世界のTradFiとマクロ経済

11月4日、中間選挙で民主党が議会の上下両院を掌握し、選挙をめぐる争いの可能性に関する大きな不確実性が取り除かれたことを受け、米ドルは主要通貨に対して下落した。ICE米ドル指数（DXY）は0.25％下落して101.60となり、取引時間中に101.21まで下げ、9月30日以来の安値を付けた。ユーロは0.21％上昇して1.1217ドルとなり、一時1.1272ドルまで上昇し、10月6日以来の高値に達した。民主党が主導権を握れば規制政策の変更が少なくなるとの投資家の見方を背景に、リスクセンチメントは改善した。この結果を受け、S&P 500は約2％上昇した。

シティグループのディルク・ウィラー氏率いるストラテジーチームによると、米中間選挙後は市場センチメントがリスク選好に転じ、ボラティリティも低下することから、投資家はキャリートレードを再開すべきだという。同チームは、トルコリラ、インドルピー、コロンビアペソ、ブラジルレアルのバスケットを買い、資金調達通貨として中国人民元、シンガポールドル、イスラエルシェケル、タイバーツをショートすることを推奨している。「ボラティリティの低下と年末というタイミングが、キャリートレードを支えるはずだ」と、ストラテジストらはレポートに記した。

日本の大手商社5社のうち4社は、銅価格の上昇と液化天然ガス事業の好調を受け、2027年3月期の純利益見通しを引き上げたと、日経新聞が11月4日に報じた。三菱商事は、純利益の見通しを修正し、過去最高を更新する見込みとなったことにあわせて、最大1兆円の自社株買いを発表した。利益見通しの引き上げは、商品事業の収益性改善やLNGプロジェクトの操業回復を反映している。中東情勢の緊迫化がグローバルなサプライチェーンを再編する一方、AIインフラへの需要が銅市場を下支えしている。 日本の大手商社5社のうち、伊藤忠商事を除く4社が、2027年3月期の純利益見通しを引き上げた。5社すべてで、4～9月期の純利益は前年同期比で2桁増となった。 三菱商事、過去最高の1兆2,000億円に見通し引き上げ 三菱商事は通期純利益見通しを1,000億円引き上げ、1兆2,000億円とした。前年から50％増となり、2023年3月期に記録した過去最高の1兆1,806億円を上回る見込みだ。銅事業の収益性改善と、カナダのLNG生産プロジェクトの黒字転換が、業績を下支えする見通し。同社は自己資本利益率（ROE）の予想も、11.5％か

Coherentは第1四半期の売上高が237億ドルとなったと発表し、アナリスト予想の231億ドルを上回りました。調整後EPSは2.09ドルで、予想の2.02ドルを上回りました。 同社は第2四半期の売上高を255億～275億ドルと見込み、コンセンサス予想の255億ドルに近い水準を示しました。また、調整後EPSは2.28～2.48ドルと予想し、アナリスト予想の2.24ドルを上回りました。

Guru Clubによると、現物金は11月5日に3％超上昇して1オンス当たり4,063ドルを上回り、8月以来最大の日次上昇幅を記録した。一方、ブルームバーグ・ドル現物指数は0.4％下落し、9月初旬以来最大の日次下落幅となった。

Grayscaleは最近、米国の規制市場で無期限先物を認めるというCFTCの決定について論じた@PeterMintzbergのツイートを拡散しました。この規制の変化は、米国における株式無期限先物取引をCFTCが承認したことを示しています。この動きは、先物・オプション市場に対する管轄権を行使するCFTCが新たな取引商品を承認するなか、従来の金融市場で革新的な取引メカニズムへの受容が高まっていることを反映しています。 CFTC、株式無期限先物取引を承認 CFTCの決定により、米国で株式無期限先物取引が認められます。Grayscaleは、CFTCによる無期限先物の承認についての@PeterMintzbergの投稿をリツイートしました。Grayscaleは、暗号資産に関連する投資ソリューションを提供するデジタル資産運用会社です。規制機関であるCFTCは、先物・オプション市場を監督し、市場の健全性を確保するとともに投資家を保護しています。 よくある質問 CFTCは無期限先物について何を承認しましたか？ CFTCは、米国の規制市場における株式無期限先物取引を承認し、先物・オプション市場に対する管轄

