美元流動性突然收緊，BTC被「吸乾」了？

最近BTC下跌的幕後真兇可能不是技術面，而是美元流動性在「抽血」。

美國財政部TGA帳戶餘額逼近1萬億美元——這筆錢本該流向市場，現在全被鎖在帳戶裡。結果就是：

短期融資市場壓力爆表

• SOFR-FDTR利差一度衝到+30bp（銀行借錢的成本超過政策利率上限）
• 隔夜回購（ON RRP）突然反彈到$2.94B
• 這是2019年回購危機以來第一次

根本原因：政府關門風險 財政部為了防止shutdown，提前發債囤現金，直接從銀行吸走了儲備金。市場「可用現金」變少，最先被鎖死的就是BTC這種無收益資產。

但轉折點就在眼前 根據歷史規律，TGA見頂往往意味著反轉在即。現在政府停擺天數創新高，經濟壓力堆積，兩黨有信號在感恩節前（11月15日）達成妥協。

一旦政府重啟→TGA下降→流動性釋放→BTC可能正在打「最後一跌」。

核心邏輯： 流動性 = 聯準會資產 - TGA餘額 - 隔夜回購

當TGA和RRP都下降時，銀行儲備激增→美元充裕→風險資產上漲。反之亦然。

簡單說：看好政府重啟後的2-3週反彈窗口。高盛等機構也在賭11月中旬。