Gateインサイトと暗号資産市場分析

Galaxy Researchは、Xで公開されたビットコインのブロックチェーンデータの予備分析によると、疑われる攻撃者が7月30日から8月1日までの3つの波の間に、4,585件のColdcardウォレットアドレスから約1,367 BTC（8,860万ドル相当）を吸い上げたと報告した。今回の窃盗は、2021年3月17日にリリースされたCoinkite Coldcardファームウェアの脆弱性を悪用しており、影響を受けたアドレスでは中央値で約3.5年間の非活動期間が示された。Galaxy Researchは、調査結果は予備的であり、公に利用可能なブロックチェーン記録のみに基づくと警告した。一方、別のダッシュボードであるColdcard Sweep Watchでは、土曜日のEDT17時時点で合計が1,158.8480 BTCだとしている。 Galaxy Researchが3波にわたる窃盗作戦を文書化 Galaxy ResearchはXで、最初の波では7月30日に41分で1,195アドレスから1,082.65 BTCを掃き出したと明らかにした。2回目の作戦では翌日に1,478アドレスから76.1

SK Telecomは、Yonhap Infomaxが16の証券会社のコンセンサス予想をまとめたところによると、第2四半期（Q2）に営業利益が大幅に改善すると見込まれている。通信事業者は、同四半期の売上高が4.4084兆ウォン、営業利益が3383億ウォンになる見通し。営業利益は前年同期比で61.6%増と急増する一方、売上高の伸びは1.6%にとどまる見込みだ。大幅な利益回復の要因は、昨年のデータ漏えい（侵害）事故に関するベース効果で、前年の第2四半期には約2400億ウォンの一時費用が発生していたため。昨年SK Telecomは、LTEおよび5Gの加入者23.244百万人の携帯電話番号などの個人情報が露出したハッキング事件を経験し、その四半期の営業利益は37.1%減の5468億ウォンに落ち込んだ。 証券会社各社がQ2営業利益61.6%急増を予測 Yonhap Infomaxは、過去1か月以内にSK Telecomの予想を出した16の証券会社の業績見通しを集計した。コンセンサスでは、Q2の売上高は4.4084兆ウォンで、前年同期比1.6%増となる見込み。営業利益は3383億ウォンに達し、前年

KOSPIは7月最終週に前例のないボラティリティを経験し、7月28日に10.84%下落した後、7月31日に17.91%急騰して6595.45で引けた。これは指数における過去最大の1日あたりの上昇率を記録するものだった。こうした急反落は、AI投資のリターンへの当初の懸念と、中国の半導体競争が影響し、サムスン電子とSKハイニックスを急落させたことが引き金となった。反転は、マイクロソフトとアマゾンが市場予想を上回る決算を発表し、AIインフラへの支出計画を再確認した後に訪れ、半導体サプライチェーンへの信頼が戻った。7月31日、海外投資家は証券市場でKRW 7兆の過去最大となる1日あたり純買いを記録した一方、個人投資家はKRW 8兆超の過去最高の1日あたり純売りを計上した。劇的な金曜の回復にもかかわらず、KOSPIの月間下落率は-22%のままで、指数史上3番目に悪いパフォーマンスとなった。 KOSPI、7月最終週に史上初級の1日あたりの変動を記録 韓国取引所の2日発表データによると、KOSPIは7月27日に6755.75で引けた後、7月30日までに5593.56へ下落した。これは3日間での下落率

LGエレクトロニクスや斗山ボブキャットなど、主要な韓国企業が2四半期（Q2）に米政府から相当規模の関税還付を受け、単発の利益が上乗せされて四半期業績が押し上げられました。この還付は、米政府が国際緊急経済権限法（IEEPA）に基づきこれまで課していた関税を返還する決定を下したことに起因しており、韓国関税庁によれば、約6,000社の韓国企業が合計で約35億ドル（約5兆ウォン）の還付を受ける見込みです。LGエレクトロニクスは、2四半期に関税還付を含む純利益への単発影響として約3,000億ウォンを計上した一方、斗山ボブキャットは還付に関連する単発の利益として8,100万ドルを開示しました。還付金額は、以前は費用として計上されていたものの、売上原価から控除するか、単発収入として認識されたため、報告された収益には予想外のプラス要因（プラスの分散）が生じました。アナリストは、それが中核となる事業の業績とは区別すべきだと強調しています。 LGエレクトロニクス、関税還付による3,000億ウォンの単発影響を報告 LGエレクトロニクスは2四半期の決算説明会の電話会議で、米政府のガイドラインに従い、当四半期内

