通貨膨脹與通貨緊縮：差異與應對策略以度過經濟危機

在當前全球經濟面臨波動之際，理解通貨膨脹與通貨緊縮已成為投資者與一般民眾必須重視的議題。本文將討論這些現象的原因、影響以及面對這些經濟狀況的投資策略。

什麼是真正的通貨膨脹？

通貨膨脹不僅是商品價格無序上漲，更是一種經濟狀況，商品與服務的價格水準持續上升，受到多種經濟因素影響。簡單來說，通貨膨脹使我們手中的貨幣貶值。例如，以前50泰銖可以買到多份米飯，但現在只能買到一份，這就是通貨膨脹對日常生活的影響。

###誰從通貨膨脹中受益？

直接受益者是個人企業主、商人以及能夠根據市場原則調整價格的收入者，因為他們可以提高商品價格以反映當前的市場狀況。而固定薪資的員工則處於劣勢，因為薪資增長的速度通常低於通貨膨脹的速度。

什麼因素導致通貨膨脹？

通貨膨脹主要由三個原因引起：

1. 需求拉動型通貨膨脹 (Demand Pull Inflation)

在全球經濟從疫情中復甦後，消費者因長時間居家而產生“復仇性消費”，導致商品需求超過生產能力，價格因此上漲。

2. 成本推動型通貨膨脹 (Cost Push Inflation)

全球市場商品價格飆升，包括天然氣、原油、鋼鐵、銅等，這是由於大規模停產與疫情影響，導致生產中斷，生產商為彌補成本而提高商品價格。例如，2020年封鎖期間，原油價格創下歷史新低，隨後隨著國家逐步開放，價格升至歷史高點。

3. 政府大量印鈔 (Printing Money Inflation)

當經濟中流通的貨幣過多，貨幣價值就會下降，導致通貨膨脹。

###目前狀況：滯脹是否逼近？

泰國與全球經濟正面臨滯脹的跡象——高通貨膨脹與高失業率並存。這是一場沒有人希望發生的危機，因為它會削弱購買力，企業銷售下滑、價格下調、利潤縮水、裁員、失業率飆升，甚至企業倒閉。根據IMF 2023年1月的最新數據，2024年全球經濟預計成長3.1%，2025年則為3.2%，較過去較低，原因包括緊縮的貨幣政策、金融支持減少以及生產力增長放緩。

通貨膨脹對我們的影響有多大？

###對民眾的影響

• 生活成本飆升：肉類、蔬菜、油品等價格上漲，導致荷包縮水
• 購買力下降：薪資雖然增加，但追不上通貨膨脹的速度，實質購買力降低

###對企業的影響

• 銷售額下降，因為消費者購買意願降低
• 生產成本上升，壓縮利潤
• 企業投資放緩，裁員增加

###對經濟的影響

• 生產力發展放緩
• 投資者在高風險資產中投機，形成泡沫
• 家庭負債增加

###泰國通貨膨脹率的例子

1974年，泰國經歷24.3%的高通膨，源於以色列-阿拉伯戰爭。1998年亞洲金融危機後，泰國貨幣貶值，通膨率達7.89%。2022年5月，因俄烏戰爭，通膨率為7.10%。

以下是2021年至2023年的商品價格變化表，顯示商品價格普遍上漲：

如何衡量通貨膨脹？

泰國中央銀行（ธปท.）使用消費者物價指數（CPI）來衡量通貨膨脹。財政部每月調查430項商品與服務的價格，CPI的變動反映了通膨率。2024年1月的數據顯示，CPI為110.3，比去年同期（基準年2562年=100）上升0.3%，年增率為1.11%，為35個月來最低，主要由於能源與商品價格下降。

通貨緊縮：與通貨膨脹相反

通貨緊縮（Deflation）是商品與服務價格持續下降的狀況，通常由需求不足或貨幣供應過剩引起。經濟衰退或供應過剩也會導致此現象。

適度的通貨膨脹有助於經濟成長，但過度的通貨膨脹（超通膨）與通貨緊縮都對經濟構成威脅。

實例：PTT公司從通貨膨脹中獲利

2022年前半年，油價飆升使PTT公司及其子公司收入達1685億泰銖，淨利64億泰銖，同比增長12.7%，其中24%的利潤來自PTT本身，其餘來自子公司。

面對通貨膨脹的投資策略

( 1. 制定合理的投資計畫

在通貨膨脹時期，存款利率低，應投資於收益高於通膨的資產，如股票、基金、房地產。

) 2. 避免不必要的負債

控制支出，減少非必要購買，並嚴格規劃資金運用。

( 3. 投資於穩健資產

黃金是良好的選擇，因為其價值不易貶損，且價格會隨通膨上升。

) 4. 追蹤經濟消息

通貨膨脹影響每個人的財務狀況，必須密切關注以做好準備。

在通貨膨脹時期應投資哪些資產？

( 銀行股 利率上升時，銀行獲益，淨利差（NIM）擴大。

) 保險股 保險公司投資國債，收益隨通膨上升。

( 食品股 基本必需品，企業可調整價格，受益於通膨。

) 黃金 價格與通貨膨脹同步，可進行買賣或CFD交易，獲取多空利潤。

( 房地產 租金隨通貨膨脹調整，不易受股市波動影響。

) 浮動利率債券（Floating Rate Bond）或通膨連結債券（Inflation Linked Bond） 會根據通貨膨脹調整利率，選擇信譽良好的發行人。

總結

通貨膨脹由需求增加、供應不足或生產成本上升引起，導致物價上漲與貨幣貶值。有時候，企業與投資者能從中獲利，但固定薪資者則處於劣勢。適度的通貨膨脹有助於經濟成長，但過度的超通膨或通貨緊縮都會帶來危機。投資者應調整策略，投資於能受益於當前經濟狀況的資產，並密切追蹤經濟動態，以因應變化，避免經濟危機。