院の電子開示システムによると、Enchemは同日、11回目および13回目のシリーズの転換社債の売却を確定し、対価として非上場会社Wisdomの97,767株を取得した。1株当たりの価値は76,172ウォンと算定され、合計は約78億ウォンとなる。EnchemとWisdomに既存の資本関係はない。 売却されたCBは当初、2023年に発行された。11回目シリーズは315億ウォン、13回目シリーズは500億ウォンに上った。初期の引受けにはTruststone Asset Management、Cha

韓国の証券会社によると、HD現代電機の目標株価は7月29日に全体的に引き下げられた。アナリストは同社の第2四半期の業績を好意的に評価していたにもかかわらず、こうした措置が取られた。新韓投資＆証券は目標株価を150万ウォンから100万ウォンへ引き下げ、33.3%の減額となった。一方、サムスン証券は目標株価を153万ウォンから116万ウォンへ引き下げ、24.2%のカットを実施した。主要各証券会社はすべて「買い」評価を維持しており、今回の引き下げは、より広範な業界全体でのバリュエーション（評価）の低下によるものだと説明した。

ASMPT（株式コード00522）は、6月30日までのH1決算を発表し、株主に帰属する利益はHK$589百万、前年同期比で174%増となり、1株当たり基本利益（EPS）はHK$1.41、暫定配当は1株当たりHK$0.97とした。売上高はHK$8.903十億（42.46%増）に達した。急増は、AIインフラ拡大に関連した先端パッケージング・ソリューションへの強い需要と、汎用半導体アプリケーションにおける回復によってもたらされた。 ASMPT、H1利益で174%の増加を報告（HK$589M ） ASMPTのH1の株主に帰属する利益はHK$589百万に達し、前年同期間と比べて174%増加した。1株当たり基本利益（EPS）はHK$1.41だった。同社は1株当たりHK$0.97の暫定配当を発表した。6か月間の売上高はHK$8.903十億で、前年同期間比42.46%の増加に相当する。 Q2売上高は52%増のHK$4.936十億 Q2単独では、ASMPTは株主に帰属する利益としてHK$335百万を計上し、前年同期比155%増となった。四半期の1株当たり基本利益（EPS）はHK$0.80だった。売上高は

最新の業績発表によると、ASMPTの株主利益は2026年上半期（6月末）で5億8900万HKDに達し、前年同期比で174%増加しました。宣言された中間配当は1株当たり0.97 HKDです。この期間の売上高は89030億HKDで、前年同期比で42.46%増加しました。

韓国の金融監督院によると、バッテリー材料会社Enchemは7月24日に転換社債の第11回および第13回トランシェの売却を完了し、現金ではわずか242億ウォン、残りの78億ウォンの手取金の対価として、非上場企業Wisdomの97,767株を受領した。株式取引はGMI VentureのGolden Value Fund 5によって仲介された。2026年Q1時点でEnchemは現金資産をわずか73億ウォンしか保有しておらず、4億ウォンの営業損失を計上しており、現在のレシオが61.9%であることから流動性の逼迫が示されている。

Yonhapinfomaxによると、Lucid Motorsの株価は7月28日に21.54%上昇して7.9ドルとなった。サウジアラビアの億万長者であるプリンス・アルワリード・ビン・タラルが、StockTwitsが報じたSECへの提出書類により、高級電気自動車メーカーに5%の持分を保有していることを明らかにしたことによる。PIFは依然として57%の持分でLucidの最大株主である。

CoinDeskによると、アナリストは、水曜のFOMC会合で連邦準備制度理事会（the Fed）から出るいかなるハト派的なシグナルも、ビットコインの追い風になりうると見込んでいる。CME FedWatchのデータでは、連邦準備制度理事会（the Fed）が現行金利を維持する確率が70%、25ベーシス・ポイントの利上げを行う確率が30%となっている。Block Scholesのアナリスト、Thahbib Rahmanは、連邦準備制度理事会（the Fed）議長のKevin Warshによるフォワードガイダンスの抑制が、市場の不確実性を高めたと指摘した。ビットコインは7月（July）に入ってこれまでに約6%上昇している一方で、S&P 500は横ばいのままだ。

グレースケールによると、7月29日、Hyperliquid（HYPE）の取引はフォワード株価収益率（P/E）が約15〜18倍で、Coinbase、Robinhood、Circleを含むフィンテックの同業他社と比べて依然として割安だという。グレースケールは、HYPEが実際のキャッシュフローを生み出しており、トークンあたりの利益（EPS）に基づいて株式のように評価できると指摘した。HTXの市場データによれば、HYPEは現在$55で取引されている。

