世界のTradFiとマクロ経済

7月末時点で、先月施行された上場廃止基準の強化を受け、韓国の上場企業192社が時価総額要件を満たしていなかったことが、Leaders Indexの分析で明らかになった。同調査会社はKOSPI市場とKOSDAQ市場の計2,578社を調査し、KOSPIの最低基準である3,000億ウォン、KOSDAQの最低基準である2,000億ウォンを7.4%の企業が下回ったことを明らかにした。強化された基準は、財務的に脆弱な企業を韓国の証券取引所から排除することを目的としている。来年からは基準がさらに引き上げられ、KOSPIは5,000億ウォン、KOSDAQは3,000億ウォンとなるため、479社に影響が及ぶ可能性がある。韓国の金融当局は、時価総額、株価、財務健全性、開示遵守に関する上場廃止規則を強化した。 192社が現行の時価総額基準を満たさず Leaders Indexは7月末時点で、KOSPI上場企業833社とKOSDAQ上場企業1,745社を分析し、新たな上場維持基準に照らした平均時価総額を算出した。KOSDAQ上場企業では152社（8.7%）が2,000億ウォン基準を下回り、KOSPI上場企業で

Rocket Lab（RKLB）の株価は、同社が第2四半期の純損失として4,930万ドル（1株当たり0.08ドル）を計上したと報告したことを受け、月曜日の時間外取引で約6%下落した。これは、1株当たり0.05ドルという予想損失を上回った。一方、売上高は2億3,400万ドルとなり、前年同期比62%増加し、約2億3,100万ドルという市場予想も上回った。投資家心理は、前年同期比137%増となる過去最高の受注残高23億6,000万ドルや、Neutronの初飛行を2026年第4四半期に予定するタイムラインが確定したことに支えられた。Rocket Labは商業宇宙打ち上げおよび衛星システム分野で事業を展開しており、政府・民間の顧客全体で、打ち上げサービスと宇宙インフラへの需要が契約の拡大を促している。 Rocket Lab、第2四半期売上高2億3,400万ドルを報告、純損失は縮小 Rocket Labは第2四半期の売上高として2億2.5億ドルを計上し、前年同期比62%増となったほか、従来の過去最高を3,400万ドル上回った。この数字は、約2億3,100万ドルというアナリスト予想も上回った。四半期

KOSPIは7週連続で下落し、前営業日には40.89ポイント（0.65%）上昇して2,629.66で取引を終えた。一方、米国の利上げ懸念が和らいだにもかかわらず、外国人投資家は1兆4,887億ウォン相当の株式を売却した。この継続的な売り圧力は、世界的にリスク選好が改善する中でも、外国人投資家が韓国株への復帰をためらい続けていることを反映している。市場アナリストは、半導体株が指数パフォーマンスに与える影響力の低下により、今後の市場の主導役をめぐる不確実性が生じており、上昇をけん引する明確な代替セクターはまだ現れていないと指摘している。 利上げ懸念が和らいだにもかかわらず、外国人投資家がKOSPIで1兆4,887億ウォンを売却 韓国取引所のデータによると、外国人投資家は前営業日にKOSPI株を1兆4,887億ウォン相当売却した。米国の雇用統計の改善によって利上げ懸念が後退し、投資家センチメントにとって好ましい環境が整ったにもかかわらず、売りが発生した。KOSDAQでは買いが集中し、前場の早い時間帯に買い側のサーキットブレーカーが発動した後、854.47で取引を終え、55.66ポイント（6.

