دويتشه بنك: قد تصبح موجة الذكاء الاصطناعي "بيت من ورق" بقيمة تريليون دولار، حيث يعتمد نمو الاقتصاد على إنفاق غير مستدام

أصبح الذكاء الاصطناعي (AI) محركًا رئيسيًا للنمو الاقتصادي الحالي، بل ومنع الولايات المتحدة من الدخول في ركود بمفرده. ومع ذلك، أصدرت أحدث تقارير البحث من دويتشه بنك تحذيرًا: يبدو أن مسار تطور هذه الحمى الذهبية للذكاء الاصطناعي غير مستدام، وقد يتم بناء "بيت من ورق" اقتصادي بقيمة تريليونات الدولارات. مع ارتفاع الإنفاق بشكل يفوق بكثير زيادة الإنتاجية الفعلية، فهل الأساس الاقتصادي لهذه الثورة التكنولوجية قوي؟

نفقات رأس المال في الذكاء الاصطناعي: العمود الفقري الغير مرئي للنمو الاقتصادي

!

أظهرت البيانات الأخيرة أن تأثير الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي على الاقتصاد الأمريكي قد وصل إلى مستويات غير مسبوقة. وفقًا لتحليل Arch Global Economies، فإن مساهمة استثمارات البرمجيات والتكنولوجيا في نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة قد تجاوزت لأول مرة 1 نقطة مئوية، وتفوقت حتى على ذروة التاريخ التي سجلت خلال فترة فقاعة الإنترنت عام 1998.

كشفت دراسة بنك دويتشه عن حقيقة مقلقة: إذا تم استبعاد النفقات المدفوعة بالتكنولوجيا، فإن معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي في الولايات المتحدة لعامي 2024 و2025 سيتراوح حول 0%. بعبارة أخرى، إذا لم يكن هناك بناء واسع النطاق لمراكز البيانات واستثمارات مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، قد تكون الاقتصاد الأمريكي قد دخل بالفعل في حالة ركود.

"هذه الطريقة التي تعتمد على استثمار في مجال واحد لدفع النمو الاقتصادي تحتوي على مخاطر جوهرية،" علق أحد الاقتصاديين. "إن الحماس الحالي للذكاء الاصطناعي يشبه سباقا قصيرا: السرعة سريعة للغاية بحيث لا يمكن الاستمرار فيها، وقد تم استثمار الكثير من البناء في البداية، وبمجرد أن تصل البنية التحتية إلى مرحلة الاستقرار، سيكون من المؤكد أن تتباطأ."

3,680 مليار دولار: الفجوة الكبيرة بين الاستثمار والإنتاج

تقدر جولدمان ساكس أنه من بداية عام 2023 حتى أغسطس 2025، ستصل النفقات الرأسمالية العالمية المتعلقة بالذكاء الاصطناعي إلى 368 مليار دولار مذهلة. ستتدفق هذه الأموال بشكل رئيسي نحو بناء البنية التحتية المادية:

· بناء مركز البيانات

· ترقية إمدادات الطاقة

· تثبيت أجهزة الحوسبة عالية الجودة

· توسيع البنية التحتية للشبكة

ومع ذلك، أشار بنك ألمانيا إلى أن الإنتاج الفعلي لبرامج الذكاء الاصطناعي - أي القفزات الموعودة في الإنتاجية والكفاءة - لا يزال محدودًا. إن عدم التوازن بين هذه المدخلات والمخرجات يثير سؤالًا رئيسيًا: من أجل الاستمرار في المساهمة بنقاط نمو جديدة في الناتج المحلي الإجمالي، يحتاج دورة التكنولوجيا إلى تسريع "على شكل قطع مكافئ" ربعًا بعد ربع، وهو ما يكاد يكون من المستحيل تحقيقه رياضيًا.

فجوة 800 مليار دولار في عام 2030

!

أضافت دراسة شركة الاستشارات باين (Bain & Co.) مزيدًا من العمق إلى هذه المخاوف. ويتوقعون أنه بحلول عام 2030، ستحتاج صناعة الذكاء الاصطناعي إلى 2 تريليون دولار سنويًا لتلبية احتياجات القدرة الحاسوبية. ومع ذلك، حتى مع الأخذ في الاعتبار تحسين الكفاءة وتوفير التكاليف، لا يزال العالم يواجه فجوة في الإيرادات تبلغ 800 مليار دولار.