SoSoValueによると、7月28日、Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）では純流出が124.04万ドル発生しました。ファンドの運用資産（AUM）は2億6900万ドルでした。

信韓資産運用は、約2か月にわたり新たな上場投資信託（ETF）を立ち上げておらず、直近の製品「SOL Aerospace Value Chain」は6月16日に上場した。同社は、今月の新規ETF上場の予定がないことを確認した。一方、競合は6月16日以降の同期間に23本の新製品を投入した。この立ち上げの一時停止は、6月8日の出来事に続くものだ。信韓の証券会社の注文が、1銘柄連動のレバレッジETFにおける単一銘柄の追跡誤差（トラッキングエラー）を85.60%に押し上げる一因となり、政府による規制強化につながった。市場シェアの伸びは、6月16日から7月27日の間で0.02ポイントにとどまり、競合のハンファ資産運用による0.09ポイント増に比べて鈍化している。信韓は、市場環境が急速に変化する中で、投資家需要の変化を見極めながら複数の新製品を準備していると述べた。 信韓資産運用、2か月ぶりのETF立ち上げ間隔を記録 信韓資産運用の最後のETF立ち上げは6月16日で、「SOL Aerospace Value Chain」の上場だった。7月29日時点で、同社には上場前に発行された標準コードを持つ商品が

SKハイニックスは29日に公表した決算データによると、第2四半期の非営業利益が62.17兆ウォンに達し、メモリーチップ事業の営業利益60.54兆ウォンを、メモにある通り上回った。利益の要因は、日本のKioxiaへの2018年の投資価値が急上昇したことに加え、6月に保有持分の一部を売却した際の処分収益が重なったためだ。その結果は、一時的な処分益と、保有する金融資産に対する評価調整の双方を反映しており、2018年にBain Capital主導のコンソーシアムを通じて同社が行った3.916兆ウォンの投資が大きく報われたことを示している。 SKハイニックス Q2 非営業利益が営業利益を上回る SKハイニックスの第2四半期の非営業利益は62.17兆ウォンで、営業利益60.54兆ウォンを約1.6兆ウォン上回った。継続事業からの税前利益は122.7兆ウォンに達した。法人税費用28.79兆ウォンを差し引いた後の純利益は93.92兆ウォンとなった。純利益は売上高79.32兆ウォンを上回り、純利益率は118%となった。これらの数値には、製品販売による営業利益に加え、投資資産の評価益も反映されている。 投資

GC Pharmaは、国内証券8社のコンセンサスによると、前年同期比で第2四半期の営業利益が83%減少すると見込まれている。会社側は、当四半期の売上高が2868億ウォン、営業利益が46億ウォンになる見通し。急減の要因は、インフルエンザワクチンのAlyglo、Hunter-aseの収益認識が遅れたことにある。インフルエンザワクチンの原液の売上は通常第2四半期に認識されるが、世界保健機関（WHO）が3つのインフルエンザ株を変更したため、第3四半期に繰り延べられたという。アナリストは、これは製品競争力の喪失ではなく一時的なギャップだとしており、年間業績見通しは維持しつつ、下半期の回復を見込んでいる。 GC Pharma Q2 2026 営業利益予想、83%下落 29日に取りまとめられたYonhap Infomaxコンセンサス（画面番号8031）によると、GC Pharmaは第2四半期の連結売上高が2868億ウォン、営業利益が46億ウォンになる見通しだ。これらの数値は、前年同期比で売上高が16.63%減、営業利益が82.94%減を意味する。コンセンサスは、直近1カ月以内にレポートを発行した国内

2026年7月28日23:30から23:45（UTC）の期間、BTCは63632.8から63845.9 USDTの範囲内で運行し、15分の収益率は+0.33%、振幅は0.33%です。現在の報告値は$63,654.6で、24時間の変動はわずか-0.02%にとどまり、市場は極めて狭いレンジでの揉み合い状態です。日中の値幅は約2.1%、出来高は低めで、参加者の様子見ムードが濃厚です。 今回のBTCの小幅上昇の主な原動力は、米イラン紛争での一時的な停火進展が出たことです。ホルムズ海峡再開に向けた交渉で突破があり、この海峡は日平均で約1500万バレルの原油輸送を担っています。停火のニュースは、ブレント原油を1日で6.3%急落させ、その結果、原油の供給リスクとインフレ期待が緩和されました。理論上は、BTCを含むリスク資産にとって追い風となります。 ただし、主導要因は一方向の強気ではありません。米連邦準備制度理事会（FRB）の9月利上げ確率は81%に達しており、金利政策の不確実性がBTCの上値を抑えています。一方で、金は$4,000を上回った水準を維持しており、リスク回避資金は暗号資産ではなく貴金属

