Gateインサイトと暗号資産市場分析

韓国取引所が7月30日に発表したデータによると、韓国の個人投資家は7月28日までに、KOSDAQから米国株や日本株へ資金を移した。7月28日までのKOSDAQの1日平均売買回転率は0.54%に低下し、今年最低の水準となった。一方、韓国投資家による米国株の保有額は8.86%増の1,867億ドル、日本株の保有額は3.35%増の33億9,000万ドルとなった。この資金シフトは、KOSDAQが一定の範囲内で推移する一方、ウォン高によって海外投資に伴う為替コストが低下する中で起きた。KOSDAQは6月に900台まで上昇したが、最近では700を下回って取引されており、投資家は海外市場に投資機会を求めている。 7月28日までにKOSDAQの取引活動が低下 韓国取引所が7月30日に発表したデータによると、7月28日までのKOSDAQの1日平均売買回転率は0.54%に低下し、今年最低の水準となった。売買回転率は、株式がどの程度活発に取引されているかを示す指標である。KOSDAQの1日平均売買回転率は、3月の1.74%から、4月には1.48%、5月には1.13%、6月には0.81%、7月には0.72%へと

KOSPIは8月28日、6788.88で取引を終え、1.79％（123.49ポイント）下落した。サムスン電子とSKハイニックスが大規模な自社株買いプログラムを実施する中でも、韓国株は再び7000の大台を突破できなかった。指数は8月24～28日の週に1.4％上昇したものの、米国債利回りの上昇とAIの収益性への懸念に圧迫され、7000に近づくたびに上昇分を繰り返し失った。8月28日（現地時間）のジャクソンホール会議での米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長のタカ派的な発言が市場の不安を強め、米10年国債利回りは4.72％、30年国債利回りは5.2％に達した。サムスン電子とSKハイニックスの自社株買いは、下値を支える主な要因となっており、「その他の法人」は8月20～28日の7営業日連続で、1日当たり1兆ウォンを超える純購入を記録した。 KOSPI、週間で1.4％上昇も7000の大台突破に失敗 韓国取引所によると、KOSPIは8月28日に6788.88で取引を終え、8月24～28日の週に1.4％上昇した。週間では上昇したものの、指数は7000付近で上昇の勢いを維持できない状況を

国際決済銀行（BIS）は金曜日、ステーブルコインに対する批判的な見方を改めて示した。Reutersによると、総支配人のパブロ・エルナンデス・デ・コス氏は、ステーブルコインが大規模な決済手段として信頼できるかどうかに疑問を呈した。欧州中央銀行（ECB）総裁クリスティーヌ・ラガルド氏の後任候補でもあるエルナンデス・デ・コス氏は、トークン化された銀行預金の方が、金融システムの基盤を維持しながら、より有力な代替手段になると主張した。こうした発言は、世界各国の規制当局がステーブルコインを巡る規制枠組みを整備する中で出された。一方、BISと関連する金融安定研究所（FSI）が発表した新たな調査では、主要市場におけるステーブルコイン発行者の規制に大きな違いがあることが示された。 BIS総支配人、ステーブルコインが政府の借入コストに与える影響を認める エルナンデス・デ・コス氏は、ステーブルコインが政府の借入コストを引き下げる可能性を認めた。これは、米国財務長官スコット・ベッセント氏も示している見解だ。しかし同氏は、その影響が消費者にとって両刃の剣となる可能性があると警告した。顧客が銀行預金をステーブルコ

Solanaネットワークのバリデーターは、HeliusのCEOであるMert MumtazがKrakenに土壇場で投票を変更させた後、67%の支持を得てガバナンス提案SGP-0002を可決した。この提案は、ネットワークのディスインフレ率を-15%から-30%へ倍増させ、インフレ率のスケジュールを引き下げるものだ。投票終了前の最後の数時間に行われたMumtazの働きかけにより、可決に必要な僅差の賛成票を得るのに十分な数のバリデーターが支持を変更した。この投票は、Solanaネットワークにおけるこの種のガバナンス決定としては初めてのものとなった。 バリデーター、67%の支持でSGP-0002を承認 Solanaガバナンス提案0002（SGP-0002）は「ディスインフレの倍増」と題され、バリデーターから1億7,629万SOL（67%）の賛成票を得た。一方、6,619万SOL（25.16%）が反対票を投じ、2,063万SOL（7.84%）が棄権した。この提案により、ディスインフレ率は現在の-15%から-30%へ倍増する。 バリデーターのEverstakeは反対票を投じ、「提案された変更のペー

