通貨膨脹信號與降息擔憂產生衝突：澳元掙扎，澳洲央行鷹派預期升高對抗聯準會謹慎態度

本週市場正陷入一個熟悉的矛盾——強勁的通脹數據本應支持貨幣走強，卻反而使澳元走低。AUD/USD貨幣對已連續六個交易日下跌，跌破0.6600的關鍵水平，儘管有新信號顯示澳洲儲備銀行可能在2月就收緊政策。

令人意外的通脹數據未能支撐澳幣

澳洲12月的消費者通脹預期升至4.7%，高於11月的三個月低點4.5%。表面上看，這應該會支持澳洲央行升息的理由，並推動澳幣走升。主要銀行顯然也這麼認為——聯邦銀行和國家澳洲銀行都提前調整了對首次升息週期的預測，理由是經濟在產能受限的情況下通脹壓力頑固。央行在12月最後一次會議上的鷹派立場進一步強化了這一說法。

然而，市場並不買帳澳幣看漲的故事。衍生品定價顯示，2月升息的概率只有28%，3月和8月的概率分別約為41%，且幾乎已完全反映在價格中。這種謹慎的姿態顯示交易者正等待更多確認，才會將資金投入澳幣。

美元的秘密武器：聯準會的不確定性

與此同時，美元正從一個完全不同的來源獲得支撐。美元指數(DXY)穩穩維持在98.40附近，受到對聯準會進一步降息預期減弱的提振。這一轉變標誌著與數月來“轉向”言論的劇烈反轉。

12月美國就業報告呈現出一個複雜的畫面，讓降息的說法變得更加困難。新增就業人數為64,000，略高於預期，但10月數據被大幅下修，失業率升至4.6%，為2021年以來最高。更令人關注的是，零售銷售按月持平，顯示消費者動能正在減弱。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克在週二的部落格中完美捕捉了這種困惑。他承認就業數據複雜，但強調價格壓力仍是個問題。“多項調查顯示投入成本上升，企業決心通過提價來維持利潤率，”博斯蒂克指出，並警告聯準會不應“過於匆忙宣告通脹勝利”。

聯準會官員對2026年是否需要進一步放鬆政策意見分歧。中位數官員預計明年只會降一次息，而一些政策制定者則認為根本不會降息。然而，交易者預計會有兩次降息。CME FedWatch工具目前顯示1月聯準會會議維持利率的概率為74.4%，高於一周前的70%。

中國經濟數據疲弱增添變數

亞洲的經濟動能也未能幫助風險偏好的澳幣。中國11月零售銷售年增僅1.3%，低於預期的2.9%，遠低於10月的2.9%。工業產出表現較好，增長4.8%，略低於預期的5.0%。最令人擔憂的是固定資產投資，11月同比收縮2.6%，較預期的-2.3%更差。

這些數據加劇了對中國經濟動能的擔憂，進而影響大宗商品和與大宗商品掛鉤的貨幣，如澳幣。

澳洲勞動市場的細微變化

國內方面，澳洲的就業市場呈現出複雜的信號。11月就業人數減少21,300，與10月修正後的41,100的增幅形成鮮明對比，但失業率仍維持在4.3%，低於預期的4.4%。澳洲統計局還報告製造業狀況略有改善：12月的標普全球製造業PMI升至52.2，較11月的51.6有所提升，但服務業PMI則從52.8滑落至51.0，綜合PMI從52.6降至51.1。

技術面分析：AUD處於關鍵轉折點

從技術角度來看，AUD/USD正測試0.6600附近的關鍵支撐位，並且在九日指數移動平均線以下交易，顯示短期動能正在減弱。貨幣對也位於近期看漲偏向的上升通道趨勢之下。

若賣壓加劇，澳幣可能滑向心理關卡0.6500，並以8月21日的六個月低點0.6414(作為下一個下行目標。上方阻力則在九日EMA)0.6619(，需要重新突破上升通道邊界，才能重拾看漲氛圍。三個月高點0.6685，以及隨後的0.6707和0.6760)上升通道上界(，將成為重要阻力。

主要貨幣對焦點

在主要貨幣對中，澳幣對日圓的跌幅最為劇烈，反映出避險情緒升溫。對於追蹤交叉匯率的人來說，4000澳幣約兌2,642歐元，這個數值值得關注，因為澳幣在政策信號分歧和全球經濟增長放緩的背景下，仍在尋找支撐點。

未來幾週，將取決於澳洲儲備銀行的鷹派立場是否最終轉化為升息行動，以及聯準會官員是否能彌合內部對2026年貨幣政策的分歧。在此之前，澳幣仍陷於兩種相互矛盾的敘事之間——通脹暗示需要升息，但全球經濟疲弱則呼籲謹慎。