韓国取引所が11日に公表したデータによると、韓国の個人投資家は先月31日から発表前日までの間に、KODEX KOSDAQ150 Leverage ETFを3,241億ウォン純売却した。同じ期間、同じ投資家グループは、KOSDAQ150指数の下落に賭けるKOSDAQ150 Futures Inverse ETFを約648億ウォン純購入した。KOSDAQ指数が今月18.72％上昇し、同期間のKOSPIの上昇率9.55％のほぼ2倍となる中、こうした逆張りの取引パターンが見られた。投資家は上昇幅を拡大するよう設計されたレバレッジ商品を売却する一方、下落時に利益を得るインバース商品を購入しており、上昇相場の持続性に懐疑的な見方を示している。この取引行動は、特に半導体大手のSamsung ElectronicsとSK Hynixがこの期間に相対的な弱さを示したことを受け、KOSDAQのアウトパフォーマンスが続くかどうかに対する疑問を反映している。 個人投資家、KOSDAQレバレッジETFを3,241億ウォン純売却 韓国取引所によると、個人投資家は先月31日から発表前日までの間に、KODEX KOS

Rocket Labの株価は月曜日の時間外取引で6％下落した。第2四半期決算では、純損失が予想を上回った一方、売上高は予想を上回り、前年同期比62％増の2億3,400万ドルとなった。同社の受注残高は前年同期比137％増の過去最高となる23億6,000万ドルに急増し、Electron、HASTE、Neutronの各機体で総額4億2.5億ドル超の新規打ち上げ契約を獲得した。CEOのPeter Beck氏によると、Neutronは2026年第4四半期の初飛行に向けて順調に進んでおり、第1段タンクの生産も発射台への搬入予定に沿っている。同氏は今回の四半期を「またしても素晴らしい四半期」と評した。Rocket Labは第3四半期について、売上高を2億2.65億ドルから2億6,500万ドル、調整後コア損失を1,700万ドルから2,300万ドルと見込んでいる。

リーダーズ・インデックスが8月11日に発表した分析によると、7月末時点で、証券取引所の上場基準が強化される2027年以降、韓国の上場企業479社が上場廃止のリスクに直面することになる。同調査会社は、KOSPI上場企業833社とKOSDAQ上場企業1,745社を含む、国内上場企業2,578社を分析した。 7月に施行された現行の新基準では、192社（7.4％）が時価総額の要件を満たしていない。基準を満たしていない企業は、KOSDAQで152社（8.7％）、KOSPIで40社（4.8％）に上った。2027年からは、時価総額の下限がKOSPIで500億ウォン、KOSDAQで300億ウォンに引き上げられ、リスクにさらされる企業数は479社（18.6％）に増加する。さらに、上場企業200社では株価が1,000ウォンを下回っており、12社は資本が完全に毀損する状況に直面している。

ホワイトハウス報道官のTaylor Rogers氏によると、トランプ大統領は8月10日（月）、ジョーンズ法の適用免除を90日間延長し、11月中旬まで外国船舶が米国の港湾間でエネルギー製品を輸送できるようにした。この措置は、イラン紛争によって引き起こされた世界的な供給混乱の中で、燃料供給の安定化と原油価格への上昇圧力の緩和を図るもので、データによれば、免除措置によってガソリン、ディーゼル、ジェット燃料の国内輸送が増加した。 今回の延長では、免除措置の対象をガソリン、ディーゼル、原油、石油化学製品、天然ガス、肥料に限定するとともに、一括承認ではなく、国防総省と海事局による案件ごとの承認を必要とした。3月17日に発表された当初の60日間の免除措置以降、210回の航海が完了し、約5,500万バレルの貨物が輸送された。

Goldman Sachsによると、S&P 500種株価指数は8月7日に7,757ポイントの過去最高値を付け、今年26回目の最高値更新となった。米国の株式発行額は、主にAI関連の設備投資に牽引され、2026年には7,000億ドルに達し、過去最高を更新すると予測されている。一方、Goldman SachsのパートナーであるJohn Flood氏は、企業による自社株買いが1.4兆ドルに達し、新規発行額を大幅に上回ると予想されることから、株式の供給は十分に吸収されると主張している。同社は、2026年を通じて株式需要が供給を上回り続けるとの見方を維持している。

