Glassnode: نظرة على سوق العملات الرقمية في الربع الأول من عام 2025: أي المجالات ستكون محور الاهتمام؟

مصدر: Glassnode؛ ترجمة: بايشوي، Golden Finance

مع دخولنا عام 2025 ، يستمر سوق العملات المشفرة في النمو بفضل التغيرات الهيكلية في السيولة وتوجهات المستثمرين والأنشطة على السلسلة. استمرار استخدام المؤسسات هو موضوع رئيسي ، حيث جذب صندوق تداول بيتكوين النقدي السوق بتدفقات استثمارية غير مسبوقة ، بينما دفعت طبقة الثانية لإثيريوم نمو الشبكة ، وقوامت العملات المستقرة مكانتها كركيزة مالية للعملات المشفرة.

هذا الربع، سنستكشف:

مع إعادة هيكلة هيكل السوق بسبب تحقيق أرباح من نقاط قمة الدورة، يتغير دائمًا ديناميكية العرض للبيتكوين.

• تطورت طبقة 2 لإيثريوم بسرعة متزايدة، مع زيادة كبيرة في النشاط وتكاليف أقل دفعت بزيادة معدل الاعتماد.
• مع تحقيق سيولة السلسلة في أعلى مستوى في التاريخ، يزداد السيطرة المسيطرة للعملة المستقرة.

تطور مستمر لنظام بيتكوين

في الربع الرابع من عام 2024، وصل معدل اعتماد البتكوين من قبل المؤسسات إلى مستوى قياسي جديد، حيث بلغت تدفقات صناديق البورصة المتداولة في الأسواق النقدية مستويات قياسية، وتوسعت السوق المشتقات بشكل كبير. ومع ذلك، كشفت البيانات على السلسلة عن منظر أكثر دقة - على الرغم من زيادة الطلب، اغتنم ملاك البتكوين الفرصة وحققوا أرباحًا عندما وصلت الأسعار إلى مستويات تاريخية، مما أعاد تشكيل هيكل السوق.

تدفق صندوق التبادل المتداول يعزز الطلب المؤسسي

إطلاق صندوق تداول بيتكوين العام المقبل في بداية عام 2024 سيكون نقطة تحول لدخول المؤسسات إلى سوق العملات المشفرة. حتى نهاية العام ، بلغ إجمالي رصيد صندوق تداول بيتكوين أكثر من 105 مليارات دولار ، وزادت الإيداعات الصافية بمقدار 16.6 مليار دولار فقط في الربع الرابع.

الطلب المتزايد يساعد في تعزيز مكانة بيتكوين كأصل مرتبط بالاقتصاد العالمي ويدخل بشكل متزايد في المحافظ الاستثمارية التقليدية. ومع ذلك، مع زيادة الطلب على صناديق المتداول المتبادل، يشير البيانات على السلسلة إلى تغير في العرض الديناميكي، ويجب على المستثمرين مراقبة الأمر عن كثب.

إعادة الأرباح لإعادة هيكلة السوق

مع تحقيق بيتكوين أرقامًا قياسية في الربع الرابع، بدأ أصحاب الاستثمارات الطويلة في توزيع بيتكوين على السوق. زادت الكمية النشطة (بيتكوين تم تداولها خلال الأشهر الثلاثة الماضية) بنسبة تقارب 70٪، مما أدى إلى دخول أكثر من 1.8 مليون بيتكوين في التداول النشط.

! XAWnnbcNz1z9lLkEtOcNWDUPUuo35viBbN0Dch1A.jpeg

هذا يشير إلى أن ( يعتبر مستوى ربح إستراتيجي للعديد من المستثمرين على المدى الطويل، مما يؤدي إلى إعادة توزيع العرض من حائزي الخبرة إلى المشاركين الجدد في السوق. ومع زيادة العرض السائل، إلا أن اتجاه الارتفاع الشامل لا يزال سليمًا، مما يعكس الطلب الكامن القوي.

