世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、8月22日時点で、来週は市場を揺るがす4つの重要なリスク要因がある。米財務省は月曜日にイランに対する新たな制裁を発表する予定で、連邦準備制度理事会（FRB）のウォーシュ議長は8月28日、ジャクソンホールで開催される中央銀行会議で初めて講演する。また、7月の米国コアPCEインフレデータが発表され、Nvidiaも決算を発表する。 現物金は今週、1オンス当たり4,600ドルを上回っており、価格上昇の勢いが続けば、アナリストは4,680～4,700ドルを目標水準としている。市場がウォーシュ議長による金利政策の道筋とインフレ目標に関するシグナルを待つ中、FRBが9月に利下げを実施するとの見方は後退している。 Nasdaqが2％下落し、半導体株も4％超下落する中、Nvidiaの決算は大きな注目を集めることになる。好調な決算となれば、S&P 500種株価指数が8,000の節目に向けて上昇する動きを支える可能性がある一方、業績見通しが市場の期待を下回れば、テクノロジー株への売り圧力が加速するリスクがある。

UBSグローバル・ウェルス・マネジメントは、S&P 500の2026年末の目標値を8,100に引き上げた。これは、最近の水準である7,674前後から約6%の上昇を示唆していると、Reutersは報じている。今回の見直しは、安定した経済成長、緩和的な金融政策、AIの幅広い導入という3つの主要な支援要因を背景に、利益見通しが改善したことを反映している。この動きは、堅調な企業利益と経済の底堅さを背景に、大手銀行や機関投資家が相次いで目標値を引き上げている、より広範な傾向と一致している。 UBS、2026年および2027年の1株当たり利益予想を引き上げ UBSグローバル・ウェルス・マネジメントは、2026年と2027年の1株当たり利益予想を、それぞれ従来の335ドルと375ドルから、350ドルと400ドルに引き上げた。同社は、AI関連企業が引き続き主要な牽引役となる一方、景気循環の影響を受けやすい分野でも業績が改善していることが、最近の見通しを支えていると述べた。同社は米国株式市場に対する強気の見方を維持し、2027年半ばの指数目標を8,200から8,400に引き上げた。他の複数の機関投資家も

Guru Clubによると、6月4日、インドネシアの代表的な株価指数は4.2％下落して5,688.574ポイントとなり、2020年12月以来の最低水準を記録した。これは約5年半ぶりの低水準である。

ロイターによると、UBS Global Wealth Managementは8月21日、2026年末のS&P 500目標値を8,100に引き上げた。これは、直近の水準である7,674前後から約6%の上昇を示唆している。スイスのウェルスマネージャーはまた、2026年と2027年の1株当たり利益予想を、それぞれ従来の335ドルと375ドルから350ドルと400ドルに引き上げた。UBSは、安定した経済成長、緩和的な金融政策、そしてAIの広範な導入を強気相場を支える主な要因として挙げ、2027年半ばの指数目標も8,200から8,400に引き上げた。

ChainCatcherによると、Stanley Druckenmiller氏が運営するDuquesne Family Officeは第2四半期に、マイニング機器およびデータセンター運営会社Bitdeer Technologies Group（BTDR）の株式410万株を約6,470万ドルで取得した。1株当たりの平均取得価格は12.26ドルだった。 同ファミリーオフィスはまた、米国の投資家および機関投資家にHYPEトークンへの投資エクスポージャーを提供するデジタル資産トレジャリー企業Hyperliquid Strategies（PURR）の株式290万株を2,310万ドルで取得した。これらの動きは、BTDRを1億1,200万ドル超保有するJane Streetによる同時期の購入や、両銘柄の保有ポジションを増やしたCitadelの動きと一致している。

