世界のTradFiとマクロ経済

The Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）は、Sibos 2026カンファレンスで、トークン化株式における最高水準を確立すると発表し、Chainlinkはこの取り組みを紹介しました。この取り組みは、ブロックチェーン技術を清算・決済サービスに統合することで、従来型の金融の仕組みを近代化することを目指しています。これは、トークン化資産が金融機関の間で普及する中、デジタル金融の統合に向かうより広範な傾向を反映しています。 DTCC、トークン化株式の最高水準を確立 DTCCのトークン化株式イニシアチブは、従来型の金融の仕組みを近代化する取り組みを示すものです。DTCCは金融市場に不可欠なインフラとして機能し、有価証券取引における清算・決済サービスを提供しています。トークン化株式に焦点を当てることで、取引と決済の新たなフレームワークを提示しています。トークン化資産市場が拡大する中、この発表は暗号資産コミュニティで注目を集めています。 Chainlink、DTCCの進展を強調 ChainlinkはDTCCの発表を取り上げ、この進展をデジタル金

10月5日付のForm 8-K提出書類によると、MicroStrategyは第3四半期に209億1,000万ドルのデジタル資産利益を計上する見込みで、10月1日から4日にかけて2,870万ドルで334 BTCを追加取得し、保有量を848,000 BTCに増やした。9月30日時点で、同社のビットコイン保有分の帳簿価額は708億2,000万ドルとなり、取得原価の639億5,000万ドルを上回った。

Chainlinkによると、Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）は、Sibos 2026カンファレンスで、トークン化株式の実現に向けた重要な取り組みを発表しました。Chainlinkはこの動きをデジタル金融における画期的な進展として強調し、資産管理システムの近代化や、トークン化資産への機関投資家のさらなる参入を促進する可能性を指摘しました。

PANewsによると、Backpack Securitiesは10月6日、Sunriseを通じてSolana上でCerebrasのトークン化株式「CBRS」をローンチした。このトークンはCerebras Systemsの株式と1:1のレシオで取引され、実際の株式への償還や従来の証券会社への移管が可能だ。Cerebrasは、推論、トレーニング、その他のAIワークロード向けのコンピューティングシステムおよびソフトウェアを専門とするAIインフラ企業である。

10月5日（月）、Melius Researchのアナリスト、ベン・ライツェス氏は、マイクロソフトの投資判断を「ホールド」から「買い」に引き上げ、目標株価を465ドルから665ドルへと引き上げた。これは、約30％の上昇余地を示している。ライツェス氏によると、AnthropicのCEOであるダリオ・アモデイ氏をはじめとする業界リーダーが警鐘を鳴らすなか、AI開発に対する見方がリスク懸念へと移りつつあり、投資家はAIトレンドへのより低リスクなエクスポージャーを求めている。マイクロソフトは、既存のソフトウェア・ポートフォリオとセキュリティサービスによって、この環境から恩恵を受ける立場にあり、サティア・ナデラCEOの下で安定した「船の船長」と見なされている。

香港の投資家は韓国株、特にサムスン電子とSKハイニックスへのアクセスをますます求めるようになっており、これを受けて韓国の証券会社は香港でのリテール事業を拡大している。6月には、Mirae Asset Securities Hong Kongが株式とデジタル資産を取り扱うグローバル投資プラットフォーム「MAPS」を立ち上げ、韓国の証券会社として初めて香港のリテール市場に参入した。この動きは、外国人統合口座や香港取引所に上場する韓国関連ETFを通じて、市場へのアクセスが改善したことを反映している。韓国の4証券会社、Mirae Asset、NH Investment & Securities、Korea Investment & Securities、Samsung Securitiesの香港子会社は、上半期の純利益合計が3,212億ウォンとなり、通期実績の1,742億ウォンを上回った。香港のデジタル資産に関する規制環境が成熟し、韓国株に対する投資家の需要が高まる中、韓国の証券会社は機関投資家向け事業以外にも事業を多角化している。 Mirae Asset Securities、香港でMAPS

