世界のTradFiとマクロ経済

JPモルガン・チェースのストラテジストによると、火曜日の売りを受け、米国債イールドカーブの短期ゾーンは「かなり妥当な水準」に見えた。しかし同行は、一部の連邦準備制度理事会（FRB）当局者が示したよりタカ派的な姿勢が政策当局者の間に広がれば、債券売りがさらに激しくなり、イールドカーブがフラット化する可能性があると警告した。

Petrobrasによると、同社の第3四半期の調整後EBITDAは858.2億レアルとなり、アナリスト予想の955.9億レアルを下回った。第3四半期の売上高は1693.5億レアルで、予想の1775.6億レアルに届かなかった。一方、純利益は397.5億レアルとなり、予想の466.2億レアルを下回った。

バロンズによると、11月7日に公表されたバークシャー・ハサウェイの第3四半期の10-Q報告書を分析した結果、同社は第3四半期にバンク・オブ・アメリカ（BAC-US）の保有株を3,000万〜4,000万株減らした可能性が高い。バークシャーのBAC株の取得原価は1株あたり約7ドルと推定される一方、第3四半期のBAC株価は60ドル近辺で推移しており、同社は売却によって大きな利益を実現できる状況にあった。 バロンズはまた、バークシャーが第2四半期に約5,000万株を大幅に買い増したのに続き、第3四半期もAlphabet（GOOGL-US）のポジションを積み増したと推定している。この買い増しには、Alphabetの850億ドルの自社株買いプログラムを通じて直接購入した約3,000万株が含まれる。バークシャーは6月30日時点でAlphabet株を約1億600万株保有し、その評価額は約300億ドルに上った。これは同社にとって4番目に大きな株式保有だった。

Baron Capitalの小型株ファンドマネージャー、Cliff Greenberg氏は、10日（現地時間）にCNBCが報じた最近の投資家会議で、小型株が反転する兆しを捉えた。Greenberg氏は、小型株の長期的な低迷局面は終わりつつあり、反転の兆しが見え始めていると述べた。小型株を追跡するRussell 2000指数は2026年に13%上昇し、S&P 500の約10%の上昇率を上回った。大型テクノロジー株は、民主党による議会支配やAIデータセンターインフラの規制への懸念から圧力を受けた。 Russell 2000、2026年にS&P 500を上回る 小型株中心のRussell 2000指数は2026年に13%上昇し、S&P 500の約10%の上昇率を上回った。最近の米国での民主党による議会支配やAIデータセンターインフラの規制への懸念から大型テクノロジー株が打撃を受けた一方で、Russell 2000指数は比較的堅調なパフォーマンスを維持した。 過去10年間で、Russell 2000のトータルリターンは159%となり、S&P 500の300%超を大きく下回った。この低迷により、

Bloombergによると、Jericho Capital Asset Managementの旗艦ヘッジファンドは10月に17％下落し、年初来の上昇分を帳消しにした。これにより、2026年の収益率は約-2％となった。 テクノロジー株とメディア株に重点を置く同ファンドは、アプリケーション配信企業のF5 Inc.とモバイル広告プラットフォームのAppLovin Corp.に大きなポジションを保有していたが、両社の株価は10月に20％超下落した。

Guru Clubによると、現物金価格は11月11日、予想を上回る米国の10月CPIデータと連邦準備制度理事会（FRB）当局者のタカ派的な発言を受け、3％下落して1オンス当たり4,015ドルを下回った。ダラス連銀総裁のロリー・ローガン氏は、少なくともあと2回の25ベーシスポイントの利上げが必要だと考えており、利上げペースはFRBが2026年秋に想定するペースを上回る可能性があると述べた。インフレ報告の発表後、米国債利回りとドル指数は急上昇した。FRB理事のベス・ハマック氏は以前、50ベーシスポイントの利上げの可能性を示唆しており、これにより市場では12月に同規模の利上げが実施されるとの見方が強まった。

米上場企業のForward Industriesは9月下旬以降、約226,000 SOLを追加し、Solanaの保有総数を約870万SOL、評価額にして約7億2,650万ドルに増やしたと、The Blockが11月10日に報じた。この拡大は、同社のデジタル資産トレジャリー戦略の一環として行われた追加購入とステーキング報酬によるものだ。Forward Industriesは現在、米上場企業の中で最大のSOLトレジャリーを保有しており、Solanaの流通供給量の約1.5%に相当する。 Forward Industries、SOL保有を担保に5,000万ドルの融資枠を確保 同社は米国の国法銀行から、期間2年、5,000万ドルの融資枠を確保した。この融資はForward IndustriesのSOL保有分を担保としており、報酬を継続的に得られるよう、担保はステーキングされた状態を維持する仕組みとなっている。 同社、トークン化商品USHPに5,000万ドルを投資する計画 Forward Industriesは、米国の住宅価格に連動するトークン化投資商品USHPに最大5,000万ドルを投資する計画

