世界のTradFiとマクロ経済

Yonhapinfomaxによると、韓国輸出入銀行は11月12日、30億元（約4億4,700万ドル）のディムサム債の発行に成功し、公募債として発行額は過去最大、クーポンレートは過去最低を記録した。 3年債の利率は1.75％に決まり、ブックビルディングで投資家から強い需要が集まったことを受け、当初のガイダンスで示された2.1％から35ベーシスポイント引き下げられた。10月20日以降、世界の金融市場の変動を受けて韓国ウォン建て公募債の発行が停止していたにもかかわらず、今回の発行は実現した。

Grayscaleは11月12日、「ボラティリティを超えて：ポートフォリオマネージャーのための暗号資産リスク再考」と題するレポートを発表し、3年間にわたって調査した6つの暗号資産セクター全体で、ビットコインが収益の分散のわずか30%から46%しか説明しないことを明らかにした。分析によると、暗号資産セクターの年率ボラティリティは49%から85%の範囲にあり、いずれもビットコインの約43%を上回った。Grayscaleは、この分散は各セクターが異なる用途や需要源に応えているためだとし、セクター間の相関は以前のピークを下回っていると指摘した。ビットコインの1年間の実現ボラティリティは、5年前の81%から約43%に低下した。背景には、機関投資家の参加拡大と、現物上場取引型商品が登場した後の流動性の改善がある。 Grayscale、ボラティリティが49%から85%に及ぶ6つの暗号資産セクターを分析 このレポートは、FTSE Grayscale暗号資産セクター指数の3年間の収益を分析し、時価総額ではなく業種別にデジタル資産を追跡した。調査対象は、通貨、スマートコントラクトプラットフォーム、金融、公

JPモルガンの推計によると、指数プロバイダーが本日（11月13日）に11月の見直し結果を発表するなか、Strategy（MSTR）はMSCI指数から除外される可能性があり、除外された場合、指数連動型のパッシブファンドから28億ドル相当の売りが出る可能性があります。 除外の判断は、事業を運営していない企業を対象とするMSCIの新たな適格性ルールに基づくものです。Strategyのビジネスモデルは、株式や債券の発行を通じて資金を調達し、ビットコインを蓄積することを中心としており、MSCIはこの仕組みが従来型の事業会社というより投資ファンドに似ていると指摘しました。除外された場合、指数連動型ファンドはMSTR株を売却するため、同社の企業価値や将来の資金調達能力が損なわれる可能性があります。

パーシング・スクエア・キャピタル・マネジメントのCEO、ビル・アックマン氏は、Anthropicが最近、企業向けソフトウェア市場への進出を強めているにもかかわらず、12日（現地時間）のYahoo Finance Investカンファレンスで、マイクロソフトの市場支配力に自信を示した。アックマン氏は、マイクロソフトはAIを活用する新世代の労働者を支援するうえで、引き続き有利な立場にあると述べ、同社の地位は「本当に、本当に盤石」であり、今も強い影響力を保っていると語った。この発言は、Anthropicが10日に企業向け生産性ツールを発表し、Claude Whiteboard、Claude Sheetsのベータ版、そしてClaude Dataの正式リリースによって、マイクロソフトの中核であるOfficeエコシステムに正面から挑戦した後のものだった。 アックマン氏、マイクロソフトの強固な市場での地位を評価 今年初めにマイクロソフト株の購入を始めたアックマン氏は、同株を自身のポートフォリオの中核的な保有銘柄と見なしている。12日（現地時間）のYahoo Finance Investカンファレンス

木曜日にニューヨーク連邦準備銀行が発表した四半期報告書によると、米財務省は7月31日、日本との協調介入の一環として、円を支えるため、為替安定化基金から約4.97億ドル相当のユーロを投入した。連邦準備制度理事会（FRB）は、現物市場で794億円を買い入れ、ユーロを売却して介入を実施したと述べた。この措置は、財務省が無秩序な円の変動とみなした状況に対処することを目的としていた。ドル円相場は163.9円に達しており、1980年代以来の高水準だった。日本の財務省が8月26日時点で公表したデータによると、日本はこの介入に過去最高の97億5,000万ドルを投じた。