韓国の4大石油精製会社であるSK Energy、GS Caltex、S-OIL、HD現代オイルバンクは、3月13日から7か月間施行されている政府主導の価格上限制の下で、損失への対応に追われている。産業通商資源部は先月19日、第10回の価格上限をガソリン1リットル当たり1,784ウォン、軽油1,773ウォン、灯油1,380ウォンに設定し、国際原油価格が高止まりする中、4回連続で据え置いた。検察は7月、SK EnergyとHD現代オイルバンクを、14兆2,000億ウォン規模の直接的な価格談合に関与した疑いで起訴し、4社の最高経営責任者全員が10月1日の国政監査に証人として召喚された。価格統制は消費者物価の安定を目的としており、政府は3月から8月にかけて物価上昇率を平均0.6ポイント押し下げたと試算している。しかし、補償の行方が不透明な中、精製会社の財務負担は増している。業界は累積損失を7兆～8兆ウォンと見積もっている一方、政府は5兆6,500億ウォンの予算支援を計上しているものの、精算時期は確定していない。 政府、精製会社への補償として5兆6,500億ウォンを配分 政府は、価格上限制の下で

韓国の金融委員会（FSC）は、取引単位の拡大を前に、単一銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）を20口未満保有する投資家向けの売却手段を準備している。当局は、通常取引時間中に売却できない端数口を処分できるよう、限られた期間に限り時間外終値取引を認める案を検討している。FSCは来月、単一銘柄レバレッジETFの取引単位を20口に拡大する措置の一環として、端数口の処理方法を含む詳細な対策を発表する予定だ。これは、小規模かつ短期的な取引による過熱を抑制するため、7月に発表された措置である。 FSCの端数口解決策 金融投資業界によると、FSCは6日、来月、端数口の処理方法を含む単一銘柄レバレッジETFの取引単位拡大に関する詳細な計画を発表する。FSCは7月、投資要件を強化するとともに、単一銘柄レバレッジETFの取引単位を20口に引き上げると発表した。この制度が施行されると、1～19口を保有する投資家は通常取引時間中に売却できなくなり、20口以上を保有する投資家も、20口単位で取引した後に残った数量の処分が難しくなる。 当局が検討している解決策は、時間外終値取引による一時的な取引許可である。この案で

米国の主要3株価指数は、長期国債利回りが上昇する中、人工知能関連株への強い買いに支えられ、現地時間5日にそろって上昇して取引を終えた。ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.18%高の51,267.90、S&P 500は0.66%高の7,773.95、ナスダック総合指数は1.05%高の27,477.31となった。NVIDIAは2営業日連続で過去最高値を更新し、時価総額は5.76兆ドルに達し、株価は2.1%高の238.9ドルで引けた。AIインフラへの投資家の熱意と企業収益への期待が、高止まりする金利やエネルギーコストへの懸念を上回った。NVIDIAは先月28日に過去最大となる1,500億ドル規模の自社株買い拡大を発表したことを受け、時価総額6兆ドルの大台に近づいている。 米国株価指数、主要3指標すべてで上昇 ダウ・ジョーンズ工業株平均は51,267.90で取引を終え、前営業日比90.94ポイント、0.18%上昇した。S&P 500は51.23ポイント、0.66%上昇して7,773.95で引けた。ナスダック総合指数は286.44ポイント、1.05%上昇して27,477.31となった。人工知能関連の

10月6日、韓国の大手石油精製会社4社――SK Energy、GS Caltex、S-OIL、HD Hyundai Oilbank――は、政府が燃料価格に上限を設けてから7か月目を迎える中、増大する財務・業務上の圧力に苦慮している。上限価格はガソリンが1リットル当たり1,784ウォン、軽油が1,773ウォンに固定されており、累計損失は推定7兆～8兆ウォンに達しているものの、実際の補償額は依然として明らかになっていない。 政府は損失補償として5.65兆ウォンを割り当てたが、その算定方法をめぐる論争は続いている。さらに、輸出規制により、精製会社は国際市場の好条件を活用することが難しくなっている。一方、検察は、供給価格の引き上げを共謀した疑いのある価格操作事件で2社を起訴した。4社すべてが、価格設定の慣行、補助金の妥当性、独占禁止法違反の疑いをめぐる国会聴聞会に臨むことになる。

