下一輪熊市底部會有多低？鏈上數據給出答案

比特幣每個週期都逃不過大的回調，問題是下一輪熊市會跌到哪兒。最近有機構用鏈上數據模型算了一下，結論是：$55K–$70K 區間很可能就是底。

為什麼敢這麼說？

1. 歷史週期底部的規律

BTC Cycle Model 這個模型把歷史底部抓得很準：

• 2015年底：$160
• 2018年底：$3,200
• 2022年底：$15,500

現在這條線在 $43K，還在緩慢上升，給了咱們一個參考基線。

2. 熊市跌幅在變小

這才是真正有意思的發現：

• 早期週期：跌幅達到 88%
• 2018年：壓縮到 80%
• 2022年：進一步降到 75%

趨勢很明顯——市場在變成熟，回調幅度在收斂。按這個邏輯推，下一輪最多跌 70%。

3. MVRV 比率說話

MVRV（已實現價值與市場價值之比）在歷史熊市底部都會跌到 0.75，也就是比平均持倉成本低 25%。這次不太可能例外。

那頂部會在哪兒？

模型估算 BTC 今年年底可能衝到 $180K 左右（按 2.5 倍已實現價格算的）。

如果遵循"頂部後一年見底"的歷史規律，從 $180K 跌 70%，就落在 $55K–$60K 這個區間。巧的是，這個價格帶正好是去年的整理平台。

挖礦成本構成了生命線

比特幣的挖礦成本（主要是電費）一直都是長期價值的錨點。當前挖礦成本約 $70K 一枚。

為啥重要？因為：

• 價格跌破成本線，礦工會停產，自動製造底部
• 每次逼近 $70K 這條線，都觸發過強勁反彈
• 這條線每次減半後都會翻倍上升

所以 $70K 這個整數位置，心裡要有數。

總結：下一輪熊市沒那麼嚇人

每輪暴跌時都有人喊"這次不一樣了，系統要崩"。但數據打臉了——雖然機構入場和金融化改變了市場結構，但週期性從沒消失。

反而，隨著流動性加深、參與者多元化，回調的幅度在變溫和。$55K–$70K 回調到這兒不是災難信號，只是正常的週期波動。懂行的早就在等這個位置。