Sosovalueのデータによると、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）は8月28日に2億200万ドルの純流出を記録し、8月17日から約30億4,000万ドルを積み上げていた9日間連続の資金流入に終止符を打った。一方、現物イーサETFは反対方向に動き、同日に1億200万ドルの純流入を集め、純流入の連続記録を10営業日に伸ばした。ビットコインETFの資金流出は、ビットコイン価格が8月28日の始値8万261.86ドルから約7万7,500ドルまで下落したことと重なった。同じ金曜日にはDeribitの約64億ドル相当のオプションが満期を迎えており、今回の動きがより広範な市場のパニックではなく、利益確定売りによるものだったことを示唆している。 ビットコインETF、9日間連続の資金流入後に$202M の流出を記録 この9営業日にわたる資金流入は8月17日に始まり、米国の現物ビットコインETFには毎日新たな資金が流入した。8月28日に2億200万ドルの純流出となって連続記録が途切れるまでに、その額は約30億4,000万ドルに膨らんだ。ビットコインETF全体の純資産は8月27日に1,000億ド

韓国銀行は相次いで利上げを実施し、政策金利が3％台に入る局面を迎えた。5月28日には債券利回りが上昇した。韓国金融投資協会によると、3年物韓国国債利回りは前営業日比3.3ベーシスポイント上昇し、3.788％で引けた。10年物利回りは4.6ベーシスポイント上昇し、4.284％で取引を終えた。上昇の背景には、外国人投資家による国債先物の大規模な売り越しがあり、前日の金融通貨委員会会合後に見られた下落の一部を取り戻した。市場参加者は、金融通貨委員会が示したハト派的なメッセージに注目した。その内容には、金利据え置きを支持する反対票が1票あったことや、条件付き金利見通しに3.75％が含まれていなかったことが含まれ、政策金利の上限をめぐる不確実性が低下した。 アナリスト、金融通貨委員会のシグナルを分析 iM証券のキム・ミョンシル研究員は、金利据え置きを支持する反対票が1票あったことと、条件付き金利見通しに3.75％が含まれていなかったことが、政策金利の上限をめぐる不確実性を低下させる要因になると述べた。キム氏は、金融通貨委員会会合を前に市場が最終金利3.75％への懸念を抱いていたことを踏まえると、

Goodyear Tire & RubberのCEO、Mark Stewartは、同社が事業再編と債務返済によってキャッシュを消費する中、Goodyear Forward再建計画を引き続き推進している。今年上期までのGoodyearの純損失は4億5,300万ドルとなった一方、営業利益は1億3,100万ドル、営業利益率は1.6%にとどまり、Stewartが掲げる営業利益率10%の目標を下回った。同社は関税、原材料コストの高騰、より安価な中国の競合他社による逆風に直面しており、第2四半期末時点で70億ドルを超える債務を抱えている。2024年1月にStellantisから入社したStewartは、この計画の下で年換算15億ドルのコスト削減を監督してきた。タイヤ業界で長年の経験を持つStewartは、厳しい世界市場の中で、Goodyearをプレミアムブランドとして再定位しようとしている。 Goodyear、上期に4億5,300万ドルの純損失を計上 Goodyearは今年上期に4億2.7億ドルの純損失を計上し、営業利益は1億3,100万ドル、営業利益率は1.6%となった。同社の営業利益率は第4四

ナスダック総合指数とS&P 500は今週、それぞれ0.9%、0.5%上昇しました。AI開発の進展がハードウェア株とソフトウェア株の双方に恩恵をもたらしていることを示すテクノロジー企業の決算結果が背景にあります。上昇の大部分は木曜日に発生しました。これは、水曜日に発表されたエヌビディアの第2四半期決算が予想を上回り、先行きについても強い見通しを示したためです。米連邦準備制度理事会（FRB）の議長であるKevin Warsh氏は、金曜日のジャクソンホール講演で、最近のインフレデータを受けても基調的な物価圧力への懸念は和らいでいないと述べました。これを受け、CME FedWatchツールによると、トレーダーが予想する9月の利上げ確率は35%から55%に上昇しました。 エヌビディア、売上高の伸びが4四半期連続で加速したと報告 エヌビディアは水曜日、予想を上回る第2四半期決算を発表し、売上高の伸びが4四半期連続で加速したことを示しました。同社は来年度について強い見通しを示しました。CEOのJensen Huang氏は、「投下資本は現在、1年未満で回収できる」と述べました。財務責任者のColett

