SpaceX IPO 可能是歷史上最大規模的首次公開募股

資料來源：Coindoo 原文標題：SpaceX IPO Could Be the Biggest in History 原文連結：https://coindoo.com/spacex-ipo-could-be-the-biggest-in-history/ 在過去十年的大部分時間裡，SpaceX 的首次公開募股一直處於猜測的範疇。如今，這已從傳聞轉變為預期，投資者將該公司看作一個尚未敲響鈴聲的公共巨頭，而非未來的IPO。

近期的私募市場交易徹底改變了討論的內容。股份的交易估值已經達到與地球上最大公共公司相媲美的水平，對於上市的預期也逐漸聚焦於曾被認為新上市公司難以企及的領域。

主要重點

• 根據目前私募市場的估值，SpaceX 的IPO可能成為史上最大。
• 由於其發射領域的主導地位，主要投資者對SpaceX的持股高度集中。
• 分析師認為，人工智慧和軌道計算將成為下一個增長動力。

重新定義市場歷史的估值

市場參與者不再質疑SpaceX是否能超越過去的IPO——他們在討論超越的幅度。二級市場的內部定價已將公司推升至$800 十億美元的估值，一些投資者正將公開上市的預期定在接近1.5兆美元。

達到這個規模，SpaceX 不僅會超越沙烏地阿美在2019年的募股紀錄；它還將重新定義“科技IPO”的含義。私募投資者已經開始相應地買入股票，遠在任何上市文件出現之前。

大額資金的信心異常集中

對SpaceX的信心並非分散，而是集中在一定規模上。Ron Baron已披露，SpaceX 現在約佔他個人財富的四分之一，這一配置在傳統投資組合標準下被視為極端。他的Baron Partners基金也反映了這種信心。

Cathie Wood 亦是如此，她的ARK Venture基金持有SpaceX作為最大單一持股。這些持倉並非建立在對IPO的炒作上，而是基於持續加速的運營指標。

發射規模已成為競爭優勢

使SpaceX與其他航天公司區別開來的是其規模化的重複發射能力。根據Jefferies的分析師，SpaceX在2025年底達到了前所未有的發射頻率，低地球軌道的活動季度較前一季度大幅增加。

全年共部署了超過3,200顆衛星，這一速度幾乎將軌道變成了公司的生產線延伸。Jefferies分析師Kevin Lin形容這一動能是複利而非趨於平緩，並指出競爭對手尚未縮小差距。

亞馬遜等競爭者正努力推出替代的LEO網絡，但Starlink已經在一個其他公司仍在原型階段的規模上運營。

太空成為下一個計算前沿

圍繞SpaceX的最激進增長論點與網路接入或發射合同關係不大。分析師越來越將該公司定位為未來人工智慧的基礎設施。

隨著AI工作負載推動陸地電網和數據中心容量逼近極限，注意力正轉向向上。Kevin Lin相信，軌道數據中心可能在未來十年內成為整個低地球軌道經濟的主要增長引擎，而SpaceX在建設和供應方面具有獨特優勢。

並非所有人都相信這一轉變會順利進行。Edison Yu警告說，仍存在重大工程障礙。但他指出，這些都是可解決的設計挑戰，而非根本的物理障礙。來自Google和OpenAI等公司的興趣表明，這一想法已受到最高層的重視。

馬斯克帝國內部的轉變

隨著對SpaceX的關注激增，Elon Musk的其他商業帝國部分則面臨更傳統的壓力。特斯拉在2025年結束時，交付增長放緩，並失去了全球最大電動車銷售商的地位，被比亞迪取代。儘管特斯拉的股價全年收高，但表現仍不及主要股市指數，遠不及本十年早期的爆炸性漲勢。

隨著馬斯克已獲批的有爭議的特斯拉薪酬方案，投資者越來越將SpaceX視為未來潛在上行的主要推動力。

如果公司在接近目前流傳的估值範圍內進入公開市場，這不僅會創下史上最大IPO的紀錄，也將象徵太空基礎設施已從投機前沿轉變為全球資本市場的核心——下一個定義性的科技巨頭或許將在地球之上之上運作。