يشير سوق المشتقات إلى زيادة الرغبة في المخاطرة

! [xtzyfzpQvVMnVjvs6RZNdccRrkPPVafnudsPURzK.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-f6be330dbf330bd68f9952f801dd1a95 “7346371”(

توسع سوق المشتقات بيتكوين بشكل حاد في الربع الرابع، وليس مقتصرًا فقط على ETF.

• عقود عدم التسوية الآجلة الغير مغلقة ارتفعت بنسبة 60٪ إلى حوالي 100 مليار دولار ، مما يعكس زيادة في نشاط المراكز.
• ارتفاع أسعار التمويل الدائم يشير إلى قوة ميل المراكز الطويلة نحو الصعود.
• بعد أن اقتحمت بيتكوين مؤقتًا حاجز 100000 دولار ، حدثت حالة تصفية جماعية ، مما يشير إلى أن الرافعة الزائدة في النظام قد تم تصفيتها.

نمو الأموال المؤسسية الواردة وتغير ديناميات العرض والطلب بالإضافة إلى تحديد المشتقات بشكل إيجابي، جعل هيكل سوق البيتكوين واحدًا من أهم العوامل التي يجب مراقبتها في بداية عام 2025.

ما زال توسيع الطبقة الثانية لإيثيريوم قائمًا

في الربع الرابع من عام 2024، شهدت شبكة Ethereum زيادة كبيرة في النشاط، حيث بدأت الحلول من الطبقة 2 تلعب دورًا متزايد الأهمية في تنفيذ المعاملات. على الرغم من أن سعر Ethereum تقريبًا استقر في نطاق التقلب، إلا أن القيم الدنيا للشبكة تستحق المتابعة - مع ارتفاع حجم المعاملات اليومي وعدد العناوين النشطة بفضل زيادة الكفاءة التي توفرها الطبقة 2.

الطبقة 2 تقود نمو الشبكة

! [zArRZ8PZNKn2UMyjxNbBl1RjZ04hLUQp7pNAAkcA.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-4e4da4e467166e33f10ba6df3697daf0 “7346372”(

في عام 2024 ، زاد عدد عناوين الأنشطة اليومية في نظام الأيثريوم بنسبة تقارب 150٪ ، حيث كانت الزيادة الأكثر وضوحًا في L2 ، بينما كانت Base في الصدارة.

تستمر خريطة الطريق المركزة حول رول اب لمنصة إيثريوم في التنفيذ، حيث يستقطب الشبكة في الطبقة الثانية المزيد من النشاط التجاري. فقط في الربع الرابع:

• زادت حجم التداول اليومي للإيثيريوم و L2 بنسبة 41٪، مما يعكس نموًا قويًا في معدل اعتماد المستخدمين.
• قاعدة قادت نمو النشاط، مع توسعها السريع، زادت حجم التداول.
• زاد معدل اعتماد الطبقة 2 على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم، مما يبرز التحول نحو بيئة تنفيذ أرخص وأسرع.

! [xKzeNo97bu6l73A2k5mAsBwLvCzXO7WQZiX0kr8W.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-5e5f9c240acae7aa314060d18c1693ca “7346373”(

مع زيادة النشاط على السلسلة، زاد عدد المعاملات اليومية في نظام الأيثريوم بنسبة 41٪ في الربع الرابع.

مع ترقية Dencun في مارس 2024 ، يتزايد هذا الزخم بشكل أكبر ، حيث يقلل الترقية بشكل كبير من تكاليف المعاملات في الطبقة الثانية. يتيح تخفيض التكاليف للطبقة الثانية أن تصبح طبقة التسوية أكثر جاذبية ، مما يفتح أبوابًا جديدة لحالات الاستخدام الجديدة في مجالات DeFi والدفع والألعاب.

