比特幣現貨ETF正經歷有史以來最嚴重的資金外流，但這令人感興趣的地方在於：價格走勢卻完全講述著不同的故事。

大量資金從現貨ETF產品中撤出，通常會引發立即的賣壓和價格下跌。然而，儘管資金外流，比特幣仍能相對穩定。原因何在？成熟的市場參與者——常被稱為「大戶」——正悄悄吸收市場上的供應。

這一動態揭示了當前市場結構的關鍵見解。儘管散戶和機構投資者可能在縮減ETF持倉，但對實際比特幣的需求仍然強勁。資金外流量與價格穩定之間的脫節，暗示機構投資者正進行低調的積累，抵消了本可能帶來的重大下行壓力。

這一模式通常在供應吸收階段完成、觀點轉變後，預示著重大的看漲動作。市場能在歷史性ETF資金外流中保持韌性，並未崩潰，這本身就是值得密切關注的看漲信號。