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日本經濟勢頭增強:巴克萊對日本央行下一步行動的預期

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巴克萊預計日本銀行將在即將到來的季度審查中將其2025財年的增長預測從0.6%上調至0.8%。推動這一變化的因素如下:

升級背後的數字

  • 第二季度GDP強於預期,顯示出強勁的國內需求
  • 商業信心保持韌性,正如九月份的日本銀行短觀調查所示
  • 關稅不確定性正在緩解,爲日本的出口商消除了一個主要障礙

根據巴克萊經濟學家巴巴(Naohiko Baba)的說法,日本經濟的韌性超出了許多人的預期。企業投資保持穩定,消費者並未縮減開支——這正是日本銀行(BOJ)所需要看到的情況。

問題:日本銀行不會過於樂觀

不要指望總督上田和夫現在就打開香檳。即使有了向上的修正,他可能仍會強調2026財年的下行風險——主要是關於美國關稅政策及其對日本出口部門的延遲影響。

更重要的是,巴克萊預計日本銀行將在2026年1月再次加息,繼續其緩慢退出多年來激進貨幣寬松的進程。背景是:持續的通脹壓力和更強勁的工資增長終於給政策制定者一些收緊政策的空間。

更大的圖景

此次升級表明日本經濟正在穩定,但這並不是一張免費的通行證。日本央行面臨經典的兩難選擇——加息過快可能會破壞增長;而行動過慢則可能導致通貨膨脹重新加速。預計植田將謹慎行事。

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