الرهن ومشاركة DeFi لا تزال قوية

بالإضافة إلى زيادة حجم التداول، أظهرت رهانات إثيريوم ونظام البيئة المالية اللامركزية مرونة أيضًا:

• على الرغم من انخفاض طفيف في الربع الرابع، إلا أن كمية الرهن الخاصة ب ETH لا تزال قريبة من أعلى مستوى في التاريخ.
• سعر العائد على الودائع للعام الواحد يبقى ثابتًا حوالي 3٪، ويوفر هيكل مكافأة قابل للتنبؤ.
• زادت قيمة القفل الإجمالية لـ DeFi إلى )TVL( بنسبة 6٪ في الربع الرابع، وزادت بنسبة 58٪ على مدار العام، مما يدل على استمرار تزايد مشاركة تطبيقات التمويل عبر السلسلة.

! [iXcp2N7p8F14iO6o9RQfttzt8Mn3BKci1o0FRRNq.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-2b8115247dca91d87f0bba744b23757b “7346375”###

كمية ETH المقفلة في DeFi زادت بنسبة 6٪ في الربع الرابع، وزادت بنسبة 58٪ على مدار العام.

نظرة في المستقبل: توزيع Layer-2 في عام 2025

مع توسيع قدرة Ethereum مع الحفاظ على الأمان من خلال Layer-2 Proof، من المرجح أن يكون عام 2025 عاماً حاسماً لاعتمادها. قد يكون التنافس في المرحلة التالية حول النقاط التالية:

*تشتت السيولة والتوافق - كيفية تدفق الأصول بسلاسة بين التجميعات المختلفة.

• تطبيق L2 الجديد الأصلي - تطوير التطبيقات مباشرة على التجميع ، تجاوز قيود الشبكة الرئيسية.
• الجهات المعنية - هل بدأ موزعو رأس المال في النظر إلى الطبقة 2 على أنها البنية التحتية الجاهزة لتطبيقات الخدمات المالية الكبيرة؟

مع نمو سيولة السلسلة، بدأت العملات المستقرة في الصعود

على الرغم من أن بيتكوين وإيثيريوم سيطرا على عناوين السوق في الربع الرابع من عام 2024، إلا أن العملات المستقرة قد ترسخت هادئة كمحور سيولة السلسلة. يشير النمو القياسي للعرض والارتفاع الكبير في حجم التداول إلى أن العملات المستقرة تصبح بسرعة طبقة التسوية الأساسية في المال الرقمي.

ارتفع إجمالي إمدادات العملات المستقرة إلى مستوى قياسي جديد بلغ (

! [dpucExTCxQmDPMnEGWGZJobFiWEiWpzM2d82hx9A.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-baaad78372c48e451987999adeb1b98b “7346377”###

زاد إجمالي إمدادات العملة المستقرة في الربع الرابع بنسبة 18٪ ، ومن المتوقع أن يصل إجمالي قيمة أعلى العملات المستقرة إلى حوالي 200 مليار دولار بحلول نهاية عام 2024.

في الربع الرابع، زاد إجمالي العرض من العملات المستقرة بنسبة 18٪، مما دفع إجمالي قيمة أكبر العملات المستقرة إلى قرب 200 مليار دولار. هذا النمو يعكس:

• زيادة الطلب على الأصول الرقمية المستقرة والسائلة على السلسلة العالمية، خاصة مع تعمق مشاركة المؤسسات في سوق العملات المشفرة.
• تحويل إلى استخدام العملات المستقرة كبديل للأعمال المصرفية التقليدية، يستخدم المزيد والمزيد من الكيانات هذه العملات للتسوية والتحويل.
• يواصل USDT السيطرة الرئيسية ، حيث يحتل الجزء الأكبر من التدفقات الجديدة ، بينما يحظى العملات الرقمية الثابتة الناشئة مثل USDe بالاهتمام.