世界最大の銀ETFであるiShares Silver Trustは、8月10日時点で保有量を33.73トン増やし、現在の総保有量は15,206.72トンとなった。

8月11日時点のCME FedWatchによると、9月に米連邦準備制度理事会（FRB）が金利を据え置く確率は48.8％である一方、25ベーシスポイントの利上げとなる確率は51.2％に達している。10月については、金利据え置きの確率が34.7％、25ベーシスポイントの利上げとなる確率が50.5％、50ベーシスポイントの利上げとなる確率が14.7％となっている。

AST SpaceMobile（ASTS）の株価は、同社が第2四半期の売上高として3,150万ドルを計上し、アナリスト予想の3,390万ドルを下回ったほか、純損失が2億3,090万ドル（1株当たり0.77ドル）となり、アナリスト予想の1株当たり0.35ドルの損失を上回ったことを受け、月曜日の時間外取引で約3.5%下落した。予想を上回る損失は、前年同期の9,940万ドル（1株当たり0.41ドル）から拡大した。投資家の注目は同社の衛星打ち上げの進捗に移り、AST SpaceMobileは50日間で6機の宇宙機を打ち上げた結果、現在、軌道上で13機のBlueBird衛星を運用している。 AST SpaceMobile、第2四半期決算を発表 AST SpaceMobileは、第2四半期の売上高が前年同期の116万ドルから増加して3,150万ドルになったものの、Fiscal.aiによるとアナリスト予想の3,390万ドルを下回ったと発表した。同社によると、当四半期の売上高は主に、米国政府との契約に関連するマイルストーンの達成とゲートウェイの納入によってもたらされた。純損失は2億3,090万ドル（1

AST SpaceMobile（ASTS）の株価は、同社の第2四半期決算発表を受け、月曜日（8月10日）の時間外取引で3.5%下落した。Fiscal.aiによると、第2四半期の売上高は3,150万ドルとなったものの、アナリスト予想の3,390万ドルを下回った。同社の純損失は2億3,090万ドル（1株当たり0.77ドル）となり、アナリスト予想の1株当たり0.35ドルの損失を大幅に上回った。 AST SpaceMobileは、2026年通期の売上高見通しを1億5,000万～2億ドルに据え置いた。同社は現在、13基のBlueBird衛星を軌道上に配備しており、BlueBird 14、15、16の出荷準備を進めている。生産はBlueBird 46まで継続される。同社は2027年までに軌道上の衛星数を45基とする目標を掲げている。

韓国取引所によると、KOSDAQ指数に連動する逆方向のレバレッジ型ETN商品は、KOSDAQが急騰したため、8月10日に約20％下落した。2倍のレバレッジを利用して指数の下落に賭けるこれらの商品は、原資産市場が商品の仕組みとは反対方向に動いたことで、大幅な損失を被った。

リビア国営石油公社によると、ザウィヤの石油混合施設が週末にドローン攻撃を受けたものの、死傷者や被害は報告されていない。これは、過去数日間でザウィヤの石油関連施設が攻撃を受けた3回目の事例となる。

韓国の主要銘柄に対する証券会社の目標株価には最大6.3倍の開きがある。FnGuideが1月から8月7日までを対象に集計したデータによると、サムスン電子は15万ウォンから65万ウォン、SKハイニックスは75万ウォンから470万ウォンの範囲となった。こうした差は、同期間に上場企業605社を対象に発表された13,368本のリサーチレポートで、評価手法が異なることに起因する。モルガン・スタンレー、JPモルガン、ゴールドマン・サックスなどのグローバル投資銀行が強気のレポートを発表する一方、同じ半導体銘柄の売り越し額でも上位に入ったことで、投資家の混乱はさらに深まった。 サムスン電子とSKハイニックスの目標株価には4.3倍から6.3倍の開き サムスン電子については237本のリサーチレポートが発表され、目標株価は15万ウォン（サンサンイン証券）から65万ウォン（韓国投資証券）までとなり、4.3倍の開きが生じた。SKハイニックスは183本のレポートでさらに大きな差が示され、目標株価は75万ウォンから470万ウォンまで広がり、6.3倍の開きとなった。韓国投資証券は先月30日、470万ウォンという最高目標