韓国の金融当局は、単一銘柄レバレッジETF投機への対応策を検討する中で、2008年から2011年の「株式連動ワラント（ELW）」規制案件を社内で見直している。金融サービス委員会（FSC）と金融監督院（FSS）は、現在の政策が市場の過熱を抑えるには不十分だとの懸念を背景に、過去のELW取り締まりの内容を調査している。政府は7月29日、緊急の市場モニタリング会議で補完的措置の第2弾を発表したが、これは7月16日に最初の政策パッケージを公表してからわずか14日後だった。ELWの前例は、韓国で投機的な取引を冷ますことに厳格な規制が成功した唯一のケースだが、同時に市場崩壊も引き起こし、3年以内に日次の取引高が90%減少した。 金融当局、ETF政策のためにELWの規制前例を調査 FSCとFSSは、単一銘柄レバレッジETFの規制強化に向けた潜在的なエスカレーションの参考として、ELWの規制手順を検討している。金融業界の上級当局者は、現在の措置は初期段階のELW政策を踏襲するものであり、当初は不十分だったが、当局が市場を縮小させる制限を導入してからようやく効果が出た、と述べた。7月29日の政府発表では

戦略のエグゼクティブ・チェアマンであるマイケル・セイラー氏は8月1日、STRC（同社の変動金利型シリーズA無期限優先株）の配当率が2026年8月も12.00%のまま据え置かれることを確認した。STRCは7月31日に$89.46で引け、同社の$100の額面に対しておよそ10〜11%下回っていた。12%の配当率は、STRCが2025年7月に9%で開始して以来の最高水準であり、その後は、株価が$95を下回ると0.5%上乗せされるラチェット機構によって支えられた7回連続の毎月の増額を経ている。恒常的なディスカウントにより、戦略は自己市場（at-the-market）プログラムを通じた新たなSTRC発行をいったん停止せざるを得なくなり、その資金チャネルを使ってビットコイン購入のための新規資金を調達する同社の能力が制限されている。STRCは、普通株主を大きく希薄化させずにビットコイン買収の資金に充てるため、戦略が発行してきた複数の優先株式のうちの1つである。 戦略、STRCの配当増額にラチェット機構を導入 配当増額はラチェット機構に従っており、STRCが$95を下回って取引されるたびに金利が0.5

Samsung ElectronicsとSK Hynixは7月31日に20%超上昇したものの、いずれも韓国株は平均アナリスト目標価格の約半分で取引を終えた。Samsung Electronicsは262,500ウォンで平均目標の514,545ウォンに対して終了し、一方SK Hynixは1,718,000ウォンで目標の3,371,538ウォンに対して終了した。両社とも96%の乖離を示しており、これは8月2日に掲載されたYonhap Infomaxデータによるものだ。乖離は7月31日の上げがあったにもかかわらず続いた。背景には、7月28〜30日の3日連続の急落があり、ブローカーがNANDの契約価格の弱さへの懸念、CXMT Shanghaiの上海IPO、中国におけるリソグラフィー装置の生産報告、そしてKioxiaの弱い決算とガイダンス、SK Hynixの第2四半期決算が市場予想を下回ったことに応じて目標を引き下げていたことがある。アナリストの見方は依然割れている。Korea Investment & Securitiesは、7月31日にSamsungの目標を650,000ウォン、SK Hyn

金曜、Reutersは、ドバイ拠点の無許可の暗号資産取引所Shelbitが、少なくとも40億ドルを投じてイランの賭博ネットワークと制裁対象の団体をつなぎ、処理したと報じた。取引所は、イラン人国外在住者のSiavash Kayvanpourが運営しており、ブロックチェーンのデータ（2つの調査会社と研究者Rich Sandersが分析）によれば、2024年5月に稼働を開始した。Shelbitは、2,000以上のペルシア語の賭博サイト、イラン中央銀行、イスラム革命防衛隊（IRGC）に関連する団体を結ぶハブとして機能し、中央銀行から少なくとも1.25億ドル、さらにイランのビットコイン・マイニング作業の疑いがある事業者から2,000万ドルを取り扱っていた。これにより、制裁回避やマネーロンダリングをめぐる疑惑が浮上し、ドバイのVirtual Assets Regulatory Authority（VARA）および米国財務省が精査している。 Shelbitの運用とイランとのつながり Reutersによると、Shelbitの顧客には、イラン人インフルエンサーのSasha SobhaniとPooyan

