9 سبتمبر CPI تواجه انتهاء خيارات بيتكوين! 58.6 مليار دولار من العقود تثير التقلب

في 24 أكتوبر، ستنتهي صلاحية خيارات بيتكوين وإثيريوم بقيمة 58.6 مليار دولار في الساعة 8:00 بتوقيت UTC على منصة Deribit. ستنتهي صلاحية خيارات بيتكوين بقيمة 51 مليار دولار وخيارات إثيريوم بقيمة 7.54 مليار دولار، وهو ما يعادل عشرات الآلاف من العقود. تتزامن هذه الحدث الهام لانتهاء الخيارات مع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر سبتمبر واجتماع FOMC.

حجم انتهاء الصلاحية للاختيارات بقيمة 58.6 مليار دولار يصل إلى أعلى مستوى تاريخي

! خيارات انتهاء صلاحية البيتكوين

（المصدر: Deribit）

حوالي 60 مليار دولار من خيارات بيتكوين وإثيريوم ستنتهي اليوم، ومع تسجيل العقود المفتوحة ومواضع المتداولين مستويات قياسية جديدة، ستتعرض مرونة السوق للاختبار. قد يعيد هذا الحدث الحاسم تشكيل اتجاه أسعار العملات المشفرة الرئيسية، وقد تتزايد التقلبات في المستقبل. في فترة انخفاض التقلبات وتوقعات السوق الحماسية، تقترب انتهاء صلاحية الخيارات، مما يعرض سوق المنتجات المشتقة المشفرة لحظة حاسمة.

تظهر بيانات البورصة الرسمية أن خيارات بيتكوين بقيمة 5.1 مليار دولار وخيارات إثيريوم بقيمة 754 مليون دولار ستنتهي قريباً، وهو ما يعادل عشرات الآلاف من العقود. يعتبر هذا الحجم من بين أكبر المستويات في تاريخ سوق خيارات العملات المشفرة، مما يدل على أن نضج سوق المشتقات ومشاركة المؤسسات في ارتفاع سريع. خيارات بيتكوين بقيمة 5.1 مليار دولار تقدر حالياً بحوالي 110,000 دولار، مما يعادل حوالي 46,364 بِت، وهذه الكمية تمثل نسبة كبيرة من حجم التداول اليومي لبيتكوين.

حجم انتهاء خيارات بيتكوين وخيارات إثيريوم：

بيتكوين خيارات: 51 مليار دولار (حوالي 46,364 عملة بِت)

إثيريوم خيارات: 7.54 مليون دولار (حوالي 194,329 إيث)

الإجمالي：58.6 مليار دولار

وقت انتهاء الصلاحية: 8:00 بتوقيت UTC (Deribit)

أكبر “نقطة ألم” التي لا قيمة لها عند انتهاء معظم العقود هي 113,000 دولار بيتكوين و 3,950 دولار إثيريوم. هذه المستويات توجه توقعات المتداولين بشأن التسوية. تفترض نظرية نقطة الألم أن صانعي السوق في الخيارات سيعملون من خلال السوق الفوري لدفع الأسعار نحو مستويات الأسعار التي تجعل أكبر عدد من عقود الخيارات غير صالحة، وبالتالي تعظيم مصالحهم. إذا كان سعر بيتكوين بالضبط عند 113,000 دولار عند انتهاء الصلاحية، فإن عددًا كبيرًا من خيارات الشراء والبيع ستصبح بلا قيمة، وسيحقق بائعو الخيارات أقصى ربح.

من السعر الحالي لبيتكوين البالغ حوالي 110,000 دولار، يبدو أن هناك مساحة لزيادة حوالي 2.7% حتى نقطة الألم القصوى عند 113,000 دولار. تشير هذه القرب إلى أن سعر بيتكوين قد يتم دفعه نحو 113,000 دولار قبل انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين. بالنسبة لإثيريوم، السعر الحالي حوالي 3,877 دولار، مما يعني أن هناك مساحة لزيادة حوالي 1.9% حتى نقطة الألم القصوى عند 3,950 دولار. تعني هذه الفجوة الصغيرة في السعر أن مساحة التحكم في السعر عند انتهاء الصلاحية محدودة.

