Luna的$40B 崩潰：究竟是什麼導致了這個'以太坊殺手'的死亡

還記得2022年5月嗎？Terra的Luna在72小時內從$119 跌至$0.0001。$40 億的價值蒸發得比你說“算法穩定幣”還快。

這就是實際發生的事情——不是教科書版本。

完美風暴

Luna崩潰是因爲UST (Terra的穩定幣)破壞了其$1 掛鉤。聽起來無聊嗎？其實並不是。

UST supposedly背後支持着Luna代幣，這種機制只有在人們相信它的情況下才能運作。一旦懷疑開始出現——$300M 從Anchor Protocol (中提取，賺取20%年化收益率，顯然是不可持續的)——大壩崩潰了。

數學：如果UST跌到$0.90，套利者可以鑄造Luna來恢復掛鉤。但這需要Luna有價值。Luna的價值取決於UST保持$1。你看到了問題嗎？

這就像一座紙牌屋，每張牌都是用紙做的，只有在房子沒有倒塌的情況下才值錢。只要有人打個噴嚏…

爲什麼鯨魚觸發了它

大戶(，包括創始人Do Kwon的錢包)，開始拋售。當大魚爲逃離而遊動時，散戶就像隨行的小魚。負面新聞襲來——Celsius Network、3AC的崩潰——突然間，UST不再是"更安全"的選擇了。

多米諾骨牌:

• UST失去掛鉤 → Luna印刷加速 → Luna價格崩潰 → UST進一步下跌 → 恐慌性清算

1500億Luna代幣在幾天內被鑄造。實時的惡性通貨膨脹。

這實際上教了我們什麼

1. 機制 ≠ 保證：不要信任任何需要持續信仰才能運作的系統。檢查基本面。

2. 20%的收益並不存在：如果某件事承諾以“零風險”獲得荒謬的回報，那肯定是有人在爲你承擔風險——通常是最後退出的用戶。

3. 集中殺死: Luna 擁有大量鯨魚持有者和單一失敗點 ( UST 錨定)。去中心化不應該是一個口號；它應該是架構。

4. 速度很重要：Luna在3天內崩盤了99.9%。如果你依賴逐步退出，你就是在持有虧損的資產。投資組合的構成在加密貨幣中至關重要。

5. 盡職調查是不可妥協的：Luna 的模型多年來一直受到批評。風險是可以識別的——只是被那些追求 20% APY 的人忽視了。

元宇宙課程

加密貨幣最殘酷的崩盤並非隨機。它們是機制設計的失敗 + 過度槓杆 + 羣體行爲。Luna恰好是最清晰的例子。

在購買任何東西之前：問問自己——這有什麼破壞的？如果答案是“沒有”或“只有當人們停止相信時”，那就是你的紅旗。

Luna 清算人仍持有來自破產財產的數十億代幣。該項目以 LUNC 繼續存在——一個 88% 持有者虧損的僵屍。這不是復蘇；這是一個提醒。