المؤلف: المحامي جيهوي؛ المصدر: قانون البلوكتشين مانكوين
سنة 2025 ستكون نقطة تحول في تطوير العملات المستقرة، حيث تتسارع الإطارات التنظيمية العالمية وتتواصل عملية تحسينها، وتمت إضافة "المناطق الرمادية" السابقة إلى نطاق تنظيمي واضح. إن هذه السوق التي تتجاوز قيمتها 250 مليار دولار تشهد آلام التحول من النمو الفوضوي إلى الامتثال.
التعريف الأساسي للعملات المستقرة، والتصنيفات، والأهمية
(أ) التعريف الأساسي للعملات المستقرة
العملات المستقرة (Stablecoin) هي نوع خاص من العملات المشفرة، الهدف الأساسي منها هو الحفاظ على استقرار القيمة (على عكس بيتكوين، إيثيريوم وغيرها من الأصول المشفرة التي تسعى إلى زيادة السعر)، من خلال الربط مع العملات القانونية أو السلع أو الأصول المشفرة أو الاعتماد على الخوارزميات لتحقيق ربط القيمة، مما يوفر معيار قيمة للسوق الرقمية عالية التقلب.
تلعب العملات المستقرة في جوهرها دور "الأصول الجسرية" التي تربط بين العالم المالي التقليدي وعالم العملات الرقمية المشفرة. إنها ترث كل من

أثارت حالة النظام البيئي للعملات المشفرة هذا العام مؤخرا قلقين بالنسبة لي:
القلق الأول هو حالة تطور الشركات الأصلية في بيئة التشفير خلال هذه الدورة (غير مثالية) ؛
الثاني هو القلق الذي ينتابني بشأن تآكل قيم هذا النظام البيئي بعد دخول المزيد من المؤسسات المركزية إلى هذا النظام.
مقالة الأمس شاركتها مع الجميع حول القلق الأول، واليوم أشارككم القلق الثاني.
في هذه الدورة، كانت هناك قوتان رئيسيتان تتدفقان إلى نظام التشفير:
أولاً هو مجموعة رأس المال في وول ستريت؛
ثانياً، المؤسسات التقليدية التي تركز على أنواع مختلفة من الأعمال المتعلقة بالأصول الحقيقية.
في كثير من الأحيان، تكون هاتين القوتين متكاملتين.
سواء أحببنا ذلك أم لا، ستحتل هاتان القوتان بلا شك وزنًا متزايدًا في نظام التشفير البيئي في المستقبل.
ومع انضمام هاتين القوتين، من المؤكد أنها ستؤثر بشكل أوسع وأعمق على النظام البيئي للتشفير بأسره. لن تقتصر تأثيراتها فقط على

Hyperliquid هي واحدة من أفضل DEXs للعقود الآجلة الدائمة، بالإضافة إلى كونها سلسلة عامة عالية الأداء، وقد أعلنت مؤخرًا عن خطتها لإطلاق عملة مستقرة أصلية USDH. الهدف من هذه الخطوة هو اسقاط الاعتماد على العملات المستقرة الخارجية (مثل USDC) - حيث تمتلك Hyperliquid حاليًا حوالي 5.5 مليار دولار (حوالي 7.5% من إجمالي عرض USDC) - والحصول على الإيرادات الناتجة عن إدارة الاحتياطيات.
بدلاً من إصدار USDH بنفسها، اختارت مؤسسة Hyperliquid دعوة الفرق لتقديم تصميم لعملة مستقرة تتوافق مع Hyperliquid من خلال طريقة المناقصة العامة، وسيقرر مصدّر الإصدار النهائي من خلال تصويت المدققين في Hyperliquid. الموعد النهائي لتقديم الاقتراحات هو 10 سبتمبر، ومن المقرر أن يتم التصويت من قبل المدققين في 14 سبتمبر.

