專注於收益的股票值得在市場動盪中持有：三大股息貴族的分析

當市場變得波動且投資者對其投資組合感到擔憂時，某些成熟的公司通過持續的股息分配證明了其韌性。本文探討了三家在數十年來展現出穩定投資者分紅的公司，使其成為關注潛在市場下行風險的投資者值得考慮的對象。

為何在不確定時期股息股重要

以股息為重點的股票的根本吸引力在於其現金產生能力和管理層的紀律。那些能夠維持或增加分紅數十年的公司，通常擁有強大的營運基本面、可預測的收入來源，以及能夠度過經濟週期的財務實力。投資者除了關注股息率（隨著股價波動而變化）外，更應該檢視自由現金流指標，以確認股息支付是否真正可持續，而非僅僅是會計上的表象。

在市場不確定時期，偏重這些產生收入的證券的投資組合通常波動較低，並能為股東提供獨立於股價升跌的實質回報。

Realty Income：每月分紅模式

Realty Income Corporation (NYSE: O) 採用獨特的分配框架，已連續支付股息666個月，並將其分紅紀錄延續超過三十年。這家REIT的目前收益率約為5.7%，遠高於標普500的1.2%平均水平。

該公司專注於基本零售物業——便利商店、美元零售商和藥房連鎖店——這些行業在電子商務的衝擊和消費者支出疲軟時仍展現出韌性。三網租賃結構將物業維護、稅務和保險責任轉移給租戶，降低了Realty Income的營運負擔。

近期的績效數據顯示其營運實力：2025年第三季營收達到14.7億美元(較去年同期成長10.5%)，每股調整淨收益（AFFO）從1.05美元升至1.08美元。出租率保持在98.7%的強勁水平，釋出物業的租金回收率達到103.5%，展現出在租約重新談判中的定價能力。

AFFO比FFO或淨利更能準確反映REIT的現金流，剝除資本支出需求，揭示其真正支持股息的能力。

雪佛龍：多元能源業務擴展

Chevron Corporation (NYSE: CVX) 已連續38年提高股息，維持4.6%的收益率。該公司業務涵蓋上游石油勘探與生產、下游煉油、石化製造，以及新興的再生能源項目，包括碳捕捉和氫氣開發。

管理層預計到2030年，產量將以每年2-3%的速度增長，得益於Permian盆地資產和Hess收購整合。公司積極應用人工智慧來優化現場作業，並開發天然氣動力數據中心技術，結合碳封存技術。

近期的經營環境面臨挑戰，2025年的盈利受到商品價格下跌和資產重組成本的壓力。加拿大、阿拉斯加和剛果的資產出售——作為長期資產優化的一部分——暫時限制了產量增長。然而，雪佛龍已採取積極的成本管理措施，目標到2026年底實現20-30億美元的結構性節省。

2025年第三季的業績展現了其基本面實力：調整後每股盈餘1.85美元，超出市場預期。儘管季度營收達497.3億美元，同比下降2%，但調整後自由現金流激增約50%，達到$7 十億美元。資產負債表依然堅如磐石，獲得標普全球的AA-評級和穆迪的Aa2評級。

寶潔公司：消費必需品的防禦特性

Procter & Gamble (NYSE: PG) 生產基本家庭用品——口腔護理、洗衣解決方案和個人護理產品——形成對經濟週期免疫的非彈性需求模式。在2008年金融危機和2020年疫情拋售期間，這種防禦性定位證明了其價值。

公司擁有連續69年增加股息的紀錄，以及135年不間斷的分紅歷史。當前收益率接近3%，由約$12 十億美元的過去十二個月自由現金流和可持續的60%分紅比率支撐。

強大的品牌組合使寶潔能夠實施提價，以抵消通膨壓力。2025財年的淨銷售額達843億美元(在匯率不利的情況下基本持平)，但淨利潤仍增長7%，達到$16 十億美元。2026財年第一季的表現更為強勁，淨銷售額上升3%，達到224億美元，淨利潤躍升20%，達到48億美元。

2025財年的營運現金流達到178億美元，股東通過股息和回購獲得超過$16 十億美元的回報，展現管理層對股東回報的承諾。

具有抗市場波動性收入策略的投資價值

這三家公司代表不同的經濟領域——房地產、能源和消費品——但具有共同特徵：多十年的股息支付歷史、堅實的資產負債表，以及產生可預測現金流的商業模式。它們在經濟週期中的韌性，使其成為投資者在預期潛在市場修正或持續波動時值得依賴的投資組合支柱。