日本套息交易崩盤，這波可能真的不一樣

最近幣圈討論BTC能不能繼續拉，但很少有人注意到一個更大的問題——日本的套息交易（Carry Trade）正在瓦解。

三十年的金融基礎在動搖

過去30年，全球資產價格的底層邏輯是什麼？日本零利率。

這個機制很簡單：借日元（幾乎免費），換成美元，然後滿世界掃貨——美股、美債、房產、加密資產。數萬億資金就這麼流進來了。這叫套息交易。

BTC能漲？美股能牛？房價能飛？背後都有這個"終極血包"在輸液。

遊戲規則剛開始反轉

但11月情況變了。日本長期國債收益率開始反彈：

• 20年期國債逼近2.8%
• 40年期衝到3.7%

這看起來只是個百分點的變化，但對套息交易來說是致命的。

爲什麼？

第一，借日元的成本陡增，從接近0到可能2%+。套利空間被擠壓。

第二，日元升值壓力增大。那些在海外押注的槓杆倉位，匯率一抖就爆掉。

第三，最危險的是——萬億資金可能開始反向流動，從全球各地砸回日本。

幣圈可能高估了自己

最近兩天BTC、ETH、BNB震蕩，市場還在討論"抄底"。但這可能是在忽視一個更大的宏觀背景：全球流動性拐點可能就在眼前。

當套息交易真的崩盤時，不是說幣圈會跌多少——而是流動性會被系統性抽回日本。那時候你的"底"可能不是底。

歷史上每次日本收緊，全球資產都被殃及池魚。這次會不會例外？