( تسجيل مستويات جديدة في حجم التداول

! [3KSSD7hNOhLBjIovvUC8Mk7TKWJLBxSd82ilUs9Y.jpeg])https://img.gateio.im/social/moments-4b577cb3ad8e095e4d24537b35314b51 “7346378”###

في عام 2024 ، ستتضاعف حجم تداول العملات المستقرة إلى 30 تريليون دولار ، وسيصل حجم التداول في ديسمبر إلى 5 تريليونات دولار ، وهو رقم قياسي جديد.

بالإضافة إلى زيادة المعروض، شهدت أنشطة تداول العملات المستقرة نموًا قياسيًا أيضًا:

• في عام 2024 ، بلغت حجم تداول العملات المستقرة 30 تريليون دولار ، وقد سجلت كمية التحويلات في شهر ديسمبر وحدها رقمًا قياسيًا بلغ 5 تريليونات دولار.
• تستمر كفاءة التسوية على السلسلة في التحسن، مع تكاليف الشبكة الرئيسية أقل وسرعة التداول أعلى.
• إيثيريوم لا يزال الطبقة الرئيسية للتسوية، ولكن تزداد الشبكات البديلة والشبكات من الطبقة الثانية التعامل مع تدفق العملات المستقرة.

سرعة تدفق العملة المستقرة لم تكن مسبقًا، مما يبرز زيادة استخدامها - إنها ليست فقط وسيلة لتخزين القيمة، بل هي أيضًا وسيلة مفضلة للدفع العابر للحدود وتحويل الأموال والتجارة الرقمية.

العملة الثابتة هي النواة التي تستخدمها المؤسسات التشفيرية

مع استكشاف المؤسسات للأصول المرموزة والمالية على السلسلة، تصبح العملات المستقرة طبقة سيولة لا غنى عنها لمشاركي السوق المؤسسيين. تشمل العوامل الرئيسية التي ستستمر في الاعتماد عليها حتى عام 2025:

• وضوح التنظيم—— مع تأكيد الحكومة الرسمي لإطار العملة المستقرة، قد يتسارع الاعتماد.
• تكامل ديفي - تستمر العملات المستقرة في دعم الاقتراض والمشتقات وتجارة السوق الآلي على منصات غير مركزية.
• الدفع والتحويل - يختبر المزيد من الشركات والمؤسسات المالية استخدام العملات المستقرة في المعاملات العابرة للحدود.

ما هو الخطوة التالية؟

لقد تم رؤية العملات المستقرة لفترة طويلة كتطبيق قاتل للعملات المشفرة ، ولكن في الربع الرابع من عام 2024 توفرت أدلة واضحة على أنها تتطور لتصبح بديلًا للعملات القانونية وليس فقط. مع تطور التنظيم واعتماد المؤسسات على نطاق أعمق وتكامل أكبر على الشبكة ، ستلعب العملات المستقرة دورًا حاسمًا في المرحلة التالية لسوق الأصول الرقمية.

الاستنتاج: وجهة نظر السوق المؤسسية لعام 2025

يدخل سوق التشفير بزخم قوي للغاية في عام 2025. إعادة تشكيل هيكل السوق من خلال صناديق البتكوين المادية. يتم توسيع الطبقة الثانية لإيثريوم. يعزز العملات المستقرة دورها كأساس للسيولة على السلسلة.

مكاسب الربع الرابع:

• بيتكوين: لا يزال هناك طلب قوي من المؤسسات ، ولكن البيانات على السلسلة تشير إلى تغير في سلوك المالكين للفترة الطويلة.
• Ethereum: تسارع اعتماد الطبقة 2، مما يعزز الكفاءة والنشاط الشبكي الأوسع.
• العملات المستقرة: يؤكد الزيادة المستمرة في العرض وحجم التداول القياسي دورها المتزايد في الأنظمة المالية العالمية.

يحتاج المستثمرون المؤسسيون إلى فهم شامل لهذه التغييرات الهيكلية (وليس فقط سلوك الأسعار) من أجل التحكم في هذا النمط المستمر للتغير.