世界のTradFiとマクロ経済

火曜日に発表されたバンク・オブ・アメリカのファンドマネージャー調査によると、グローバル投資家は欧州株に対するセンチメントを変化させ、1カ月前のネット6％のオーバーウェイトから、ネット5％のアンダーウェイトへと移行した。一方、米国株はネット25％のオーバーウェイトで、引き続き強いポジションを維持した。調査では、回答者の43％が、AI投資のリターンが期待外れに終わることを最大の下振れリスクと見ており、地域の経済成長に対する懸念の高まりを反映している。投資家は、低金利と財政刺激策を活用するため、商品、テクノロジー、産業セクターにますます注目している。

Jin10によると、中国国家統計局は9月16日、第15次五カ年計画期間における統計改革・発展計画を発表した。同計画では、価格統計の改善として、生産者物価指数（PPI）の基準期間の見直しを最適化し、生産段階に基づくPPIの作成を推進することを提案している。また、同局は消費者物価指数（CPI）の調査対象に新興消費分野や新たなビジネスモデルを含め、CPIの基準期間の見直し周期を短縮する計画だ。

サムスン電子の李在鎔会長は5月14日、サムスンの幹部らとともに、公明党の参議院議員団との昼食会に出席した。公明党参議院議員会議委員長の平木大作氏が率いる日本代表団は、李氏と半導体事業の見通し、企業戦略、日本との協力分野、人材育成について協議した。この会合は、サムスンが8日に横浜で先端パッケージラボを開設し、日本企業や大学との協力を通じて次世代パッケージ技術の開発に注力する中で開かれた。 李在鎔氏、日本代表団と半導体戦略について協議 平木大作氏が16日にX（旧Twitter）へ投稿した内容によると、李在鎔氏は5月14日、参議院議員団とサムスン電子の幹部らとの昼食会にサプライズで出席した。李氏は、半導体事業の見通し、企業戦略、日本との協力分野、人材育成・採用についての質問に答えた。 サムスン電子グローバル・パブリック・アフェアーズ（GPA）部門の金元京社長も昼食会に出席した。元外交・通商部高官である金氏は、サムスン電子の政府関係および対外協力全般を統括している。 サムスン、横浜に先端パッケージ研究施設を開設 サムスン電子は8日、日本の横浜に先端パッケージ研究施設を開設した。横浜アドバンスト

ChainCatcherとReutersによると、FRBのジェローム・パウエル議長は、公開予定の記者会見で、政策決定を明確に伝え、7月に起きたコミュニケーション上の失策を回避できるかどうかを市場から厳しく見極められる見通しだ。フランスの金融機関Natixisのアナリストらは、パウエル議長が、いかなる利上げ・利下げもインフレ抑制に必要な措置だと位置付けると予測している。Reutersは、パウエル議長が、金利引き下げを求めるトランプ氏の要求に対応しながら、Federal Reserveの独立性を改めて確認するという、微妙な政治環境を切り抜けなければならないと指摘している。

Jin10によると、ユーロや円を含む外国為替オプションが本日（9月16日）北京時間22:00に満期を迎える。行使価格が10億以上となる5件の注文が満期を迎える見込みであり、リスク管理上の注意が必要だ。

公式統計によると、英国の8月のインフレ率は前年同月比3.1%に達し、7月の2.9%から上昇した。

英国の8月の消費者物価指数（CPI）は、前月比で0.5％上昇し、エコノミストの予想に一致するとともに、前月の0.3％から上昇した。

データによると、英国の小売物価指数は8月に前年同月比3.4％へ上昇し、前月の3.2％から伸びが加速しました。

英国のコア消費者物価指数は8月に前月比0.3％上昇し、エコノミストの予想と一致しました。この数値は前月の0.2％から上昇しました。

公式データによると、英国の未調整産出PPIは8月に前年同月比3.7％上昇し、予想の3.3％を上回った。前月の数値は3.1％から3.3％へ上方修正された。

英国の未調整の産出PPIは8月に前月比0.7%上昇し、予想の0.6%を上回った。前回値は、当初発表された0.2%から0.4%へ上方修正された。

Jin10によると、Saudi Aramcoは今週、東西パイプラインの閉鎖を受け、ペルシャ湾での原油の現物販売を拡大し、アジアの製油所や独立系精製業者に約2,000万バレルを販売した。貨物は9月から10月にかけてオマーン湾地域で積み込まれる予定で、これは買い手が積み込み地点を通過した後にのみ責任を負い、ホルムズ海峡の通過中は責任を負わないことを意味する。

Jin10によると、連邦準備制度理事会は、目標を上回る水準で根強く推移するインフレと、引き続き底堅い経済の間で難しいバランスを迫られる中、水曜日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げると予想されています。TwentyFour Asset ManagementのポートフォリオマネージャーであるFelipe Villarroel氏は、インフレ率が依然として高水準にあり、特に中東情勢の緊張に伴う原油価格の上昇など、最近の動向が上振れ圧力を加えている一方で、米国経済は引き続き力強さを示していると指摘しました。 Villarroel氏は、現在のインフレ水準よりも、インフレ率が連邦準備制度理事会の目標に戻るペースの方が重要だと強調しました。インフレ率を確実に速やかに低下させることで、インフレ期待が定着するのを防げる可能性があるためです。連邦準備制度理事会議長の最近の発言からは、中央銀行のインフレ抑制に対する信認を回復することに強く注力していることがうかがわれ、今週の決定は、その取り組みが政策にどのように反映されるのかを示すものになると予想されています。