韓国土地住宅公社（LH）は前日、100億円の私募債の発行条件を決定し、韓国ペーパー市場で初となる30年物円建て債の発行を実現した。債券の金利は4.10％に設定され、野村證券が単独主幹事を務めた。LHは、政府の住宅供給拡大を背景に、償還年限の構成を多様化し、国内信用市場への圧力を軽減するため、この超長期の資金調達を進めた。韓国ペーパーの発行は通常、10年以下の中期債が中心であるため、30年という償還年限は歴史的な節目となる。これまで最長だった円建て債は、2023年に発行されたNAVERの12年債だった。 LH、歴史的な30年物円建て債を発行 投資銀行業界の関係者によると13日、LHは前日、100億円（約835億ウォン）の私募債の発行条件を決定した。30年債の金利は4.10％に設定され、野村證券が単独主幹事を務めた。 韓国ペーパー市場で30年物円建て債が発行されるのは初めて。韓国ペーパーの発行は通常、10年以下の中期債が中心だが、LHは円市場で超長期の資金調達に成功した。 30年という償還年限は特に注目される。超長期の円建て債の発行はまれで、2023年に発行されたNAVERの12年債が、こ

Yahoo Financeによると、Pershing Square Capital ManagementのCEOである億万長者のヘッジファンドマネージャー、ビル・アックマン氏は、11月12日に開催されたYahoo Finance Investカンファレンスで、マイクロソフトの市場支配力を擁護しました。アックマン氏は、マイクロソフトは引き続き「非常に、非常に確固たる地位にあり」、次世代のAIを活用した従業員向け生産性ソフトウェア環境を支えるうえで「絶大な影響力」を維持していると述べました。 この発言は、Anthropicが11月10日にClaude WhiteboardやClaude Sheetのベータ版を含むエンタープライズ向けソフトウェアツールを発表し、マイクロソフトの中核であるOfficeエコシステムに直接挑戦したことを受けたものです。競争の激化はマイクロソフト株の重しとなり、過去5取引日で2.4%下落しました。

投資銀行筋によると、LH（韓国土地住宅公社）は11月13日、30年債100億円の私募発行条件を決定し、発行利率を4.10%に設定した。野村證券が単独主幹事を務めた。韓国の金融市場で30年物の円建て債券が発行されるのは今回が初めて。LHは日本の長期資金市場の需要を取り込み、韓国国内のウォン建て債券の利回りを2桁下回る調達コストを実現した。今回の発行はLHにとって2回目の円建て債券発行で、6月に実施した200億円の私募に続くものとなる。

Gogolook（6902）は第3四半期の連結売上高が3億3,600万元となり、前四半期比8.4％増、前年同期比25.7％増で、四半期として過去最高を記録したと発表した。親会社株主に帰属する純利益も過去最高の6,000万元に達し、1株当たり利益は1.69元となった。前年同期の0.2元から745％増加した。好調な業績は、売上高の伸び、事業規模が一定の水準に達したこと、AIの統合による効率向上に支えられた。第3四半期の営業利益は前年同期比1,538％増の6,400万元、営業利益率は19％となった。9カ月間の売上高は前年同期比26.9％増の9億4,800万元、純利益は前年同期比2,209.8％増の1億7,800万元、1株当たり利益は5.02元だった。Gogolookは、詐欺対策ソリューションとフィンテックサービスを専門とする台湾上場のテクノロジー企業である。 Gogolook、第3四半期に過去最高の業績を報告 Gogolookの第3四半期連結売上高は3億3,600万元となり、前四半期比8.4％増、前年同期比25.7％増となった。これは同社史上、四半期売上高として最高額となる。親会社株主に帰属

中国時報によると、Gogolook（6902）は、第3四半期の連結売上高が3億3,600万台湾ドルとなり、前四半期比8.4％増、前年同期比25.7％増と、四半期ベースで過去最高を記録したと発表した。親会社株主に帰属する純利益は6,000万台湾ドルとなり、過去最高を更新した。1株当たり利益（EPS）は1.69元で、前年同期の0.2元から745％増加した。 同社は好調な業績について、売上高の伸び、AI導入による業務効率の向上、規模の経済の改善が寄与したと説明した。第3四半期の営業利益率は前年同期比17.6ポイント上昇して19％となり、売上総利益率は89.3％に達した。年初来9カ月間の売上高は前年同期比26.9％増の9億4,800万台湾ドル、純利益は2,209.8％増の1.78億台湾ドルとなり、累計EPSは5.02元だった。

台湾証券取引所によると、Yaosheng（3207）の2026年第3四半期の1株当たり純損失は0.77台湾ドルとなり、前年同期の0.08台湾ドルから拡大した。同社の第3四半期の純損失は9,697万5,000台湾ドルとなり、前年同期の275万6,000台湾ドルから大幅に拡大した。