香港で事業を展開する韓国の証券会社は今年、韓国株への需要が急増していることを実感しており、個人投資家や富裕層の顧客は韓国株、特にサムスン電子とSKハイニックスへの直接投資をますます求めるようになっている。現地幹部によると、Mirae Asset Securities、NH Investment & Securities、Korea Investment & Securities、Samsung Securitiesの証券仲介部門は、2026年上半期に合計3,212億韓国ウォンの税引前利益を計上し、2025年通期の合計純利益1,742億ウォンをすでに上回った。 Mirae Asset Securitiesは、現地投資家が韓国株、米国株、暗号資産を1つのアプリで取引できるグローバル投資プラットフォーム「MAPS（Mirae Asset Portfolio Service）」を立ち上げた。これは、香港の個人向け市場への韓国国内の証券会社による初の参入となった。

韓国の金融投資業界によると、金融委員会は来月、単一銘柄型レバレッジETFを20口未満保有する投資家がポジションを解消できるよう、具体的な計画を発表する。提案されている措置には、最低取引単位が20口に引き上げられた後、通常取引で売却できなくなる端数口数に対応するため、午後3時40分から午後4時まで時間外の終値取引を認めることが含まれる。7月に発表された取引単位の引き上げは、サムスン電子やSKハイニックスなどの原資産株と同程度の価格で取引されるレバレッジ商品への過度な投機を抑制することを目的としている。

金融委員会（FSC）によると、韓国の金融規制当局は、単一銘柄レバレッジETFの端株保有に対応するため、最低取引単位を現在の水準から20株へ引き上げる方針で、来月、詳細な措置を発表する予定です。FSCは、新規則の下で通常の取引時間中に売却できなくなる20株未満の保有者がポジションを手じまいできるよう、毎日午後3時40分から午後4時まで、終値での時間外取引を暫定的に認める計画です。また、投資家が対応する時間を確保できるよう、実施前に数か月間の猶予期間を設けることも検討しており、最終的な実施内容は来月確定する予定です。

DeFi Development Corp.は、10月5日に提出した8-K報告書によると、9月28日から10月2日までの間に、約300万ドル相当の26,202 SOLを財務資産に追加した。Nasdaq上場企業（ティッカー：DFDV）であり、世界で2番目に大きいSolana保有ポジションを持つ同社は、現在、3億200万ドル相当のSOLおよびSOL相当資産2,564,212 SOLを保有している。この取得ペースは、前週に47,706 SOLを追加し、9月18日終了週には101,381 SOLを追加していたことと比べて鈍化している。CEOのJoseph Onorati氏は、同社の財務資産が8月12日以降11%増加したと述べた。同社はデジタル資産トレジャリー企業として運営されており、Michael Saylor氏のStrategyがBitcoinで行っているのと同様に、Solanaの蓄積を目的としたバランスシート戦略を採用している。また、自社のネットワークバリデーターを運営し、ステーキング報酬を得ている。 DFDVのSOL取得、直近週は26,202 SOLに減速 8-K報告書によると、9月28

著名な債券運用者でPIMCOの共同創業者でもあるビル・グロース氏によると、投資家は現在の市場環境では債券のロングポジションを避けるべきだという。グロース氏は、その理由としてグローバルな信用市場における深刻な不均衡を挙げた。政府債務、住宅ローン債務、企業債務の合計は約84兆ドルに達し、米国の連邦債務は現在GDPの100％に相当しており、平時としては史上最高水準に達していると警告した。 グロース氏は、債券売りの姿勢における唯一の例外は、現在の利回りが4.55％の1年物米国債だと述べ、長期デュレーション債は過度なリスクに直面していると指摘した。また、史上最高値付近にある株式についても引き続き警戒すべきだと投資家に注意を促し、長期金利の上昇が企業の利益率を圧迫すると述べた。さらに、債務に支えられた経済成長がインフレも押し上げており、今後の成長を制約する可能性があると強調した。

8-K提出書類によると、10月5日時点で、DeFi Development Corp（Nasdaq: DFDV）は9月28日から10月2日の間に約26,203 SOLを追加取得した。取得額はおよそ300万ドルに上る。現在、同社は2,564,212 SOLおよびSOL相当資産を保有しており、その評価額は3億200万ドルに達する。今回の追加取得量は前週を下回っており、前週の取得量は47,706 SOLだった。