韓国の公正取引委員会（FTC）は、今月19日、20日、26日に定例会議を開催し、国債の競争入札における情報交換を理由に告発された15のプライマリーディーラー（PD）に対する独禁法（反トラスト）執行を協議する。同FTCは、入札前に10の証券会社と5つの銀行が金利、価格、出来高（ボリューム）の情報を共有したと主張している。協議の背景には、こうした情報交換は反競争的なカルテル（談合）に当たるというFTCの見解がある。一方PD側は、情報共有は国債市場の構造に内在する、日常的な市場モニタリングを反映していると反論している。PD制度は1999年に導入され、ディーラーに対してマーケットメイキング義務と引き換えに、優先的な引受権を付与し、政府の安定した財政資金調達と国債市場の流動性を支えている。 FTCとPDの間でカルテルの定義および罰金算定方法をめぐり争い 最初の争点は、ディーラー間の情報交換が「情報交換カルテル」に該当するかどうかである。FTCは、15のPDが競争入札の前に金利、価格、出来高を共有したと主張する。PD側は、政府債にはすでにサブマーケット（流通市場）で実勢に基づく市場価格が存在し、入

韓国の個人投資家は、6月から7月にかけた2か月間に米国株で推計約50兆ウォン（約337億米ドル）の損失を被った。韓国証券保管院のデータによる。損失は、この同期間の純買いが合計53億米ドルに達していたにもかかわらず発生した。保有額は5月末の2041億米ドルから7月30日には1704億米ドルへと減少した。下落は、主要保有銘柄であるテスラ（29.1%下落）とエヌビディア（7.6%下落）の急落に加え、下落を増幅するレバレッジ型上場投資信託へのエクスポージャーによって拡大した。 韓国投資家、1月以来の最大の月間純買いを記録 韓国投資家は、7月1日〜31日（照会日ベース）に米国株を46.7億米ドル純買いした。これは、1月（50.0億米ドル）以来の最大の月間純買いとなる。韓国証券保管院のSeibro証券情報ポータルによると、月間の純買いは1月のピークから2月（39.5億米ドル）と3月（16.9億米ドル）には減少し、その後、4月（4.68億米ドル）と5月（9.40億米ドル）には純売りへ転じた。背景にはKOSPI指数の上昇と、国内市場への参加を促す政府の政策があった。6月（6.33億米ドル）に純買いが再

KOSPIは7月に急激な下落を経験し、韓国取引所（Korea Exchange）と聯合インフォマックス（Yonhap Infomax）のデータによると、月間の終値ベースで22%超下落しました。月を通じて市場の安全メカニズムが頻繁に作動し、半導体のピークアウト懸念などのマイナス要因が投資家心理に重しとなったことが背景にあります。証券業界のアナリストは、これらの圧力が和らぐとして、8月の韓国株式市場は段階的な回復が進むとの見通しを示しています。 KOSPI、7月に22%超の下落を記録 7月はKOSPIにとって厳しい月となり、指数はわずか1か月の間に終値ベースで22%超下落しました。韓国取引所と聯合インフォマックスは、この期間中、市場の安全メカニズムが繰り返し作動したと報告しています。下落は国内株式市場にとって「悪夢のシナリオ」と表現され、売り圧力が強まるなか、サーキットブレーカーなどの保護措置が複数回発動されたとされています。 証券業界の8月回復見通し 証券業界のアナリストは、韓国株式市場が8月に緩やかに、段階を踏む形で持ち直すと予測しています。これらの見通しによれば、市場は7月の業績を圧