韓国の百貨店株は、同セクターが高級品販売と外国人観光客の消費に支えられ、過去20年間で最高の業績を記録しているにもかかわらず、高値から約40％下落している。Shin Young Securitiesのアナリスト、Seo Jeong-yeon氏は第2四半期の分析で、この下落はウォン高への懸念を市場が織り込んでいるためだと指摘した。ウォン高によって外国人消費者の購買活動が鈍化する可能性があるためだ。同セクターは、海外からの訪問客による堅調な需要と高級品カテゴリーに支えられ、過去20年間にわたり好調を維持してきたが、業績と株価評価の間には乖離が生じている。 百貨店セクター、過去20年間で最高の業績を記録 韓国の百貨店業界は、高級品に対する持続的な需要と外国人観光客による消費の増加に支えられ、過去20年間で最高の業績を達成した。Shin Young SecuritiesのSeo Jeong-yeon氏は、韓国の百貨店の第2四半期業績について、高級品カテゴリー全体で引き続き力強さが見られたと強調した。同セクターの事業面での勢いは、海外からの訪問客数の増加と高級品に対する消費者需要によって牽引され

IRNAによると、イランは最近、イラクの要請を受け、イラクの石油タンカー数隻のホルムズ海峡通航を許可した。

Guru Clubによると、シンガポールの代表的株価指数は6月4日に1.2％下落し、5,076.81ポイントで取引を終えた。

8月21日付のNew York Timesの記事によると、AI企業のAnthropicは、目標評価額2兆ドルで初回の株式公開（IPO）を計画しており、1,000億ドル超の調達を目指している。成功すれば、同社は史上最大規模のIPO記録を打ち立てることになる。Anthropicの評価額は急速な収益成長を反映しており、年換算の経常収益は7月に650億ドルを超え、昨年末時点の90億ドルから増加した。このIPOは、イーロン・マスクが率いる宇宙企業SpaceXが6月に実施した上場を上回る見込みだ。この上場では、同社の評価額は1兆7,700億ドルとなり、857億ドルを調達した。

Shinhan Securitiesのアナリスト、ソ・ジョンヨン氏によると、韓国の百貨店はポストコロナ時代における第2四半期の売上高と営業利益で過去最高を記録した一方、株価は6月中旬の高値から約40％下落した。既存店売上高の伸び率は20％を超え、ぜいたく品や高級ジュエリー・時計に牽引され、過去20年間で最高水準に達した。 2026年上半期には、外国人観光客による消費が百貨店売上高の7～8％を占め、百貨店の売上高成長率を約2ポイント押し上げた。ただし、ウォン高は下振れリスクとなる。ウォン高が進めば、海外からの訪問客にとって韓国での買い物の価格面での魅力が低下する可能性があるためだ。主要百貨店銘柄の予想PERは8倍まで低下し、主要な日本の百貨店同業他社の15～25倍を下回っている。

米国は、土壇場の交渉が決裂したことを受け、22日（現地時間）、カナダからの輸入品200億ドル相当を対象に50％の関税を課した。カナダのマーク・カーニー首相は、米国が提案した条件を土壇場で不公平に変更したとして批判し、直ちに同規模の報復関税を課すと発表した。今回の関税は、ドナルド・トランプ大統領が認めた3日間の期限延長を経て、カナダが年間に米国へ輸出する製品のおよそ5％に影響する。 米国、200億ドル相当のカナダ製品に50％の関税 両国政府の声明によると、米国は22日（現地時間）、200億ドル相当のカナダ製品に50％の関税を課した。この関税は、カナダが年間に米国へ輸出する製品のおよそ5％を対象とする。ドナルド・トランプ大統領の政権は、延長された期限までに交渉で合意に達しなかったことを受け、関税を発動した。 カナダ、同規模の報復関税を発表 マーク・カーニー首相は声明で、「カナダは労働者と企業を守るため、米国が課した関税と同規模の報復関税を課す」と述べた。カーニー首相は交渉の過程を批判し、「米国が提案した条件を土壇場で変更したことは不公平かつ経済的に不合理であり、交渉による解決に到達できるか