ذهب نام لآلاف السنين هو الإيمان الثابت للبشرية - عندما تحدث الحروب أو الاضطرابات أو التضخم، يصبح الذهب ملاذ القيمة الأخير.
في كل تكرار متcivilization ، حافظت على مكانة قيمة فريدة.
لكن هذه المرة، يبدو أن الأمور قد تغيرت.
قدمت رابطة الذهب العالمية رسميًا اقتراحًا يخطط لإطلاق رموز رقمية مدعومة بالذهب الفعلي في لندن، بهدف تغيير جذري في طرق تداول وتسوية ورهن الذهب. ستضخ هذه الخطوة حياة جديدة في أكبر مركز لتداول الذهب الفعلي في العالم، الذي تصل قيمته إلى 930 مليار دولار، ويمكن اعتبارها أكبر تجربة حتى الآن في توكنينغ الأصول الحقيقية RWA(Real-world Assets).
هذا بالطبع أثار مناقشات في السوق حول التصادم الحاد بين التقليد والابتكار - كيف ينبغي لنا أن نفتح هذا الباب عندما تتحول الأصول المادية إلى رمزيات؟
كان لي الشرف المشاركة في شنغهاي

ستدخل لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس 2025، وستبدأ في قبول طلبات الترخيص لمصدري العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، ومن المتوقع أن يتم توزيع أول دفعة من التراخيص في أوائل عام 2026. وفقًا لبيانات هيئة النقد، حتى نهاية أغسطس، تم استلام ما يصل إلى 77 طلبًا، وستنتهي الجولة الأولى من الطلبات في 30 سبتمبر، مما يدل على أن تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ تتقدم بشكل منتظم.
في الآونة الأخيرة، كانت هناك بعض الأصوات المختلفة حول عملة مستقرة في هونغ كونغ، ومن خلال الصراع بين الصين والولايات المتحدة، يبدو أنه من غير المحتمل التخلي عن الفرص الجديدة لتطوير عملة هونغ كونغ وعملة مستقرة باليوان الصيني في سلسلة الكتل. كما أن عملة مستقرة باليوان الصيني قد تساعد في تعزيز عملية دولرة اليوان، مما يؤدي إلى زيادة حجم السندات باليوان خارج الصين. على أساس الامتثال والتنظيم الفعال والمخاطر القابلة للتحكم، قد يظل تنفيذ عملة هونغ كونغ وعملة مستقرة باليوان الصيني رغبة من الجهات التنظيمية.
نتوقع أنه بعد إصدار أول تراخيص العملات المستقرة في هونغ كونغ في أوائل العام المقبل، ستجرب بشكل رئيسي عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغ.

دينغ تونغ ، التمويل الذهبي
في 11 سبتمبر 2025، أعلن كايل ساماني، الشريك الإداري في ملتيكوان كابيتال، أنه قد قاد بنجاح جولة تمويل PIPE بقيمة 1.65 مليار دولار لشركة Forward Industries. وقد تعهدت كل من ملتيكوان كابيتال وجامب كريبتو و جالاكسي بالاستثمار بأكثر من 100 مليون دولار، وستستخدم الشركة صافي العائدات لبدء استراتيجية شركة سولانا المالية. كما استثمر كايل ساماني شخصياً 25 مليون دولار إضافية بناءً على التزامه في ملتيكوان.
بالإضافة إلى ذلك، سيشغل كايل ساماني منصب رئيس مجلس إدارة Forward Industries. و سورهب شارما، الرئيس التنفيذي للاستثمار في Jump Crypto و G

لماذا يُقال إن DAT الجديدة التي تم تجميعها من قبل @multicoincap و @jump\_ و @galaxyhq قد يتم تقييمها بأقل من قيمتها في السوق؟ دعونا نتحدث عن رأيي الشخصي:
1) Forward Industries, Inc. ( $FORD ) هي شركة قديمة مدرجة في Nasdaq، لكن قيمتها السوقية ليست كبيرة، حيث لا تتجاوز 60 مليون، وعدد الأسهم المتداولة 1.71 مليون، وبعد ضخ الأعمال التشغيلية الجديدة من خلال تمويل PIPE الخاص، فإن العبء على الكيان التشغيلي الأصلي ليس كبيرًا، لذا فإن التأثير اللاحق كقشرة سيكون محدودًا.
2） @KyleSamani يشبه $BTC @saylor و $ETH @fundstrat، كان دائمًا مبشرًا متعصبًا للتكنولوجيا والسرد لـ $SOL، هذه المرة في DAT.