DePIN 2024-25年度投資地圖：12個值得關注的項目深度拆解

這個賽道憑什麼值32億美元？

Decentralized Physical Infrastructure Network（DePIN）正在成為加密市場最火的概念之一。截至2024年11月，整個DePIN賽道市值已超32億美元，24小時交易量接近3億美元。

什麼意思？就是用區塊鏈+激勵機制，把傳統基礎設施去中心化——能源網路、無線網路、資料儲存，通通搬到鏈上。VanEck和Borderless Capital都看好這個方向，後者甚至單獨為DePIN項目融資了1億美元。

這波增長能持續嗎？市場預測到2028年DePIN市場規模可能衝到3.5萬億美元。現在買的人可能只是吃到了開胃菜。

DePIN到底怎麼賺錢？

核心邏輯很簡單：

• 你有閒置資源（GPU、頻寬、儲存、硬體）
• DePIN網路需要這些資源
• 你貢獻資源，網路給你Token
• Token可以交易或消費

比如家裡裝了太陽能板，多餘的電可以直接賣給鄰居，通過區塊鏈自動結算。傳統電網做不到這麼便宜。

12個項目速覽：誰在風口上

第一梯隊：大額市值項目

1. Internet Computer (ICP) | $43億市值 | 漲幅+121%

DFINITY基金會出品，號稱「世界電腦」。用全球獨立資料中心組成一個區塊鏈底層，讓開發者不需要傳統雲基礎設施就能部署應用。

2024年連發Tokamak、Beryllium、Stellarator三個升級，效能拉滿。2025年重點是接入AI和Solana生態。這東西的邏輯是：如果DePIN需要運算基礎設施，ICP就想做底層水管。

2. Bittensor (TAO) | $38億市值 | 漲幅+152%

有點硬核：把AI機器學習搬到區塊鏈上，讓模型可以協作訓練。參與者用TAO Token獲得獎勵，基礎是「資訊價值」——你的資料貢獻值多少錢。

2024年引入Proof of Intelligence機制和分布式專家混合模型，生態擴得很快。2025計劃繼續擴大應用場景，鞏固去中心化AI領地。

3. Theta Network | $15億市值 | 漲幅+76%

影音串流的DePIN化。用戶共享閒置頻寬和運算力，形成P2P網路，內容商成本大幅下降。雙Token模式：THETA管理，TFUEL付費。

2024年推出EdgeCloud，合併雲端運算和邊緣運算，支援AI和影音應用。2025的Roadmap是建全球運算網格——想像一個由社群節點組成的分布式超算。

第二梯隊：細分領域專家

4. Render (RENDER) | 從Ethereum遷到Solana | 漲幅+150%

把全球閒置GPU變成渲染工廠。設計師需要3D渲染，就從網路裡租GPU。2024年從Ethereum遷到Solana（代幣RNDR改RENDER，1:1兌換），交易速度和費用都優化了。

分析師預測年內可能衝到$7.51。面向電影、遊戲、VR這些GPU消耗大戶。

5. Filecoin | $200M+ TVL | 市場表現平穩

去中心化儲存的老牌項目。2024年推出Filecoin虛擬機FVM，打開了新想像力——可以直接在儲存網路上跑智慧合約，TVL突破2億。但幣價表現平平，FIL在$11以下震盪。

2025的希望是在FVM上跑Ethereum合約，吸引DeFi項目。

6. Arweave (AR) | $12.4億市值 | 漲幅+171%

永久儲存方案。用「blockweave」而不是區塊鏈，每個區塊鏈到多個前面的區塊，儲存冗餘度更高。共識機制是「隨機存取證明」——礦工要證明能存取隨機歷史資料，變相激勵完整存檔。

11月發佈2.8版本，提升了能效。分析師看$21.42。

7. The Graph (GRT) | $19.3億市值 | 漲幅+67%

區塊鏈資料索引。開發者寫Subgraph來查詢鏈上資料，GRT是利益相關者的激勵Token。2024年支援了Ethereum、Polygon、Arbitrum等多條鏈。

2025重點是打造「資料服務世界」——不只是查詢，還要能組合、計費、交易資料。想成為鏈上資料的「Google」。

第三梯隊：新星項目

8. Grass Network | $6億市值 | 漲幅+200%（從空投後）

最新的DePIN弄潮兒。跑個節點，貢獻閒置頻寬，幫AI公司爬網頁資料。10月發空投時分發1億枚GRASS給150萬錢包，上線後直接漲200%。

現在有200萬用戶，生態還在冷啟動。2025計劃加Staking和DAO治理。

9. JasmyCoin | $13.5億市值 | 漲幅+366%

Sony前高管創辦，主打IoT+資料主權。用戶可以完全控制自己的IoT資料，不被大公司壟斷。2024年傳言和NVIDIA、Ripple合作，信心大漲。

10. Helium | $9.9億市值 | 漲幅+190%

無線網路的DePIN。運維Hotspot（小基站），挖HNT。已經跑到Solana上，2024年加入5G能力。有335K+行動用戶。2025要強化覆蓋和Proof-of-Coverage機制。

11. IoTeX | $4.1億市值 | 漲幅+90%

專門給IoT裝置的公鏈。Roll-DPoS共識，低延遲。2024年發佈IoTeX 2.0，專門為DePIN項目優化，已有230個DApp，50+個DePIN項目在用。

2025目標：接入1億個IoT裝置，解鎖萬億美元現實資產價值。

12. Shieldeum | Web3網路安全方向

AI驅動的網路安全DePIN。提供應用託管、資料加密、威脅偵測。2024年融了200萬USDT，開發了Windows/Mac/Linux/Android/iOS用戶端。

2025計劃推BNB Layer-2來運行節點。

為什麼這些項目能起來？

1. 成本優勢 | 比如Render（GPU渲染）vs傳統雲渲染，用戶是項目是雙贏

2. 社群參與 | Token激勵讓普通人也能參與基礎設施建設，不再是大廠壟斷

3. 資料所有權 | 用戶掌握自己的資料而不是被挖，是Web3的核心賣點

4. 資本看好 | VanEck這類傳統投資機構都在研究DePIN，說明不是純炒作

風險和挑戰

不是所有DePIN都能成功，要注意：

• 技術複雜性 | 物理基礎設施+區塊鏈融合，整合成本高
• 監管不確定 | 跨越數位和物理基礎設施的監管邊界，各國政策不一樣
• 落地難 | 要擊敗已有的中心化服務商，需要明顯成本優勢
• 幣價和基本面脫鉤 | 很多項目幣價漲得快，但實際用戶增長跟不上

2025年的投資邏輯

看重什麼？

1. 月活用戶數（不是錢包地址數）
2. 真實收入（項目有沒有賺錢，不是只靠Token激勵維持）
3. 技術迭代速度（2025年會是證明期）
4. 政策友好度（某些國家和地區更支持DePIN）

風口上的豬：ICP、Bittensor這些頭部項目相對安全，但漲幅已經很大了。Grass、JasmyCoin這些還在早期，但風險也高。

總的來說，DePIN的大方向沒錯——用經濟激勵重構基礎設施，這在未來10年是剛需。但項目選擇和擇時很關鍵，不要盲目追高。