聯合ニュースによると、8月22日、米国は交渉の決裂を受け、カナダからの輸入品のうち200億ドル相当の品目に50％の関税を課した。これは、カナダの米国向け年間輸出額のおよそ5％に相当する。今回の関税措置は、トランプ政権が8月19日に設定していた期限を3日間延長した後、実際に関税の適用に踏み切ったことを示している。 カナダのマーク・カーニー首相は、カナダの労働者と企業を守るため、米国が課した関税と同率の報復関税を課すと表明した。カーニー首相は、提案された条件に対する土壇場での変更について、「不公平で、経済的に実行不可能であり、貿易交渉の信頼性に疑問を投げかけるものだ」と批判した。これに対し、米国通商代表のジェイミソン・グリア氏は、カナダが週初めに交渉で合意した条件を拒否したと反論し、カナダが新たな要求を突き付け、既存の約束を撤回したことが決裂の理由だと述べた。

NH Amundi Asset ManagementのHANARO Global Gold Mining ETFは、21日時点で過去1カ月間に30.78%上昇し、韓国に上場するETFの中で首位となった。このETFは世界の金鉱会社の株式に投資しており、同期間の金先物ETF（上昇率11.77%および11.48%）や金現物ETF（上昇率6.81%および6.18%）を上回った。この急騰は、金価格が構造的な上昇局面に入る中、固定費によるレバレッジ効果によって鉱山会社の利益率の改善が増幅されるとの期待を反映している。 HANARO ETF、主要金鉱会社の保有銘柄が軒並み上昇 HANARO Global Gold Mining ETFは20日時点で、Newmont（12.53%）、Agnico Eagle Mines（9.77%）、Barrick Mining（7.07%）、Wheaton Precious Metals（6.29%）、AngloGold Ashanti（5.14%）を含む複数の銘柄を保有している。最大保有銘柄であるNewmontは世界最大級の金鉱会社の一つで、1921年に設立され、

Coscom ETF Checkによると、HANARO Global Gold Mining Companies ETFは2026年8月21日時点で30.78％上昇し、成長期待ではなく、財政の安定性をめぐる地政学的懸念を背景に金価格が上昇するなか、国内上場ETFの月間収益率で首位となった。 同ETFの主要保有銘柄であるNewmont（組入比率12.53％）、Agnico Eagle Mines（9.77％）、Barrick Mining（7.07％）、Wheaton Precious Metals（6.29％）、AngloGold Ashanti（5.14％）は、同期間にそれぞれ38％、49.72％、27.22％、36.64％、46.68％上昇し、S&P 500の1.76％上昇を大きく上回った。

Jin10によると、ブラジルのルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領は8月21日、米国のドナルド・トランプ大統領と会談し、ブラジル製品に対する最近の米国の関税措置に反対した。ルーラ大統領は、米国の関税は「現実から完全にかけ離れており、全面的にうそに基づいている」と述べ、ブラジルにおける森林破壊と強制労働に関する米国の主張を否定した。トランプ大統領はこれらの点を認め、米通商代表のジェイミソン・グリア氏に対し、交渉を手配するため、ブラジルの開発・産業・貿易相であるジェラルド・アルクミン氏に連絡するよう指示した。米通商代表部は7月22日から一部のブラジル製品に25％の追加関税を課し、翌23日には強制労働への懸念を理由に10～12.5％の関税を課した。この措置は数十カ国に影響を及ぼした。

2026年8月22日05:00～05:15（UTC）、BTCはわずか15分間で急速に1.42％下落し、価格は78,592.6 USDTから76,500 USDTまで反落した。この間の値幅は2.67％に達した。それ以前には、BTCは日中高値の79,520 USDTを一時的に付け、24時間安値の75,100.8 USDTから約5.9％反発しており、典型的な急騰後の反落パターンを示していた。 今回の急変動の主な要因は、中東で地政学的緊張が高まる中、米国によるイランへの経済封鎖を受けて、リスク回避の動きが分化したことにある。米国とイランの対立激化を背景に、金価格は4,600ドルを突破し、原油価格も5日間で7～8％急騰したことで、BTCの「デジタルゴールド」という物語は一時的に支えられた。しかし、米財務省による国債買い戻し拡大という短期的な好材料が市場に織り込まれると、利益確定売りが集中し、短期的な急落につながった。 同時に、テクニカル面での過熱感も調整のきっかけとなった。4時間足のRSIは継続的に買われ過ぎゾーンにあり、ADXは87.4という極端な水準を示している。これは、過去にもトレンド減速

