استثمرت ICE 20 مليار دولار، وتبلغ القيمة التقديرية 80 مليار دولار. كيف يقدر Polymarket هذه القيمة؟

المصدر: جالاكسي؛ الترجمة: جينس سي المالية

أعلنت شركة ICE (شركة مجموعة البورصات العالمية) ، الأم لنيويورك للأوراق المالية ، يوم الثلاثاء أنها وافقت على استثمار ما يصل إلى 2 مليار دولار في Polymarket. وفقًا لبيانات Messari ، فإن هذه الصفقة هي سابع أكبر استثمار في الأسهم لشركة عملات مشفرة ، وأكبر استثمار خاص لشركة تقليدية في وول ستريت. تقدر الصفقة قيمة منصة السوق التنبؤية القائمة على blockchain هذه بـ 8 مليارات دولار. وهذا يكاد يكون 7 مرات قيمة جولة التمويل الأخيرة لـ Polymarket هذا العام ، وأكثر بـ 22 مرة من قيمة جولة التمويل قبل الانتخابات العامة في نوفمبر 2024.

بالإضافة إلى هذه الاستثمارات الضخمة، أعلنت ICE أيضًا عن خططها "لتصبح موزعًا عالميًا للبيانات المدفوعة بالأحداث من Polymarket، وتقديم مؤشرات العواطف المتعلقة بالموضوعات السوقية للعملاء". وأشارت ICE إلى أن الشركتين ستتعاونان أيضًا في المشاريع المرمزة. في الوقت نفسه، ألمح شين كوبلان، مؤسس ورئيس تنفيذي لـ Polymarket، إلى إمكانية التحضير لإطلاق رمز POLY، بينما أعلنت MetaMask أيضًا عن خطة لدمج Polymarket في محفظتها (بالإضافة إلى تداول العقود الآجلة الدائمة).

وجهة نظر Galaxy:

استثمار واعتراف المؤسسات الرمزية في وول ستريت هو جزء من تحول مصير بوليماركت ومؤسسها البالغ من العمر 27 عامًا شين كوبلان.

ذكرت بلومبرغ أن كوبلان هو أصغر ملياردير عصامي في العالم. قبل حوالي عام، في الأيام الأخيرة من حكم إدارة بايدن، داهم مكتب التحقيقات الفيدرالي منزل كوبلان للتحقيق فيما إذا كانت بوليماركت تسمح للمستخدمين الأمريكيين بالوصول إلى المنصة، مما يعد انتهاكاً للاتفاق الذي تم التوصل إليه سابقاً مع لجنة تداول السلع الآجلة.

ومع ذلك، خلال فترة حكم حكومة ترامب، تخلت الحكومة الفيدرالية عن التحقيق، وقام Polymarket بشراء بورصة QCX المرخصة من CFTC، مما مهد الطريق لعودة Polymarket إلى السوق الأمريكية. لم يعد كوبرلان منبوذاً، فقد تمت دعوته للمشاركة في اجتماع طاولة مستديرة صناعية في البيت الأبيض وفعاليات مشتركة بين SEC وCFTC. شاركت شركة دونالد ترامب الابن في التمويل المبكر، وانضم إلى Polymarket كمستشار.

بالإضافة إلى التقييم المذهل وعودة كوبلان، نتساءل كيف تنوي ICE التعامل مع بيانات Polymarket. هذه المعلومات متاحة علنًا على السلسلة، وتم نشر الاحتمالات على موقع Polymarket، ويتم تحديثها (بشكل واضح) في الوقت الفعلي. من ناحية أخرى، تعتبر خدمات بيانات السوق الخط الرئيسي لأعمال ICE، حيث حقق هذا الخط حوالي 1.84 مليار دولار من الإيرادات العام الماضي، ما يمثل حوالي 15% من إجمالي إيرادات الشركة.

قد تعتقد ICE أنها تستطيع تجميع بيانات Polymarket في شكل يضيف قيمة لعملاء TradFi، أو ربما يمكن نقلها على الفور إلى شاشات التداول التي يستخدمونها بالفعل بتنسيقات مريحة لهم. إذا كان الأمر كذلك، وإذا كانت ICE تتقاضى رسومًا مقابل هذه الخدمة وتوزع الأرباح على Polymarket، فقد يساعد ذلك في معالجة التحدي الذي يواجه الأخير (الذي لا يتقاضى عمولات على التداول) منذ فترة طويلة: العثور على نموذج دخل مستدام.

