世界のTradFiとマクロ経済

米国株指数は8月25日（現地時間）、寄り付きで上昇し、午前9時34分時点でダウ工業株30種平均は95.77ポイント（0.18%）高の53,512.93、S&P 500は30.38ポイント（0.40%）高の7,683.24、ナスダック総合指数は181.63ポイント（0.70%）高の26,161.82となった。上昇の背景には、米国とイランの緊張緩和に対する投資家の期待と、NVIDIAの決算発表を前にしたハイテク株の堅調さがあった。The New York Timesは、米国務省がイラン紛争中に退避させた中東の大使館に外交官を再配置する準備を進めていると報じた。これは、全面戦争が再開するとの見方が後退していることを示している。 米国、中東の大使館への外交官再配置を準備 The New York Timesは8月25日、米国がイランとの戦争中に退避させた中東の大使館に外交官を再配置する準備を進めていると、国務省の文書を引用して報じた。再配置の対象には、イスラエル、レバノン、サウジアラビア、イラク、クウェート、オマーンの大使館が含まれる。 サウジアラビアのメディアAl Arabiyaは、パキスタ

Virtus Investment Partnersのストラテジストであるジョー・テラノバ氏が8月25日にCNBCで語ったところによると、8月27日に発表されるMarvell Technologyの第2四半期決算が、停滞している人工知能セクターを押し上げる可能性がある。テラノバ氏は、この半導体企業の決算が、ハイパースケール・クラウド事業者がデータセンターへの投資ペースを維持し続けるかどうかを測る指標となり、半導体株やAI関連株への関心を再び高める可能性があると述べた。

Edailyによると、SK Innovationは8月25日、2019年に分社化した子会社SKIETを吸収合併することを発表した。合併の効力発生日は2027年1月1日で、合併比率はSKIET株式1株に対してSK Innovation株式0.1174540株となる。1株当たり14,783ウォンの合併価格は、SKIETが新規株式公開（IPO）を実施した2021年の公募価格105,000ウォンから85.9％下落した水準だ。当時の公募には個人投資家から80.9兆ウォンの預託金が集まり、申込倍率は1,883倍に達した。SKIETの個人株主335,222人は、全株主の99.9％を占め、発行済み株式総数の30.72％を保有しており、大きな損失に直面している。合併発表を受け、SK Innovationの株価は11％下落して111,200ウォンとなり、SKIET株主が受け取る株式の市場価値はさらに低下した。

8月26日に発表されたNH投資証券のレポートによると、サムスン電子とSKハイニックスの株主還元策の総額は約150兆ウォンに上る。これを踏まえると、ドル／ウォン相場の最初の下値支持線は1,340～1,350ウォンとみられ、さらに40～50ウォン下落する可能性もある。アナリストのクォン・アミン氏は、両社の外国人持ち株比率がそれぞれ47％、51％に達していると指摘。最近のウォン安は、発表された自社株買いおよび配当計画を受けたドル供給への期待を反映したものだと説明した。一方、以前のSKハイニックスADR転換に伴うフローが、その影響を一部相殺した。

Yonhap Infomaxによると、8月25日、米国の主要3指数は3日連続で上昇した。ダウ工業株30種平均は160.24ポイント（0.30％）高の53,577.40で取引を終え、S&P 500は24.42ポイント（0.32％）高の7,677.28、ナスダック総合指数は171.11ポイント（0.66％）高の26,151.30となった。上昇の背景には、米国とイランの地政学的緊張の緩和があり、これを受けて原油価格が急落し、米国債利回りも低下した。

市場参加者の見方は、8月26日、韓国銀行の8月金融政策会合を翌日に控えても大きく分かれており、金利据え置きと利上げの予想が完全に拮抗していた。国内外の金融機関21社を対象とした調査では、11社（52%）が政策金利を年2.75%に据え置くと予想した一方、10社（48%）は3.00%への利上げを予想した。不確実性の背景には、相反する経済シグナルがある。半導体主導の堅調な成長と需要面でのインフレ圧力の可能性は予防的な引き締めを支持する一方、総合インフレ率が2.8%まで鈍化したことや、USD-KRW為替レートが7月2日の1,555.80ウォンから1,382.40ウォンへ11%下落したことは、据え置きを支持している。債券市場参加者は、8月会合について「最も予測が難しい」と述べ、外国銀行と国内証券会社の見方も均等に分かれていた。 調査、金利判断を52%対48%で予想 Yonhap Infomaxは先週、21の金融機関を対象に調査を実施した。据え置きを予想した11社は、総合インフレ率が2.8%まで鈍化したことや、民間需要の圧力が確認されていないことを、連続利上げを避ける理由として挙げた。利上げを予想