Grayscaleによると、最近同社は、米国の規制市場で株式無期限先物取引をCFTCが承認したことについて論じる@PeterMintzbergのツイートを拡散しました。この規制上の決定により、新たなデリバティブ商品が認められ、従来型市場で革新的な金融メカニズムが受け入れられつつあることが示されています。

Guru Clubによると、水曜日、米中間選挙を受けてブレント原油は10％急落した。市場では、トランプ政権がイラン情勢の外交的解決へと軸足を移すとの見方が強まり、そのシナリオに賭ける動きが増えた。バンス副大統領は、共和党の選挙での敗北はイラン戦争が原因だと述べ、よりハト派的な対応への期待を強めた。Atlantic Councilのベン・ケーヒルやMarshall Waceのセブ・バーカーらアナリストは、バンスの発言を、イラン戦争に関する決定に議会が制約を課す可能性を示す重要なシグナルと捉えた。

世界の中央銀行は9月に金を純購入し、その量は61トンに達した。これは今年の月間購入量としては最高となった。現地時間11月4日に発表されたワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）の報告書によると、ポーランド中央銀行が25トンで購入量をリードし、中国人民銀行（PBOC）が23トンで続いた。これにより、中国の金保有量の増加は23カ月連続となった。1月から9月までの純購入量の累計は228トンで、前年同期比7％減だった。 ポーランドと中国が9月の金購入を主導 ポーランド中央銀行は9月に25トンを純購入し、最大の金購入国となった。中国人民銀行が23トンで続き、中国の金準備は23カ月連続で増加した。年初来の累計では、ポーランドが純購入量123トンで中央銀行の首位となり、中国は103トンを積み増した。 ロシアとトルコは金を純売却 ロシア中央銀行は9月に金を6トン売却し、同月の中央銀行による売却量としては最大となった。トルコ中央銀行は年初来で最も多い純売却を記録し、その量は82トンに達した。売却は第1四半期に集中した。ロシアは9カ月連続で売却を続け、累計売却量は62トンとなった。 中央銀行、第1〜第3四

第3四半期のSEC提出書類によると、Strategyは普通株の売却で調達した54億ドルのうち5億8,800万ドルをビットコイン（BTC）の購入に充てました。この配分額は、アット・ザ・マーケット（ATM）プログラムを通じた株式売却で調達した総額の11%未満に相当します。

公式発表によると、NYSEはデジタル取引機能とプラットフォーム上のガバナンスを強化するため、Broadridge、Superstate Inc、Equiniti、Computershareの4社をトークン化ネットワークに名義書換代理人として加えました。この動きは、デジタル資産への機関投資家の関心が高まる中、取引所がインフラの近代化に取り組んでいることを示しています。

オフショア人民元（CNH）は水曜日（11月4日）のニューヨーク市場終値で、1米ドル＝6.6739元となり、火曜日の終値から38ベーシスポイント下落した。取引時間中は6.6646～6.6855の範囲で推移し、2取引日連続の下落となった。

テキサス州知事選で、新たな州規制が制定されるまでデータセンターの新設を一時停止すると公約していた民主党候補のジーナ・ヒノホサ氏が当選したことを受け、メモリーチップ関連株は水曜日（11月4日）に下落した。マイクロン（MU）とサンディスク（SNDK）は7%超下落し、SKハイニックス（SKHY）のADRは5%超下落した。選挙結果を受け、開発基準の厳格化によって州内でのデータセンター拡張や半導体の導入が遅れる可能性があるとの懸念が投資家の間で高まった。同州は、米国で計画されているデータセンターの容量の約27%を占めている。アナリストらは、テキサス州がAIインフラにとって重要な州であることを強調した。ゴールドマン・サックスは、政策変更が米国で計画されている拡張容量の約45%に影響を及ぼす可能性があり、半導体需要の伸びを遅らせ、AIサーバーに使用されるメモリー製品の供給スケジュールを乱す恐れがあると推定している。