Salesforceは市場予想を覆す過去最高の四半期決算を発表し、AIがソフトウェア企業に与える影響をめぐる従来の見方に異議を唱えた。エンタープライズソフトウェア大手の同社は、売上高が11%増の113億5,000万ドルとなったほか、非GAAPベースの1株当たり利益は5.90ドルに達し、アナリストのコンセンサス予想である約3.27ドルのほぼ2倍となった。この結果は、AIエージェントに不可欠な補完要素として独自データに戦略的に注力してきたことによるもので、同社のData 360プラットフォームは今四半期、104兆件の顧客レコードを取り込み、前年同期比355%増となった。CEOのMarc Benioff氏によると、この業績は、AIによって従来のソフトウェアプラットフォームが仲介機能を失うと予測していた「SaaSpocalypse」という見方を否定するものだ。今回の決算報告は、AI経済においてどこに価値が蓄積されるのかをめぐる市場全体の議論が続く中で発表された。すなわち、最先端モデルの提供企業に価値が集まるのか、それともAIエージェントが機能するために必要な独自のエンタープライズデータを管理す

全米独立コミュニティ銀行協会（ICBA）は、デジタル資産市場明確化法（CLARITY Act）におけるステーブルコイン報酬の全面禁止を要求し、9月15日の上院採決を前に、共和党の上院議員2人を法案反対に転じさせた。約5,000行のコミュニティ銀行を代表するICBAは、ステーブルコインによって銀行システムから1兆3,000億ドルの預金が流出し、地域社会向け融資が8,500億ドル減少する可能性があると警告した。今回の反対により、CLARITY Actは上院通過に必要な60票を確保できない状況となり、法案成立が阻まれる恐れが出ている。 ICBA、ステーブルコイン報酬をめぐる妥協を拒否 ICBAの会長兼CEOであるRebeca Romero Rainey氏は、Banking Diveのインタビューで、同協会はステーブルコイン報酬に関する規定について中間的な解決策を受け入れないと述べた。 「この問題について、どうすれば双方を満足させられるのかという提案は常にあります。しかし、私たちにとって、この抜け穴は完全に塞がれなければなりません。解決策に中間点はありません」とRomero氏は語った。 ICB

韓国の金融監督院（FSS）は28日、韓国金融投資協会で証券会社11社と会合を開き、新規株式公開（IPO）および有償増資のために提出される証券届出書を対象とした、二段階の訂正要求制度を導入すると説明した。新制度は、発行会社や主幹事会社が初回の指導後もFSSの訂正要求を適切に反映しなかった場合、電子開示システム（DART）でその事実を公示することにより、不十分な訂正が繰り返される問題に対処することを目的としている。今回の制度変更は、企業がFSSの詳細な訂正指導を前提に不十分な初回届出書を提出したり、訂正要求に十分対応しなかったりすることで、訂正が何度も繰り返される事例を受けたものだ。 FSS、二段階の訂正要求制度を導入 新制度では、FSSは初回の訂正要求時に、必要な改善事項について比較的詳細な指導を行い、現在の運用を維持する。ただし、訂正後の届出書でも複数の重要な訂正事項が適切に反映されていない場合、FSSは対応を変更する。具体的な訂正方法を改めて説明する代わりに、訂正要求書には「過去の訂正要求の反映が不十分」とのみ記載する。この審査結果はDARTの訂正開示通知にも表示され、投資家は企業が

レイヤー1ブロックチェーンのFogoは土曜日、Fogo Foundationがセキュリティインシデントにより攻撃者が4億FOGOトークンを受け取ったことを明らかにしてから約15時間後に、ネットワークを停止した。Foundationは金曜日午後9時13分（ET）の投稿でこの侵害を発表し、身元不明の攻撃者が当時約300万ドル相当のトークンを取得したと述べた。ネットワークは、バリデーターがシステムをアップグレードする間に影響を受けた資産のさらなる移動を防ぐため、Foundationが土曜日午後12時29分（ET）に発表する前に一時停止された。Foundationは停止の原因をFoundation自体の侵害によるものとしたが、攻撃経路や標的となったアドレスについては明らかにしていない。Fogoはオンチェーン取引向けの高速レイヤー1ブロックチェーンを自称しており、3億5,000万ドルの評価額で実施された700万ドル規模のBinanceトークンセールに続き、1月にメインネットを開始した。 侵害されたトークンはFOGO流通供給量の10%を占める 攻撃者が取得した4億トークンは、FOGOの100億トー