حالياً، فإن نسبة البيع/الشراء للبيتكوين هي 0.90، بينما نسبة البيع/الشراء للإثيريوم هي 0.77. وهذا يدل على أن السوق تتبنى موقفاً متفائلاً بحذر تجاه الارتفاع، ولكن نظراً لأن المتداولين يقومون بإدارة المخاطر، لا تزال هناك حالة من عدم اليقين على المدى القصير. تعني نسبة البيع/الشراء التي تقل عن 1 أن العقود المفتوحة لخيارات الشراء أكثر من خيارات البيع، مما يدل على أن السوق بشكل عام تميل نحو الارتفاع. نسبة 0.77 للإثيريوم أقل من 0.90 للبيتكوين، مما يدل على وجود مشاعر تفاؤل واضحة أقوى تجاه الإثيريوم.

مؤشر أسعار المستهلك و اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة كعوامل تحفيز للتقلبات

تتزامن هذه الحدث الهام لانتهاء خيارات البيتكوين مع التطورات الكبيرة في الاقتصاد الكلي، بما في ذلك بيانات التضخم الأمريكية الرئيسية (مؤشر أسعار المستهلك) واجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. هذه الصدفة الزمنية تضع السوق في مواجهة عدم اليقين المزدوج: انتهاء الخيارات نفسه قد يؤدي إلى تقلبات تقنية، في حين أن بيانات مؤشر أسعار المستهلك قد تسبب اختراقاً اتجاهياً مدفوعاً بأساسيات السوق.

مؤشر أسعار المستهلك (CPI) هو المؤشر المرجعي الأساسي الذي يعتمد عليه الاحتياطي الفيدرالي في صياغة سياسة النقد. إذا ارتفع CPI بشكل يفوق التوقعات، فسوف يقلق السوق من عودة التضخم، وقد يؤجل الاحتياطي الفيدرالي تخفيض أسعار الفائدة أو يعيد النظر حتى في رفعها، مما سيكون له تأثير سلبي على سوق العملات المشفرة. على العكس، إذا كان CPI أقل من المتوقع، فسوف يعزز توقعات خفض أسعار الفائدة، مما يدفع الأصول ذات المخاطر بما في ذلك العملات المشفرة إلى الارتفاع. تتوقع التوافقات السوقية الحالية أن ينمو CPI بنسبة حوالي 2.3% إلى 2.5% على أساس سنوي، وأي انحراف كبير عن ذلك سيؤدي إلى ردود فعل حادة.

ستحدد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية سياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي. يتوقع السوق حاليًا أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة دون تغيير، لكن التركيز سيكون على بيان الاجتماع وصياغة المؤتمر الصحفي للرئيس. إذا أطلق الاحتياطي الفيدرالي إشارات ديوينة، تشير إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة، فسيكون ذلك في صالح الأصول ذات المخاطر. إذا احتفظ الاحتياطي الفيدرالي بموقف متشدد، مشددًا على عزيمته في مكافحة التضخم، فقد يؤدي ذلك إلى تعديل في السوق.

حذر محللو Amberdata: “كلما ظهر عنوان واحد أو حدث غير متوقع، قد ترتفع التقلبات مرة أخرى بشكل كبير.” هذه التحذيرات مهمة بشكل خاص في الوقت الذي يتزامن فيه انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين مع الإعلان عن مؤشر أسعار المستهلك. تظهر التجربة التاريخية أنه عندما تحدث عدة أحداث سوقية في نفس نافذة الوقت، غالبًا ما تتضخم تقلبات السوق. يحتاج المتداولون إلى التعامل في الوقت نفسه مع الضغوط الفنية المرتبطة بانتهاء صلاحية الخيارات وتأثيرات البيانات الكلية الأساسية، وقد تؤدي هذه الازدواجية في عدم اليقين إلى تقلبات حادة في الأسعار.

انخفاض تقلبات السوق لكن الهدوء قبل العاصفة

بعد الاضطرابات الأخيرة، انخفضت تقلبات سوق العملات المشفرة. تقترب التقلبات الضمنية لبيتكوين من 40، بينما تقترب التقلبات الضمنية لإيثريوم من 60، مما يدل على أن التقلبات الحادة للأسعار قد هدأت مؤقتًا. التقلب الضمني هو توقع السوق للتقلبات المستقبلية المستخرج من أسعار الخيارات، وكلما ارتفع الرقم، زادت توقعات السوق بشأن تقلبات الأسعار المستقبلية. القراءة الحالية التي تبلغ 40 و60 منخفضة بشكل ملحوظ مقارنة بفترات الذروة التاريخية التي تراوحت بين 80 إلى 100.