من منظور كلي، قد يرى البعض أن المنتج الحقيقي لمنصة أسواق التنبؤ ليس الرهانات نفسها، بل إشارات المعلومات التي تنتجها هذه الأسواق. إذا استطاعت المنصة إيجاد طريقة لتوليد دخل من هذه الإشارات، فمن الممكن تخيل أنها ستتمكن من جني الأرباح دون فرض عمولات. تجمع أسواق التنبؤ المعلومات الموزعة في إشارات سعرية. يمكن تفسير سعر كل عقد على أنه احتمال ضمني لنتيجة معينة من قبل الجماهير. في العديد من الأسواق، بمرور الوقت، سيؤدي ذلك إلى إنشاء مجموعة بيانات توقعات احتمالية - وهو في جوهره نموذج توقع جماعي يتم تحديثه باستمرار. من منظور اقتصادي، الرهانات هي مدخلات، وليست مخرجات. المخرجات القيمة هي المعلومات الناتجة عن تفاعل هذه الرهانات. من هذه الزاوية، ليس من الصعب تخيل أن ميزة Polymarket التي لم يتم ذكرها هي أنها تملك القدرة على التقاط هذه البيانات ومعياريتها على نطاق واسع، مما يخلق ردود فعل عالية التردد عن المشاعر والتوقعات في العالم الحقيقي.

تقوم البورصات التقليدية بتحويل نشاط التداول إلى أموال من خلال الرسوم، ولكن هذه الرسوم تقدم احتكاكًا وتشوّه تشكيل الأسعار. سيقوم المشاركون بتعديل أسعار البيع والشراء بناءً على التكاليف، مما يعني أن السعر في السوق سينحرف قليلاً عن "الاحتمالات الجماعية الحقيقية". إذا استطاعت Polymarket العثور على طريقة لتحويل طبقة البيانات إلى أموال، فستتمكن من الاستمرار في تجنب هذا الاحتكاك. يجب أن يؤدي هيكل عدم العمولة إلى سوق أكثر كفاءة، مما يؤدي بدوره إلى منتجات معلومات أنظف وأعلى جودة. إن تحسين جودة البيانات هو بالضبط لأن المستخدمين ليسوا مضطرين للدفع لتقديم البيانات.

لذلك، يمكننا أن نتخيل أن موقع Polymarket لم يعد منصة للمراهنات، بل مزود للبنية التحتية للمعلومات. السوق هو آلية التنبؤ الجماعي الخاصة بها؛ في هذه الحالة، فإن الأعمال هي تسويق هذه التنبؤات. العملاء الطبيعيون من هذا النوع من المنتجات قد يشملون المؤسسات المالية، وصناديق التحوط، ووكالات الأنباء، بالإضافة إلى مطوري الذكاء الاصطناعي الذين يبحثون عن مؤشرات لأسواق الأحداث المستقبلية في الوقت الحقيقي.

في الوقت نفسه، قد تتمكن رموز POLY التي كشف عنها كوبلان (اعتمادًا على الطريقة التي تم تصميمها بها) من معالجة تحدٍ آخر تواجهه بوليماركت: الحفاظ على ثقة حلول العقود الخاصة بها. قبل أكثر من عام، نقلت موقع الأخبار التقنية The Information عن مصادر مطلعة قولها إن بوليماركت كانت تفكر في إصدار رموزها الخاصة، "حتى يتمكن المستخدمون من التحقق من نتائج الأحداث في العالم الحقيقي". بالنسبة لأولئك الذين يفهمون ما وراء ذلك، يبدو أن هذا بمثابة تحذير موجه إلى بروتوكول UMA. بروتوكول UMA هو خدمة أوراكل تستخدمها بوليماركت لحل مشاكل السوق والتحكيم في النزاعات من خلال تصويت المجتمع. أحد الشكاوى الشائعة بشأن UMA هو أن حاملي الرموز بكميات كبيرة قد يتآمرون معًا بطريقة ما لحل مشاكل السوق، بغض النظر عن النتائج الفعلية، مما يمكنهم من تحقيق الربح.

اتخذ Polymarket هذا العام تدابير لتقليل الاعتماد على UMA، مستفيدًا من Chainlink لحل مشاكل السوق المتعلقة بتقلب أسعار الأصول. وأثناء إعلان التعاون، ذكرت الأطراف أنهم "يستكشفون طرقًا متنوعة لتوسيع نطاق تطبيق Chainlink، ومعالجة قضايا أسواق التنبؤ التي تتضمن المزيد من المسائل الذاتية، مما يقلل الاعتماد على آلية التصويت الاجتماعي ويقلل من المخاطر المرتبطة بها". لذلك، قد لا يزال Polymarket يفكر في استخدام POLY كجزء من حلوله.

أخيرًا، نحن فضوليون بشأن الجهود المشتركة بين ICE و Polymarket لتوكنينغ. كما أشار كوبلان في مقابلة قصيرة على بودكاست TBPN، فإن Polymarket لديها خبرة واسعة في هذا المجال - حيث يتم ربط كل سهم "نعم" أو "لا" يتم تداوله على المنصة بنتائج العالم الحقيقي عبر توكنات البلوك تشين. لذلك، يبدو أن السعي للحصول على مساعدتهم في توكنينغ الأصول الواقعية المدرجة في بورصة ICE ليس بالأمر الصعب.