韓国銀行は27日、政策金利を3.0%に引き上げ、2022年4月以来初めて、2カ月連続の利上げを実施した。今回の利上げは、7月に政策金利を2.75%へ引き上げたのに続くものだ。背景には、消費者物価上昇率が2.8%に達し、BOKの目標である2%を上回ったこと、半導体輸出にけん引された経済成長が予想を上回ったこと、そして2026年第2四半期に家計債務が初めて2,000兆ウォンを超えたことという3つの要因があった。BOKのシン・ヒョンソン総裁は、インフレ期待の定着を防ぐための先制的な対応だと述べ、対応が遅れればより大きなコストが生じると強調した。韓国株式市場は直ちに反応し、KOSPIは27日に6,912.37で取引を終え、28日には1.79%下落して6,788.88となった。一方、KOSDAQは0.09%小幅上昇し、838.41となった。 BOK、2カ月連続の利上げで政策金利を3.0%に引き上げ 韓国銀行は27日、政策金利を2.75%から3.0%に引き上げ、2022年4月以来初めて、2カ月連続の利上げを実施した。前回の連続利上げ局面は2022年4月から2023年1月まで続き、合計7回連続で利上

キウム資産運用は来月1日、Samsung ElectronicsとSK Hynixを中心に、両社の持株会社およびバリューチェーン関連会社を含む10銘柄に投資するKIWOOM Samsung SK Group TOP4+ ETFを発売する。このETFは、半導体大手2社の成長可能性と、拡大する株主還元政策の両方を捉えることを目指している。Samsung Electronicsは今年、最大110兆ウォン規模の株主還元政策を発表し、SK Hynixは40兆ウォン規模の自社株買い・消却を実施している。 KIWOOM Samsung SK Group TOP4+ ETFのポートフォリオ構成 このETFは、SamsungグループとSKグループの中核事業に関連する10銘柄に投資する。ポートフォリオにおける組入比率が最も高い4銘柄は、Samsung Electronics、SK Hynix、Samsung Electro-Mechanics、SK Squareである。先月3日時点の基準指数構成では、Samsung ElectronicsとSK Hynixがそれぞれ25％、Samsung Electro-

トランプ氏と関連するブランド、Real Trump Coinsが推進したSolanaベースのトークンは、土曜日のローンチから数時間以内に暴落し、チームが管理する供給量の大部分を売却したことで、価値のほぼすべてを失った。ブロックチェーン分析プラットフォームのLookonchainによると、チームが管理する供給量の82.45%の一部に当たる2億2,450万GOLDトークンを保有していた新規作成ウォレット15個が、保有分をすべて3,178 SOL（約330,000ドル相当）で売却した。これにより、トークンの時価総額は5,000万ドルから500,000ドルへ急落した。 この暴落は、米大統領Donald Trumpが2024年9月に公に宣伝したブランド、Real Trump Coinsが、X上で「Trump Digital GOLD」トークンを宣伝した後、関連する投稿を削除したことで発生した。この一件により、トランプ氏に関連する暗号資産事業への監視が一段と強まっている。トランプ氏が議会に対し、業界監督法案の審議を前進させるよう求める中での出来事となった。 82%の供給集中を受け、GOLDトークン

20代、30代の韓国の若い投資家たちは、オンライン上のうわさや周囲からの圧力に基づく、十分な知識を欠いた投資行動により、今年の株式市場の活況の中で大きな損失を被っていることが、30日にNews1がまとめたデータで明らかになった。韓国金融消費者保護財団が昨年11月から12月にかけて実施した調査によると、20代の投資家の52.7％が、レバレッジ型やインバース型などの高リスクETFを取引した経験があり、全体平均の42.1％を10ポイント以上上回った。この傾向は、資産が限られ、年上の世代に比べて投資経験や知識に乏しい若い投資家が、経済的な格差を一気に埋めようとして、積極的な投資を試みるパターンを反映している。第1四半期のShinhan Investment Securitiesのデータによると、国内株を売却した個人投資家の80％が平均848万ウォンの利益を上げた一方、20代は平均143万ウォン、30代は221万ウォンにとどまり、すべての年齢層の中で最も低い収益となった。 事例が明らかにする衝動的な購入判断 26歳の新入社員であるペ氏は、2023年、半導体関連企業の株価が3日連続でストップ高とな