أبرز محللو ديربت أن المتداولين لا يزالون يحتفظون بمراكز انتهاء الصلاحية، مما يعكس أن الثقة لم تتضاءل. ويتجلى ذلك في أن خيارات الشراء التي تتجاوز 120,000 دولار تحظى باهتمام، بينما خيارات البيع عند 100,000 دولار تحظى أيضًا باهتمام كبير. توضح هذه التوزيعة في المراكز أن توقعات السوق لبيتكوين تتراوح بين 100,000 و 120,000 دولار، حيث يقع السعر الحالي البالغ 110,000 دولار في الجزء السفلي من هذه النطاق، مما يشير إلى أن المساحة الصاعدة أكبر قليلاً من مخاطر الهبوط.

“تتراجع التقلبات… لكن الهدوء لن يستمر إلى الأبد. بعد الفوضى التي شهدناها الأسبوع الماضي، انخفضت تقلبات BTC حاليًا إلى حوالي 40، بينما انخفضت تقلبات ETH إلى حوالي 60. حاليًا، تلاشت مشاعر الذعر،” كتب محلل في Amberdata. تشير هذه العبارة إلى أن التقلبات المنخفضة الحالية قد تكون “هدوء ما قبل العاصفة”، وبمجرد أن تتسبب بيانات CPI أو انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين في رد فعل السوق، قد تتصاعد التقلبات بسرعة.

السوق الخيارات يتسم بمشاعر دقيقة، حيث أن المتداولين يقومون بتحوط المخاطر، وقد شهدت خيارات البيع قصيرة الأجل ارتفاعًا في الأسعار في وقت مبكر من هذا الأسبوع. يحدث هذا الظاهرة عادة عندما تزداد حالة عدم اليقين في السوق، حيث يكون المستثمرون مستعدين لدفع أسعار أعلى لشراء حماية من التراجع. ومع ذلك، فإن الطلب القوي على خيارات الشراء طويلة الأجل لإثيريوم التي تمتد حتى عام 2026 يشير إلى أن الناس متفائلون بشأن الآفاق طويلة الأجل لهذه الأصول. هذه البنية التي تتسم بالحذر على المدى القصير والتفاؤل على المدى الطويل هي سمة نموذجية للأسواق الناضجة.

القوانين التاريخية واستراتيجيات التداول

من الناحية التاريخية، فإن انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين يؤدي إلى تقلبات سعرية قصيرة الأجل وارتفاع في التقلبات. ومع ذلك، مع تكيف المتداولين تدريجياً مع البيئة السوقية الجديدة، تصبح السوق أكثر استقرارًا بعد الساعة 8:00 بتوقيت UTC. هذه القاعدة توفر للمتداولين نافذة تشغيل يمكن التنبؤ بها. يمكن للمستثمرين المتحفظين اختيار إغلاق مراكزهم أو تقليلها قبل انتهاء صلاحية الخيارات، لتجنب التقلبات قصيرة الأجل. بينما يمكن للمتداولين النشيطين الاستفادة من التقلبات عند انتهاء الصلاحية، من خلال القيام بعمليات قصيرة الأجل لالتقاط الفروق السعرية.

يجب على المتداولين أخذ المحفزات المحتملة في الاعتبار عند تقييم المخاطر والفرص بعد انتهاء الصلاحية. إذا كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلك أعلى من المتوقع، بالتزامن مع الضغط الفني الناتج عن انتهاء صلاحية الخيارات، فقد يؤدي ذلك إلى تقلبات حادة في الأسعار. تشمل النصائح الاستراتيجية الرئيسية: تقليل مراكز الرفع المالي قبل نشر بيانات مؤشر أسعار المستهلك، ضبط وقف الخسارة بشكل أوسع لمواجهة التقلبات المفاجئة، مراقبة سلوك الأسعار حول الساعة 8:00 بتوقيت UTC، والانتظار حتى تستقر السوق قبل فتح مراكز جديدة.

بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل الذين يمتلكون الأصول، فإن انتهاء صلاحية خيارات بيتكوين وإصدار مؤشر أسعار المستهلك غالبًا ما يجلب تقلبات قصيرة الأجل تُعتبر ضوضاء بدلاً من إشارات. تظهر البيانات التاريخية أن تقلبات الأسعار الناتجة عن هذه الأحداث تميل إلى العودة إلى المتوسط في غضون 24 إلى 48 ساعة. لذلك، يجب على حاملي الأصول على المدى الطويل الحفاظ على توازنهم وتجنب الخروج بسبب التقلبات القصيرة الأجل.