E-Sun-KY（証券コード5243）は、第3四半期の連結損益計算書を発表し、売上高はNT$4,148,516千、純利益はNT$289,593千、基本的1株当たり利益はNT$1.72となりました。台湾証券取引所の公開情報観測站に掲載された四半期財務情報によると、2026年第3四半期の売上高は2025年第3四半期のNT$2,774,414千から増加し、純利益も前年同期のNT$204,005千から増加しました。11/12、E-Sun-KY株はNT$79.20で取引を終え、売買高は3,962ロットでした。損益計算書は、台湾の上場企業に義務付けられている四半期財務報告の一環です。 E-Sun-KY、2026年第3四半期の業績を発表 E-Sun-KYの第3四半期の売上高はNT$4,148,516千、売上総利益率は22.11%でした。営業費用は合計NT$499,468千で、内訳は販売費NT$77,752千、管理費NT$371,109千、研究開発費NT$50,457千でした。営業利益はNT$417,617千で、売上高の10.07%を占めました。営業外収益・費用の純額がマイナスNT$7,831千、法人

Yaosheng（銘柄コード3207）は、台湾証券取引所の公開情報観測站に提出した連結損益計算書によると、2026年第3四半期に親会社の所有者に帰属する純損失51,124千TWDを計上し、基本的1株当たり利益は-0.77 TWDとなった。この損失は、営業損失16,807千TWDと、その他の損失75,601千TWDおよび金融費用12,179千TWDを含む営業外損失合計77,071千TWDによるものだった。台湾上場企業は、市場の透明性を維持するため、規制上の期限内に四半期財務諸表を開示することが義務付けられている。 Yaosheng、第3四半期売上高4億437万TWD、営業損失を計上 Yaoshengの2026年第3四半期の営業収益は404,373千TWDで、2025年第3四半期の519,121千TWDから減少した。売上原価は合計315,096千TWD（売上高の77.92%）で、売上総利益は89,277千TWD（利益率22.08%）となった。営業費用は106,084千TWDに達し、その内訳は販売費23,035千TWD、管理費59,287千TWD、研究開発費19,447千TWD、予想信用減損

Foxconn（2317）、Quanta（2382）、Inventec（2356）、ASUS（2357）などの主要AIサーバーメーカーは、米中間選挙後も主要顧客からの受注残が安定していると報告した。Foxconnの会長Liu Yangweiは、ティア1顧客の需要は引き続き強いと述べ、Quantaは主要CSPが発注を調整していないと確認した。市場の懸念は、AIデータセンター政策が引き締められる可能性や、クラウドサービスプロバイダーのキャッシュフロー圧力が、今後のAIインフラ投資の持続可能性に影響を及ぼす可能性に集中している。 AIサーバーメーカー、米中間選挙後も受注残は安定と報告 Foxconnの会長Liu Yangweiは、現在の状況を見る限り、ティア1顧客の需要は非常に強く、AI需要は引き続き増加しており、減速傾向は見られないと述べた。Quantaは顧客による発注の調整はなく、主要CSPは設備投資計画を維持し、最近の下方修正も行っていないと報告した。Inventecは、顧客需要は従来の予測に沿っており、政治的要因による発注調整は見られないとした。ASUSは、現在の顧客構成と入手可能な

Chung Hwan（2323）は第1〜第3四半期の業績を発表し、期間累計売上高は617億台湾ドルとなり、前年同期比17.17%増だったと報告した。台湾株式市場上場企業である同社の営業利益は3億1,200万台湾ドルに達し、前年同期比で20倍となった。これは、製品ポートフォリオの最適化とブランドチャネル管理が中核事業の収益性に徐々に効果をもたらしていることを反映している。税引後純利益は23億2,300万台湾ドル、1株当たり利益は2.17台湾ドルだった。同社は、事業変革を引き続き推進し、ストレージと電力を二大成長の柱に据え、Verbatimブランドの運営とグローバル流通ネットワークを通じて製品ラインを拡充し、製品ポートフォリオの価値向上を図ると述べた。 Chung Hwan、第1〜第3四半期の業績を発表、営業利益は20倍に増加 第1〜第3四半期の累計売上高は617億台湾ドルとなり、前年同期比17.17%増を記録した。営業利益は3億1,200万台湾ドルに達し、前年同期比で20倍となった。税引後純利益は23億2,300万台湾ドル、1株当たり利益は2.17台湾ドルだった。この業績は、製品構成の最

日本のプローブカードメーカー、MJC（株式会社日本マイクロニクス）は11月13日、2026年通期の営業利益見通しを314億円から361億円に引き上げ、前年比118.2％増となる見通しを示した。純利益見通しも230億円から268億円に引き上げ、前年比122.2％増となる見通しを示した。メモリープローブカードの需要が堅調で、生産を加速させていることを受けた今回の上方修正後の予想は、QUICKが集計した市場予想（営業利益324億円、純利益240億6000万円）を上回った。このニュースを受け、MJCの株価は12.72％上昇し、11,385円となった。

