軋空是投資者的絞刑架｜從GME到特斯拉的血淋淋教訓

做空看起來很香：賺得快、見效快。但有個魔鬼級風險叫「軋空」，能在幾周內把空方虧到崩潰。

軋空是什麼？說白了就是逼你認輸

軋空（Short Squeeze） = 股價狂漲 → 空單被迫回補 → 股價更狂漲 → 空方血虧

想像你放空了某支股票，打算等它跌。結果呢？股價不跌反漲，你的保證金在燃燒，券商發來追繳通知，你要麼加錢要麼被強制平倉。最絕望的是，你被迫以高價買入止損，而你的買單又推高了股價，形成一個死亡螺旋。

放空有三種方式：

1. 借股票來賣：向股東借股票賣出，股價跌了再買回來還
2. 期貨：支付保證金做空，但要面臨轉倉風險
3. CFD價差合約：不用轉倉，但同樣要小心爆倉

無論哪種方式，一旦軋空開始，保證金就像沙漏裡的沙子——在你看著的時候悄悄消失。

為什麼軋空會發生？

1. 人為操縱型：WSB vs 華爾街的GME大戰

GME案例是軋空教科書的第一章。

2020年，遊戲驛站（GME）是個夕陽產業，股價跌到個位數。華爾街機構狂放空，甚至放空比例達到流通股的140%（超額放空！）。

結果呢？Reddit上的WSB論壇玩家們聯合買入，股價在短短兩周內從30元飆到483元。空方損失超過50億美元，被迫高價回補。一周後股價又崩盤80%。

這不是投資，這是一場「散戶 vs 華爾街」的戰爭。事後WSB又炮製了AMC、黑莓機等軋空行情。

2. 基本面反轉型：特斯拉的20倍奇蹟

特斯拉 走的是另一條路——從虧損到暴利。

2020年前，特斯拉連年虧損，股本龐大，成了空方的提款機。結論是：這家公司遲早破產。

直到2020年轉虧為盈，上海超級工廠爆發，股價短短半年上漲6倍（350→2318）。之後股票拆股，股價又在1年內翻倍（400→1243）。兩年內漲了20倍。

空方虧慘了。這次不是人為操縱，而是基本面實實在在的好轉。

碰到軋空行情怎麼辦？

鐵律第一條：安全撤離比獲利更重要。

做空的詛咒是「收益有限、風險無邊」——最多賺到股價歸零，但虧損可以無限。

如果你是空方：

1. 空單比重超過流通股50%以上？馬上跑。 不管股價還在跌勢，別貪心。用RSI指標看：

• RSI < 20 = 超賣，隨時反轉，馬上出場
• RSI 50~80 = 多方力量爆表，軋空的信號

2. 盯緊空單艙位的變化。 若艙位持續增加，軋空還沒完全引爆，可以繼續；一旦空單開始回補，立刻停利。否則股價回落時你已經沒站住位置了。

如果你想參與軋空（投機客思維）：

要關注空單艙位是否在減少。只要空方還在回補，行情就沒完。一旦回補結束，買盤枯竭，股價會砸回「合理價格」。記住：這些漲幅都是虛幻的買盤，不是基本面支撐。

如何避免被軋死？

1. 別碰小盤股和低流動性標的。 大盤指數、權值股由於流動量巨大，很難形成過高的空單比例。GME和特斯拉都相對容易形成極端空單。

2. 空頭市場中，等反彈再放空。 避免逆勢空頭（這時最容易被軋）。

3. 用CFD替代借股票放空。 借股票容易被券商強制回補，CFD可以自己控制槓桿和風險敞口。

4. 用對沖策略平衡風險： 一方面做多個股，一方面做空大盤（1:1配置）。這樣只要個股表現跑贏大盤，你就賺；跑輸也虧不了太多。

核心警告：軋空不是故事，是真實發生的風險。它能在幾周內把空方的本金蒸發，把槓桿變成絞刑架。做空賺得快，但虧起來更快。盯好基本面、關注空單艙位、設好止損——這是活著走出市場的必修課。