COINOTAGによると、人工知能関連のバリュエーションを巡る懸念がテクノロジー株から商品市場へと波及する中、銅価格は火曜日、ロンドン金属取引所で3.2％下落して1トン当たり13,883ドルとなり、3カ月ぶりの安値を付けた。価格は水曜日に回復し、14,100ドルを上回った。

オーストラリア政府は、2027年7月1日から、暗号資産を含む投資資産に対するキャピタルゲイン税の50％割引を廃止する方針です。この変更により、一部のインフレ関連控除を除き、キャピタルゲイン全額に所得税率が適用されます。現行制度では、適格なキャピタルゲインの半分のみが課税所得に算入されています。この改革は幅広い投資資産に影響するもので、暗号資産を対象とする個別の税を新設するものではありません。しかしアナリストは、暗号資産は収益を値上がり益に依存しているため、資産クラスの中で税負担の増加が最も大きくなると指摘しています。 オーストラリア政府、2027年7月からキャピタルゲイン税の50％割引を廃止 現行制度では、適格なキャピタルゲインの半分のみが課税所得に算入されています。2027年7月1日に改革が施行されると、一部のインフレ関連控除を除き、利益全額に所得税率が適用されます。この変更は、投資資産全般の課税の枠組みを見直すものであり、暗号資産を対象とする個別の税を新設するものではありません。課税所得に算入されるキャピタルゲインが増えることで、投資家の負担は所得水準や実現益に応じて異なります。

CME FedWatchによると、11月5日時点で、米連邦準備制度理事会（FRB）が12月に金利を25ベーシスポイント（0.25パーセントポイント）引き上げる確率は81.5％で、金利を変更せず据え置く確率は18.5％となっている。

Canton Strategic Holdingsによると、ナスダック上場企業のCNTNは11月4日（米東部時間）、Canton Network上のトークン化証券取引プラットフォームであるTSV LLCで、初のトークン化普通株式取引を完了した。Five Northが売り手、DRW Cumberlandが買い手となり、Flowdeskが流動性を提供したこの取引は、9月17日に発表されたSECのイノベーション免除制度の下で実施された初のトークン化米国株取引となる。この取引は、Tradecraft AMMプロトコルの許可型プールを通じて、Canton Network上でアトミックに決済された。暗号資産記者のEleanor Terrettによると、TSV LLCはイノベーション免除の下で運営する意向をSECに通知した初の取引所である。

11月4日、米中間選挙後に国際原油価格は8％超急落した。投資家は、民主党が上下両院を掌握したことを、戦費の管理を通じてトランプ政権の軍事作戦を抑制できる可能性を示すものと受け止めた。選挙結果には、長期化する戦争と物価上昇への有権者の不満が反映されており、トランプ政権の政治的負担がさらに増した。戦争が終結すれば、世界の石油輸送の要衝であるホルムズ海峡を通る原油輸送の混乱が和らぐとの期待も、価格を押し下げた。紛争開始後、船舶の航行が制限され、同海峡では供給への懸念が続いていた。 中間選挙で民主党が議会を掌握 米中間選挙で、民主党が上下両院を掌握した。石油市場は、民主党による議会支配が米国の対イラン政策の転換につながる可能性に注目した。J.D.バンス副大統領は、イラン戦争への有権者の反発を共和党の選挙敗北の理由として挙げた。 11月4日、原油価格は約2カ月ぶりの安値で終了 11月4日、ニューヨーク・マーカンタイル取引所で、12月渡しのウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル88.12ドルで取引を終え、前営業日から7.97ドル（8.29％）下落した。1月渡しのブレント原