米国エネルギー情報局（EIA）は11月11日、2026年のWTI原油の平均価格予測を1バレル当たり88.29ドルに引き上げました。従来の予測は88.21ドルでした。また、2027年のWTI価格予測も、1バレル当たり79.74ドルから80.54ドルに上方修正しました。

Jin10によると、11月10日から11日にかけての夜間取引で、米国株価指数は下落し、ダウ平均は0.3％安の52,231.89ポイント、S&P 500は0.38％安の7,520.93ポイント、Nasdaq 100は0.74％安の25,065.87ポイントとなった。欧州株価指数はまちまちで、ドイツのDAXは0.31％高の26,347.45ポイント、フランスのCAC 40は0.55％高の8,278.59ポイントとなった一方、英国のFTSE 100は0.29％安の10,751.59ポイントとなった。 FRBの利上げ観測が強まり、米国債利回りが急上昇するなか、商品市場には下押し圧力がかかった。COMEX金先物は1.80％安の1オンス当たり4,040.50ドルとなった一方、原油価格は小幅に下落し、WTIは0.47％安の1バレル当たり86.44ドル、ブレント原油は0.54％安の1バレル当たり92.07ドルとなった。LMEの非鉄金属は軒並み下落して取引を終え、アルミニウムは1.60％安、銅は1.33％安となった。

グーグルは9日、第8世代TPUの製品ラインアップを拡充し、台湾のASICサプライチェーン関連株に注目が集まった。GTCは10日に一時、ストップ高となる7,375 TWDを付けた後、6.94%高の7,170 TWDで引けた。一方、MediaTekは一時4,065 TWDまで上昇し、2.82%高の3,830 TWDで取引を終えた。グーグルは、機密性の高い推論処理向けの8txと大規模データ処理向けの8i Maxという2つの新しいTPUシステムを発表し、TPUのリリースは合計4モデルとなった。グーグルがカスタムASICの開発を加速するなか、機関投資家はMediaTekの2027年EPSを145.2 TWD、GTCを225.24 TWDと予想している。今回の上昇は、クラウド事業者がAIワークロードの需要に応えるためカスタムチップの発注を増やすなか、値がさのIC設計株に資金が再び流入していることを反映している。 TPU拡充のニュースを受け、GTCとMediaTekの株価が急伸 GTC株は10日の取引時間中に一時、ストップ高となる7,375 TWDまで急伸し、最終的に6.94%高の7,170 TWD

聯合ニュースのInfomaxによると、11月10日、インフレ懸念を受けて米国債利回りが急上昇し、2年債利回りは18ベーシスポイント上昇して4.727％となった。これは、4月の関税を巡る混乱以来、1日の上昇幅としては最大となった。10年債利回りは12.10ベーシスポイント上昇して4.983％となり、日中には今月初めて一時5％を上回った。10月の消費者物価指数（CPI）は予想を上回り、総合CPIは前月比0.4％上昇と、予想の0.3％を上回った一方、コアCPIは0.3％上昇し、予想の0.2％を上回った。クリストファー・ウォラー氏を含むFRB当局者はタカ派的な政策姿勢を示唆し、ウォラー氏はコアCPIが0.3％を超える高水準にとどまる場合、12月に50ベーシスポイントの利上げを行う可能性を示した。

Financial Timesによると、米商品先物取引委員会（CFTC）は11月11日、エヌビディア製チップのレンタル価格に連動するGPU先物契約の審査期間を少なくとも60日延長し、市場投入時期を2027年初頭に延期した。シカゴ・マーカンタイル取引所は当初、スタートアップ企業Silicon Dataが設計した価格指数を用い、エヌビディアのH100およびB200 GPUのレンタル価格に連動する先物契約を10月に上場する予定だった。

11月10日、政府系ファンドのアドバイザーによると、グーグルが11月9日にTPU製品ラインアップ（8txおよび8i Max）の拡充を発表したことを受け、MediaTekとCreativeの株価は急騰した。Creativeは3,420 TWDでストップ高となり、MediaTekは2.82%上昇して3,830 TWDとなった。ファンドアナリストは、クラウドサービス事業者によるカスタムASICチップの需要が拡大するなか、MediaTekの2027年のEPSは145.2 TWD（2026年の75.62 TWDから92%増）、CreativeのEPSは225.24 TWD（64.14 TWDから251%増）になると予想している。