"هذه الفجوة أثارت سؤالاً مقلقاً: من سيتحمل التكلفة؟" قال محلل في الصناعة. "إذا كانت الطلبات على حسابات الذكاء الاصطناعي لا تتناسب مع الإيرادات، فقد تواجه الصناعة أزمة فائض في الإنتاج وانخفاض في هوامش الربح، مما يذكرنا بمشاهد عصر فقاعة الإنترنت."

أسواق المال: المخاطر لا تقتصر على الناتج المحلي الإجمالي

نظرًا لأن أسهم التكنولوجيا ساهمت بنحو نصف ارتفاع مؤشر S&P 500 هذا العام، فإن مسألة استدامة ضجة الذكاء الاصطناعي لا تتعلق فقط بالنمو الاقتصادي، ولكنها تؤثر أيضًا بشكل مباشر على استقرار الأسواق المالية.

"نحن في نقطة توازن هشة،" أوضح مستشار الاستثمار. "إذا تباطأ دورة استثمار الذكاء الاصطناعي فجأة، فلن يؤثر ذلك فقط على بيانات الناتج المحلي الإجمالي، بل قد يؤدي أيضًا إلى تعديل كبير في تقييمات الأسهم التكنولوجية، مما يؤثر بدوره على السوق بأسره."

طريقتان محتملتان للمستقبل

في مواجهة الاتجاه الحالي للاستثمار في الذكاء الاصطناعي، اقترح الخبراء مسارين محتملين للتطور:

1. متحفظ ومتفائل: الإنتاجية تعثرت لكنها ستتحقق في النهاية

تتمتع غولدمان ساكس برؤية متفائلة نسبياً، حيث تعتقد أن تعزيز إنتاجية الذكاء الاصطناعي سيتم تحقيقه في النهاية، مما سيدفع الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي للارتفاع بنحو 0.4 نقطة مئوية سنوياً على المدى القصير، ومن المتوقع أن يصل إلى حوالي 1.5% على المدى الطويل. ورغم أن هذا ليس نمواً "بارابوليكياً"، إلا أنه قد يؤدي إلى تأثير "هبوط ناعم" أكثر من تراجع حاد في الذكاء الاصطناعي.

2. التعديل الهيكلي: عدم توافق الاستثمار والإنتاج

التفسير الذي قدمه Deutsche Bank حول "التوازن" هو أن الإنتاجية ترتفع بالفعل، لكن السرعة لم تصل بعد إلى المستوى الذي يدعم النفقات المجنونة الحالية. بعبارة أخرى، قد تتمكن الذكاء الاصطناعي من تغيير الاقتصاد بشكل جذري، لكن الجدول الزمني لذلك لا يتناسب مع جنون البناء الجاري حاليًا.

استنتاج: رهانات تقدر بتريليونات الدولارات

حالياً، إنفاق رأس المال في الذكاء الاصطناعي يجعل عمال البناء مشغولين للغاية، وشركات الكهرباء تستثمر بشكل مزدهر، والأسواق المالية لا تزال نشطة. لكن المشكلة طويلة الأمد لا تزال قائمة: هل هذا الأساس قوي، أم أن العالم يخاطر ببناء "بيت من ورق" يكلف تريليونات الدولارات؟

"تخبرنا التاريخ أن الثورات التكنولوجية عادة ما تمر بمرحلة من الاستثمارات المفرطة،" أشار مؤرخ اقتصادي. "المشكلة ليست فيما إذا كانت الذكاء الاصطناعي سيغير العالم - فهو بالتأكيد سيفعل - ولكن فيما إذا كانت وتيرة الاستثمارات الحالية تتماشى مع تحسين الإنتاجية الفعلي."

بالنسبة للمستثمرين وصانعي السياسات، المفتاح هو العثور على نقطة التوازن: يجب دعم الابتكار في الذكاء الاصطناعي، وفي الوقت نفسه تجنب تكرار فقاعة الإنترنت. في هذه الرهانات التي تقدر بتريليونات الدولارات، ربما يكون التفاؤل الحذر هو الأكثر حكمة.