世界のTradFiとマクロ経済

Nvidiaの規制当局への提出書類によると、Nebius Group（NBIS-US）の株価は7月21日に18%上昇し、$216.92となりました。AIチップメーカーが、クラウドインフラ企業に対する9.3%の実質的な持分（beneficial ownership stake）を保有していることを明らかにし、さらにワラント（warrants）を通じて取得可能な株式も含めたためです。Nvidiaは7月20日に開示書類を提出しました。株価は一時、日中高値$217.62まで達した後、$216.92で引けました。アムステルダム本社のNebiusは、AIコンピューティングおよびクラウドインフラのサービスを提供しています。市場は、Nvidiaの持分をNebiusの成長見通しへの信任の表れとみなし、AIインフラ分野への投資家の関心を再び呼び起こしました。

Business Insiderが7月21日に掲載したEvercore ISIのレポートによると、KOSPIは人工知能（AI）への投資動向を追うグローバル投資家にとって重要なバロメーターになっており、Nasdaq-100指数との相関は0.95に達しています。投資家がKOSPIをAIのセンチメントを示す代理指標と見なしていること、特に韓国の半導体へのエクスポージャーと、当該セクターがAIサプライチェーンにおいて中核的な役割を担っていることを背景に、韓国株式市場が米国株に与える影響は強まっています。 Charles Schwabのミシェル・ギブニーによれば、Samsung ElectronicsやSK Hynixに連動する個人投資家のレバレッジETF投資が、市場のボラティリティを増幅させています。KOSPIは過去1か月で18%下落したものの、過去1年では113%上昇、年初来では60%上昇を維持しています。

火曜日にCNBCのジム・クレイマーは、半導体メーカーのような人工知能（AI）の“勝ち組”にだけ資産を集中させるのは避けるべきだと投資家に助言した。そうした銘柄群は急落リスクがあるからだ。『マッド・マネー』の司会者は、「半導体だけを持っていて、グループに悪い日が来たことで、あなたが吹き飛ばされるようなことは望みません」と語った。クレイマーは、ヘルスケア企業のジョンソン・エンド・ジョンソン、工業企業の3M、そしてゴールドマン・サックスやウェルズ・ファーゴといった金融機関を含め、さまざまなセクターの高品質企業へのエクスポージャーを広げることを推奨。「そうすれば、分散によるメリットを得られるだけでなく、説得力のあるバリュエーション（評価）も期待できる」と主張した。

Solanaのトークン化資産の取引量は2026年Q2に57.7億ドルに到達し、四半期比で114%増加した。これはSolana Foundationのデータによるものだ。ネットワーク上のトークン化株式はQ2に48億ドルへと4倍に拡大し、Q1の11億ドルから増加した。より多くのブローカーや発行体が、暗号資産ネイティブのユーザー向けに、公開市場で取引されている株式のオンチェーン版を提供し始めたためだ。Q2の数値は6四半期連続の成長の上限であり、四半期最終週だけでもトークン化資産取引量の週次史上最高値となる14.2億ドルを記録した。Solana Foundationは、秒未満のトランザクション確定や、取引ごとの手数料が低いといった構造的な優位性が増加の理由だとしている。これらにより、当該ネットワークはトークン化株式の取引における最優先の場となっている。同財団のデータでは、トークン化株式における累積の現物取引量に占めるSolanaのシェアはおよそ97%だ。 トークン化株式がQ2の取引量を48億ドルまで押し上げた トークン化株式が今回の増加の大半を占めた。該当カテゴリの取引量はQ2で48億ドルにま

最近のレポートでゴールドマン・サックスのアナリストであるBen Sniderが述べたところによると、AI関連株が勢いを失う中、投資家は「AI」という概念との相関が最小限の3つの投資テーマを検討すべきだという。Sniderは、消費者体験関連株、複利的な成長株、M&A（企業の合併・買収）候補を、代替手段として挙げた。これらは、バリュエーション（評価）が低く、AIのボラティリティへのエクスポージャー（投資家の影響）が抑えられるという。 同行は、消費者体験関連株は、AIによる混乱リスクが限定的である一方、体験型の消費支出における構造的な成長へのエクスポージャーを提供すると指摘した。複利的な成長株は、力強い利益成長とフリー・キャッシュ・フローの転換を特徴とするが、現状では、過去の割安水準で取引されている。合併・買収候補は、ゴールドマン・サックスの株式アナリストが特定したもので、買収活動が活発化しているにもかかわらず、依然として割安な状態にある。これらの株は、Q1（第1四半期）終了以来、均等加重したS&P 1500を8ポイント上回るパフォーマンスを示している。

ソラナ財団によると、2026年Q2にソラナ上でのトークン化資産の取引量は57.7億ドル（$5.77 billion）に達し、前四半期比で114%増となりました。6四半期連続で四半期記録を更新した形です。トークン化株式が急増を牽引し、Q1の11億ドルから48億ドル（$4.8 billion）へと拡大しました。証券会社や発行体が、上場株式のオンチェーン版の提供を始めたためです。ソラナは、トークン化株式における累積現物取引量の約97%を占めていました。

