معلومات مفضلة كبيرة: البنك المركزي البريطاني يعفي حد احتفاظ عملة مستقرة، الهيئة المالية البريطانية تلغي حظر ETN، ومن المتوقع أن ترتفع السيولة لـ BTC و ETH!

يخطط بنك إنجلترا (BoE) لاستثناء تبادل العملات الرقمية والكيانات التشغيلية الحيوية الأخرى من الامتثال للحدود المفروضة على حيازة العملات المستقرة المقترحة، وذلك لمنع تدفق عشرات المليارات من السيولة المستقرة إلى الخارج، وللحفاظ عليها ضمن إطار التنظيم في المملكة المتحدة. سابقًا، كانت القواعد المقترحة تقيد حيازة الأفراد من العملات المستقرة بمبلغ يتراوح بين 10,000 إلى 20,000 جنيه إسترليني، وتحدد حدًا قدره 10 ملايين جنيه إسترليني للشركات، مما لاقى مقاومة شديدة من الأسواق والبورصات. في الوقت نفسه، ألغت هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) في 8 أكتوبر الحظر المفروض على أدوات تبادل العملات الرقمية (ETN) للمستثمرين الأفراد. ستؤدي هاتان الخطوتان التنظيميتان إلى تقليل الاحتكاك في الأنشطة الرقمية على الأرض، ومن المتوقع أن تضخ زخمًا قويًا في سيولة تداول البيتكوين (BTC) والإيثريوم (ETH).

البنك المركزي البريطاني يخفف حدود العملات المستقرة: مليارات من الأموال تبقى في بريطانيا

قرار البنك المركزي البريطاني الأخير هو استجابة إيجابية لنداءات صناعة التشفير، مما يضمن القدرة التشغيلية الطبيعية لتبادلات السوق المحلية وصانعي السوق في المملكة المتحدة.

· الإعفاء الأساسي: يخطط البنك المركزي البريطاني لمنح إعفاء للشركات التي تحتاج إلى مخزون كبير من الرموز لأغراض السوق والتسوية، مما يسمح لها بتجاوز الحد الأقصى المقترح سابقًا البالغ 10 ملايين جنيه إسترليني.

· معارضة الصناعة: أشار التبادل وصانعي السوق سابقًا إلى أن متطلبات التشغيل تتطلب عادةً رصيدًا من عملة مستقرة تصل إلى عشرات المليارات من الدولارات لتعزيز تداول العملاء، وتحويل العملات الورقية، والقيام بالتحكيم بين التبادلات. ستجبر القواعد الأصلية على توزيع أصول العملاء أو نقل الأعمال الحفظ والتداول إلى الخارج.

· الهدف الاستراتيجي: تهدف الإعفاءات إلى الحفاظ على تدفق العملات المستقرة ضمن الولاية القضائية البريطانية، للقيام بعمليات مرئية وخاضعة للتنظيم، بدلاً من دفعها نحو الخارج. وهذا يمكّن تبادل المملكة المتحدة من الحفاظ على مخزون موحد من العملات المستقرة، مما يوفر تنفيذًا وتسوية فورية.

· التنسيق التنظيمي: تتماشى إعفاءات البنك المركزي البريطاني مع القواعد المتوازية الخاصة بمصدري ومستودعي العملة المستقرة التي وضعتها FCA، مما يضمن تنسيق الإطار التنظيمي بين التبادلات/صناع السوق (الذين يركزون على التداول والتسوية) والمصدرين/المستودعين (الذين يركزون على الدعم والاسترداد).

مزايا التنظيم في المملكة المتحدة: تختلف عن إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي

الموقف المتساهل للمملكة المتحدة تجاه مُصدري العملات المستقرة في الخارج منحهم ميزة فريدة في المنافسة على أنشطة العملات المستقرة.

· المُصدرون في الخارج: الحكومة البريطانية أكدت أنه لا يتعين على مُصدري عملات مستقرة في الخارج الحصول على ترخيص بريطاني لتداول رموزهم على المنصات البريطانية.

· بالمقارنة مع MiCA: هذا يشكل تباينًا واضحًا مع إطار عمل MiCA في الاتحاد الأوروبي. تتطلب MiCA من المصدّرين الحصول على إذن، وتفرض عتبات حجم التداول على العملات المستقرة غير اليورو (لمنع استبدال العملات).

· تأثير التركيز: تواجه المنصة البريطانية عدم وجود قيود مماثلة، مما حفز أنشطة العملات المستقرة المقومة بالدولار للتركيز في المملكة المتحدة بدلاً من تبادل الاتحاد الأوروبي.

رفع حظر ETN: يتم تقديم أموال البيع بالتجزئة ل BTC و ETH

يتزامن تنازل بنك إنجلترا عن العملة المستقرة مع رفع هيئة السلوك المالي (FCA) لحظر ETN للعملات المشفرة على مستثمري التجزئة ، مما سيوسع بشكل كبير قنوات التوزيع ل BTC و ETH.

· رفع الحظر: ألغت FCA في 8 أكتوبر الحظر المفروض على مستثمري التجزئة بشأن ETN العملات الرقمية.

· القنوات البيع بالتجزئة: بمجرد أن ينفذ النظام الأساسي بنية تحتية متوافقة قبل 16 أكتوبر، يمكن بيع ETN التشفير المدرجة في بورصة لندن للأفراد. يمكن للمستثمرين بالتجزئة الوصول إلى ETN من خلال وسطاء عبر الإنترنت وحسابات ضريبية مفضلة.

· آلية ETN: ETN التشفير هو سند دين يتتبع أسعار الأصول الرقمية، لكنه لا يحتفظ بالأصول الأساسية، مما يجعله يتجنب قيود UCITS (التزام الاستثمار الجماعي للأوراق المالية القابلة للتداول) على ETF التشفير الفوري.

· تعزيز السيولة: على الرغم من أن إعفاء العملة المستقرة يركز على بنية التبادل التجارية، فإن التغييرات في ETN توسع نطاق منتجات الاستثمار بالتجزئة. كلاهما يقلل من الاحتكاك الرقابي في الأنشطة الرقمية المحلية، مما يخلق قنوات لدفع تداول بيتكوين وإثيريوم في المملكة المتحدة. سيسمح الرصيد الأكبر من العملة المستقرة لصانعي السوق بضخ المزيد من رأس المال، مما يؤدي إلى فرق أسعار أكثر ضيقًا ودفتر طلبات أعمق.

الخاتمة

الاستراتيجية التنظيمية في المملكة المتحدة تُطلق إشارة واضحة: احتضان وتنظيم أنشطة تشغيل الأصول الرقمية. لقد نجح إعفاء البنك المركزي البريطاني من عملة مستقرة في الاحتفاظ بعشرات المليارات من السيولة التجارية، وتجنب تدفق الأموال إلى الخارج. في الوقت نفسه، قامت FCA برفع الحظر على ETN للمستثمرين الأفراد، مما فتح أبواب الاستثمار في الأصول الرقمية بشكل آمن ومتوافق. هذان الإجراءان الهامان قدما بشكل فعّال تخفيضًا في تكاليف التنظيم وعتبات الدخول لتداول واستثمار الأصول الرقمية في المملكة المتحدة، مما وفر أساسًا قويًا لعمق السوق وحجم التداول لـ BTC و ETH، مما يعزز من موقع المملكة المتحدة كمركز مالي عالمي للأصول الرقمية.

كيف تعتقد أن هذه التغييرات التنظيمية ستؤثر على تخصيص رأس المال الفعلي للمؤسسات البريطانية في BTC و ETH؟