MarketWatchのコラムニスト、ブレット・アレンズ氏によると、米10年国債利回りは木曜日の朝に再び約4.70％まで上昇し、米財務省が最近発表した長期国債の買い戻し策による効果を打ち消した。アレンズ氏は、元米連邦準備制度理事会（FRB）高官のビル・ダドリー氏の見解を引用し、市場における3つの主要なリスクとして、割高な米国株、AIをめぐる循環的な資金調達、そして長期金利の上昇によるバリュエーションの圧縮を挙げた。ゴールドマン・サックスの調査によると、第2四半期のS&P 500種株価指数の利益成長の40％超は、企業の中核事業ではなく、大手テクノロジー企業がAI企業への投資から得た利益によるものだった。こうした会計上の利益が計上されている一方で、主要テクノロジー企業の利益の持続可能性やキャッシュフローの悪化に対する懸念が高まっている。

Financial Timesによると、今週（8月22日現在）、米国の連邦債務は初めて40兆ドルを超え、長期国債利回りも19年ぶりの高水準に達した。30年物住宅ローン金利は6.65%まで上昇し、最近の地政学的緊張が高まる前の5.98%から上昇した。イラン紛争のさなか、ガソリン価格も約40%急騰して1ガロン当たり4.11ドルとなり、エネルギーコストが経済にさらなる圧力をかけている。 国内総生産（GDP）の伸びは予想を下回り、2026年第2四半期の成長率は年率換算でわずか1.5%にとどまり、政府が見込んでいた3%を下回った。ベッセント財務長官は、長期債務の買い戻し計画を拡大するとともに、赤字削減策を提案したが、市場の反応は限定的で、ドルも下落した。

DS Investment & Securitiesのアナリスト、Jang Ji-hye氏は、海外売上高の伸びに支えられた第2四半期の好調な業績を評価し、最近発表した「K-Ramen is Back」と題するレポートで韓国のラーメン株を推奨した。Samyang Foodsは第2四半期に連結売上高7,703億ウォン、営業利益1,762億ウォンを計上し、市場予想の1,773億ウォンに沿う結果となった。一方、Nongshimは売上高9,561億ウォン、営業利益593億ウォンを計上し、市場予想の513億ウォンを上回った。アナリストは、海外売上高の拡大が好調な業績の要因だとし、Samyang Foodsの海外売上高は6,548億ウォン（前年同期比47%増）、Nongshimは3,286億ウォン（同31%増）に達したと説明した。成長は、米国の大衆向けチャネル、欧州での販売網拡大、中国でのスナック中心の販売に集中した。世界のインスタントラーメン需要が1,242億食に達し、年平均成長率が1.3%となる中、韓国のラーメン企業は世界市場でシェアを伸ばしている。 Samyang FoodsとNongshim

DS Investment & Securitiesのアナリスト、Jang Ji-hye氏による最近のレポートによると、韓国の即席麺メーカー各社は第2四半期に海外で好調な業績を上げ、投資家の注目を集めている。Samyang Foodsの海外売上高は6,548億ウォン（前年同期比47%増）を記録し、Nongshimも3,286億ウォン（同31%増）となり、両社とも市場予想を上回った。 両社の2027年予想株価収益率（PER）はそれぞれ14倍、12倍で、日本の競合企業であるToyo SuisanとNissinの15倍、17倍を下回っている。Jang氏はSamyang FoodsとNongshimの目標株価をそれぞれ190万ウォン、55万ウォンに設定し、Samyang Foodsをセクター内で最も選好する銘柄に位置付けた。