華爾街對Nutrien的混合信號：摩根士丹利在機構謹慎之際轉為看漲

根據Fintel的最新數據，摩根士丹利已將Nutrien (NYSE:NTR)由平衡評級調升為增持，顯示對這家化肥生產商的信心增加。然而，這次升級正值市場格局複雜之際，機構投資者展現出更為謹慎的持倉態度。

估值前景：下行風險25.84%

分析師普遍預測與摩根士丹利的看漲動作形成鮮明對比。平均一年的目標價為每股49.10美元，較NTR最新收盤價66.20美元下跌25.84%。價格預測範圍廣泛，最低為40.02美元，最高為62.08美元，反映分析師對公司短期走勢存在較大分歧。儘管如此，Nutrien預計年度營收將激增36.89%，達到3514.1億美元，非GAAP每股盈餘將達7.08。

選擇權市場傳達的訊息

NTR的看跌/看漲比率為2.42，顯示市場參與者採取較為防禦的立場。這一較高的看跌/看漲比率表明交易者偏好買入看跌期權而非看漲期權，凸顯即使摩根士丹利發出升級，市場對該股仍持謹慎態度。分析師升級與選擇權市場的看空情緒之間的矛盾，反映出投資者對當前估值是否充分反映下行風險存在疑慮。

機構持股：營收成長下的撤退

目前共有978個基金和機構持有Nutrien，較上一季減少11個持有人(1.11%)。儘管所有基金中NTR的平均持股比重增加了2.79%，達到0.55%，但這一增幅被一個令人擔憂的趨勢所掩蓋：機構持有的總股數較上一季下降1.30%，至368,608K股。

主要股東的持股信心呈現兩極化。加拿大皇家銀行將持股從32,480K股增至34,754K股(持股比例7.19%)，但同時將其在NTR的投資比重降低了1.91%。蒙特利爾銀行亦由13,860K股擴增至15,791K股(持股比例3.27%)，並將相對權重削減6.17%。

Arrowstreet Capital逆勢而為，將持股增加至14,221K股(持股比例2.94%)，並將投資比重提升7.03%。然而，First Eagle Investment Management則由13,268K股減少至13,237K股，並將持股比重削減9.26%。最為劇烈的是德意志銀行（Deutsche Bank AG），其在NTR的投資比重大幅削減82.89%，儘管其持股僅略微減少至9,609K股，從9,785K股。

總結

摩根士丹利將Nutrien升級為增持，這在一個共識目標價暗示25.84%下行潛力、看跌/看漲比率顯示防禦性立場，以及機構持股縮減的環境中，顯得格外反向。基本面對營收成長的樂觀與市場對估值的疑慮之間的分歧，值得投資者密切關注。