代幣解鎖的真相：為什麼有些幣暴跌，有些幣卻穩住了？

你有沒有注意到，某些幣突然暴跌，原因往往是「代幣解鎖」。但這事兒沒那麼簡單——同樣的解鎖，有的幣跌得渣都不剩，有的幣反而起飛。今天我們來拆解一下這個邏輯。

兩種解鎖方式，兩種結果

代幣解鎖分兩種：一種叫線性解鎖（慢慢來），一種叫斷崖式解鎖（一下子全放出來）。

線性解鎖 是那種溫和的增壓。比如比特幣的礦工獎勵，每個區塊都在緩慢增加流通供應。這種情況下，BTC由於市值巨大，每日解鎖的衝擊幾乎感覺不到。

但換個幣呢？Worldcoin或者Stargate這樣的小盤幣，每天的解鎖幅度占流通供應的比例就大得多。數據顯示，這種稀釋效應對小幣種的長期價格壓力很明顯。

斷崖式解鎖 就刺激得多了。整個季度被凍結的代幣突然一股腦兒湧入市場——

• Wormhole 8月3號要解鎖6億枚，占流通量的33%
• Mode 8月5號要解鎖1.85億，占14%
• The Sandbox 8月14號要解鎖2.06億，占9%

這種情況下，持幣者會陷入糾結：到底是繼續拿還是趁機甩？市場波動往往很劇烈。

但這不是全部

有意思的是，同樣的大規模解鎖，有些幣跌了，有些幣反而漲。

SAND在2月經歷過一次超大解鎖後，反而上升了——說明市場早就 priced in 了這個預期。

但AVAX和ARB的故事就不一樣，它們在解鎖後遭遇了明顯的回調。

原因是什麼？整體市場情緒比單純的解鎖事件影響更大。 熊市來了，什麼解不解鎖都是跌；牛市來了，利空反而成利好。

真正要關注的數據

與其盯著解鎖數字，不如看看這個幣的流通供應占總供應的百分比。

Worldcoin就是個典型。目前流通的只是冰山一角，如果全量供應都按現價計算，市值會衝到110多億美元。這意味著還有大量稀釋空間等著——長期漲幅受限。

結論

代幣解鎖確實會影響幣價，但關鍵在於：

1. 解鎖規模相對項目市值的比例
2. 市場的整體走勢
3. 流通供應還有多大的增長空間

單純看解鎖日期去抄底或逃頂，往往會踩坑。要看的是這個幣還有多少成長空間。