被軋空是什麼體驗？一文讀懂做空最大的噩夢

做空聽起來簡單：找個高估的標的，借來賣掉，等它跌了再買回來，賺個價差。但現實往往是收益有限，風險無窮。尤其是碰上軋空（Short Squeeze），那可能是做空者最黑暗的時刻。

軋空是什麼？簡單粗暴版

軋空就是逼迫空單投資者交出武器。 當某只股票或資產被大量做空後，突然有一波強勢買盤湧入，股價快速漲。空單投資者被迫在高位回補（平倉），這進一步推高股價，形成惡性循環。

最極端的情況：空單比例甚至超過流通股數。比如GME事件中，空單比例一度達到140%——說白了，市場上沒那麼多股票還要賣空，這本身就埋了顆炸彈。

做空的三種方式（都有風險）

1. 借股票來賣 — 向長期股東借入，支付利息，等跌了買回來。風險：如果股價暴漲，券商可能強制回補。

2. 期貨/CFD — 支付保證金就能做空。麻煩的是股價一旦漲停，保證金可能瞬間蒸發，面臨追繳甚至強制平倉。

3. 本質上沒有安全的做空方式 — 你的最大收益是目標股價跌到零（難度系數五星），但虧損可以無限大。

歷史上最著名的兩次軋空

GME大戰華爾街（2021年1月）

GameStop本來在死亡邊緣——電玩卡帶銷售早就過時了。股價長期低迷，華爾街機構大舉做空。但2020年9月，加拿大富豪Ryan Cohen入主董事會後，情況變了。

消息刺激下股價從個位數漲到20元，華爾街判斷這是泡沫，借入GME股票繼續做空。而且借的股數之多，甚至比公司總股本還多。

轉折點在Reddit上的WSB論壇。散戶們發現了這個空單黑洞，一起喊着「買GME，逼華爾街認輸」。2021年1月28日，股價從30元暴漲到483元。

結果？空方被迫回補，損失據說超過50億美金。一周後股價又跌回20多元。這波操作後，WSB散戶們還炒作了AMC、黑莓等其他高空單的股票，劇本類似：短期暴漲→快速回落。

特斯拉的溫水煮青蛙（2020-2021年）

特斯拉是另一種軋空——不是主動操縱，而是基本面轉變導致。

曾經特斯拉連年虧損，股本大、流通性強，成了做空者的天堂。但2020年公司扭虧為盈，上海超級工廠產能爆發。電動車從概念股變成了增長股。

股價從350元漲到2318元，拆股後又從400多漲到1000+（最高1243）。兩年內漲近20倍。 空單投資者根本躲不掉，只能接受虧損的現實。

碰上軋空怎麼辦？兩個策略

策略1：及時逃生（最重要）

• 如果某股的空單比例超過流通股數的50%，縱使股價還在跌，也該考慮提早回補。小賺小賠不重要，活着出場才重要。
• 關注RSI指標。RSI低於20說明市場已經嚴重超賣，價格反轉概率大，這是軋空的信號燈。此時必須離場。

策略2：如果想參與軋空行情

• 持續監測空單艙位。只要艙位不斷增加，可以繼續推高。一旦出現空單回補跡象，立即止利。
• 記住：這波買盤99%不是看好公司，就是想回補。一旦軋空結束，股價會迅速回到理性水平，下跌幅度同樣兇悍。

如何安全地放空？

最重要的一點：避免軋空比逐利更值錢。

選擇標的時，優先考慮大盤指數或權值股，流通量巨大，不容易被做空者集中砸盤。

在操作方式上，不建議借股票放空，因爲面臨強制回補風險。CFD或期貨更靈活，你可以自主控制槓杆倍數。

還有一招對沖策略：同時做多個股和做空大盤，配置比例1:1。這樣只要個股漲幅>大盤，或跌幅<大盤，你就賺錢，風險大大降低。

最後的話

做空就像在懸崖邊走鋼絲。可能賺快錢，但一個轉身就是萬丈深淵。關注盤口動向固然重要，但盯緊基本面和信息面的變化更關鍵——一條利好消息就能讓你多年的籌碼一夜回到解放前。