ドルは8月25日、米国とイランの緊張緩和の兆候を受けて国際原油価格が3％超急落したことから、主要通貨に対して下落した。Yonhap Infomaxによると、ドル指数（DXY）は0.134％下落して98.883となり、USD/JPYは0.013％下落して159.143円、EUR/USDは0.129％上昇して1.16764となった。下落の背景には、米国が中東の大使館に外交官を再配置する準備を進めているとの報道や、サウジアラビアのメディアAl Arabiyaが、ホルムズ海峡の開放と代理勢力による攻撃の停止と引き換えに、米国がイランへの制裁解除を提案したと報じたことがある。その後、ロシア国営通信社RIA Novostiは、パキスタン軍およびイランの治安当局筋を引用し、米国とイランがホルムズ海峡での自由航行を含む停戦に合意したと報じたが、詳細と情報源の信頼性は確認されていない。Bannockburn Capital Marketsのチーフ市場ストラテジスト、Marc Chandler氏は、米財務長官Scott Bessent氏の政策によるものであれ、他の中央銀行が米連邦準備制度理事会（FRB）を

コンファレンス・ボードによると、8月の米国の消費者信頼感指数は89.4となり、7月から0.8ポイント低下し、市場予想の90.2を下回った。同指数は2カ月連続で低下している。 現況指数は3カ月連続で低下した後、6.8ポイント上昇して121.2となった。一方、期待指数は5.8ポイント低下し、68.2となった。チーフエコノミストのダナ・ピーターソン氏は、消費者の現在の事業環境に対する評価が小幅に改善し、労働市場への見方も強まったことで、先行きに対する弱気な見方が相殺されたと指摘した。今後6カ月を見据えると、消費者は事業環境や雇用の見通しについてより悲観的になったものの、所得の見通しについては概して楽観的な姿勢を維持した。

米国債価格は25日、米国とイランの緊張緩和への期待を背景に原油価格が急落したことから上昇した。Yonhap Infomaxの海外金利データによると、東部時間午前7時46分時点で、10年物米国債利回りは3.70ベーシスポイント低下し、4.6660%となった。サウジアラビアのアル・アラビーヤは、米国がホルムズ海峡の開放とイランの代理勢力による攻撃停止と引き換えに、制裁の解除とイランに対する海上封鎖の終了を提案したと報じた。軍事衝突が経済的圧力へと移行する可能性への期待から原油価格が3%超下落し、債券市場ではインフレ懸念が後退したことが、今回の動きに表れている。 25日、各年限の米国債利回りが低下 同じ時間帯に、金融政策の影響を受けやすい2年物米国債利回りは1.50ベーシスポイント低下し、4.2210%となった。30年物米国債利回りは3.30ベーシスポイント低下し、5.1980%となった。10年物と2年物の利回り差は、前日の46.70ベーシスポイントから44.50ベーシスポイントに縮小した。米国債価格と利回りは逆方向に動く。 米国、ホルムズ海峡へのアクセスと引き換えに制裁緩和を提案 サウジア

8月25日、イランのアッバース・アラーグチー外相とオマーンのバドル・ビン・ハマド・アル・ブサイディ外相が発表した共同声明によると、両国はホルムズ海峡を通る一時的な共同航路を設置し、共同で機雷除去作戦を実施するための枠組みに合意した。この枠組みは、恒久的な安全通航協定が最終決定されるまで有効であり、情報共有、航行管理、海上安全保障協力に関する規定が含まれている。

タイ銀行は本日、2026年と2027年の経済成長率が大幅に上昇すると予測し、従来の見通しを維持した。両年の総合インフレ率は従来の予測を下回る見込みである一方、中期的なインフレ期待は中央銀行の目標範囲内にとどまっている。 しかし、同行の最新の経済レビューによると、個人消費の伸びは予想を下回って推移している。

聯合インフォマックスによると、韓国ウォンは急落から一転し、7月以降の過去2カ月間で米ドルに対して11.85％急騰した。ウォンは1月から6月にかけて7.1％下落し、主要通貨の中で最大の下落率を記録していたが、その後は最も好調な通貨となり、ニュージーランドドル（5.08％上昇）や豪ドル（4.25％上昇）を大きく上回っている。 年初来のパフォーマンスでは、ウォンは現在3.8％上昇しており、豪ドル（7.87％上昇）やブラジルレアル（6.41％上昇）とともに、世界の通貨上昇率ランキングで上位に入っている。8月だけで見ると、ウォンは3.52％上昇し、追跡対象となっている通貨の中で最も高い月間上昇率を記録した。アナリストは、この反転の要因として、株式市場の上昇を受けた海外投資家によるポートフォリオのリバランスや、韓国が過去最高の経常黒字を記録する中、半導体輸出企業によるドル売りが増加したことを挙げている。韓国の為替当局も、変動を抑制するための介入や主要な貿易相手国との協調を通じて、一定の役割を果たした。