ファッションプラットフォーム企業のDeliciousと、軍事向け衛星通信アンテナの専門企業K&S INCは、8月第1週（3〜7）に個人投資家向けの公開株式申込みを実施する。8月2日の金融投資業界によると、Deliciousは8月3日・4日に申込みを行い、K&S INCは8月4日・5日に申込みを行う。両社は、韓国のKOSDAQ市場で8月中旬に予定される上場に先立ち、事業拡大と技術開発のための資金調達を進めている。 Delicious、機関投資家の需要を受けて7,000ウォンの募集価格に設定 Deliciousは7月23日から29日にかけて機関投資家の需要予測を実施した。募集価格は、希望レンジ（5,000〜7,000ウォン）の上限となる7,000ウォンに設定された。公募総額は154億ウォンで、想定時価総額は1,532億ウォン。 参加した機関の99.97%が上限レンジ以上の価格を提示し、総出来高の71.33%が上限レンジ以上に集中した。2001年に設立されたDeliciousは、「Sinsan Market」を運営しており、ソウルの東大門ファッション地区に拠点を置く卸・小売企業をつなぐB2B

韓国株は先月、幅広い下落を経験し、半導体セクターの損失が市場全体の売りを引き起こしたことで、KOSPI上場銘柄の73%が29日までに下落した。韓国取引所の2日に発表されたデータによると、29日には2営業日連続でサーキットブレーカーが発動された。下げの発端はSamsung ElectronicsやSK Hynixを含む半導体株で、年初から上半期にかけて好調だったが、投資家が他の産業へ資金を振り向けるのではなくリスク資産を回避したため、下落はほとんどのセクターに広がった。信用残高の減少と強制清算が下落を加速させ、期間中の証拠金取引の債務（マージンデット）は約5兆ウォン減少した。市場全体の下落は、アナリストが「業績のファンダメンタル調整」ではなく「信認の危機」と特徴づけたものを反映していた。 KOSPIとKOSDAQは29日までに記録的な広範な下落 韓国取引所によると、先月1日から29日までにKOSPI上場銘柄943銘柄のうち689銘柄（73%）が下落した。KOSDAQはさらに急な下落となり、1,817銘柄のうち1,453銘柄（80%）がマイナスのリターンを記録した。半導体株で始まった売り圧

韓国ウォンは7月に米ドルに対して8.81%上昇し、世界金融危機のさなかである2009年3月以来の最速の月次上昇となった。2日に公表されたソウル外国為替市場データによると、為替レートは1カ月で125.4ウォン下落し、6月末の1,549.4ウォンから7月末の1,424.0ウォン（3:30 PMの参照価格）へと変動した。この上昇は、SK Hynixの米国預託証券（ADR）発行による資金と輸出取引の増加によりドル供給が改善したことに加え、韓国銀行の利上げによって韓国・米国の金利差が縮小したことによってもたらされた。 ウォン、7月の上昇で9カ月ぶりの安値に到達：主要通貨で上昇が最速 7月の125.4ウォン下落は、2009年3月以来の最大の月次変動だった。2009年3月は、金融危機による市場の不安定さの中で為替レートが150.5ウォン下落した時期に当たる。8.81%の上昇率も、2009年3月の10.88%の上昇以来の高さだった。 為替レートは7月1日に1,560ウォンの水準に迫り、日中最高値は1,559.2ウォンとなった。その後2日で急反転し、30ウォン超下落して1,500台前半まで落ち込んだ。5

韓国の暗号資産取引所は、2025年6月末時点でアクティブユーザー率が19.5%であったと、金融監督院が国民の力所属の国会議員イ・ジョンウク氏に提出したデータによって明らかになった。同国の上位5つの取引所（Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax）で本人確認（KYC）を完了した全ユーザーのうち、2025年6月に取引、取引所での売買、またはステーキング活動を行ったのは5人に1人未満だった。この減少は、世界の暗号資産市場の低迷を反映しており、世界の暗号資産の時価総額は2024年10月の4.28兆ドルから先月末には2.18兆ドルまで落ち込んだ。韓国の投資家の暗号資産保有額は、2024年1月末の125.75兆ウォンから2025年6月末の56.96兆ウォンまでの間に54.7%減少した。業界の専門家は、アルトコインよりもボラティリティが高い韓国株（サムスン電子やSKハイニックスなど）の提供に加え、国内の規制により取引所は現物取引のみしか扱えないことが、ユーザーの流出につながったとみている。 韓国取引所のユーザーベースは3か月で40万件減少 韓国の暗号資産取引所上位5社にお