マイクロンおよびSKハイニックスのADR（ティッカー：SKHY）は、時間外取引で10%超上昇し、マイクロンは12.17%上昇、SKHYは日中で13.75%上昇した。ウォール街のアナリストは、この上昇の背景を、半導体およびAI株におけるヘッジファンドのポジションの清算が完了し、ショートカバーと割安買い（バ―ゲンハンティング）が引き起こされたことによるものだとした。原油価格が2%上昇（フーシ派による海上封鎖の警告を受けて）し、米国債利回りが上昇していたにもかかわらず、リバウンドは発生した。これらは通常、グロース株にとって不利な条件とされる。 地政学的緊張の中で米国株指数が前進 米国株の主要指数は時間外取引で軒並み上昇し、ダウ工業株30種平均は0.74%高、S&P 500は0.89%上昇、ナスダック総合指数は1.29%上昇した。S&P 500の11業種のうち、多くが上昇した一方で、コミュニケーション・サービス（GoogleとMetaの比重が高い）とディフェンシブ・セクターを除いた。原油価格は、イエメンのフーシ派反政府勢力が海上封鎖の警告を発し、2隻のタンカーが報道上レッド海でUターンした後、

韓国経済TVによると、米国の株式指数はすべて前夜に上昇しました。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.74%上昇し、一方でS&P 500は0.89%上昇、ナスダックは1.29%上昇しました。

Smart Finance アプリによると、7月22日、HSI ナイト先物（7月限）は24,978ポイントで引け、176ポイント（0.7%）安で、154ポイントのディスカウントで取引されました。建玉は合計121,559枚（契約）で、前のセッションから19,834枚減少しました。

火曜日、バンク・オブ・アメリカが半導体メーカーのMicron Technologyを「Best Investment Ideas」リストに追加し、目標株価を$1,500から$1,550に引き上げたことを受け、人工知能（AI）に結びついたメモリーチップへの需要がより強いことを理由に、Micron Technologyの株価は12%超急騰しました。 バンク・オブ・アメリカのアナリスト、Vivek Arya氏は、Micronの2026年度第3四半期（Q3 2026）の業績に言及し、メモリ市場における構造的な成長を強調しました。同銀行は、メモリが現在、クラウドAI支出の約35%〜40%を占めていると見積もっており、過去平均と比べておよそ2〜3倍の水準です。バンク・オブ・アメリカは、高帯域幅メモリー（HBM）の供給が少なくとも2027年までタイトな状態が続く見通しで、Micronの価格設定とマージンを下支えする可能性があるとしています。

SPDRゴールド・トラストは世界最大の金ETFで、前日比で2.283トン保有量を増やし、総保有量を1,005.873トンに引き上げました。

Robinhood Crypto が支援し、dYdX チームが構築した分散型取引所 Arcus は、Robinhood Chain 上でトークン化株式と無期限先物をローンチしました。チェーンが 7 月 1 日に稼働して以降、現物市場を超えて拡大しています。現在、このプラットフォームは 95 以上の株式トークンを提供しており、Nvidia、Tesla、Apple、Microsoft、Meta、Google、Amazon など主要な米国企業をカバーしています。さらに、株式、ETF、コモディティ、指数、暗号資産向けの無期限市場も用意されています。ユーザーは Privy のウォレット基盤を通じて、メールまたはSNSログインで自己管理型の取引プラットフォームにアクセスできるほか、MetaMask や Ledger など既存のウォレットを接続することも可能です。Paxos が発行するステーブルコイン USDG は、プラットフォームの主要な担保および決済資産として機能します。Arcus は、トークン化証券をめぐる継続的な規制上の不確実性により、米国、カナダ、英国およびその他の規制対象管轄区域において

MarketWatchによると、火曜日（7月21日）にメモリおよび半導体関連株が急騰した。Micron Technologyは12.2%上昇、SanDiskは14.4%高、SK HynixのADRは13.8%上昇。Western Digitalは12.5%上がり、Seagate Technologyは11.1%進んだ。フィラデルフィア半導体指数は5.2%上昇し、ここ数週間での最高の単日パフォーマンスとなった。 この上昇は、投資家が中国のオープンソースAIモデルがもたらす脅威を再評価したことによるもの。とりわけMoonshot AIのKimi K3が注目されている。バンク・オブ・アメリカのアナリスト、Vivek Arya氏は、中国のモデルが効率改善を進めているにもかかわらず、モデルのパラメータがスケールするにつれて、同等以上のメモリ容量が依然として必要だと指摘した。同氏は、オープンソースモデルでは顧客がハードウェアおよびメモリのインフラを自ら構築せざるを得ない一方で、クローズドソースの選択肢とは対照的だと強調し、そのような競争がメモリチップメーカーにとって前向きな見通しを支えると述べた。

