白金與黃金2025：哪種貴金屬提供更好的回報？

什麼更有價值——黃金還是鉑金？概述

這個經典問題，讓每個貴金屬投資者都在思考：什麼更有價值——黃金還是鉑金？ 初看之下答案似乎很簡單——但現實情況更為複雜。隨著黃金在2025年4月以每盎司超過3500美元(2025年4月的狀況)，鞏固了其抗通膨支付手段的地位，鉑金在2025年迎來了令人矚目的再度崛起。

事實上，鉑金直到幾年前曾是較昂貴的貴金屬。2014年，鉑金價格仍明顯高於黃金價格——而在2008年3月，鉑金甚至達到其歷史高點2,273美元。但此後，鉑金持續下跌。多年來，價格在1000美元左右波動，而黃金則不斷攀升。

2025年鉑金驚人的漲勢

局勢逆轉：2025年7月，鉑金約在1,450美元——自年初約900美元以來，漲幅超過50%。這波爆炸性漲勢基於多個因素：南非的結構性供應短缺(高租賃率顯示)、地緣政治緊張、意外穩定的珠寶和投資需求，以及美元走弱。

相較之下，黃金的上漲較為溫和，並在2025年4月才創下歷史新高。這種不同的動態，源自一個基本特徵：黃金主要是投資資產，而鉑金同時也是具有實際消耗功能的工業原料。

為何鉑金作為投資資產具有吸引力

鉑金擁有一個黃金無法比擬的特殊價值。這種貴金屬在汽車工業(柴油催化轉化器)、醫療(植入物)、化工產業以及未來趨勢技術如燃料電池和綠色氫氣中被廣泛應用。此外，鉑金比黃金更稀有——這一點強調了其長期投資潛力。

工業需求創造了獨特的價格動力：在經濟復甦階段，供應短缺很快形成，導致價值大幅上升。長期投資者會利用這一效應，在經濟低迷時買入，並期待未來的超額回報。

供需狀況：2025年的短缺

根據世界鉑金投資委員會（World Platinum Investment Council）的預測，2025年鉑金的總需求將達7,863公斤，而總供應僅為7,324公斤。由此產生的短缺量為539公斤，預計將進一步推動價格上漲。

需求分佈如下：

• 汽車產業： 41% (3,245 koz)——年增2%
• 珠寶： 25% (1,983 koz)——年增2%
• 工業： 28% (2,216 koz)——年減9%
• 投資： 6% (420 koz)——年增7%

特別是投資領域展現出動能，而工業需求則受到壓力。不過，中美兩國工業的成長可能會扭轉這一局面。

歷史視角：鉑金曾是王者

要理解什麼更有價值——黃金還是鉑金，值得回顧歷史。鉑金曾長期是皇室的貴金屬。在19世紀，僅在俄羅斯的貨幣中見到，後來歐洲君主們發現其永恆的優雅，將其納入珠寶收藏。這種金屬的簡潔，能最大程度地突顯鑽石的光彩。

1902年，奧斯特瓦爾德法（Ostwald Process）專利的取得，標誌著鉑金在汽車技術中的工業時代開始。1924年，鉑金價格達到黃金價格的六倍。這一階段因世界大戰和經濟危機而中斷，直到2000年市場復甦。2008年前的驚人漲勢，則由金融危機(需求激增)和工業用途推動。

隨後的幾年，鉑金投資者面臨失望：柴油市場的萎縮(催化轉化器需求)和黃金價格的無限上升，讓鉑金逐漸被邊緣化。

黃金還是鉑金？不同投資者的正確選擇

對於活躍交易者：****鉑金價格相較黃金或白銀的波動性較高，提供了豐富的交易機會。槓桿差價合約（CFD）、期貨或趨勢跟隨策略(快速10日均線與慢速30日均線)特別適用。經典策略：突破快速均線上方的買入信號，反轉時賣出。

重要的是要進行積極的風險管理——每筆交易最多風險1-2%的資金，並使用止損訂單。舉例來說：以10,000€資金，單筆交易風險1%，即最大風險100€。若槓桿為5倍，止損設在入場價下方2%，則最大持倉約1,000€。

對於保守型投資者：****鉑金可作為現有投資組合的輔助，因其價格動態部分與股票呈反向相關。這使其在某些情況下成為美國股票組合的對沖工具。鉑金ETC、ETF、實物鉑金或鉑金股票是較佳的投資工具。定期再平衡並與其他貴金屬搭配，有助於降低波動風險。

購買選項概覽：

• 實物購買(硬幣、金條)，通過銀行或線上平台——但需考慮存儲和交易成本
• 鉑金ETC/ETF——操作簡便，適合初學者
• 鉑金礦業公司股票——間接參與
• 差價合約（CFD）和期貨——適合經驗豐富的投機者，潛在高回報與高風險

2025年鉑金展望：穩定中帶有上行潛力

結合結構性產能短缺與穩定需求，預計2025年鉑金的展望為中性偏正。只要產能受限——短期內難以解決——鉑金價格將保持穩定或進一步上漲。

一個關鍵點：自年初以來的價格大幅跳升後，年底前的整固風險增加。大量獲利了結可能會抑制漲勢。未來走勢的關鍵在於：美元走勢、需求的穩定性(尤其是在美國關稅影響下)，以及供應量的可能回升。

**投資者特別注意：**租賃率（Lease Rate）應密切觀察——它是市場狀況和未來價格趨勢的重要指標。

總結：什麼更有價值——黃金還是鉑金？

「什麼更有價值——黃金還是鉑金？」這個問題，沒有一個絕對的答案。黃金作為全球投資資產，需求穩定，具有抗通膨功能。而鉑金則為活躍交易者提供機會，也可作為投資組合的對沖工具——但波動較大。

2025年可能是轉折點：鉑金因結構性短缺和意外穩定的需求，展現出真正的基本面強勁。但每個投資者都必須自行決定，是否以及以何種方式從這一動態中獲利。對於活躍交易者，鉑金提供交易策略；對於保守投資者，則可作為戰術性輔助——前提是個人風險承受能力允許。