ドナルド・トランプ米大統領は9日、米イラン戦争が終結に近づいていると述べ、「Iron Gate」作戦を通じてイランを全面封鎖すると発表した。イランは、米国の封鎖は失敗する運命にあると反論した。8日には、イラン革命防衛隊がホルムズ海峡で米軍に協力していた石油タンカーを攻撃した。両国間の軍事衝突が8カ月に及ぶなか、トランプ氏は米軍が史上最強の海上封鎖を実施したと強調している。一方、イランは戦略的な水路を航行する船舶への報復作戦を続けている。 トランプ氏、イランに対する「Iron Gate」封鎖を発表 トランプ氏は9日、イランの軍事力は崩壊しており、新たな米軍の攻撃は必要ないと述べた。また、史上最強の海上封鎖と新たに開始した「Iron Gate」作戦を通じて、米軍が陸海の全面封鎖を実施したと発表した。「戦争はまもなく終わると思う」とトランプ氏は述べた。 トランプ氏、イランに対する封鎖作戦を発表 トランプ氏は、中東情勢に何らかの変化があれば、米国はこれまでで最も先進的な兵器を備えて即応できる状態にあるが、現時点では軍事行動の必要はないと述べた。 イラン、ホルムズ海峡で石油タンカーを攻撃 イラン

韓国の電力部門では今年第1〜第3四半期に、石炭が主要な電源となった。11日に公表された電力統計情報システム（EPSIS）のデータによると、電力取引量に占める石炭の割合は33.3%で、原子力の30.0%を上回った。中東の紛争によって液化天然ガス（LNG）価格が変動し、燃料費の負担が増したため、電力会社は価格が比較的安定している石炭への依存を強めた。この期間に韓国の電力取引量に占める石炭の割合が原子力を上回ったのは2023年以来初めてで、LNGの割合は前年同期の32.9%から28.1%に低下した。 韓国の石炭火力発電の割合、第1〜第3四半期に33.3%へ EPSISのデータによると、今年第3四半期までの電力取引量は合計407,269 GWhに達し、石炭火力発電量は135,559 GWhで、全体の33.3%を占めた。原子力発電量は121,976 GWhで、電力取引量の30.0%を占めた。今年最初の9カ月間におけるLNG火力発電の割合は28.1%に縮小し、前年同期の32.9%から低下した。 IEA、世界の石炭需要が過去最高の89.4億トンに達すると予測 国際エネルギー機関（IEA）は、世界の石

HIVE Digital Technologiesの最新の業績報告によると、ビットコインマイニング企業である同社は、スウェーデンの32メガワット規模のBig Boden施設で、提案されている10年間の契約により、AIコロケーションから年間4,500万ドルの収益を目指しています。しかし、この取引には拘束力がなく、資金調達と最終的な賃貸条件については現在も交渉中です。CEOのAydin Kilic氏は、同社は契約を急いでいないと述べ、施設を最大10,000基のエヌビディアGB300 GPUに対応できるよう改修する計画を明らかにしました。これにより、社名非公表のスウェーデンの投資適格テクノロジー企業に、約25メガワット分の利用可能な計算容量を提供します。このプロジェクトは、HIVEがすでに契約済みの年間換算1億8,500万ドルのGPUクラウド収益とは別のものです。

Tron Incは、11月6日に米国証券取引委員会に提出した四半期報告書によると、第3四半期の純利益が1,492万ドルとなり、前年同期の1,217万ドルから22.6%増加した。ナスダック上場のデジタル資産トレジャリー企業である同社は、営業事業では引き続き57万3,354ドルの損失を計上したものの、前年同期の65万6,748ドルから損失が縮小した。一方、デジタル資産の評価益1,633万ドルが最終損益を押し上げた。同社は、TRON（TRX）トークン保有分の未実現評価益が会計上の利益を生み出す一方、営業事業は赤字が続くトレジャリーモデルを採用している。 Tron Inc、第3四半期決算を発表、デジタル資産の評価益1,633万ドルを計上 営業損失は、前年同期の65万6,748ドルから57万3,354ドルに縮小した。売上高は110万ドルから119万ドルへわずかに増加した。提出書類によると、主な要因は手数料収入と著作権収入の認識時期によるものだ。営業費用は95万4,646ドルから94万7,549ドルに減少した。四半期のデジタル資産評価益1,633万ドルは、前年同期の1,396万ドルから増加し、営業

韓国の電力取引統計システム（EPSIS）によると、2026年最初の9カ月間における国内の総発電量のうち、石炭火力発電が占める割合は33.3％となり、3年ぶりに原子力発電の30％を上回った。この急増は、中東紛争によるLNG価格の高騰を受け、電力会社がより安価で安定した石炭火力発電へと移行したことに起因する。一方、LNGの割合は前年同期の32.9％から28.1％に低下した。 国際エネルギー機関は、LNG供給の混乱とガス価格の高騰を背景に、2026年の世界の石炭需要が前年比1.2％増の89億4,000万トンとなり、過去最高を記録すると予測している。韓国の石炭需要は今年、6％増の1億1,900万トンに達すると見込まれ、従来の4％減という予測を覆す。

TSMCが11月10日に公表した内容によると、同社の子会社であるTSMC Partners Ltdは、ベンチャーキャピタルファンドのMaverick Silicon Fund II L.P.に500万ドルを投資することを承認した。投資はファンドの運用期間中に分割して行われ、TSMCのファンドへの出資比率は10%未満となる。この投資は長期投資に分類される。