JincotechとElice Groupは、祝日連休明けとなる今週、個人投資家向けの公募を開始した。金融投資業界が6日に明らかにした。Jincotechは確定公募価格を2万3,500ウォンとして6日に個人投資家向け公募申込みを締め切る一方、Elice Groupは6日に公募価格を確定した後、7日から8日にかけて個人投資家向け公募申込みを実施する。さらに、DTS、T&E Korea、Davio、Ucastの4社が同期間に機関投資家向け需要予測を開始し、今週は新規上場の予定はない。今回の動きは、開天節の祝日後に韓国IPO市場の業務が再開されたことを示している。 Jincotech、23,500ウォンで6日に個人投資家向け公募申込みを締め切り Jincotechは、今月2日に開始した個人投資家向け公募申込みを6日に締め切る。同社は、化粧品原料および最終製品を相手先ブランド製造（ODM）方式で開発・製造しており、公募価格を公募希望価格帯の上限である2万3,500ウォンに確定した。主幹事はHana Securitiesが務める。JincotechはKONEXからKOSDAQへの移転上場を進めて

9月に上場した韓国株6銘柄は、いずれも初日の取引を公募価格を上回る水準で終え、7～8月の低迷後に投資家センチメントが回復していることを示した。9月上場銘柄の初日の収益率は23.15%から285.83%の範囲となり、Wiseplanet Companyが上昇率トップとなった。アナリストは、7月と8月の低調な市場環境を受け、投資家に有利な保守的な価格設定が反転の要因だと指摘している。この2カ月間は、新規上場10銘柄のうち6銘柄が上場初日の取引を公募価格を下回る水準で終えていた。今回の回復は、2カ月連続で低迷していた韓国のIPO市場に転換が訪れたことを示している。 9月の6件のIPO、初日に公募価格を上回る上昇を記録 韓国取引所が6日に発表したところによると、9月にはSPACを除く6社が上場した。内訳は、Skylabs（9月4日上場）、Neosapiense（9月21日）、Wiseplanet Company（9月23日）、Big Wave Robotics（9月29日）、Global Technology（9月29日）、Duksan Nepcorex（9月30日）である。9月最初の上場銘柄

韓国の証券アナリストは、年末まで証券株へのエクスポージャーを減らすよう投資家に助言している。KRX証券指数は2日時点で1,776.23となり、5月6日に記録した最高値3,362.84から47.1％下落した。アナリストは、金利上昇によって株式市場の魅力が低下し、取引量が減少していることが、証券セクターの低迷につながっていると分析している。これは証券会社のコミッション収入に直接影響を与える。証券セクターはKOSPIの業種別で最も低い利益成長見通しに直面しており、ハナ証券は来年の純利益が今年と比べて18.6％減少すると予想している。 KRX証券指数、最高値から47.1％下落 韓国取引所のデータによると、KRX証券指数は2日時点で1,776.23となり、今年の最高値である5月6日の3,362.84から47.1％下落した。新韓投資証券のカン・ジンヒョク研究員は6日、「長期金利が上昇すると債券の期待収益率が高まり、株式の相対的な魅力が低下する」と説明した。さらに、「株式の利回りから国債利回りを差し引いたスプレッドが縮小すると、株式に対して追加的に得られるリスクプレミアムが低下し、マルチプル・ディス

韓国の複数の企業が、開天節の連休明けとなる今週、新規株式公開（IPO）の申し込みを開始する。Jincostockは6日に一般公募の受付を終え、Ellis Groupは7～8日に申し込みを受け付ける。Jincostockは公募価格を想定価格帯の上限である23,500ウォンに決定し、Ellis Groupは6日に価格を確定する予定で、想定価格帯は70,400～90,500ウォンとなっている。連休明けのIPO活動には、DTS、T&E Korea、Davio、Ucastの4社による機関投資家向け需要予測も含まれるが、今週に新規上場を予定している企業はない。 Jincostock、23,500ウォンで一般公募を終了 金融投資業界によると、Jincostockは今月2日に開始した一般公募の受付を6日に終了する。同社は相手先ブランド製造（ODM）方式で化粧品素材および完成品を開発・生産しており、公募価格を想定価格帯の上限である23,500ウォンに決定した。主幹事はHana Securitiesが務める。JincostockはKONEXからKOSDAQへの移転上場を進めている。 Ellis Group