عملاق إدارة الأصول يعدل طلبات ETF لـ ETH و SOL ، وظهور عصر عوائد "التكديس"

أظهرت الوثائق الأخيرة من لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن Bitwise و 21Shares قد أضافتا شروط التكديس في إعلان S-1 المعدل، ومن المتوقع أن تنتقل صناديق الاستثمار المتداولة في إثيريوم و Solana من الاحتفاظ السلبي إلى نموذج العائد النشط، مما يفتح عصرًا جديدًا من عوائد التكديس بنسبة سنوية تتراوح بين 3%-8% للمستثمرين.

Bitwise و 21Shares تتصدر في تقديم ميزة التكديس

قدمت عملا إدارة الأصول الرقمية الكبيران Bitwise و 21Shares هذا الأسبوع مستندات معدلة إلى SEC، والتي تشير لأول مرة إلى إمكانية إدخال آلية التكديس في صناديق ETF الخاصة بـ إثير و Solana. ستسمح هذه التغييرات الرائدة للصناديق بالحصول على مكافآت التكديس من خلال المشاركة في الشبكات القائمة على إثبات الحصة (PoS)، مما سيغير جذريًا القيود المفروضة على صناديق ETF للعملات المشفرة في الولايات المتحدة التي كانت قادرة فقط على الاحتفاظ بالأصول بشكل غير نشط.

أشار محللو الصناعة إلى أنه على الرغم من أن تضمين الشروط لا يعني الموافقة الرسمية من قبل SEC، إلا أنه يعكس أن الهيئة التنظيمية تقوم بتقييم هذا الاقتراح بجدية، خاصة في مواجهة الضغط من المنافسين الأجانب الذين يقدمون منتجات عوائد على السلسلة.

تأثير عوائد التكديس على العائدات الاستثمارية لـ ETF

!

（المصدر: CryptoSlate）

إذا تم السماح بتنفيذ وظيفة التكديس، فسوف يحقق هذا عوائد إضافية ملحوظة لحاملي ETF:

إثيريوم ETF: مكافأة التكديس السنوية 3%-4%

Solana ETF: مكافأة التكديس السنوية 7%-8%

رسوم إدارة ETF: عادة ما تكون 0.20%-0.30%

إمكانات العائد الصافي: يمكن أن تغطي عوائد التكديس بالكامل أو حتى تتجاوز رسوم الإدارة

ستغير هذه الهيكلية للعائدات بشكل جذري مشهد المنافسة بين مُصدري ETF. في المستقبل، لن يقارن المستثمرون المنتجات فقط من حيث معدل الرسوم والسيولة، بل سيصبح "العائد الصافي" المؤشر الرئيسي لتقييم أداء صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة.

تغير موقف التنظيم يفتح دمج DeFi مع المالية التقليدية

يعتبر اعتبار لجنة الأوراق المالية والبورصات "SEC" لشروط التكديس علامة على أن الهيئة التنظيمية الأمريكية قد تكون في طريقها لتخفيف موقفها تجاه تكديس العملات المشفرة. هذه الخطوة لا تسمح فقط لمنتجات ETF المنظمة بالتنافس مع آليات العائد الأصلية في DeFi، ولكن الأهم من ذلك أنها تفتح قناة امتثال للمستثمرين في المالية التقليدية للمشاركة في الاقتصاد على السلسلة.

إذا تمت الموافقة على وظيفة التكديس في النهاية، فسيتم خلق وضع يربح فيه الجميع: سيحقق المستثمرون دخلاً إضافيًا من الأرباح السلبية، وفي نفس الوقت ستتمكن شبكة إثيريوم و Solana من الحصول على المزيد من الدعم للتكديس من صندوق ETF، مما يعزز أمان blockchain.