Jin10によると、インドの債券トレーダーは9 月16日、インフレ率の上昇とグローバルな債券売りの激化を背景に、インド準備銀行（RBI）による流動性吸収への懸念を表明した。ICICI SecuritiesとIDFC First Bankによると、10年物国債利回りは12 月31日までに7.25%へ急上昇すると予想されており、これは過去3年間で最高の水準となり、5 月に記録した2026年の過去最高値を上回る。Citiは、RBIの利上げ予想時期を12 月から10 月へ前倒しした。

Laffer Tengler Investmentsの債券運用責任者、バイロン・アンダーソン氏によると、連邦準備制度理事会が9月16日に金利を据え置いた場合でも、高インフレを抑制する必要が依然としてあるとの見方から、債券市場でさらなる売りが広がる可能性がある。アンダーソン氏は、市場参加者が連邦準備制度理事会による利上げを予想しており、その確率は90％を超えていると指摘した。「連邦準備制度理事会は市場の期待に応えて利上げを実施する必要があり、そうでなければ、より大規模な売りに直面する可能性がある」と同氏は述べた。また、複数の経済的な不確実性が存在する中、債券市場の上昇を支える材料を見つけるのは難しいため、同社は引き続きポートフォリオのリスクをヘッジしていると付け加えた。

バンク・オブ・アメリカは、半導体アナリストのVivek Aryaによる最近のリポートをThe Streetが15日（現地時間）付の記事で取り上げたことによると、2030年のグローバル半導体売上高予想を約2.7兆ドルから3.2兆ドルへ引き上げた。この上方修正は、業界で人工知能への投資減速懸念が浮上している一方、データセンターとメモリー半導体の急速な成長が見込まれていることによるものだ。BofAは、グローバル半導体売上高が今年の約1.7兆ドルから2030年までに3.2兆ドルへとほぼ倍増すると予想している。同社は、最近のセクター内の株価調整にもかかわらず、現時点でAIハードウェア投資の減速を示す兆候はないと見ている。 BofA、2026～2030年の半導体成長率予想を18%に引き上げ バンク・オブ・アメリカは、2026年から2030年までの半導体市場の年平均成長率（CAGR）予想を14%から18%へ引き上げた。同社は、顧客注文、ロング契約、供給能力予約契約、半導体価格が引き続き堅調だと指摘した。BofAによると、コンピューティング、ネットワーキング、メモリーのサプライヤーにおける2027年の

Seaport Researchは5つの主要レストランチェーンのカバレッジを開始し、Wendy's Co.（WEN）、Chipotle Mexican Grill（CMG）、Starbucks（SBUX）、McDonald's（MCD）を「Neutral」と評価する一方、CAVA Group（CAVA）を目標株価58ドルの「Buy」とした。Placer.aiのデータによると、8月のレストラン来店客数は前年同月比2.4%減少し、6月と7月に見られた増加が反転した。原油価格の上昇、国債利回りの高止まり、根強いインフレが消費者を圧迫しており、労働統計局のデータによると、ガソリン価格は前年同月比27%以上跳ね上がり、8月のレストラン価格は3.4%上昇した。通常取引で約2%から8%超下落した後、株価は時間外取引で0.03%から0.7%上昇した。 Seaport、来店客数減少の中でWendy'sをNeutralと評価 SeaportはWendy'sのカバレッジを「Neutral」で開始し、同社のファンダメンタルズはブランドの現代史上、かつてない速さで悪化していると述べた。アナリストは、第2四半期の

バンク・オブ・アメリカの半導体アナリスト、Vivek Arya氏によると、同行は9月15日、データセンター向け半導体およびメモリーチップに対する強い需要を理由に、2030年のグローバル半導体売上高予測を2.7兆ドルから3.2兆ドルへ引き上げた。この予測の引き上げは、チップ市場が今年の約1.7兆ドルからほぼ倍増し、2030年まで年平均成長率18％で拡大するとの見通しを反映している。 メモリー半導体の売上高は、今年の9370億ドルから2030年までに約1.85兆ドルへ拡大すると予測されている。一方、サーバーチップの売上高は3600億ドルから8490億ドルに達すると見込まれ、年率約24％で最も速い成長分野となる。BofAは、エヌビディア、AMD、Marvell Technology、Analog Devices、ON Semiconductor、ラムリサーチ、アプライド・マテリアルズに対する「買い」評価を維持した。

ロイターが事情に詳しい関係者から得た情報によると、SKハイニックスは9月16日、米国で初めてメモリーチップを生産するための提携に向け、インテルと協議している。

Seaport Researchによると、9月16日、同社は大手レストランチェーン5社のカバレッジを開始し、Wendy's（WEN）、Chipotle（CMG）、Starbucks（SBUX）、McDonald's（MCD）を「中立」と評価する一方、CAVA Group（CAVA）については目標株価を58ドルとする「買い」推奨を付与し、16%の上昇余地を示した。この動きは、8月の外食客数が前年同月比2.4%減となり、これまでの増加傾向から反転した一方、ガソリン価格が前年同期比27%上昇し、インフレ圧力が続く中でのものだ。 SeaportのCAVAに対する強気の見方の中心にあるのは、同カテゴリーにおける希少性だ。同社はCAVAを、メキシコ料理におけるChipotleと似た立ち位置にある、十分な規模を持ち、今後大幅な拡大余地を備えた唯一の地中海料理系ファストカジュアルブランドと位置付けている。アナリストは、CAVAのブランド認知度は大手競合他社より低く、成長余地があると指摘した。また、新規店舗では、チェーン全体の平均を上回る既存店売上高が示されている。