国際金融協会（IIF）は25日、韓国の経常収支黒字が来年までにGDPの10％に達すると予測し、半導体セクターの強さを背景にウォン高がさらに進むとの見通しを示した。28日、ウォン／米ドル相場は1,372.5ウォンまで下落し、2025年7月24日以来、13カ月ぶりのウォン高水準となった。これは、円安との従来の相関関係が崩れる動きとなった。IIFはこの変化について、サムスン電子とSKハイニックスが6月下旬、国内の半導体施設に総額800兆ウォンを投資すると発表したことに加え、韓国銀行が7月と8月に連続して利上げを行い、韓米の政策金利差が0.75％ポイントまで縮小したことが要因だと説明した。 IIF、経常収支黒字はGDPの10％に達すると予測 国際金融協会（IIF）は25日、「韓国ウォンの見通し改善」と題する報告書を発表し、韓国の経常収支黒字が来年までにGDPの10％に達する見込みだと明らかにした。報告書は、昨年から今年上半期にかけて、経常収支黒字が拡大したにもかかわらず、円との相関関係、居住者による海外投資の増加、外国人投資家による国内株の純売り越しにより、ウォンが顕著に軟調だったと指摘した。

9月第1週に予定されている主要経済指標の発表や企業決算が、韓国のKOSPI指数が7,000台を突破できるかどうかを左右する可能性がある。韓国の8月貿易統計は9月1日に発表され、続いて米半導体企業Broadcomの決算が9月2日、米国の8月雇用統計が9月4日に発表される。投資家の注目は、半導体株が反発できるか、また海外資金の流入が回復するかに集まっている。サムスン電子とSKハイニックスは8月28日にそれぞれ257,000ウォン、1,653,000ウォンで取引を終え、年初来高値から29.1%、43.37%下落した。一方、1～7月には半導体が韓国の輸出増加額の約73%を占め、輸出総額は5,950億ドル（前年同期比50.5%増）に達した。 韓国の8月輸出統計、サムスン電子とSKハイニックスの回復力を試す 金融投資業界によると、9月1日に発表予定の8月貿易統計は、サムスン電子とSKハイニックスが反発できるかどうかを占う最初の試金石となる。韓国の1～7月の輸出額は5,950億ドルで、前年同期比50.5%増加し、半導体が輸出増加額全体の約73%に寄与した。 サムスン電子は8月28日に257,000ウ

米国のテクノロジー企業は、世論からの反発が激しさを増している。Metaが今週、ソーシャルメディア依存への懸念をめぐる画期的な和解の一環として、最大170億ドルを支払うことに合意する一方、AIデータセンターへの反対運動によって、今年第1四半期には総額1300億ドル相当のプロジェクトが阻止された。Pew Research Centerによると、現在では米国人の半数以上が、日常生活でAIの利用が拡大することについて、期待よりも懸念を感じていると回答しており、その割合は2021年の37％から上昇した。根強い高インフレのなか、消費者信頼感は7カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。こうした反発の背景には、AIによる雇用喪失、依存性の高いソーシャルメディアプラットフォーム、地域社会に次々と建設される巨大データセンターに対する広範な懸念があり、AI Now Instituteの共同エグゼクティブディレクターであるSarah Myers Westは、これが「経済、人々の仕事、そして自分で決定できるという感覚に大きな影響」を及ぼしていると述べている。 Meta、ソーシャルメディアによる被害をめぐり170億ドルの和

Alphractalの創設者Joao Wedson氏は、ビットコインの最近の回復がサイクルの底を示しているとは限らず、オンチェーンデータは価格が5万3,000ドル以下まで下落する可能性を示唆していると述べた。Wedson氏の分析は、投資家の行動と市場の実現価値を測定するMVRV Zスコア指標を中心としている。同アナリストは現在の市場構造を2017～2018年のサイクルと比較し、この指標が、ビットコインの主要なサイクル安値と歴史的に関連付けられているマイナス圏にまだ到達していないと指摘した。 Wedson氏、現在のMVRV Zスコアを2018年のビットコイン暴落パターンと比較 Wedson氏は、現在の市場構造を2017～2018年のサイクルと比較した。同アナリストによると、MVRV Zスコアは2017年の強気相場において、ビットコインが史上最高値に到達する前に3つの大きなピークを形成した。Wedson氏は、ビットコインがピークを付けて下落した後、この指標が約0.25～1.16の範囲で底を形成したと指摘した。当時、市場参加者の大半は新たな急落を予想していなかった。しかし、ビットコインは20