Yonhapinfomaxによると、8月25日午後（米東部時間）、米国とイランの緊張緩和の兆しを受け、米ドルは下落した。ドル指数（DXY）は0.133ポイント下落して98.883となり、前日終値の99.016から0.134％下落した。USD/JPYは0.021円下落して159.143となる一方、EUR/USDは0.0151上昇して1.16764となった。 ロシア国営TASS通信が、米国とイランがホルムズ海峡の自由航行を含む停戦に合意したと報じたことを受け、国際原油価格は3％超下落し、ブレント原油は7取引日ぶりに1バレル＝90ドルを下回って取引を終えた。ニューヨーク・タイムズは米国務省の文書を引用し、米国が以前外交官を退避させた中東の大使館に、外交官を再配置する準備を進めていると報じた。

聯合ニュースによると、米連邦政府の債務は初めて40兆ドルを超え、スコット・ベッセント財務長官が国債買い戻しプログラムの拡大を発表してからわずか3カ月で、さらに1兆ドル増加した。債務の対GDP比率は現在、約106％に達し、第二次世界大戦後のピークに並んでいる。カリフォルニア大学バークレー校のバリー・アイケングリーン教授は「構造的な脱ドル化」が進行していると指摘。一方、Bridgewater Associatesの創業者レイ・ダリオ氏は、米国が3年以内に債務危機に直面する可能性があると警告した。市場の反応を受け、投資家がドル建て資産に代わる投資先を求める中、金とビットコインに大規模な資金が流入している。

Yonhap Infomaxによると、8月25日（米東部時間）、米国とイランの緊張緩和や原油価格の急落を受けて利回りが低下する中、米国債価格は上昇した。10年物米国債利回りは3.70bp低下して4.6660％となり、2年物利回りは1.50bp低下して4.2210％となった。イールドカーブはフラット化し、10年物と2年物の利回り差は46.70bpから44.50bpに縮小した。 Al Arabiyaが、米国はイランに対する封鎖を解除し、制裁を撤廃することを提案したと報じた後、10月限のウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油先物は3％超下落し、1バレル当たり約82ドルとなった。パキスタン陸軍参謀長で主要な仲介役を務めるアシム・ムニール氏が、この提案をテヘランに伝えたという。The New York Timesは、米国が紛争中に撤退させた中東の大使館に外交官を再配置する準備を進めていると報じた。これは、ワシントンが差し迫った軍事的エスカレーションを予想していないことを示唆している。

上海先物取引所が8月26日に発表したデータによると、アスファルトの倉庫在庫は前営業日比3,470トン減の10,760トンとなった。パルプ、コート紙、燃料油、中硫黄原油を含むその他のエネルギー・化学先物の在庫は横ばいだった。

財聯社によると、8月26日の中国A株市場は上昇して取引を終え、上海総合指数は0.59％高、深圳成分指数は0.69％高、ChiNext指数は0.51％高となった。上海証券取引所と深圳証券取引所の合計売買代金は1兆8,100億元に達し、前営業日比231億元減少した。金融株と貴金属株が上昇を主導する一方、CRO関連株は下落した。

Jin10によると、8月26日の上海金の午後の値決め価格は1グラム当たり1,000.12元となり、約1,001.78元の国際金現物価格を1.66元下回った。

ウォール街の独立系リサーチ会社Fairlead Strategiesの創設者であるKatie Stockton氏は、5月25日（現地時間）、CNBCの「The Exchange」で、現在のビットコインは金よりも上昇余地が大きいと述べた。Stockton氏の見解は、ビットコインが最近、200日移動平均線を上抜けたことを受けたものだ。この移動平均線は5月、ビットコインの上昇を阻んでいたレジスタンス水準だった。テクニカルアナリストの同氏は、ビットコインは6月に底固めのプロセスに入り、7月に安値を再試した後、現在は短期的な値動きのモメンタムが強いブレイクアウト局面にあると指摘した。 底固め局面を経てビットコインが200日移動平均線を突破 Stockton氏は、ビットコインはもはや売られ過ぎの領域にはないものの、まだ買われ過ぎのゾーンにも入っていないと述べた。同氏によると、ビットコインは6月に底固めのプロセスを開始し、7月に安値を再試した後、現在はブレイクアウトが進行している。ビットコインが最近上抜けた200日移動平均線は、5月にはレジスタンスとして機能し、当時はビットコインの上昇をほぼ阻んでい

8月26日正午の取引終了時点で、中国国内の先物市場は全般的に下落した。キシレン、メタノール、プロピレン、エチレングリコール（EG）はストップ安となり、低硫黄燃料油（LU）は9％近く、重油は8％近く、WTI原油は約6％下落した。合成ゴム、ベンゼン、ポリエチレンテレフタレート（PTA）は5％超下落した。 上昇した品目では、菜種ミールが3％超、大豆ミールが2％超、大豆先物IIが2％近く上昇した。