SKハイニックスによれば、同社の2026年Q2の非営業利益は7月29日時点で62.17兆ウォンに達し、営業利益60.54兆ウォンを約1.6兆ウォン上回った。投資関連の利益は非営業利益のうち63.27兆ウォンを占めており、主に同社の2018年のKioxia（旧：東芝メモリ）への投資によって牽引された。税前利益は122.7兆ウォンに急増し、純利益は売上高79.32兆ウォンに対して93.92兆ウォンとなり、純利益率は118%だった。この利益は、2024年12月の東京証券取引所への上場後にKioxiaの価値が上昇したことと、資産売却による投資利益が実現したことの両方を反映している。

聯合インフォマックスによると、シンハン資産運用は7月29日時点で、過去2か月間に新たな上場投資信託（ETF）商品を一切立ち上げていない。同社の最後のETF上場は、6月16日の「SOL Aerospace Value Chain」だった。今後の商品に関して標準コードが発行されていないことに加え、コード発行から上場まで通常2週間のギャップがある点を踏まえると、短期での新規立ち上げは見込みにくい。一方で競合は、6月16日以降に23本の新規ETFを立ち上げており、主要な資産運用会社のサムスン、ミレアアセット、KB、ハンファはいずれも商品ラインアップを強化している。シンハンのETF市場シェアは、同期間にわずか0.02ポイント増の4.95%にとどまったが、競合のハンファ資産運用は0.09ポイント分だけ差を縮めた。

みらいアセット証券は29日、直近の株価下落を受けてサムスン電子の目標価格を37万ウォンに引き下げた。サムスン電子は28日に22万ウォンで引けており、前営業日比で13.39%下落した。アナリストのキム・ヨンガン氏は、引き下げの理由は株価が引き続き下落していることだとしたが、買い評価は維持し、現状の下落は過度だと述べた。同証券は、サムスン電子の2026年の推定PERとPBRがそれぞれ4.5倍、1.9倍であることから、大幅な割安を示していると指摘した。サムスン電子は30日に確定したQ2実績を発表する予定で、速報値では売上高が171兆ウォン、営業利益が89.4兆ウォンだった。 みらいアセット証券、過度な株価下落を格下げ理由に挙げる みらいアセット証券は、直近の株価下落は過度だと述べた。キム・ヨンガン氏は、下方修正されたNANDの契約単価見通しをめぐる株価調整は一巡したように見えるものの、その直後に中国の国内露光装置開発をめぐる問題が出てきたと指摘した。同氏は、中国の露光装置の問題は、2028年までのサムスン電子の業績見通しに与える影響の可能性が限られていると評価した。 同アナリストは、この問題

7月29日付で、Mirae Asset Securitiesは最近の下落が過度だとして、Samsung Electronicsの目標価格を37万KRWに引き下げた。株価は7月28日に13.39%下落し、22万KRWで取引を終えた。アナリストのKim Young-gun氏は、最近の売りが行き過ぎだとし、中国のリソグラフィー装置の国産化が当面の懸念となる一方で、サムスンの業績見通しへの影響は2028年まで限定的だと指摘した。証券会社は「買い」評価を維持し、サムスンの2026年の予想株価収益率（PER）と株価純資産倍率（PBR）はそれぞれ4.5x、1.9xとなっている。Mirae Assetは収益性の向上が株主還元につながるとみており、同社が2026–2026年にフリー・キャッシュ・フローの50%を配当するとする場合、普通株の配当利回りは6.7〜9.3%の可能性があると見込んでいる。

CMEグループは、世界最大のデリバティブ取引所であり、新たに立ち上げた24/7の1オンス金先物契約が、初週末に名目価値ベースで6,000万ドルを取引したと報告した。取引されたのは15,000枚の契約で、売買は成立している。契約は、金市場への規制された常時アクセスを求めるリテールトレーダー向けに、2025年1月に特に立ち上げられた。CMEグループの金属担当マネージングディレクター兼グローバルヘッドであるJin Hennigは、好調なデビューの理由を、金へのエクスポージャーを管理するための適正サイズのプロダクトに対するリテール需要だとした。今回の開始は、地政学的不確実性の高まりを背景に、投資家が従来の市場取引時間を超えた継続的な取引アクセスを求めていることの中で行われる。CMEの金属部門は2026年に前例のない成長を経験しており、貴金属のアクティビティが、同社のプロダクト群全体で記録的な取引量を押し上げている。 CME 1オンス金契約、初週末の出来高は6,000万ドルを記録 CMEグループの24/7 1オンス金先物契約の初週末には、15,000枚の契約が取引され、名目価値ベースで約6,00