ジョンガンによると、SKハイニックスはインテルのオハイオ州にある半導体製造施設の買収に向けて交渉を行っている。取引の詳細やタイムラインは公表されていない。

米国債は21日（米東部時間）に下落し、ショートの償還が相対的に弱い動きとなった。利回り曲線はベア・フラットニングのパターンでフラット化した。10年債利回りは午後3時時点で3.00ベーシスポイント上昇し4.6280%となった一方、2年債利回りは4.90bp上昇して4.2640%に、30年債利回りは1.30bp上昇して5.1300%となった。売りは、米国とイランの緊張激化を背景に国際原油価格が急騰したことが要因で、ブレント原油は先月11日以来初めて1バレル90ドル超で引けた。インフレ懸念は、フーシ派が紅海の封鎖を宣言し、少なくとも4隻のサウジアラビア原油を積むタンカーが紅海から引き返したことでも強まった。これを受け、先物市場は28日〜29日に開催される次週のFOMCでのFRB利上げに関して24.1%の確率を織り込むようになった。 金利曲線全体で米国債利回りが上昇、短期側の弱さ 韓国のYonhap Infomaxが配信する海外金利の店頭内スクリーン（スクリーン番号6532）によると、ニューヨークの債券市場では21日（米東部時間）午後3時時点の10年米国債利回りが4.6280%で推移しており、

リッチー・トーレス下院議員は月曜日、証券取引委員会（SEC）委員長ポール・アトキンス宛てに書簡を送り、予定されている8月1日の公開前にTruth Socialの次期「Truth API」製品を当局に調査するよう求めた。トーレス氏は、このサービスが、プラットフォームの上位10のトレンドアカウントからの投稿をリアルタイムで利用でき、月額最大$100,000のライセンス料を徴収するものであることについて懸念を表明した。大統領が取り消し可能な信託を通じて親会社TMTGの持分をおよそ41%保有していると報じられており、この仕組みは市場操作につながり得るという。書簡では、大統領の通信で株式、債券、原油、通貨などに影響を与え得るものについて、速いアクセスを裕福な機関に提供することは、個人投資家に対して不当な優位性を生むと主張している。 Truth API は月額10万ドルの料金で上位10のトレンドアカウントへのリアルタイムアクセスを提供 TMTGのTruth API製品は8月1日にデビュー予定で、直近に報じられたAxiosによると、プラットフォーム上での上位10のトレンドアカウントからの、一般に公開

CNBCとロイターによると、JPモルガン・チェースのCEOジェイミー・ダイモンは7月20日、金融市場が地政学的リスクや米国の財政悪化の可能性について過度に楽観的だと警告した。ダイモンは、こうした見過ごされているリスクを挙げ、現時点の価格では自分は米国債、または株式市場指数のロング（買い持ち）に投資しないと述べた。

Citiの最新レポートによると、「ハイテクの7大銘柄（Magnificent Seven）」は、大型株のグロース・モメンタムを評価するための適切なフレームワークではなくなっており、同社は6つの産業にまたがる、より広範な「Growth Cohort（グロース・コホート）」へと注力を切り替えています。Magnificent Seven ETF（MAGS-US）は、2026年の年初来でわずか1%の上昇にとどまり、S&P 500の9%上昇を大きく下回っています。 CitiのGrowth Cohortは、S&P 500の時価総額の約半分を占めており、今後12カ月で指数の企業利益の約48%に寄与すると見込まれています。このコホートは第2四半期に24.7%、年初来で11.8%上昇し、より広範な指数のそれぞれの上昇（14.9%と10.1%）を上回りました。同社は、S&P 500の構成銘柄の約55%がAIトレンドに直接連動しており、半導体およびハードウェア需要は、継続的なAI向けの資本支出によって下支えされていると推定しています。

米国の議員は月曜、SEC議長のポール・アトキンス氏宛てに書簡を送り、8月1日のデビュー前にTruth Socialが計画しているTruth API製品について同機関に見直しを求め、証券法、市場操作、または投資家保護に関する懸念が生じるかどうかを評価するよう促した。TMTGが開発したこのAPIは、トレンド中のコンテンツにリアルタイムでアクセスできるようにするもので、AxiosおよびReutersによれば、顧客に対して月額最大10万ドル（最大100,000ドル）を請求する予定だという。 トーレス氏は、同社が現職の大統領により実質的に所有されていると強調した。報道によれば、大統領は取り消し可能な信託を通じて約41%の持分を保有しているという。議員は「株式、債券、原油、通貨、その他の資産に影響を及ぼし得る大統領のコミュニケーションが、プレミアムな金融商品になるべきではない」と警告し、SECに対して、その製品を検討しているかどうか、また不審な取引活動を検知するためにどのようなセーフガードが講じられるのかを明らかにするよう求めた。

ICE先物によると、9月引き渡しのブレント原油は7月21日（現地時間）に1.79ドル上昇して1バレル当たり91.01ドルとなり、2.01%の上昇を記録した。この急騰は、米国とイランの間で軍事的緊張が高まっていることに加え、イエメンのフーシ派が紅海の海上輸送を妨害するとの脅威があることを背景としている。