2026年的行情，我倾向于看慢牛。大C浪的反弹趋势明年会继续演绎。

从政策面看，金融监管部门最近释放了不少利好信号——明确要加大力度吸引保险资金、社保基金、年金基金这类中长期资金入场。这些源源不断的增量资金涌入，不仅能给市场的估值打下坚实底部，还能为明年的行情提供充足的动力支撑。

**對明年走勢的幾個關鍵判斷：**

12月從3815點觸發的這波反彈，應該是中級上升浪的末端階段（c3-5浪）。按這個邏輯推演，反彈區間大概率在4250點附近（±50點），預計到3月底或4月初會結束。隨後的4-5月會出現調整壓力，目標位置看向3850點附近（±50點）。進入6月，c5推動浪會啟動，這波漲幅可能比較猛烈——全年反彈高點的預期在4600-4900點這個區間。

**產業主線怎麼看？**

**AI應用落地是今年的重頭**

說了這麼多年基礎設施建設，2025年硬體這塊（CPO、光通信、液冷、算力等）已經被全球資本瘋狂投入。老實說，這個方向的漲幅可能已經透支了一年的行情。那接下來呢？自然是輪到應用端發力。

AI最終還是要落地到具體的應用場景。這恰好是我們的強項——把技術變成能用的產品。所以別光看晶片和伺服器了，應該多關注那些真正能把AI用起來的公司。春晚這類大流量舞台出現的科技公司，短期可能會有資金博弈機會。但長期的看點是：花了那麼多錢在硬體上，怎麼在軟體產品層面產生效益？這就是2026年需要驗證的東西。

**人形機器人產業鏈，我們有先發優勢**

從產業進展看，人形機器人有點像2015年的鋰電新能源賽道——想像空間足夠大，產業鏈足夠長。關鍵是要盯好幾個方向：視覺理解能力、人形機器人本體、智能駕駛方案。特別是人形機器人這塊，2026年就要進入量產交付驗證期了，比如國外的人形機器人生產計畫就擺在那兒，這會驅動整個產業鏈的實質性增長。

**消費板塊會是全年的重要主線**

消費這個話題很寬泛——衣食住行、吃喝玩樂，全都在內。今年的重要任務就是刺激消費需求，這個工作會貫穿全年。如果經濟出現拐點，消費板塊會首先受益。加上2025年整體表現偏弱，2026年的消費反彈可能會比較可觀。