F&Guideによると、韓国の証券会社各社は8月10日、主要半導体株について大きく異なる目標株価を公表した。SK Hynixの目標株価は75万ウォンから470万ウォンまで広がり、その差は6.3倍に達した。Samsung Electronicsでも15万ウォンから65万ウォンまで、4.3倍のばらつきが見られた。この乖離が投資家の混乱を招く中、アナリストレポートでは、SK Hynix株が証券会社の平均目標株価から146.87％乖離して取引されており、現在の評価額の約2.5倍に相当することが示された。さらに状況を複雑にしたのは、グローバル投資銀行が同時に強気の見通しを発表する一方で、これらの銘柄を積極的に売却していたことだ。Morgan Stanleyは、半導体セクターの調整が終わり、バリュエーションは「戦術的に再参入する魅力的な機会」を提供しているとするレポートを発表したが、8月10日にはSamsung ElectronicsとSK Hynixの双方で主要な売り手の一社となっていた。

米国とイランによるホルムズ海峡の再開をめぐる交渉が行き詰まり、明確な解決策が見えない中、原油価格は約5％急騰した。10日（米東部時間）、ニューヨーク・マーカンタイル取引所では、9月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油が前日比3.95ドル（5.05％）高の1バレル82.13ドルで取引を終え、3日連続の上昇となった。一方、10月渡しのブレント原油は4.17ドル（4.99％）高の87.72ドルとなった。世界の原油輸送における重要なチョークポイントであるホルムズ海峡が封鎖される中、ワシントンとテヘランの外交努力は実質的な進展を伴わない言葉の応酬にとどまっている。海峡の再開に向けた具体的な進展が見られないことから、投資家は原油の買いに動いた。 WTIとブレント原油、3日連続で上昇 9月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は、前営業日比3.95ドル（5.05％）高の1バレル82.13ドルで取引を終えた。10月渡しのブレント原油は4.17ドル（4.99％）高の87.72ドルとなった。両指標はいずれも3営業日連続で上昇した。 イラン、ホルムズ海峡の再開を

聯合インフォマックスによると、8月10日、9月限のWTI原油先物は3.95ドル（5.05％）上昇し、1バレル82.13ドルとなった。4日続伸となった。10月限のブレント原油先物も4.17ドル（4.99％）上昇し、1バレル87.72ドルとなった。上昇の背景には、ホルムズ海峡の再開をめぐる米国とイランの協議に進展の兆しが見られないことに対する投資家の懸念があった。

Trump Media & Technology Groupは月曜日、会計年度第2四半期の売上高が200万ドル未満だった一方、純損失は2億2.38億ドルを超えたと報告した。この損失は前年同期の約2,000万ドルを大幅に上回るもので、主に非現金資産の価値下落によるものだった。デジタル資産、担保に供されたデジタル資産、株式有価証券による損失は1億9,000万ドルを超えた。同社の四半期売上高170万ドルの大部分は、ドナルド・トランプ大統領が利用する主要なソーシャルメディア・プラットフォーム「Truth Social」の広告サービスによるものだった。 Trump Media、Q2に2億3,800万ドルの損失を報告 Trump Media & Technology Groupは月曜日に発表したプレスリリースで、会計年度第2四半期の純損失が2億2.38億ドルを超えたことを明らかにした。同社の同期間の売上高は200万ドル未満だった。この損失額は、前年同期に報告された約2,000万ドルから大幅に増加した。 デジタル資産の下落が損失額を押し上げ 同社は、損失の拡大は主に非現金資産の価値下落によるものだと