Walsin Technology（銘柄コード6223）は、半導体検査用インターフェースおよび装置の大手メーカーで、2026年10月の売上高は22億3,200万NT$となった。前月比9％増、前年同月比92.73％増で、過去最高を更新した。アナリストは、同社の第4四半期には二桁の四半期成長を達成し、さらに新高値を更新する可能性があると予想している。好調な業績の背景には、世界のAIクラウドサービスプロバイダー（ハイパースケーラー）が設備投資を継続的に拡大し、中高級検査用インターフェースへの需要が力強く伸びていることがある。現在、WalsinのVPC（垂直型プローブカード）、MEMS、CPC（カンチレバー型プローブカード）の生産能力はいずれもフル稼働を維持しており、同社は需要に応じて積極的に生産能力を拡大している。 Walsin Technology、2026年10月の売上高22億3,200万NT$を報告 Walsin Technologyの2026年10月の売上高は22億3,200万NT$で、前月比9％増、前年同月比92.73％増となり、過去最高を記録した。アナリストは、同社が2026年第

ソウルの外国為替ディーラーは13日、半導体輸出企業がドル高につながる外部圧力にもかかわらず、安定したドル売りを続けていることから、USD-KRW相場は1,330ウォン台前半を試すと予想している。米国のドナルド・トランプ大統領が前日、Truth Socialで「イランとの合意は必要ない」と発言したことで国際原油価格が上昇し、ドルには上昇圧力がかかった。しかしディーラーは、輸出志向の企業、特に半導体企業による継続的なドル売りが、為替相場に下押し圧力をかけると見込んでいる。13日午前7時時点のUSD-KRW相場は1,335.50ウォンで、ニューヨーク市場のNDF 1カ月物は1,334.70ウォンで引けた。 銀行3行のディーラー、USD-KRWの予想レンジを1,328.00～1,343.00ウォンと予測 ある銀行のディーラーは、国際原油価格が上昇し、米連邦準備制度理事会（FRB）当局者がインフレについて警告したことで、夜間に米国債利回りとドルが上昇したと述べた。国内では依然として強いドル売り圧力が見られ、上値が抑えられ、相場は1,330ウォン台前半から半ばを中心に推移していると指摘した。同ディ

ビットコイン（BTC）はさらに下落し、11月13日時点で71,030ドル前後。米財務省はステーブルコイン発行者に対し、銀行と同水準の取引相手に関するデューデリジェンスを義務付ける方針。Kalshi、小トランプ氏の顧問契約を終了。同氏傘下のベンチャーキャピタルがPolymarket株を買い増したことを受けて。 マクロ経済イベント＆暗号資産業界の注目トピック 1、米財務省は、ステーブルコイン発行者に対し、銀行と同水準の取引相手に関するデューデリジェンスを義務付ける計画を推進している。この提案の核心は、ステーブルコイン発行者に米国の銀行と同じ取引相手に関するデューデリジェンス義務を課し、発行者の審査基準を厳格化することだ。実施スケジュールや対象となる事業体・活動の範囲を含む具体的な詳細は、まだ明らかにされていない。 2、予測市場プラットフォームのKalshiは、ドナルド・トランプ・ジュニア（Donald Trump Jr.）との顧問契約を終了した。これに先立ち、小トランプ氏傘下のベンチャーキャピタル、1789 Capitalは、Kalshiの競合であるPolymarketへの投資を増やしてい

台湾の経済部は11月11日、2026年IPOアワードの授賞式を開催し、ASML、エヌビディア、アップルなど、台湾の電子・情報技術分野への貢献が認められた大手外国企業22社を表彰した。今年の台湾からの国際調達額は3,258億米ドルに達すると推定され、前年比24％増となり、初めて3,000億米ドルを突破する見込みだ。この成長は、AIと高性能コンピューティングへの需要に支えられている。今年最初の9カ月間における台湾の累計輸出額は6,615億3,000万米ドルで、前年同期比46.2％増となり、グローバルAIサプライチェーンにおける台湾の重要な地位を裏付けている。 台湾からの調達額、2026年に過去最高の3,258億米ドルに 経済部長の龔明鑫氏は、授賞式で表彰対象となった外国企業22社に自ら賞を授与した。3,258億米ドルという推定調達額は、国際的なテクノロジー企業による台湾からの調達が初めて3,000億米ドルを超えることを意味する。経済部は、この節目の達成をAIと高性能コンピューティング技術への需要拡大によるものと説明している。今年最初の9カ月間における台湾の輸出額は6,615億3,000万米