什麼是經濟緊縮？在經濟衰退時期應該如何投資

你必須了解的通縮知識

如果你是對金融市場感興趣的投資者，「通縮」這個詞或許已不再陌生，因為它是影響我們投資決策的經濟狀況之一。

通縮 (Deflation) 簡單來說，就是商品和服務的價格逐步下降，與物價上漲的通膨相反。當通縮發生時，貨幣的價值反而上升，使得一般人用相同的金額可以購買更多的商品。

然而，需要理解的是，價格的下降並不代表所有商品都降價，而是整體的平均水平。有些商品的價格可能仍然很高，有些則大幅下跌。

造成通縮的原因

通縮的出現並非單一因素所致，而是多種因素共同作用的結果。

不良的經濟管理

政府可能將利率提高過高，導致金融機構不願放貸，或徵收過重的稅收，使民眾手頭沒剩多少錢。結果，需求與供給失衡。

資金外流

當大量資金外流，金融狀況緊縮，利率上升，導致生產與就業縮減。

貨幣供應不足

民眾選擇存錢 (例如存放在保險箱)，而非存入金融體系，導致經濟中的貨幣流通不足。

供應增加但需求下降

科技進步降低生產成本，商品供應增加，但消費者購買意願降低，價格必須下調以促銷。

通縮與經濟衰退的關聯

你是否好奇為何通縮常伴隨著經濟衰退？

當GDP連續兩季負成長，代表經濟活動正在衰退。收入減少，消費者消費意願降低，企業銷售下降，產量縮減，失業率上升，人們的支出也越來越少，企業不得不降價促銷。

這是一個相互連結的循環——為了促銷而降價，必須降低成本；降低成本的一部分是裁員，最終導致收入進一步下降。

觀察泰國經濟指標在危機期間的表現

在2020年4月 (新冠疫情仍嚴重)，泰國首次出現負通膨：

消費者物價指數 (CPI):

• 年增率下降2.99%
• 持續下降超過10年9個月

生產者物價指數 (PPI):

• 年增率下降4.3%

建築材料價格指數 (CMI):

• 年增率下降4.0%

這次收縮的原因是國家封鎖措施，經濟放緩，商品需求下降，油價大跌，這些都造成了負通膨的壓力。

泰國真的進入通縮了嗎？根據正式定義，還沒有，因為必須同時符合四個條件，但這個跡象提醒我們經濟存在風險。

通縮會造成誰的損失與誰的優勢？

( 優勢者

• 固定收入者：工資上升，購買力增加
• 債權人：借款人還款時，貨幣價值上升

) 損失者

• 企業與股東：利潤縮水，必須降價
• 債務人：債務的名義金額增加，償還困難
• 失業者：就業機會減少，企業縮減規模

歷史範例——大蕭條

1929年，美國股市崩盤，"黑色星期二"導致全球經濟長期衰退。

巨大影響：

• 全球GDP下降超過15%
• 國際貿易縮水50%
• 美國失業率高達23%，部分國家高達33%
• 農產品價格暴跌60%

這次經濟衰退持續到第二次世界大戰，對當時的人來說，是一段改變人生的重大事件。

政府應該怎麼做？

當通縮來襲，政府必須出手調整：

貨幣政策：

• 降低利率，促使民眾借貸投資
• 降低 ###準備金率###，讓銀行有更多放貸資金
• 買入市場資產，增加貨幣流通

財政政策：

• 降稅，讓民眾手中有更多現金
• 增加政府支出，創造就業
• 降低水電費，減輕民眾負擔

投資刺激政策：

• 推動新產業
• 吸引外資
• 支持出口

投資人在通縮時應該投資什麼？

( 1. 現金 在通縮期間，現金的價值上升，持有現金具有意義，適合等待良好時機。

) 2. 債券 ###Bonds### 央行可能降低利率，使舊有債券價值上升，建議選擇信用良好的債券。

( 3. 有同情心的優質公司股票 尋找日常生活中不可或缺的企業，如食品飲料類。股價可能不會大漲，但公司仍能獲利。

) 4. 股票——做空 對於敢於冒險的交易者，做空或買入看跌期權（Put Warrant）在市場下行時能獲利。

5. 房地產

由於賣家急於出售，價格較低，是長期投資者的好機會。

6. 黃金

金價也有下跌趨勢，適合投機，因為黃金本身具有價值且能分散風險。

CFD交易小技巧： 如果想交易黃金或其他商品而不必實物持有，可以透過信譽良好的經紀商做CFD，例如 Mitrade，最低入金僅需50美元。

真正發生通縮時的問題

當通縮來臨，並非好事，因為：

對一般人：

• 失業率上升，失業者被迫裁員
• 收入下降，股息減少
• 面臨不確定性

對經濟：

• 消費縮減，因為大家等待更低的價格
• 生產下降，沒有人購買
• 失業鏈條擴大

絕望的循環： 民眾預期價格會更低，停止購買並存錢，企業見銷售不佳，進一步降價，裁員，甚至企業倒閉，經濟陷入深度衰退。

在市場下行中轉虧為盈的機會

但這並非沒有出路，市場下跌也有多種獲利方式：

方法一——選擇抗跌股 挑選仍能持續創收的公司股票，即使市場下跌，股價可能不會大跌，但基本面良好的公司會先反彈。

方法二——分階段理財 將資金分批投入，避免一次性全部賣出或買入，降低最大損失。

方法三——風險管理 做空或買入看跌期權，利用價格下跌來獲利。

方法四——學習研究 了解公司基本面，不僅看股價，市場回升時，基本面佳的股票會先漲。

簡單總結

通縮是一個經濟警訊，代表經濟正處於痛苦中，物價下跌，需求減少，失業率升高。

優勢者：擁有舊現金與債權人 損失者：企業、股東與求職者

但這並非終點，聰明的投資者會利用這個時機，持有現金，等待最低點，待經濟復甦時再獲取豐厚的利潤。

因此，要密切關注經濟指標，提前規劃財務，做好應對不確定性的準備，因為「通縮」是可以管理的，只要你理解並提前準備。