KB証券とサムスン証券は、それぞれ8月にKOSPIが回復する可能性のレンジとして、5500-8000および6000-8000を予測した。7月の急落を受けたものだ。7月31日、外国人投資家はKOSPI史上最大の1日当たり純買いを8.7927兆ウォンで記録し、サムスン電子とSKハイニックスに約6兆ウォンを集中させた。アナリストは、7月の半導体主導の売り下げの後に「売られ過ぎ」状態となったことが反発の潜在力につながるとし、AI投資の収益性に対する懸念が背景にあったとしている。7月の下落局面では、世界的にAI投資の拡大が続いていたにもかかわらず、半導体株で大きな売りが出た。市場参加者は、米国の金利が安定していることと、外国人による買いが継続していることが、8月にKOSPIが8000水準まで回復する可能性にとって重要な要因だと見ている。 外国人投資家、7月31日に8.7927兆ウォンの純買いを記録 7月31日、外国人投資家はKOSPI（韓国取引所とNextTradeの合算）で合計8.7927兆ウォンの純買いを実行した。これは記録上、外国人の1日当たり最大の買い越しとなる。外国人投資家はSKハイニ

7月、韓国の個人投資家は歴史的なKOSPI（韓国総合株価指数）の急落を受け、資金を株式から銀行の預金へ移した。複合指数は6月22日の最高値9114.55から33.91%下落し、1990年以来最大の月間下落（-28.94%）を引き起こした。5大韓国銀行は7月に預金残高が21.6885兆ウォン増加したと記録しており、年間で最大の月間増加となった。韓国銀行は基準金利を2.5%から2.75%に引き上げた。今回の急落で時価総額から2,456兆ウォンが消え、投資家はFOMO（見逃し不安）というセンチメントを捨て、年3%の利息を提供する元本保証の貯蓄商品へと向かった。 KOSPIは1990年以来の最大の月間下落を記録 KOSPIの複合指数は7月に28.94%下落し、1990年以来最も大きい月間下落となった。下落幅は、1997年のアジア通貨危機（-27.25%）および2008年の世界金融危機（-23.13%）のいずれも上回った。6月22日の史上最高値9114.55から、指数は33.91%下落した。時価総額は7,449兆ウォンから4,993兆ウォンへ減少し、2,456兆ウォンの損失に相当する。7月31日

韓国の暗号資産取引所は、金融監督院が国民の力の議員イ・ジョンウクに提出した資料によると、6月にステーブルコインの資金が純流出で5603億ウォンあったと記録した。純流出は、昨年1月から6月までの18カ月連続で続いており、国内主要5社の取引所――Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax――は、6月に海外プラットフォームへ2.7625兆ウォンを移しながら、同期間に海外プラットフォームから2.2022兆ウォンを受け取った。こうした継続的な純流出は、韓国の取引所では利用できないデリバティブ商品に国内投資家がアクセスしていることによるとされている。海外プラットフォーム側が、サムスン電子、SKハイニックス、現代自動車を含む主要韓国株と連動した先物および現物の契約を取り扱うように拡大しているためだ。 ステーブルコインの純流出は、海外の株式購入規模と一致 6月のステーブルコインの純流出5603億ウォンは、同月の韓国投資家による海外株式の純購入に占める割合が77.6%だった。韓国証券預託データによると、国内投資家は6月に472.54百万米ドルのネット株式購入を記録しており、1ド

Bitbankerの金融アナリスト、アンドレイ・ポロシンは、8月にビットコインが$60K まで下落した後、7万ドルまで回復すると予想している。ポロシンは、連邦準備制度理事会（連邦準備制度）の金利維持という最近の決定が、市場に明確な方向性を与えられなかったと指摘し、インフレ率が2%目標を上回ったままであることを挙げた。さらに、ビットコインが7月末にかけては、中程度のボラティリティと新たなマクロ経済要因の不在による圧力を受けており、市場参加者は慎重になっていると強調した。 ポロシン、ビットコインは$60K を再テストしてから$70K まで回復すると予測 ロシア、UAE、キルギスに拠点を持つ取引所Bitbankerの金融アナリストを務めるポロシンは、今月暗号資産市場が下落局面を経験し、マクロ経済判断からの支えがない中で価格が$60K 水準を再テストすると見込んでいる。 「ビットコインは中程度のボラティリティと、マクロ経済からの新たな材料がないことの圧力で7月を終える。米連邦準備制度理事会は市場に対して、プラスでもマイナスでもないシグナルを出していないため、参加者は慎重なままだ。」とポロシンは