HTX DeepThink：新年伊始就業數據再成關鍵變數，加密市場仍處觀望期

深潮 TechFlow 消息，01 月 05 日，HTX DeepThink專欄作者、HTX Research研究員Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，美國就業和經濟數據正在重新成為市場關注的核心，它們將直接影響美聯儲何時下一次降息。12 月美聯儲會議紀要顯示，一些官員對繼續快速降息持謹慎態度；同時，美國三季度 GDP 明顯高於預期，這讓市場基本排除了 1 月降息的可能。目前利率期貨顯示，3 月降息 25 個基點的概率接近 50%，全年仍預期至少兩次降息。

但這一判斷的前提，是就業市場不能明顯惡化。如果未來幾周就業數據持續走弱，降息預期可能被提前。市場焦點將集中在本週五公布的 12 月非農就業數據，尤其是 11 月數據是否出現明顯下修。由於此前調查樣本不足，11 月數據存在被大幅修正的可能性，這一點對市場判斷尤為關鍵。在非農公布前，ISM 製造業和服務業 PMI 也將為經濟走勢和通脹壓力提供重要參考。

對加密市場而言，目前並不是“做方向”的階段。比特幣在高位震盪，既沒有明顯轉空，也缺乏向上突破的動力，更多反映的是年末流動性下降、資金選擇觀望。从衍生品市場來看，期權隱含波動率持續回落，說明市場預期短期波動不會太大；同時，看跌期權仍有一定溢價，表明資金依然在為潛在下行風險做防守，而不是積極押注上漲。這說明，市場並未形成一致預期，而是在等待宏觀信號確認。如果非農明顯走弱，利率下行預期增強，可能重新激活比特幣的上漲邏輯；反之，若數據偏強，行情大概率繼續以震盪為主。

展望未來一周，控制倉位、降低槓桿的策略將更為合理。在波動率較低的環境下，市場更可能通過中性或偏防守的期權結構來消化宏觀信息，而非迅速形成一致的方向性預期。从價格結構看，8 萬美元附近仍是比特幣的重要支撐區域，但是否能夠演化出具備趨勢意義的行情，仍取決於就業數據與政策預期能否提供更明確的方向信號。